**涉及的公司与行业** * **公司**: Adidas (阿迪达斯) [1] * **行业**: 运动服饰/轻工制造 相关供应链公司包括申洲国际、华利集团、晶苑国际、滔搏、裕元等 [2] **核心财务表现与数据** * **FY25Q4业绩**: * 收入61亿欧元，同比增长2% [1] * 分区域看，大中华区收入8.5亿欧元，同比增长15%；北美收入13亿欧元，同比增长3%；欧洲增长5% [1] * 分品类看，鞋类收入32亿欧元，同比增长4%；服装增长20%；配件增长7% [1] * 营业利润(OP)为1.6亿欧元，同比增长超过100%；营业利润率(OPM)为2.7%，同比提升1.7个百分点，但受到关税及汇率拖累 [1] * **FY25全年业绩**: * 收入248亿欧元，同比增长5% [1] * 分区域看，大中华区增长9%，北美增长4% [1] * 分品类看，鞋类增长7%，服装增长15% [1] * 营业利润(OP)为21亿欧元，同比增长54%；营业利润率(OPM)为8.3%，同比提升2.6个百分点 [1] * 截止FY25期末，库存为58亿欧元，同比增长17%；库存周转天数为164天，同比增加15天 [1] **未来业绩指引** * **FY26指引**: * 营收增长指引为“高单位数”增长 [1] * 分区域看，大中华区及北美预计“低双位数”增长，欧洲预计“中单位数”增长 [1] * 营业利润(OP)指引为23亿欧元，该预测已考虑美国关税和汇率不利因素将拖累OP约4亿欧元 [1] * **中期指引 (FY27-28)**: * 预计FY27至FY28收入复合年增长率(CAGR)为“高单位数” [1] * 预计FY27至FY28营业利润(OP)复合年增长率(CAGR)为“中双位数” [1] **运营与战略要点** * 公司对**大中华区**增长最具信心，该市场收入已实现连续11个季度增长 [1] * 2026年1-2月，公司营收及订单情况符合预期 [2] * 公司原材料成本可控，已与供应商锁定价格至2027年第一季度 [2] * 公司首席执行官(CEO)获得连任 [1]

公司业务能力 - 公司具备为工业、电力、公共设施、轨道交通、通讯数据等细分行业提供系统解决方案的能力 [2] - 公司提供的解决方案包括智能变、配、充电产品、智能电力运维、能效管理平台及设备生命周期管理等多方面 [2]

公司战略与业务模式 - 公司从单品龙头转型为覆盖"橱、衣、木、卫、墙、配、窗"全品类的大家居生态巨擘，构建了设计、生产、物流、服务的全链路产业生态 [1] - 以五大超级生产基地为基础，通过全链路人工智能驱动，形成高效的大家居及整装大家居系统运营模式 [1] - 县级市场实现单城几千万业绩，地级市形成"亿元俱乐部"，验证了商业模式的有效性 [1] 市场扩张计划 - 推出全球范围的扶助合作模式，重点覆盖国内城市，开放欧派及旗下子品牌（欧铂丽、欧铂尼、铂尼思）的大家居或整装大家居经营权 [1] - 合作对象需满足年龄50岁以下、高中以上学历、5年以上工作经验、60万元以上自有资金等条件，优先考虑有创业经验或企业经营背景者 [2] - 提供两年无息贷款支持，贷款比例占投资总额的10%-60% [3] 合作流程与支持 - 合作流程包括意向填报、资格筛查、总部面洽、45-60天系统训练、市场调研及投资计划制定等环节 [4] - 训练期间公司承担差旅食宿费用，但无薪酬 [4] - 提供在线报名和邮箱报名两种方式，成功推荐合作者可获1万元（省会城市2万元）奖励 [5] 行业竞争格局 - 行业进入供应链、服务链、数据链的立体竞争阶段，单品时代已落幕，系统化能力成为核心竞争力 [5] - 公司强调通过制造系统、交付系统、商业模式和品牌影响力赋能合作伙伴，应对行业"内卷" [5]