AI基金博道红利智航股票A（019124）披露2025年半年报，上半年基金利润1670.32万元，加权平均基金份额本期利润0.0418元。报告期内，基金净值增长率 为3.28%，截至上半年末，基金规模为5亿元。 该基金属于标准股票型基金，长期投资于周期股票。截至9月3日，单位净值为1.183元。基金经理是刘玮明，目前管理的6只基金近一年均为正收益。其中， 截至9月3日，博道久航混合A近一年复权单位净值增长率最高，达64.41%；博道和瑞多元稳健6个月持有期混合A最低，为9.25%。 截至9月3日，博道红利智航股票A近三个月复权单位净值增长率为6.12%，位于同类可比基金12/18；近半年复权单位净值增长率为11.23%，位于同类可比基 金11/18；近一年复权单位净值增长率为23.30%，位于同类可比基金10/16。 通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。 基金管理人在中期报告中表示，展望后市，在美国经济政策变化的背景下海外流动性中期偏宽松，国内结构性增长的亮点逐步显现，同时股市仍然兼具一定 的赔率和胜率，市场风险 ...

中证A500指数投资价值 - 中证A500指数兼具大盘与中盘特征 约七成成分股与沪深300重合 三成来自中证500成长性行业 尤其TMT板块 [1][2] - 中盘资产长期处于资金流出状态 但随政策推动和市场情绪修复 胜率正回归正常水平 大规模资金有望逐步回流 [1] - 指数成为尚未被充分演绎的优质选择 在当前市场环境下具备较高赔率特性 [1][2] 量化增强策略框架 - 因子配置采用六成基本面因子（盈利质量、成长稳定性、股权结构）和四成交易行为与量价因子 [2] - 基本面因子依赖基本面动量与困境反转两个方向获取超额收益 量价因子通过机器学习挖掘非线性因子补充人工模型 [2] - 风控实现动态化约束 纳入个股流动性、事件驱动信号及舆情因素 允许正面事件公司扩大偏离度 收紧负面舆情公司偏离度 [3] - 市场波动率进入极端区间时收缩整体风险敞口 必要时将组合收敛至接近基准以控制回撤 [3] 模型优化与投资逻辑 - 尝试将非结构化信息纳入因子研究 通过情感分析和语义判断处理历史年报与半年报 量化管理层评价及展望态度 [3] - 交易执行需持续优化 受公募规则限制（如单日成交额占比）对交易效率要求较高 [3] - 最终投资逻辑回归基本面动量（寻找优秀并延续）和困境反转（谷底反弹）两类 主导性取决于资金风险偏好与宏观环境 [3]

中证2000指数表现 - 中证2000指数年内涨幅达25 76%，创历史新高[1] - 近一年涨幅高达66 64%，远超纳斯达克指数的30 67%[1] - 指数增强ETF（159552）近一年涨幅超100%，超额收益达33%[3] - ETF年内净值37次刷新历史新高，规模暴增40倍至6亿[3] 资金流动与市场动态 - 近3个交易日1 8亿资金净流入ETF，单日早盘净流入3400万[3] - 两融余额从5月持续升至2万亿，成为小微盘行情主要推手[5] - 流动性+资金洪流主导中证2000行情[4] 量化增强策略优势 - 信号网捕偏差：模型从财报、产业链等维度抓取错误定价信号[6] - 动态平衡抗波动：指数下跌时调仓至防御性因子（如低杠杆股）[7] - 规模反哺流动性：规模增长与净值表现形成正循环[8] 行业与政策背景 - 小微盘受产业扶持，"专精特新"企业获国家认证[4] - 中证2000成份股存在大量定价偏差，适合量化模型捕捉[4] - 万亿成交+高波动环境加速超额收益[4]

指数增强基金概述 - 指数增强基金是基于指数的一个细分品种，通常80%投资于指数成分股，20%进行增强操作以获取超额收益 [1][3] - 与完全复制指数的传统指数基金不同，指数增强基金通过多种策略主动调整持仓结构 [2] 六种增强方式及特点 基本面增强 - 采用类似主动基金选股逻辑，超配盈利能力强的股票或优秀行业（如消费、医药）[5][7] - 对基金规模要求较宽松，适合大资金运作 [10] - 在特殊行情（如2024年妖股炒作期）超额收益可能波动 [12] 量化增强 - 通过量化因子（估值/基本面/股价/情绪因子）构建模型捕捉机会 [13][20] - 低频量化（年换手率50%-200%）与高频量化（私募可达10000%+）差异显著 [25] - 规模小时效好，规模增大会摊薄超额收益 [27][28] 打新策略 - 通过新股申购获取上市首日溢价收益，适合2-10亿规模基金 [31][35] - 熊市阶段收益降低，大规模基金收益易被摊薄 [36] ETF折溢价套利 - 利用场内交易价格与净值的差异套利，折溢价源于限购/市场情绪/封闭期 [42][52] - 策略灵活但收益受参与资金量影响，规模过大会消除套利空间 [54] ETF期现套利 - 通过股指期货贴水建仓获取价差收益，超额收益稳定但易受政策限制 [59][61] - 需区分升水（期货价>现货价）与贴水（期货价<现货价）[62] 指数增强收益互换 - 场外衍生品协议，可获得指数收益+固定增强幅度（中证500/1000增强4%-12%）[63] - 超额收益稳定但存在政策暂停风险 [65] 不同金融产品的增强方式应用 - 公募基金：主攻基本面/量化增强（限制高频），辅以折溢价套利 [67][71] - 私募基金：策略更灵活，可开展高频量化/期现套利/收益互换 [67][71] - 银行理财/券商资管：分别受限较多或可灵活组合多种策略 [67] 投资选择建议 - 中小盘指数（中证500/1000）因散户占比高、波动大更易获取超额收益 [80][85][87] - 优选2-10亿规模产品，避免规模过大导致的收益摊薄 [88] - 需结合指数估值，在低估阶段布局增强品种 [92]

基金产品发行 - 兴证全球中证沪港深500指数增强型基金(A类023201 C类023202)于6月27日正式发行 [1] - 该基金为业内首只跟踪中证沪港深500指数的增强型产品 [1] - 通过精选沪港深三地500只优质个股并运用量化增强策略 [1] 指数特征与表现 - 中证沪港深500指数覆盖沪港深三市500只流动性好、市值较大的股票 [2] - 截至2025年3月底实现31个申万一级行业全覆盖 [2] - 近10年累计涨幅50.45% 跑赢沪深300全收益指数(38.68%)和恒生指数(-15.02%) [2] - 年化波动率18.41% 低于沪深300的21.00% [2] - 区间最大回撤-41.97% 优于沪深300的-46.06% [2] - 成份股近5年平均ROE持续领跑主要宽基指数 [2] - 近3年股息率保持在3%以上 高于同期A股平均水平 [2] - 当前市盈率12.20倍 低于近10年72%的时间分位点 [2] 投资策略与团队 - 采用"指数复制+量化增强"策略 通过多因子量化选股和投资组合优化 [3] - 拟任基金经理田大伟为金融工程博士 拥有15年从业经验 [3] - 兴证全球基金在指数增强领域有15年经验 [3] - 兴全沪深300指数增强基金自2010年成立以来累计超额收益达125.33% [3] 量化投研体系 - 量化团队重视行业与风格中性 注重跟踪指数偏离度控制 [4] - 团队合力发掘量化因子 共同丰富投资模型 [4] - 自研量化策略"研发+交易+跟踪"一体系统 [4] - 多部门协同作业支撑量化投研体系 [4]