核心观点 - 报告汇总了2025年11月各行业的推荐金股，投资逻辑主要围绕基本面改善、政策预期、AI与算力需求、新能源增长及估值重估等主题展开 [2] 银行行业 - 推荐宁波银行，投资逻辑为三季度业绩延续改善，不良生成率连续三个季度改善，单季度净息差迎来拐点，基本面底部明确，当前估值已无管理层溢价，不确定性消失是利好 [2] 非银金融行业 - 推荐东方证券，投资逻辑为Q3业绩期来临，券商股权益敏感性加强，未来有望跑赢指数，其股性较强且估值相对合理 [2] 房地产行业 - 推荐中国金茂，投资逻辑为考虑到地产销售去年四季度高基数，今年四季度压力增大将催生持续政策预期，带来博弈机会，公司销售稳定、拓展积极，业绩扭亏为盈且风险释放程度优于其他主流房企 [2] 电子行业 - 推荐工业富联，投资逻辑为公司为全球领先的高端智能制造服务商，受AI服务器市场扩张、新一代超大规模数据中心用AI机柜产品规模化交付及AI算力需求强劲拉动，GB系列服务器出货量显著提升，在主要客户市场份额稳步增长，交换机业务因AI需求放量成长显著 [2] - 公司2025年预测EPS为1.6元，2026年预测EPS为2.29元，对应2025年预测PE为50.50倍，2026年预测PE为35.28倍 [3] 通信行业 - 推荐中际旭创，投资逻辑为公司为光模块龙头，受益于AI发展，2026-2027年全球数据中心光模块需求持续上升 [2] - 公司2025年预测EPS为8.4元，2026年预测EPS为12.5元，对应2025年预测PE为61.99倍，2026年预测PE为41.66倍 [3] 电力设备与新能源行业 - 推荐阳光电源，投资逻辑为公司为全球光伏逆变器和储能系统双领域龙头，欧洲、中东、美国等海外市场大储需求爆发，国内储能招标放量，欧洲工商储需求开始爆发，新兴市场平价光储需求旺盛，并规划布局AIDC电源业务 [2] - 公司2025年预测EPS为6.74元，2026年预测EPS为7.04元，对应2025年预测PE为28.41倍，2026年预测PE为27.20倍 [3] - 推荐当升科技，投资逻辑为公司为全球三元正极领先企业，受益于欧洲新能源车需求回暖，三元正极销量有望重回增长轨道，且在全固态电池电解质与正极方面布局领先，未来有望伴随新技术量产实现持续增长 [2] - 公司2025年预测EPS为1.46元，2026年预测EPS为1.99元，对应2025年预测PE为49.19倍，2026年预测PE为36.09倍 [3] 金属与金属材料行业 - 推荐紫金矿业，投资逻辑为金、铜价格共振向上背景下，公司业绩弹性大、兑现度高，估值性价比高；分拆海外黄金业务至港股上市有望带来估值重估；公司金矿、铜矿、锂矿都具有很强成长性 [2] - 公司2025年预测EPS为2.39元，2026年预测EPS为2.63元，对应2025年预测PE为12.95倍，2026年预测PE为11.77倍 [3] 互联网行业 - 推荐腾讯控股，投资逻辑为公司业绩稳健且蕴含较大发展潜力，长期成长潜力较大的业务如微信电商爆发及AI Agent赋能未包含在当前盈利预测中，腾讯生态里用户+场景的天然优势使其成为AI时代最佳卡位企业之一 [2] - 公司2025年预测EPS为27.71元，2026年预测EPS为32.69元，对应2025年预测PE为23.28倍，2026年预测PE为19.73倍 [3] 公用环保行业 - 推荐中国广核，投资逻辑为核电龙头，广东2026年取消核电变动成本补偿，核电市场化电价将比2025年有所提高；惠州核电预计将于年内完成注入，2026年新增两台投产机组，业绩有望触底反弹 [2] - 公司2025年预测EPS为0.19元，2026年预测EPS为0.21元，对应2025年预测PE为21.53倍，2026年预测PE为19.48倍 [3]

宏观与流动性 - 9月工业企业利润同比增速从8月的20.4%进一步回升至21.6%，营收同比增速从2.3%回升至3.1%，季调后利润率从5.8%小幅回落至5.3% [3] - 工业企业现金及短期投资同比增速从7月的4.2%小幅上行至8月的4.9%，今年以来延续上行态势，显示出强出口及反内卷政策推动企业现金流改善 [3] - 上周（2025.10.20-10.24）公开市场净投放781亿元，资金面均衡偏松，DR007均值为1.43%，R007均值为1.47%，较前一周整体持平 [6] 固定收益市场观点 - 四季度债市环境好于三季度、资金面延续宽松，但需关注债基赎回新规实际落地情况，新规落地受影响较大的品种是二永债、长久期信用债等 [5] - 信用债策略建议坚守5年以内普信债配置为主，负债端稳定机构逢超调增配，二永债更建议快进快出交易 [5] - 2025年金融街论坛是经济金融领域国家级、国际性论坛，市场关注货币政策长期性、框架性改革动向 [4] 大宗商品与周期行业 - 10月第四周，原油价格受供给端与地缘扰动明显，WTI/Brent期货价格较9月末下跌1.4%/1.6%至61.5/65.9美元/桶，OPEC+继续上调11月产量目标，供需宽松局势下预计25/26年Brent均价为68/62美元/桶 [9] - 建筑产业链方面，水泥供需略有修复，沥青开工率回落，黑色系价格分化偏强，铜价由跌转涨 [8] - 中煤能源Q3归母净利润47.80亿元，环比+28.26%，自产煤实现同环比降本，煤炭销售均价环比回升 [33] - 洛阳钼业Q3归母净利润56.08亿元，环比+18.69%，主因主产金属价格环比上涨、财务费用及所得税环比大幅下降 [47] - 恒力石化Q3归母净利润19.7亿元，环比+97.4%，主要系库存损失收窄致炼化价差改善，以及前期乙烯装置检修影响消退 [44] - 万华化学Q3归母净利润30.35亿元，环比基本持平（-0.20%），主要板块供需仍有承压 [59] 消费与可选消费 - 贝壳-W作为国内O2O房屋交易龙头，托底政策有望促进市场温和复苏，预期更多三方门店加入贝联，助力25-26年经纪业务市场份额分别提升2-3pct [11] - 顾家家居25Q3收入52.11亿元，同比+6.5%，归母净利润5.18亿元，同比+12.0%，内贸持续稳增及外贸积极开拓 [15] - 南方航空9M25归母净利润23.07亿元，同比+17.4%，其中Q3归母净利润38.40亿元，同比+20.3%，新航季时刻数同比持续收紧，景气呈现底部好转迹象 [20] - 盐津铺子25Q3归母净利润2.3亿元，同比+33.5%，毛利率/净利率同比+1.0/+3.2pct，主因品类端抓住魔芋品类红利，渠道端主动收缩高投入的直播电商渠道 [27] - 稳健医疗25Q3收入26.01亿元，同比+27.7%，归母净利润2.40亿元，同比+42.1%，消费品板块有望持续引领增长 [29] 科技与成长板块 - 金山办公25Q3营收15.21亿元，同比+25.33%，归母净利润4.31亿元，同比+35.42%，业务环比加速主要得益于AI产品持续落地 [30] - 深信服25Q3营业收入21.16亿元，同比+9.86%，归母净利润1.47亿元（24Q3为0.12亿元），亏损同比收窄，看好全年利润端弹性 [30] - 中望软件Q3归母净利润1156万元，同比+141.18%，环比+360.53%，看好国产替代背景下CAD产品的持续突破 [50] - 焦点科技Q3营收4.87亿元，同比+17.01%，扣除股权激励费用影响后Q3归母净利润约同增24%，看好公司在跨境电商B2B平台领域的竞争力和AI应用的商业化 [21] - 华丰科技3Q25营收5.54亿元，同比+109%，高速线模组在速率、架构升级后迎来换代需求 [22] 高端制造与新能源 - 许继电气Q3营收30.06亿元，同比+9.30%，公司直流输电业务收入伴随特高压周期建设高峰实现高增，毛利率伴随提质增效+收入结构优化实现提升 [19] - 威迈斯Q3归母净利润1.53亿元，同比+90.49%，主要系产品结构优化带动盈利水平提升，看好海外放量驱动快速成长 [34] - 通威股份3Q25归母净利润-3.1亿元，同/环比减亏5.3/20.5亿元，硅料价格上涨驱动盈利修复，经营活动现金净流量为47.8亿元，环比大幅回正 [56] - 恒立液压Q3营收26.19亿元，同比+24.53%，归母净利润6.58亿元，同比+30.6%，主业景气度持续提升，线性驱动器和高端丝杠等新业务开始放量 [38] - 天奈科技25Q3归母净利润0.79亿元，环比+35.4%，碳管高价值量的单壁及复配新产品出货量提升 [51] 医药健康 - 华东医药3Q25收入109.9亿元，同比+4.5%，归母净利9.3亿元，同比+7.7%，自研创新药管线逐渐完善+25年集采影响较小 [26] - 爱尔眼科3Q25收入59.77亿元，同比+3.8%，公司诊疗技术及品牌影响力行业领先，服务网络稳步拓展 [40] - 华润三九3Q25收入71.8亿元，同比+27%，主因并表天士力，CHC业务在品牌优势与渠道加持下具备较强的经营韧性 [58] - 东阿阿胶1-3Q25归母净利润12.7亿元，同比+11%，公司在四个重塑下持续带动销售与利润双提升 [55] - 方盛制药1-3Q25归母净利2.7亿元，同比+18%，中药创新药放量驱动公司收入增长与净利率提升 [51] 公司业绩亮点 - 天海防务Q3归母净利润1.06亿元，同比+566.25%，船舶建造业务在手订单充裕，防务装备及能源业务有望进入收获期 [14] - 国电电力3Q25归母净利润30.90亿元，同比+24.87%，超出预期，主要是3Q25华东高温天气带动公司火电上网电量超预期，测算2025E股息率4.72% [35] - 佩蒂股份Q3归母净利3448.32万元，同比-39.35%，但国内自主品牌爵宴营收保持高速增长，大单品战略奏效 [18] - 伟星新材Q3归母净利2.69亿元，环比+70.68%，收入降幅逐季度收窄，产品复价推进下毛利率环比修复 [16]

行业投资评级 - 行业投资评级为看好 [2] 报告核心观点 - 英伟达发布《800 VDC Architecture for Next-Generation AI Infrastructure》白皮书 揭示了其"AI 工厂"愿景 包括新世代开放式架构机架服务器、新世代800伏特直流电设计以及扩大的NVLink Fusion生态系统 [2] - 白皮书核心聚焦于提效 催生了HVDC 高压直流、软磁材料、空芯光纤等多个增量赛道 [3][4] HVDC 高压直流 - 英伟达在Vera Rubin GPU平台与Kyber系统架构中首次采用800VDC供电体系 单机柜功率从200KW大幅提升至1MW [3] - 技术路径由UPS迭代至中压整流器 后期将迭代至SST 固态变压器 方案 [3] - 中压直流方案成熟且经过工业验证 落地难度低 可作为过渡方案 [3] - SST方案集成效率更高 可节省约50%的面积 为未来数据中心运维提供更多操作空间 前景广阔 [3] 软磁材料 - 800V架构的HVDC电源对磁性元器件提出更高要求 需要承受更高的电压和电流 强化了对软磁材料性能的诉求 [3] - 高频化、高功率的发展趋势催生了对高端软磁的需求 其中铁氧体材料适配度较高 [3] 空芯光纤 - 空芯光纤具有提升速度、降低信号损耗、提升信号质量的优势 [3] - 云计算巨头是最早采用空芯光纤的公司之一 旨在加强数据中心之间的互联 [3] - 该技术能缩短相距80公里以上站点之间的延迟 这对实时数据同步和人工智能/机器学习模型训练至关重要 使远距离站点能够协同运作并突破数据中心建设的能源限制 [3] 投资建议 - 建议关注HVDC相关公司：中恒电气、伊戈尔、阳光电源、金盘科技、禾望电气等 [4] - 建议关注软磁材料相关公司：横店东磁、金力永磁 [4] - 建议关注空芯光纤相关公司：中天科技、亨通光电等 [4]

记者丨 庞华玮 编辑丨巫燕玲 视频丨 柳润瑛 10月9日，国庆节后A股"开门红"。在资源股和科技股大涨的带动下，上证指数突破3900点，创下10年新高，而本轮行情较4月7日低点涨幅已 逾29%。 | 上证指数 | 深证成指 | 北证50 | | --- | --- | --- | | 3933.97 | 13725.56 | 1525.81 | | +51.20 +1.32% +199.05 +1.47% -2.82 -0.18% | | | | 科创50 | 创业板指 | 万得全A | | 1539.08 | 3261.82 | 6431.96 | | +43.79 +2.93% +23.66 +0.73% +83.02 +1.31% | | | | 沪深300 | 中证500 | 中证A500 | | 4709.48 | 7548.92 | 5708.29 | | +68.79 +1.48% +136.55 +1.84% +89.57 +1.59% | | | | 中证1000 | 深证100 | 中证红利 | | 7648.05 | 6038.30 | 5502.38 | | +73.09 +0.96% ...

行业投资评级 - 电力设备与新能源行业评级为增持（维持）[1] - 公用事业行业评级为增持（维持）[1] 核心观点 - 中国在联合国气候变化峰会上宣布2035年全经济范围温室气体净排放量比峰值下降7%-10% 非化石能源消费占比达到30%以上 风电和太阳能发电总装机容量达到2020年的6倍以上 力争达到36亿千瓦[8] - 减排目标体系从十五五"达峰"阶段过渡到十六五"下降通道" 电气化与绿电减排主线地位明确[8] - 2030年有望实现光储发电侧平价 打开新能源装机天花板[12] - 十六五期间风光装机需要达到3451GW 年均575GW 较十五五年均456GW增长26%[12] - 首提"全经济范围温室气体"控排目标 涵盖甲烷 氧化亚氮等气体 打开绿氢/氨/醇的应用空间[12] 重点公司推荐 - 三一重能（688349 CH）目标价38.01元 投资评级为买入 预计2025-2027年EPS为1.65/2.15/2.67元[4][15] - 国电南瑞（600406 CH）目标价26.00元 投资评级为买入 预计2025-2027年EPS为1.04/1.15/1.27元[4][15] 减排目标分析 - 2023年中国温室气体总排放量约14.3 Gt CO₂-eq yr⁻¹ 2030至2035年间需年均净排放下降1.5%-2% 相当于每年减少2.1-2.9亿吨二氧化碳排放量[11] - 年均减排量相当于减少0.8-1.1亿吨标准煤的化石能源消费[11] - 减排目标与能源需求刚性增长不矛盾 人均能源消费仅为OECD国家平均水平的2/3[11] 能源结构展望 - 2035年人均能源消费总量可能达到OECD均值的6吨标煤/年 较2024年4.2吨增长43%[12] - 电气化率需提升至60% 较2024年27.4%大幅提高[12] - 非化石能源发电量预计从2024年3700十亿千瓦时增长至2035年10102十亿千瓦时[14] - 风光发电量预计从2024年1830十亿千瓦时增长至2035年6475十亿千瓦时[14] 投资机会 - 看好储能产业链龙头[8] - 氢氨醇等绿色燃料相关公司将受益[8] - 新型电力系统建设带来电网投资机会[17]

核心观点 - 央行或重启国债买卖操作 财政部与央行举行会议深入研讨金融市场运行和政府债券发行管理等议题[4][5] - 美国8月非农就业数据显著降温 新增就业2.2万人远低于市场预期的7.5万人 失业率升至4.3% 劳动力市场快速走弱[9][10] - 坚定牛市思维 市场结构呈现双轮驱动格局 科技成长与PPI修复扩散行情并存 行业分化加剧背景下配置思路转向结构重于全局[15][18][19] - AI算力投资浪潮持续 全球算力巨头NVIDIA和博通AI业务收入分别同比增长56%和63% 国内外大模型厂商资本开支维持高位[67][68][71] - 反内卷政策在多行业推进 28省水泥协会联合治理低价竞争 建材、煤炭等行业供需格局优化[26][31] 宏观经济 - 国内政策聚焦城市高质量发展 提出到2030年现代化人民城市建设取得重要进展 到2035年基本建成[4] - 财政贴息政策正式实施 商务部预告9月将出台扩大服务消费措施 统筹利用财政金融手段优化服务供给[5] - 上海深圳放松楼市限购 特定区域取消购房套数限制 房贷利率不再区分首套和二套房[5] - 美欧贸易协定落实 日央行副行长表态强化加息预期 美国削减对外援助[7] - 美国劳动力市场供需压力边际回落 7月职位空缺数降至718.7万人 每个求职者对应0.97个工作岗位跌破1.0[12] 行业配置策略 - 业绩视角显示结构性复苏突出 2025年中报呈现扩张型和反转型盈利高增长特征[17] - 流动性层面非宽基ETF6-8月净流入2279亿元 主题型、行业型、策略型ETF获显著资金流入[18] - 推荐科技成长+自主可控+军工方向 包括AI硬件、半导体、机器人、游戏等板块[19] - 顺周期品种关注有色金属、化工、钢铁、建材等PPI边际改善受益行业[19] - 反内卷范围超越传统周期品 光伏、锂电、工程机械、医疗等制造与成长方向具备潜力[19] 科技与AI算力 - 全球热管理市场规模预计从2023年173亿美元增至2028年261亿美元 复合增长率8.5%[20] - 热管和均温板渗透率提升 iPhone17Pro系列有望采用铜质均热板技术 2025年全球市场规模分别达37.76亿和11.97亿美元[21][23] - NVIDIA2026财年Q2收入467亿美元同比增长56% 数据中心收入411亿美元同比增长56%[67] - 博通2025财年Q3收入159.5亿美元同比增长22% AI半导体收入52亿美元同比增长63% Q4指引174亿美元[71][72] - 美团发布LongCat-Flash-Chat模型并开源 总参数量560B 采用混合专家架构[74] 传统行业反内卷 - 28省水泥协会联合治理低价无序竞争 完善错峰生产、产能置换、价格监测等制度[26] - 水泥行业节能降碳目标要求2025年底熟料产能控制在18亿吨左右 能效标杆水平以上产能占比达30%[26] - 动力煤价格回落至679元/吨 但开工率维持79.5%低位 港口库存下降1.48% 非电煤需求有望接棒[31] - 炼焦煤从1230元底部反弹至1540元/吨 期货涨幅达61.2% 供给存在收紧预期[31] - 对欧盟进口猪肉实施临时反倾销措施 保证金率15.6%-62.4% 欧盟占我国猪肉进口量52%[46][48] 细分行业动态 - 建材板块近一年上涨44.25% 跑赢沪深300指数6.21个百分点[27] - 消费建材推荐三棵树、东方雨虹、伟星新材等 玻纤板块推荐中国巨石[26] - 生猪均价13.79元/公斤 150kg肥猪较标猪溢价0.38元/公斤 需求边际向好[49] - 食品饮料板块白酒基本面底部渐近 部分企业开瓶率向好 新消费标的业绩增速快[56] - 医药CXO行业迎来明确拐点 2025年下半年有望实现签单及报表端双复苏[60] 低空经济与创新领域 - 2025低空经济发展大会在芜湖开幕 展出3万平方米前沿成果 芜湖发布低空智联系统[83] - 四创电子展示"低空雪亮"安全监管系统 覆盖5平方公里区域实现无人机统一管控[83] - 浙江成立首只省级低空经济产业基金 目标规模30亿元 首期到位10亿元[83] - 欧盟通过54亿欧元聚变投资提案 重点支持ITER项目(40亿欧元)和聚变研究(14亿欧元)[79] - 杭氧股份布局可控核聚变领域 提供氮制冷系统、氦制冷系统等整体解决方案[80] REITs市场表现 - 保障房REITs单周上涨0.49% 消费类REITs上涨1.21% 中证REITs指数同比上涨7.91%[35][37] - REITs市场成交量6.19亿份同比增长130.11% 成交额27.8亿元同比增长156.22%[35] - 华夏凯德商业REIT启动询价 区间4.756-5.932元/份 最高分派率5.44%[36] - 临港创新智造产业园私募REIT获受理 拟发行金额8.1亿元[36] - 12只REITs基金等待上市 发行市场保持活跃[38]

投资评级 - 推荐（维持）评级 目标价60.36元 当前价51.63元 潜在涨幅16.9% [1][3] 核心财务预测 - 2025年预计营业总收入16,578百万元 同比增长8.0% 归母净利润219百万元 同比下降39.2% [2] - 2026年预计营业总收入18,176百万元 同比增长9.6% 归母净利润428百万元 同比增长95.6% [2] - 2027年预计营业总收入19,901百万元 同比增长9.5% 归母净利润623百万元 同比增长45.5% [2] - 当前市值对应2025-2027年市盈率分别为33倍、17倍、12倍 [2] 经营业绩表现 - 2025H1实现营收83.40亿元 同比增长9.93% 归母净利润0.70亿元 同比下降70.03% [7] - 2025Q2实现营收42.84亿元 同比增长8.67% 环比增长5.62% 归母净利润0.35亿元 同比下降38.49% 环比增长1.59% [7] - 2025H1毛利率7.86% 同比下降2.97个百分点 归母净利率0.84% 同比下降2.23个百分点 [7] 业务发展状况 - 2025年上半年导电银浆出货879.86吨 N型产品占比达95% 二季度出货455吨 环比增长7% [7] - TOPCon银浆加工费保持稳定 HJT和TBC电池浆料加工费高于TOPCon银浆 [7] - 高铜浆料产业化推进中 应用于TOPCon电池背面 有效银耗下降超过50% 下半年有望规模化量产 [7] - 拟以6.96亿元收购浙江索特材料科技60%股权 获取原杜邦集团Solamet光伏银浆业务 [7] 行业地位与技术优势 - 银浆出货量保持行业领先地位 受益于下游抢装需求拉动 [7] - 积极推进低银金属化浆料发展 高铜浆料技术有望改善未来盈利能力 [7] - 通过收购整合Solamet技术资源 强化行业领先地位和协同创新能力 [7]

核心财务表现 - 1H25总营收43.9亿元，同比增长17.3%，归母净利润4.4亿元，同比增长32.8% [1] - 分业务营收：电AMI业务营收18.8亿元（同比+29.8%），通讯AMI业务营收13.0亿元（同比+12.8%），配电ADO业务营收12.1亿元（同比+6.1%） [1] - 净利润率10.0%，同比提升1.2个百分点 [3] 海外业务表现 - 海外营收12.4亿元（同比+19.1%），占总营收比重28.3% [2] - 分区域营收：美洲6.8亿元（同比+26.0%），亚洲2.9亿元（同比+76.2%），欧洲0.4亿元（同比+834%），非洲2.3亿元（同比-30.5%） [2] - 海外新签订单21.3亿元（同比+22.9%），6月末在手订单36.1亿元（同比+28%） [2] 毛利率与费用管控 - 整体毛利率35.1%（同比-0.4ppt），其中电AMI毛利率37.8%（同比-2.4ppt），通讯AMI毛利率39.2%（同比+0.8ppt），配电ADO毛利率26.7%（同比+0.6ppt） [3] - 期间费用率21.2%（同比-1.6ppt），销售/管理/研发费用率分别同比下降0.1/1.2/0.3个百分点 [3] 业务拓展与战略布局 - 匈牙利工厂进入正常交付期，印尼与马来西亚工厂正式投产 [3] - 配电业务在北美、南美取得市场突破，工商储试点项目在北美、欧洲及澳洲稳定运行 [3] - 与万国数据、DAYONE、西门子合作拓展海外数据中心市场，国内获字节跳动订单，并布局液冷散热产品 [3] 盈利预测与估值 - 维持2025/2026年净利润预测9.16亿元/11.36亿元 [3] - 当前股价对应2025/2026年市盈率9.5倍/7.6倍 [3] - 目标价上调22%至12港元，对应2025/2026年市盈率12.0倍/9.5倍 [3]

核心财务表现 - 2025年上半年实现销售收入8.88亿元人民币 同比增长35% [2] - 归母净利润达9377.3万元人民币 同比增长178% [2] - 全年业绩目标为销售收入20亿元人民币 同比增长25% [4] - 全年归母净利润目标1.4亿元人民币 同比增长40% [4] 业务板块表现 - 常规直流电及柔性输电板块收入3.85亿元人民币 同比增长38% 完成沙特中南和甘肃至浙江项目核心交付 [2] - 自研功率半导体业务收入5315万元人民币 同比增长231% 环比增长23% [2] - 新能源发电及储能板块保持高增长 成功切入国内大型储能项目 分布式光伏和风电市场份额提升 [3] 费用管控与运营效率 - 销售费用6086.2万元人民币 占销售收入比例7% 未随营收大幅上升 [3] - 行政费用1.06亿元人民币 占比从13%降至12% 管理效率持续优化 [3] 未来发展规划 - 推进陕皖工程 沙特中南工程及甘电入浙工程等订单交付工作 [3] - 争取藏东南工程 蒙西至京津冀工程及新特高压直流工程订单 [3] - 加大功率半导体技术研发和市场拓展 重点推动固态开关和脉冲功率开关在电气化船舶及可控核聚变领域应用 [3]

研究会议安排 - 2025年研究会议于8月18日、19日、25日、26日全天举行 时间为9:00至17:40 [3][8] - 8月25日会议主题为周期篇 8月26日会议主题为医药+科技+先进制造篇 [9] - 会议包含多个行业研究环节 涵盖非金属类建材、有色金属、公用事业、钢铁等传统周期行业 以及生物医药、电子、计算机、通信、机械等新兴科技领域 [9][10] 行业研究覆盖范围 - 周期篇研究包括非金属类建材(9:00-9:45)、有色金属(9:45-10:30)、公用事业(10:30-11:15)、钢铁(11:15-12:00)、建筑工程(13:00-13:45)、基础化工(13:45-14:30)、交通运输(14:30-15:15)、煤炭开采(15:15-16:00)、石油化工(16:00-16:45)、房地产(16:45-17:30) [9][10] - 医药+科技+先进制造篇研究包括生物医药(9:00-9:40)、传播文化(9:40-10:20)、电子(10:00-11:00)、海外科技(11:00-11:40)、计算机(13:00-13:40)、通信(13:40-14:20)、机械(14:20-15:00)、军工(15:00-15:40)、汽车(15:40-16:20)、电力设备与新能源(16:20-17:00)、环保(17:00-17:40) [9][10] 研究机构信息 - 研究活动由国泰海通证券研究所组织 主题为"2025研究框架培训邀请函｜洞察价值，共创未来" [1][12] - 研究内容仅面向国泰海通证券研究服务签约客户 根据证券期货投资者适当性管理办法要求设置访问限制 [13][15]