出品 | 妙投APP 作者 | 刘国辉 编辑 | 关雪菁 头图 | 李蓓个人公众号 今天早上虎嗅发布了《李蓓被流量耽误了》一文，对于文中观点，半夏投资创始人李蓓迅速给出了回应。在影响力上，李蓓的势能依然强大，半 夏投资公众号发文三个小时后，流量已经接近10W+，转发量更是超过6000。私募圈顶流实至名归。 李蓓在文中提到，"里面其实有不少事实性错误，比如说我23年重仓纯碱，我当时并没有买纯碱，我买的是玻璃。" 这里需要解释一下，私募领域有特殊性，信息披露较少，外界很难像公募一样准确跟踪其具体持仓情况，因此《李蓓被流量耽误了》一文中对于 半夏产品持仓的描述，基本来自公开报道。以2023年的纯碱与玻璃期货为例，当时外界对于李蓓可能做多纯碱和玻璃期货有较多讨论，而李蓓 当时在回应中并未明确肯定或者否定。 文章提到了李蓓曾经辉煌的业绩，以及宏观对冲策略的较高难度，整体来说是比较客观公允的，正如李蓓总提到，"作者还是想尽量客观一点 的，没有一边倒的踩我，也没有恶意看空我。" 就着文中的观点，李蓓对于当前市场上财富管理与资产配置存在的风险，提出了自己的判断，比较有见地，也在市场上引起一些新的讨论，值得 探究。 当大量资金 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周美国新发43只ETF产品，年末发行速度提升，涵盖个股杠杆、数字货币、单因子、另类、股票多空等多种类型产品 [2][5] - 过去一周美国ETF流入超400亿美元，国内股票产品流入超300亿美元，资金风险偏好较高 [2][9] - 上周股票多空等另类策略产品表现较好，规模前十的另类策略产品中部分表现出色 [2][14] - 2025年10月美国非货币公募基金总量增加，11月25日 - 12月3日当周美国国内股票基金流出超150亿美元，混合产品流出，债券基金小幅流入 [2][15] 根据相关目录分别进行总结 美国ETF创新产品：多只量化增强产品发行 - 上周美国新发43只产品，年末发行加速，含6只个股杠杆、3只数字货币相关产品，其中USCF有原油和比特币混合的2倍杠杆产品，Simplify有美股+期货策略产品 [5][6] - Motley Fool发行3只单因子ETF，分别为创新成长、价值和动量，每只持仓约150只股票 [6] - 贝莱德量化团队发行另类产品，NEOS发行股票多空产品，Hedgeye的130/30产品采用多空策略 [7] - Global X发行黄金开采商ETF，Franklin Templeton发行主动与量化结合的小盘增强ETF [7] - Sterling Capital股票期权产品多头用量化选股策略，分析传统及AI预测因子 [7] - Columbia发行6只ETF，3只债券、3只股票，股票产品为量化增强策略，半年调仓 [8] 美国ETF动态 美国ETF资金：各类资产维持流入 - 过去一周美国ETF流入超400亿美元，国内股票产品流入超300亿美元 [9] - 贝莱德标普500 ETF流出，先锋产品流入超400亿美元，两者资金流向差异超800亿美元，罗素2000、高收益债ETF流入 [11] - 各标普500 ETF资金波动大，罗索2000 ETF持续流入，黄金重回流入 [13] 美国ETF表现：股票多空等另类策略表现较好 - 上周股票多空产品发行多，近两年期货复制、多种对冲基金策略复合产品增加 [14] - 美国规模前十的另类策略产品覆盖多种策略类型，道富多策略产品、Convergence股票多空产品表现最佳 [14] 近期美国普通公募基金资金流向 - 2025年10月美国非货币公募基金总量23.70万亿美元，较9月增加0.22万亿，10月标普500上涨2.27%，国内股票型产品规模升0.9%，赎回压力大 [15] - 11月25日 - 12月3日当周美国国内股票基金流出超150亿美元，混合产品持续流出，债券基金小幅流入 [15]

2025 年 12 月 16 日 多只量化增强产品发行 ——海外创新产品周报 20251215 沈思逸 A0230521070001 shensy@swsresearch.com 权 益 量 化 研 究 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 沈思逸 A0230521070001 shensy@swsresearch.com 邓虎 A0230520070003 denghu@swsresearch.com 联系人 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 ETP 研究 | 目录 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. | | 美国 | ETF | 创新产品：多只量化增强产品发行 4 | | 2. 美国 | | | ETF | 动态 6 | | 2.1 | 美国 | ETF | | 资金：各类资产维持流入 6 | | 2.2 | 美国 | ETF | | 表现：股票多空等另类策略表现较好 8 | | | | | 3．近期美国普通公募基金资金流向 | 8 | | | | | | 4．风险提示与声明 9 | ...