全球及中国市场财务表现 - 2025财年第四季度全球营收96亿美元，同比增长5%；全财年总营收372亿美元，同比增长3% [1] - 第四季度中国市场营收8.32亿美元，同比增长6%，实现连续第四个季度营收增长；全财年中国市场收入31.05亿美元，同比增长5% [1] - 第四季度国际业务营收21亿美元，同比增长9%，表现优于北美业务 [1] - 第四季度全球同店销售额增长1%，为七个季度以来首次实现正增长，主要得益于同店交易量增长1% [3] 同店销售数据与经营效率 - 第四季度中国市场同店销售额增长2%，连续第二个季度实现正增长，同店交易量增长9%，但部分被平均客单价下降7%所抵消 [5] - 中国市场门店经营利润率保持在健康的两位数水平，经营利润与利润率连续四个季度实现环比提升 [7] - 北美地区第四季度同店销售额同比持平，交易量下降 [5] 门店网络与发展战略 - 截至2025财年末，星巴克全球门店总数为40990家，其中美国门店16864家，中国门店8011家，两国门店合计占全球总数的61% [7] - 第四季度在中国市场新开门店183家，新进入47个县级市场；2025财年全年在中国市场净新增门店415家 [9] - 公司于2025财年关闭627家门店，其中90%位于北美地区 [7] 中国市场增长驱动因素 - 中国市场业绩回暖得益于非咖饮品创新与价格调整带来的需求增长，以及专星送业务的快速增长 [5] - 通过推出香水粉椰拿铁、金桂系列、升级抹茶拿铁及引入焙茶拿铁等在地化产品创新，丰富了非咖产品组合并提升下午茶时段销售 [11] - 公司将全国1800余家门店升级为宠物、手工、骑行、跑步四大主题的“兴趣社区空间”，实现线上内容与线下“第三空间”深度融合 [11] - 星享俱乐部与东方航空会员体系全面打通，为近2亿会员提供专属权益 [11] 管理层评论与未来展望 - 公司强调将保留星巴克中国相当一部分股权，并对该地区的长期增长潜力充满信心 [1][13] - 管理层认为第四季度是“重返星巴克”战略的一个里程碑，但转型仍需多年完成，未来将专注于提升营收并控制可控成本 [3] - 新开门店展现出强劲经济效益，为公司持续开拓中国市场提供动力 [9]

财务业绩 - 2025财年第四季度中国市场营业收入达8.316亿美元，同比增长6%，连续第四个季度增长 [1] - 第四季度中国市场经营利润与利润率连续四个季度保持环比提升 [1] - 2025全财年星巴克中国收入为31.05亿美元，同比增长5% [1] - 第四季度星巴克中国同店销售额同比增长2%，同店交易量同比增长9% [1] 销售与会员表现 - 财年内星巴克中国单日、单周、单月及当季销售额均创下历史新高 [1] - 截至财年末，星享俱乐部活跃会员数达2550万，创历史新高 [1] - 增长得益于非咖饮品创新、价格调整带来的需求增长以及快速增长的专星送业务 [1] 门店拓展与运营 - 第四季度新开出183家门店，新进入47个县级市场 [1] - 2025财年全年累计净新增门店达415家 [1] - 截至财年末，星巴克在全国1091个县级城市拥有8011家门店 [2] - 两年内的新开门店持续贡献高于均值的同店销售，新店保持高效盈利水平 [2] 产品创新与营销 - 报告期内推出香水粉椰拿铁、金桂系列等时令新品，并焕新茶拿铁系列，有效拉动下午时段销售 [2] - 上线早餐三明治等符合中国消费者口味的食品，提升了食品销售占比 [2] - 借势"秋天第一杯"社交热点推出金桂系列新品，创下单日销售额历史纪录 [2] - 与小红书合作，将全国1800余家门店升级为"兴趣社区空间"，强化社群互动与会员体验 [2] 战略与行业观点 - 公司增长路径表明，贴近核心消费群体、持续响应其需求是品牌在高度竞争市场中保持可持续发展的重要策略 [3] - 随着更多跨界力量入局，中国咖啡市场的竞争预计将进一步加剧 [3] - 对用户需求的深度把握是公司构建长期竞争力的关键 [3] 数字化与可持续发展 - 星巴克中国创新科技中心迁址深圳河套科创中心，致力于以"科技融合人文"推动"千店千面"个性化体验 [3] - 与远景科技合作的供应链碳管理平台拓展至全链碳管理范畴，覆盖全部直接供应商与关键间接供应商 [3]

国内品牌拓店动态 - 瑞幸咖啡上周新开门店222家 [1] - Tims天好咖啡新开23家门店 [1] - 茉莉奶白在苏州开设首家形象店 [1] - 乐乐茶于上海、苏州、盐城同步开设5家新店 [1] - 茶颜悦色以店中店形式推出新店型"茶颜手作饼坊" [1] - 柠檬向右首次进入北京和深圳市场 [1] - 林里手打柠檬茶西安新店开业 全国在营门店达1950家 其中西安17家 主要集中于广东、浙江、上海等地 [1] 海外市场扩张进展 - 截至6月至少有44个茶饮品牌在海外开设近15000家门店 [2] - CoCo都可海外门店总数超400家 加拿大和菲律宾市场均突破百家门店 入驻三年以上区域非华人顾客占比超50% [2] - 霸王茶姬加速亚洲扩张 在印尼、泰国、越南布局后计划进入日本和韩国市场 [2] - 茶话弄澳大利亚首店8月11日试营业 位于墨尔本斯旺斯顿街 单日营收突破15000澳元（约70219元人民币） [2] 秋季产品创新与营销 - 茶百道上新阳光青提冰奶 茉沏推出粉芭乐冰奶 茶话弄上新"不忧岛系列" 1点点推出桂香乌龙 柠檬向右上新柠檬奶系列 [3] - 星巴克首推金桂系列 肯悦咖啡上新茉香白玉米乳茶 Manner Coffee推出桃子系列 [3] - 茶百道对每日苹果奶绿进行降糖升级 CoCo都可核心产品线"经典奶茶系列"全面使用100%动物乳脂冰博克搭配纯牛奶 [3] - 皮爷咖啡桂花系列回归 喜茶抹茶波波冰和1点点桂香奶乌重新上市 [3] - 茉莉奶白与施华洛世奇联名推出葡萄系列 沪上阿姨联名鞠婧祎推出"富桂系列" 库迪官宣杨幂为全球品牌代言人并上新Yummy系列 [3] - 瑞幸咖啡与浪浪山小妖怪联名推出桂花系列 挪瓦咖啡与Letsvan联名合作 [3] - 喜茶与CHIIKAWA联名推出"烤布蕾系列" 成为CHIIKAWA首个中国大陆茶饮品牌合作方 [3] 秋季销售数据表现 - 霸王茶姬"秋一杯"销量环比上涨200% CoCo都可单日销量突破410万杯 茉莉奶白新品销售超32万杯 [4] - 茶百道阳光青提冰奶单品销量突破10万杯 茶话弄GMV环比增长200%以上 奈雪外卖销量增幅达500% [4] - 甜啦啦外卖销售额超2000万元 柠季全国外卖订单量较上周四同时段增长215.8% 乐乐茶全国总业绩累计近863万元 [4] - 瑞幸咖啡单日总销量超过2000万杯 库迪咖啡整体销量为去年同期2.5倍 流云茉莉轻乳茶销量同比增长628% [4] - 银流咖啡20%门店单日外卖订单超400单 50%门店单日外卖订单超300单 [4] 咖啡供应链动态 - 零关税政策推动非洲咖啡对华出口增长 中国零关税政策扩围至53个非洲建交国 [5] - 上周183家巴西咖啡企业获得对华出口资质 [5] - 巴拿马翡翠庄园水洗瑰夏咖啡以每公斤30204美元（约21.8万元人民币）成交 刷新咖啡拍卖单价纪录 [5] - 该批次20公斤水洗瑰夏咖啡总成交额60.4万美元 拍卖会总计成交1000公斤咖啡 总成交额286.1万美元 每公斤平均成交价2861.20美元 [5] - 京东超市拍下翡翠庄园日晒瑰夏咖啡生豆 总成交价约340万元人民币 预计9月运抵国内烘焙加工 [5] 行业政策与资本动态 - 自9月1日起所有"不缴社保"协议无效 员工可依法解除劳动合同并要求经济补偿 [6] - 星巴克中国业务潜在投资者筛选完成 博裕、凯雷、殷拓、方源资本、KKR、高瓴、春华资本等私募及京东、腾讯等科技企业入围第二轮 [6] - 高盛报告显示6月以来外卖平台竞争加剧 新茶饮成为补贴最大受益者 [6] - 高盛上调古茗今年盈利预测9%（约2亿元） 上调蜜雪冰城盈利预测1%（约5000万元） [6]