市场板块表现分化 - 1月22日，A股通用航空板块走强，多只航空主题ETF大涨近4%，军工、卫星等相关主题ETF普遍涨超3% [1][3] - 巴西主题ETF表现突出，两只产品集体涨超4%，今年以来已累计涨约10% [3] - 建材、油气、可控核聚变、创业板人工智能等板块表现活跃，多只相关主题ETF涨超3% [3] - 此前火热的半导体设备、电网、黄金股等板块集体降温，多只半导体设备主题ETF跌超2%，多只电网、黄金股主题ETF跌超1% [1][5] - 石化ETF（159731）因前日疑似“乌龙指”涨停后，1月22日跌超6%，其IOPV溢价率由前日的9.56%回落至0.25% [4] 宽基与主题ETF资金流向 - 1月21日，A股股票型ETF合计净流出超千亿元，创历史纪录 [2][9] - 宽基ETF为资金净流出主力，跟踪沪深300、中证1000、上证50、科创50、中证A500指数的ETF合计净流出超千亿元 [9] - 具体来看，中证1000ETF（512100）、中证1000ETF（159845）、中证1000ETF广发（560010）、1000ETF（159629）单日净流出额集体创历史新高，合计净流出超285亿元 [9] - 沪深300ETF易方达（510310）、上证50ETF（510050）、沪深300ETF（159919）单日净流出均在130亿元以上，同样创历史新高 [9] - 与此同时，电网、化工、黄金等热门主题ETF持续吸引资金流入，黄金ETF单日净流入近20亿元，跟踪细分化工、电网设备主题、SSH黄金股票的ETF单日均净流入超10亿元 [9] - 今年以来，电网设备ETF（159326）已净流入超百亿元，排名全市场首位 [9] 龙头ETF成交活跃度变化 - 截至1月22日，沪深300ETF华泰柏瑞（510300）已连续2个交易日成交额超200亿元，且连续7个交易日成交额超百亿元 [7] - 沪深300ETF易方达（510310）1月22日成交额突破160亿元，创上市以来单日历史新高，并连续2个交易日成交额超百亿元 [7] - 部分龙头宽基ETF成交额较前日明显缩量，中证1000ETF（512100）成交额减少超110亿元，上证50ETF（510050）、沪深300ETF（159919）成交额均较前日减少约80亿元 [7] 机构持仓与市场观点 - 截至1月21日，华泰柏瑞沪深300ETF、华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、华夏上证50ETF、南方中证1000ETF、华夏中证1000ETF、广发中证1000ETF、富国中证1000ETF等宽基产品的最新份额数量，均已少于中央汇金2025年末的持仓数量 [2][12] - 2025年下半年，中央汇金持有的主要宽基ETF份额数量保持不变 [12] - 兴业基金展望2026年，认为成长风格胜率可能更高，但价值风格的赔率优势已逐步显现，建议可采取成长价值均衡配置策略 [11] - 摩根资产管理建议调整期优化持仓结构，关注方向包括：业绩可能超预期且调整充分的半导体、AI硬件、锂电；主题机会修复如AI应用、商业航天；低位且有新催化剂的板块如固态电池、机器人、AI电力；以及有色金属、化工等周期及困境反转方向 [11]

航天板块市场表现 - 2025年收官日，航天板块大涨，多只卫星主题ETF单日涨幅超过7%，领涨全市场[1] - 近一个月来，卫星主题ETF表现强势，区间涨幅超过30%，通用航空、航天航空、军工等主题ETF同期同样表现强劲[1] - 截至12月31日收盘，卫星导航指数大涨3.31%，商业航空、卫星互联网等概念指数涨幅超过3%[4] - 近一个月，Wind商业航天指数、卫星互联网指数、卫星导航指数均涨超20%[4] - 2025年最后一个月，5只卫星ETF区间涨幅超30%，3只通用航空主题ETF涨超20%[4] 领涨ETF详情 - 卫星ETF（代码563230）现价1.451元，单日上涨7.72%，成交额3.87亿元[2] - DEFMETE（代码159218）现价1.767元，单日上涨7.55%，成交额5.04亿元[2] - 卫星ETF易方达（代码563530）现价1.438元，单日上涨7.07%，成交额1.90亿元[2] - 卫星ETF广发（代码512630）现价1.445元，单日上涨7.04%，成交额2.33亿元[2] - 另一只卫星ETF（代码159206）现价1.691元，单日上涨6.09%，成交额高达17.81亿元[2] - 军工龙头ETF（代码512710）现价0.784元，单日上涨3.29%，成交额8.41亿元[2] 资金流向 - 资金在最后一个月大举抢筹中证A500的同时，也狂扫一只卫星ETF，单月份额激增约23亿份，净流入资金超32亿元[4] - 北向资金与融资资金同步加仓，ETF份额激增，流动性充裕[7] 卫星赛道受青睐原因 - 卫星主题ETF跟踪的赛道商业化路径清晰、订单预期饱满，成为资金布局商业航天的“头号抓手”[3] - 成本骤降与组网收入超预期，卫星发射爆发式增长，规模效应快速兑现，赛道步入良性循环[5] - 卫星ETF跟踪指数紧扣“低轨组网+手机直连”等商业化最快、订单最可见的主线，成分股集中、流动性好[6] - 通用航空受场景落地慢、盈利兑现周期长且成分分散等因素制约[6] - 航天航空ETF则军品占比高、商业化弹性弱，又常被传统军工板块拖累[6] 行业驱动因素 - 政策支持和立法推进层面频传利好[7] - 可回收火箭的技术突破使得航天成本大幅下降[7] - 国际和国内市场卫星订单大幅超出市场预期[7] - 卫星通信、太空算力等商用场景加快落地，企业订单与增长预期明确[7] - 随着年末订单交付与收入确认加速，部分军工企业四季度业绩有望实现环比改善[8] 未来展望与配置建议 - 受访者普遍预计，2026年商业航天仍将延续结构性行情[3] - 2026年全球卫星互联网将会加速组网，卫星发射热潮还将延续[9] - 卫星主题ETF主线商业化明确、订单可见，仍是上涨主力，可逢低加仓[9] - 通用航天主题ETF弹性与确定性稍逊，适合小仓位跟踪[9] - 航天航空主题ETF周期长、军品占比高，主要作为对冲与补充配置[9] - 军工主题ETF则受益于商业航天与装备列装双驱动，兼具弹性与稳健，适合长期持有，与卫星ETF搭配可有效降低组合波动[9]