报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价弱势下行，日跌幅 0.79%，量仓收缩；产量显著回升、供应增加，需求疲弱，基本面矛盾累积，淡季钢价承压，商品情绪偏暖，后续低位震荡，关注库存变化 [5] - 热轧卷板主力期价偏弱震荡，日跌幅 0.60%，量仓收缩；供应回落但库存高、压力未退，需求韧性趋弱，产业矛盾易累积，价格承压，投机需求尚可，预计震荡，关注需求表现 [5] - 铁矿石主力期价偏弱震荡，日跌幅 0.51%，量缩仓增；供应收缩有限，需求弱势，高库存压力下基本面偏弱，矿价承压，商品偏暖情绪利好，预计震荡，关注钢厂补库情况 [5] 各目录总结 产业动态 - 国开行 2025 年发放铁路贷款超 2000 亿元，同比增 27.8%，余额首破 1 万亿元，参与高铁项目运营里程超 4.25 万公里，占“八纵八横”85%以上，后续将加大铁路多领域支持力度 [7] - 2025 年 12 月塔机租赁行业景气指数显示，台天利用率 55.1%、最大起重力矩利用率 56.8%，分别较上月低 2 和 1.5 个百分点，租赁价格指数 496.52 点，较上月低 5.65 点，低于去年同期 57.283 点 [8] - 2026 年 1 月 23 日，澳大利亚对中国镀铝锌板启动双反新出口商复审调查，倾销和补贴调查期为 2025 年 1 月 1 日至 12 月 31 日，预计 4 月 15 日前提交终裁建议 [9] 现货市场 - 螺纹钢上海 3230 元、天津 3160 元、全国均价 3316 元，分别较前一日 -20、-10、-7 元；热卷上海 3280 元、天津 3170 元、全国均价 3298 元，分别较前一日 -10、-10、-6 元；唐山钢坯 2930 元，较前一日 -20 元；张家港重废 2130 元，较前一日持平；卷螺价差 50 元，较前一日 +10 元；螺废价差 1100 元，较前一日 -20 元 [10] - PB 粉（山东港口）791 元，较前一日 +4 元；唐山铁精粉（湿基）782 元，较前一日持平；澳洲海运费 7.84 元，较前一日 +0.03 元；巴西海运费 21.67 元，较前一日 +0.08 元；SGX 掉期（当月）105.62 元，较前一日 -0.25 元；铁矿石价格指数（61%FE，CFR）103.35 元，较前一日 -1.30 元 [10] 期货市场 - 螺纹钢活跃合约收盘价 3126 元，涨跌幅 -0.79%，最高价 3145 元，最低价 3121 元，成交量 673796，量差 -135449，持仓量 1714659，仓差 -16197 [12] - 热轧卷板活跃合约收盘价 3289 元，涨跌幅 -0.60%，最高价 3306 元，最低价 3283 元，成交量 288700，量差 -102414，持仓量 1508428，仓差 -6369 [12] - 铁矿石活跃合约收盘价 788.0 元，涨跌幅 -0.51%，最高价 794.0 元，最低价 784.5 元，成交量 211744，量差 -49946，持仓量 571053，仓差 2878 [12] 后市研判 - 螺纹钢供需变化，周产量环比增 9.25 万吨，库存拐点再现，需求弱势，表需和成交低迷，后续低位震荡，关注库存 [34] - 热轧卷板供需走弱，库存小幅去化，周产量环比降 2.95 万吨，需求走弱，表需降 4.20 万吨，成交低位，下游冷轧产量高，外需一般，预计震荡，关注需求 [34] - 铁矿石供需格局弱势，库存攀升，钢厂生产弱稳，需求延续偏弱，钢厂补库利好；港口到货回落，外矿发运回升，内矿供应回升，供应利好有限，预计震荡，关注钢厂补库 [35]

11月钢材价格政策 - 多数钢材产品出厂价格与10月份持平，部分品种钢价格有所调涨，例如热镀锌板、电镀锌板基价上调100元/吨 [1] - 主流钢铁企业以平调为主的定价策略，旨在应对当前钢产量偏高、钢材库存增加的基本面形势 [2] 供需基本面分析 - 供给端维持高位，钢铁企业仍有一定利润，主动减产积极性偏弱，供给增速快于需求增速 [1] - 需求端呈现分化，品种钢与季节性消费增量行业的订单有上升空间，但建筑用钢需求受资金和情绪影响短期内难有明显回升 [1] - 板材产量增长较快，容易导致供需矛盾加剧，可能需要行政手段或行业自律控产等外力调节 [2] 短期需求支撑因素 - 9月份PMI新增订单环比回升，年末终端赶工需求增多，10月、11月份可能是年内钢材需求最好的阶段 [1] - 海外零售业与制造业消费保持韧性，降息预期增强带来的流动性有助于投资和消费，对国内钢材价格形成托底作用 [2] 品种钢与普材市场差异 - 品种钢订单相对稳定，库存未明显增长，支撑其价格上调，但难以带动钢材价格整体回升 [1][2] - 普材利润有所收缩，制约了钢价整体回升 [2]

公司概况与产品 - 公司成立于2020年5月，拥有10条高端板材生产线，主要生产彩涂钢板、镀锌铝镁板、镀铝锌板等特种钢铁材料 [1] - 彩涂钢板产品在普通钢板上增加有机涂层并经高温烘烤制成，具有耐腐蚀、抗高温、不易变形且色彩持久的特性，广泛应用于建筑、家电、光伏等板材领域 [1] - 产品不仅在国内市场受到欢迎，还销往韩国、泰国等国家和地区 [1] 生产运营与市场表现 - 今年上半年，公司生产各种钢板材近70万吨，销量同比增长2.5%左右 [1] - 公司推进智能化改造和数字化转型，引进先进数智系统和设备，从原料选用、生产工艺优化、质量检测等方面进行升级 [1] - 通过数智系统将板材涂膜厚度做到28微米以上，使产品色彩更纯正并大幅提升产品性能 [2] 技术创新与工艺改进 - 公司累计获得专利12项，覆盖材料工艺、产品设计、功能创新等多个方面 [3] - 通过改进镀锌铝镁板生产工艺，将管道调试加宽20毫米，解决了管道易堵塞和难清理问题，并为企业节省更换设备资金100多万元 [2] - 为激励员工创新，公司每月从奖励工资总额中提取5%至10%作为专项资金，重点奖励工段长、班组长、技术骨干等 [3] 发展战略与服务转型 - 公司正努力从材料供应商向制造服务商转变，打造“技术咨询+工艺优化”的持续跟踪服务模式 [3] - 未来公司将在提质量、树品牌上下功夫，提升创新研发能力，向更高端的新能源用途板材方面寻求新突破 [3] - 公司目标为建设世界一流、国内领先的板材生产基地 [3]