报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 结合主动权益基金2025年四季报，基金经理对2026年农业板块展望积极，认为存在结构性机会和反转可能，强调低基数下的涨价基础与产能去化后的反转潜力；农业板块估值、机构持仓、市场情绪均处历史底部，在内需企稳背景下，有望成为重要投资方向 [3] - 2026年3月基金配置建议延续2月观点，迎接拐点，续配农业，重点看好化工、农业板块未来的涨价前景 [7][25] - 养殖板块方面，猪肉价格持续较弱，行业进入第三次去产能阶段，多地政府调控生猪产能，产能去化较充分，下半年猪肉价格有望上升，目前养殖板块估值较低，看好其投资机会；种植板块方面，以橡胶、棕榈油为代表的大宗农产品供需紧平衡，在地缘政治扰动下价格有望上行，以玉米、大豆、糖为代表的农产品，外部环境干扰或导致价格逐级向上 [4][30] 根据相关目录分别进行总结 市场风格变化跟踪 - 2026年2月，国证价值指数上涨1.24%，国证成长指数上涨1.07%，价值、成长指数收益率上涨，价值风格略占优势 [11] - 2026年2月，沪深300、中证500和中证1000分别上涨0.09%、3.44%、3.71%，大盘风格承压，中小盘风格显著占优 [11] - 2026年2月，市场在科技、周期和制造板块呈现较高活跃度 [11] 多视角基金跟踪 - 市场热点基金视角：2026年2月A股市场交易热点集中于AI硬件产业链、顺周期资源品及地缘驱动的能源与新材料板块，电网设备板块表现亮眼，主动权益基金月度业绩排名前10基金多布局制造业板块，如德邦新兴产业A、平安鑫安A等因布局AI能源与供应链安全中电力设备与新能源基础设施板块表现优异 [17] - 月度胜率视角：以万得偏股型基金指数885001.WI为基准，筛选出过去半年100%月度胜率和过去一年83.33%月度胜率的基金，高胜率基金中周期主题基金数量明显增加，如中欧周期优选A、工银核心机遇A等过去1年和过去半年胜率显著占优 [18] 2026年3月配置建议 周期主线，续配农业 - 结合地缘政治变局、国内转型背景，认为涨价在外不在内，重点看好化工、农业板块未来涨价前景，农产品位于中盘蓝筹的中风险特征内，延续2月配置观点，续配农业 [25] - 基金经理对2026年农业板块展望积极，认为存在结构性机会和反转可能；农业板块已连续表现不佳，估值、机构持仓、市场情绪均处历史底部，内需企稳背景下有望成重要投资方向，看好肉牛/牧业行业上行周期；2025年下半年开启的产能去化，将使生猪养殖板块在2026年迎来周期配置时点或价格反转 [26] - 基金经理在农业板块配置上进行结构性调整和养殖板块左侧布局，适度增配头部企业，配置向各细分领域优秀公司集中；农业主题基金专注养殖产业链，根据周期位置调整持仓结构；部分泛消费基金四季度小幅增加农业配置 [26] 重点关注：银华农业产业A - 核心关注理由：养殖板块配置鲜明，持仓以生猪与家禽养殖公司为主，养殖板块上涨时弹性较大；锐度较高的工具化属性产品，相比同类产品持股数量少、集中度高、换手率低，相比被动ETF产品养殖板块配置集中 [29] - 基金经理市场展望：农产品具备较高关注价值；养殖方面，猪肉价格弱，行业进入第三次去产能阶段，产能去化充分，下半年猪肉价格有望上升，养殖板块估值低，看好投资机会；种植方面，大宗农产品供需紧平衡，地缘政治扰动下价格有望上行，部分农产品外部环境干扰或使价格逐级向上 [30] 基金组合跟踪 底仓组合 - 低波动基金 - 低波动产品可作资产配置底仓品种，具有收益稳健、波动率低、回撤小等特征 [39] - 2026年3月筛选出近3年相对885001.WI具有低波动属性的20只基金作为核心组合，其超额收益稳定持续，低风险、低波动特征显著，基金经理有不惧冷门股等优秀投资习惯 [39] 卫星组合 - 新锐基金 - 从优选基金经理视角，挑选任职不满2年、具有显著行业配置标签、区间业绩超越同类产品、有显著业绩锐度的基金构建新锐基金组合 [44] - 2026年3月新锐基金组合包含29只产品，其中科技主题11只，周期主题4只，制造主题2只，医药主题8只，消费主题4只 [44]

报告核心观点 上周权益市场主要指数大幅走高，债券市场长短端利率上行，基金市场有涨有跌；权益类产品配置可采用事件驱动和资产配置策略，稳健类产品配置需关注市场情况并选择重点产品 [2] 市场回顾 权益市场 - 上周主要指数继续上攻，科创 50 涨幅最大为 4.63%，近 1 月、近 3 月和今年以来榜首指数分别是创业板指、创业板指和北证 50 [5] - 申万 31 个行业多数收涨，周期板块大幅反弹，建筑材料、煤炭等行业排名靠前，银行、通信等行业排名靠后 [5] 债券市场 - 上周央行公开市场操作净投放，资金面由紧转松，长短端利率上行，期限利差走阔，长短端信用利差大幅走阔 [8] 基金市场 - 受权益市场反弹影响，偏股基金指数上涨 1.81%，二级债基指数上涨 0.31%；受债市回调影响，中长债基金指数下跌 0.30%，短债基金指数下跌 0.10% [11] 权益类产品配置策略 事件驱动策略 - 十部门印发《促进农产品消费实施方案》，可关注工银农业产业、嘉实农业产业 A 和银华农业产业 A [2][13] - 2025 世界人工智能大会在上海举办，可关注博时半导体主题 A、嘉实科技创新和诺德新生活 A [2] - 雅鲁藏布江下游水电工程开工，可关注工银创新动力、景顺长城中国回报 A 和长城品质成长 A [2][15] 资产配置策略 - 整体采用均衡底仓 + 杠铃策略，杠铃两端为红利和科技 [16] - 红利资产有配置价值，低利率环境凸显其稀缺性，政策利好且有防御避险属性 [16] - 均衡风格基金能降低单一行业波动影响，在不同市场环境中保持稳定表现，当前可提高抗风险能力 [16][17] - 科技成长方向有配置价值，受国家政策支持，行业景气度高，国产替代需求紧迫 [17] - 可关注安信红利精选、工银精选回报、华夏智胜先锋、嘉实港股互联网核心资产和华安制造先锋 [17] 稳健类产品配置策略 市场分析 - 央行公开市场操作净投放 1295 亿元，资金面由紧转松 [18] - 7 月 LPR 报价维持不变，1 年期为 3.0%，5 年期以上为 3.5% [18] - 人身险产品预定利率再度下调，当前普通型人身保险产品预定利率研究值为 1.99% [19] - 可转债等权价格中位数近期大幅走高，需警惕估值较高带来的调整风险 [19] 重点关注产品 - 核心策略可关注诺德短债 A 和华安纯债 A [2][3] - 卫星策略可关注固收 + 基金，如安信新价值 A 和南方荣光 A [2][3]