公司股票回购计划 - 公司计划于2025年12月31日启动股票回购，回购金额不低于10亿元且不超过20亿元，回购价格不超过86.96元/股，预计可回购股份数量为1149.95万股至2299.91万股，占总股本的0.16%至0.32% [1][4] - 本次回购是对公司实际控制人、董事长王来春此前提议的回应，旨在释放对公司未来发展的信心并增强投资者信心 [1][4] - 回购股份将用于实施股权激励或员工持股计划，回购期限自董事会审议通过之日起不超过12个月，资金来源为公司自有资金、自筹资金或专项贷款 [4] - 公司已取得工商银行深圳分行出具的贷款承诺函，贷款额度最高不超过18亿元，期限不超过3年，专项用于支付股票回购交易价款 [4] 股价表现与股东回报 - 2025年公司股价累计上涨约40%，从年初的40.56元/股涨至年末的56.71元/股，年末总市值约为4132亿元 [1][5] - 公司首次在三季度派发现金红利，根据2025年三季报分红预案，拟向全体股东每10股派现1.6元，合计派发11.66亿元，该方案已于2025年12月23日经股东大会审议通过 [5] 经营业绩与财务表现 - 公司经营业绩持续快速增长，2022年至2024年，归母净利润同比增长幅度均达到20%左右，营业收入从2140.28亿元增长至2687.95亿元，归母净利润从91.63亿元增长至133.66亿元 [1][7] - 2025年前三季度，公司实现营业收入2209.15亿元，同比增长24.69%，实现归母净利润115.18亿元，同比增长26.92% [1][7] - 公司预计2025年全年归母净利润区间为165.18亿元至171.86亿元，同比增长23.59%至28.59% [1][7] 业务布局与战略发展 - 公司主营业务已形成消费电子、通信与数据中心、汽车电子三大核心业务布局，并通过“内生外延”策略推动各板块融合发展 [7] - 2025年前三季度，公司基本完成对莱尼相关资产、闻泰科技ODM/OEM资产的收购，并通过垂直整合、资源共享等措施助力被收购资产经营面改善 [7] - 公司凭借全球化布局优势，在全球29个国家设有105个生产基地，以提供灵活高效的定制化服务 [7] 研发投入与AI算力板块进展 - 公司持续投入大量资金进行研发，2022年至2024年研发投入均超过80亿元，2025年前三季度研发投入为81.70亿元，同比增长16.76% [2][8] - 在AI算力板块，公司已完成从0到1、再从1到10的最艰难突破，成为极少数能提供完整AI终端解决方案的供应商 [1][8] - 公司通过“底层能力创新”与“智能制造升级”双轮驱动，推动智能制造与AI技术深度融合，并凭借声、光、电、散热、射频、结构件等技术积累及垂直一体化优势提升全产业链成本管控效能 [8] - 公司自研的“轩辕平台”互联界面家族全球仅两家公司拥有可商用的全场景界面，并能演进至448G，未来有望达896G，许多产品已成为行业标准 [8]

调研背景与泉果基金概况 - 泉果基金于2025年11月20日至26日对立讯精密进行了调研 [1] - 该基金管理资产规模为237.87亿元人民币，拥有6只基金和5位基金经理 [1] - 旗下表现最佳的基金产品近一年收益率为33.35% [1] 公司核心战略与文化 - 公司秉持短、中、长期均衡发展战略，结合内生增长与外延并购 [2] - 公司特质包括对新市场怀有“敬畏之心”和强大的“团队协作精神” [3] - 公司目标成为智能制造领域备受客户信赖的合作伙伴 [6] 消费电子业务进展 - 核心战略是推动ODM与OEM业务的协同增长，形成双轮驱动模式 [5] - 深耕硬件全栈式研发制造，为全球品牌客户提供从核心零组件到整机设计的定制化解决方案 [5] - 面向AI时代，消费电子硬件生态正迎来颠覆性变革，AI技术成为驱动硬件创新与增长的核心引擎 [5] 数据中心与AI算力业务 - 在算力核心动力层，芯片市场呈三足鼎立态势，云厂商自研XPU芯片正迅速崛起 [6] - AI数据中心网络架构已从三层交换减至两层，连接方式由塔式转为网状 [7] - 公司提供基于AI整机柜的全面解决方案，产品家族丰富，核心部件和模组均有涉足 [8] - 自研“轩辕平台”互联界面家族，全球仅两家公司拥有可商用的全场景界面，并能演进至448G，未来有望达896G [9] - 公司未来五年目标是在每个涉足领域进入行业前三 [11] 汽车业务发展 - 汽车业务已构建连接器、线束、智能控制、动力系统四大板块 [12] - 全球连接器市场约2000亿人民币，公司预计2027年将成为最大的中国汽车连接器厂商 [13] - 全球汽车线束市场约4000亿人民币，公司预计今年将成为最大的中国汽车线束厂商 [14] - 今年7月并购莱尼后，双方强强联合，构建全球化服务网络及制造布局 [14][15] - 公司目标成为全球前五的汽车零部件供应商，预计在未来5到10年内实现 [18][26] AI与机器人布局 - 公司已建成成熟的数字孪生系统，并构建“AI智慧员工”体系 [20] - 今年预计出货3000台人形机器人，全部面向外部客户 [21][27] - 公司判断中国的人形机器人发展远超北美，目前本体加上运动控制已经实现“0到1”的突破 [30] - 公司认为通用人工智能尚未实现“0到1”的突破 [31] 投资者问答摘要 - 公司策略是紧密关注具备大模型和生态能力的企业，并选择与这些伙伴进行深度合作 [22] - 超过95%面向美国市场的产品已转向海外制造地，约三分之二的产能保留在中国 [23] - 公司认为CPO才是未来主流的场景，NPO在全场景中的应用比例不会超过10% [23] - 公司更注重利润导向，利润率是真正关注的指标 [32] - 公司实际是“四驾马车”并驾齐驱：海外大客户、非海外大客户的消费电子市场、汽车业务、AI算力 [34][35] - 在AI硬件形态上，眼镜和耳机因其佩戴特性，被认为是目前最接近AI载体的硬件产品 [49] - 公司预计2026年至2027年，AI硬件将迎来显著的变革和爆发式的增长 [49]