文章核心观点 - 中国私募行业在资本市场深化改革与长期资金入市背景下 正从规模扩张转向高质量发展 [1] - 长江证券联合兴业银行与证券时报推出“金长江”私募赋能计划 通过研究、资金、交易与品牌四重支持构建私募成长平台 [1][4] - 上证指数时隔十年重回4000点 私募行业迎来快速发展良机 百亿私募数量激增至113家 [3] 宏观经济与市场环境 - 美联储政策重心从通胀转向就业 货币宽松约束正在减弱 [5] - “十五五”规划强调科技创新与产业建设深度融合 并首次提出提高居民消费率 [5] - “十四五”期间消费对经济增长贡献率预计达63% 投资贡献率降至28%以内 未来5年将迎来服务消费与文娱消费的蓝海市场 [5] - 中国拥有14亿多人口和4亿多中等收入群体 正快速成长为全球最大消费市场 [5] 私募机构市场观点与策略 - 多家私募机构认为当前市场整体估值处于合理区间 对后市保持乐观 [6][10][11] - 市场风格从价值与微盘切换至大盘成长 主导板块包括海外算力、国产替代、电新、有色等 [6] - 电新板块和海外能源电网被视为具备趋势性上行基础、胜率赔率兼具的主要方向 [6] - 量化策略竞争加剧同质化 需回归本源捕捉市场非理性波动 独特新策略成为新的利润来源 [7][11] - 建议通过配置量化绝对收益产品与CTA策略来平滑组合波动 应对市场高位震荡 [7][10] 行业板块与投资机会 - 以AI、机器人为代表的科技成长板块仍是市场主线 但需精挑细选并把握轮动节奏 [8] - 传统制造业在“反内卷”推进下有望迎来价格和盈利拐点 顺周期板块存在投资机会 [8] - 金价与油价呈现负相关性 当前宜减金增油以加强投资组合稳定性 [9] - 美股资源与消费板块处于低位 中国市场同样存在资源与消费的低估机会 [9] - 科技板块中生物制药、新能源、航天等细分领域在全球供应链中具重估空间 银行等红利板块在分红收益率优势下具备修复潜力 [11] - 泛科技行业龙头地位凸显 优质资产的alpha效应持续增强 [12] 市场特征与展望 - A股市场呈现指数强势与个股分化并存特征 板块轮动加快 [10][11] - 本轮行情核心驱动包括历史低利率环境支撑估值、经济转型推动企业价值重估以及政策面提振风险偏好 [11] - 与2015年相比 当前市场在资金规模、政策确定性和企业质量上均有显著提升 [11] - 上证指数年化波动率从8月的25%下降至约18% 波动率下降与趋势未完全确立为趋势策略提供布局窗口 [13]

行业整体表现与趋势 - 2024年私募行业经历艰难时期，总规模跌破20万亿，百亿私募数量一度锐减至80家[4] - 2025年行业强劲复苏，4月管理规模时隔一年重回20万亿大关，截至8月末规模达20.73万亿元，创年内新高[5] - 2025年前三季度私募业绩亮眼，全市场9363只私募基金正收益产品占比达91.48%，平均收益率为25.00%，大幅跑赢同期沪深300指数[5] - 行业头部化加速，百亿私募数量突破至101家，量化私募在百亿规模中占比从2021年的25%飙升至43%，成为主力军[6] - 2025年7月新备案私募规模达1074.27亿元，单月新备案规模创近4年新高[5] 细分策略业绩表现 - “金长江”私募赋能计划第一赛段（2024年9月-2025年9月）全体报名产品平均收益为29%，收益中位数为22%[9] - 指数增强策略组平均收益率达47.7%，量化选股策略和主观多头策略平均收益率分别为45.2%和36.2%[9] - 股票策略赚钱比例超过96%，股票中性策略平均夏普率最高，达到1.52[9] - 与权益资产相关性较高的策略平均收益均超过20%，股票中性、期货及衍生品以及套利策略平均收益率位于10%至15%区间[9] 私募赋能计划与平台支持 - “金长江”私募赋能计划由长江证券携手兴业银行、证券时报推出，已吸引873家管理人的近3000只产品参与[7] - 计划提供资金支持、研究服务、交易服务、品牌宣传等多维度资源，种子基金已与超105家管理机构开展合作[7] - 研究支持涵盖宏观策略、行业研究和个股深度分析，通过专业报告、投研交流及上市公司调研等形式提供支撑[8] - 资金支持平台包括私募代销业务合作近百家优质机构，并打造“金航母”百亿资金平台，建立科学资金配置机制[7]

私募行业现状与趋势 - 截至2025年4月私募基金行业管理规模达20.22万亿元，连续五个月正增长并重回20万亿大关，其中私募证券投资基金规模5.51万亿元 [3] - 行业集中度显著提升：前五管理人规模占比14%，前十占比20.42%，前20%管理人规模占比高达93.10%（2023年末数据）[3] - 年内中基协已注销私募管理人568家，私募证券投资基金管理人数量降至7827家（截至2025年4月），呈现逐年下降趋势 [2][3] - 百亿级私募达87家，包括主观策略40家、量化策略39家及混合策略7家（截至2025年6月18日）[3] 行业竞争格局演变 - 资金向中大型机构集中，中小机构募资困难，行业加速从"量增"向"质升"转型 [2][4] - 监管政策完善推动异常及违规私募清退，行业洗牌加速 [3][4] - 调查显示多数受访者认为行业呈现高度集中化趋势，头部效应明显且淘汰率高 [4] 金长江私募赋能计划核心内容 - 计划于2025年6月26日启动，提供"资金、研究、交易、品宣"四大支持 [4][6] - 评选机制优化：采用7大一级策略和22类细分策略分组，实施"定量+定性"综合评估标准 [8] - 资金支持包括：优先代销合作、"金航母"百亿资金平台直接投资/FOF投资/代销等 [9][10] - 研究服务提供长江研究小程序使用权、首席分析师交流会及上市公司调研机会 [12] - 交易服务涵盖多样化数据、算法总线、专属席位等一站式解决方案 [13] - 品宣服务包含证券时报专栏、券商中国专访及全国分会场沙龙活动 [14][15][16] 行业生态建设 - 计划旨在构建"长期资本-优质管理人-市场价值"正向循环生态 [5] - 通过长期资金对接、投研支持及品牌建设推动私募行业高质量发展 [5][16] - 长江证券定位为行业"价值发现者"与"成长加速器"，倡导长期主义投资理念 [16]