报告行业投资评级 - 黑色建材钢材行业投资评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 周五螺纹热卷收涨，夜盘收跌；本期钢材供需双降，临近假期下游需求减少，市场半停滞，库存增加，冬储力度偏弱，市场对后市谨慎观望，节后复苏预期偏弱；螺纹3050仍为强支撑，临近假期建议轻仓或空仓 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周五螺纹热卷收涨，夜盘收跌 [1] 重要资讯 - 中机联预计2026年机械工业主要指标增速在5.5%左右 [1] - 1月份全球制造业采购经理指数为51%，较上月上升1.5个百分点 [1] - 2026年1月我国挖掘机开工率为48.6% [1] - 河北6市（石家庄、唐山、保定、廊坊、衡水、沧州）于2月8日启动重污染天气Ⅱ级应急响应 [1] 市场逻辑 - 本期钢材供需双降，临近假期下游需求逐渐减少，市场基本半停滞，库存继续增加，冬储力度偏弱，冬储价格3050 - 3150元，后结算模式，市场对后市多谨慎观望，节后复苏预期偏弱 [1] 交易策略 - 螺纹3050仍为强支撑，临近假期建议轻仓或空仓 [1]

报告行业投资评级 - 钢材行业评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 周一螺纹热卷收跌 夜盘也收跌 黑色系品种受股市和大宗商品普跌影响下跌 但夜盘原料煤焦矿止跌 沪镍和不锈钢尾盘拉升收阳线有止跌迹象 短期市场情绪主导行情 基本面变化不大 五大钢材产量和库存均增加 需求下降 建议螺纹逢低谨慎布局多单 不锈钢及沪镍短期或震荡 不适合大量追空 [1] 相关目录总结 行情复盘 - 周一螺纹热卷收跌 夜盘收跌 [1] 重要资讯 - 九部门印发《2026"乐购新春"春节特别活动方案》 鼓励各地增加春节期间消费品以旧换新补贴数量等 [1] - 2025年我国造船完工量5369万载重吨 同比增长11.4% 占全球市场总量的56.1%；新接订单量10782万载重吨 占全球市场总量的69%；截至12月末 手持订单量27442万载重吨 同比增长31.5% 占全球市场总量的66.8% 手持订单量再创历史新高 [1] 市场逻辑 - 周一股市、大宗商品普跌 黑色系品种均下跌 与有色关系密切的不锈钢跌幅较大 夜盘原料煤焦矿止跌 沪镍和不锈钢尾盘拉升收阳线 短期市场情绪主导行情 基本面变化不大 本期五大钢材产量和库存均增加 需求下降 螺纹产量、库存双增 热卷产量增库存降 刚性需求进入季节性淡季 冬储需求不及往年 市场对节后普遍看稳 冬储锁价基本在3100 - 3150元 与盘面大致相当 [1] 交易策略 - 夜盘走势看黑色可能止跌 原料端相对偏强为成材形成支撑 本次下跌未触及宽幅震荡下沿 建议螺纹逢低谨慎布局多单 设好止损 不锈钢及沪镍短期或震荡 当前点位不适合大量追空 建议少量参与或等待时机 控制风险为主 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周五大材库存增40.61万吨至1415.97万吨，创近3个月高位，社会及钢厂库存环比增幅近3%；螺纹产量环降，表观需求降近10%至189.94万吨，创近年来同期新低；热卷社库下降，表需增8.54万吨或2.79%至314.75万吨 [2] - 本周产业数据不佳，需求淡季特征明显，高温多雨等因素压制建材消费，五大材表观需求大幅减少，钢材累库速度加快；短期钢材供稳需弱，供需矛盾不强，原料价格坚挺有成本支撑，预计钢价偏高位震荡运行；操作上回调轻仓做多为主，螺纹2510合约参考3100 - 3150第一区间支撑位 [2] - 后市展望为高位震荡盘整，长期上涨趋势不变；五大材产量、库存、铁水产量偏空，钢厂利润、成材需求偏多 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾及价格表现 期现走势回顾 - 期货市场：本周螺纹主力RB2510合约收于3189元/吨，周环比-42元/吨，持仓163.65万手，持仓+0.83万手；热卷主力HC2510合约收于3432元/吨，周环比-8元/吨，持仓129.18万手，持仓-13.67万手 [5] - 现货市场：本周螺纹钢现货价格重心下移，截止8月14，北京地区HRB400E 20MM与上周相比-20元/吨至3290元/吨；热卷现货价格重心下移，截止8月14，天津地区本钢5.75*1500*C:Q235B与上周比+20元/吨至3420元/吨 [6] 价差变动 - 期现价差：本周螺纹主力RB2510合约较上海地区HRB400E 20MM现货基差131元/吨，较前一周变动+4元/吨；热卷主力HC2510合约较上海地区5.5*1500*C:Q235B:鞍钢现货基差18元/吨，较前一周变动-4元/吨 [11] - 月间价差：本周RB2601 - RB2510价差为78元/吨，较前一周变动+5元/吨；HC2601 - HC2510价差为 - 6，较前一周变动-7元/吨 [12] - 螺卷价差：本周HC2510 - RB2510价差为243元/吨，较前一周变动+28元/吨，HC2601 - RB2601价差为159元/吨，较前一周变动+16元/吨 [13] 供需情况分析 供应 - 本周247家钢厂高炉开工率83.59%，环比上周减少0.16个百分点，同比去年增加4.75个百分点；钢厂盈利率65.8%，环比上周减少2.60个百分点，同比去年增加61.04个百分点；日均铁水产量240.66万吨，环比上周增加0.34万吨，同比去年增加11.89万吨 [21] - 本周五大材产量周度产量合计为871.63万吨，环比+2.42万吨，其中螺纹是五大品种中唯一产量环降的品种 [21] 需求 - 国务院批复同意，总投资1.2万亿的雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，未来基建用钢需求向好；中美关税休战期延长90天，中美贸易摩擦有缓和迹象以及未来美联储降息预期，后续淡季逻辑兑现路径流畅度预计较差，需求保持一定韧性 [32] 库存 - 本周全国主要城市钢材社会库存为990.84万吨，环比+28.34万吨；全国钢厂分品种库存为425.13万吨，环比+12.27万吨；社会 + 钢厂库存合计1415.97万吨，环比+40.61吨，整体库存处于同期低位水平，钢厂处于相对去库阶段，向下游转移，但整体延去库趋势结束，开始有所累库 [38] 利润 - 本周247家钢厂盈利率回调2.6%至65.8%，高炉开工率减少0.16%至83.59%，高炉炼铁产能利用率环比上周增加0.13个百分点至90.22%，日均铁水产量小幅增加0.34万吨至240.66万吨，同比增幅扩大至5.2% [21] - 本周废钢供给和流通偏紧，价格支撑犹存，淡季下游终端需求改善有限钢价涨势趋缓，螺废差、板废差先扩张后收窄，钢厂盈利水平略微下降；全国90家独立电弧炉钢厂日均粗钢产量周环比减少0.86%，截至8月15日，全国90家独立电弧炉钢厂平均产能利用率环增0.49%至57.39%，平均开工率上升1.49%至76.39% [48] 原料价格 - 本周主要原料价格重心有所抬升，其中唐山钢坯-10元/吨至3089元/吨，准一级冶金焦:唐山+50元/吨至1420元/吨 [56] 总结及投资建议 - 本周五大材库存增40.61万吨至1415.97万吨，创近3个月高位，社会库存及钢厂库存环比增幅近3%；螺纹是五大品种中唯一产量环降的品种，钢厂库存减少2.41%，社会库存减少6.81%，总库存降幅达5.5%，但表观需求降近10%至189.94万吨，创近年来同期新低；热卷社库下降，表需增加8.54万吨或2.79%至314.75万吨 [2][59] - 本周产业数据不佳，需求淡季特征明显，高温多雨等因素压制建材消费，五大材表观需求大幅减少，钢材累库速度加快；短期钢材供稳需弱，供需矛盾不强，原料价格坚挺有成本支撑，预计钢价偏高位震荡运行；操作上回调轻仓做多为主，螺纹2510合约参考3100 - 3150第一区间支撑位 [2][59]