报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铂钯金主力合约盘中震荡走弱，铂金跌幅大于钯金 [2] - 通胀数据趋缓以及偏软劳动力数据支持美联储展开降息，贵金属市场前期因降息预期提振而大幅走强，降息预期兑现短期内可能使回调持续 [2] - 中长期来看，铂金在美联储宽松预期、供需结构性赤字格局延续、氢能经济中长期需求预期扩张的支撑下，中长期或继续支撑铂金价格 [2] - 钯金需求端预期走弱，市场正逐步由供不应求转向供应过剩，供需格局预期较为宽松，但降息预期所带动的偏多情绪或给予价格一定支撑，当前偏低的价格可能使其重新成为具备成本优势的选择，近期钯金价格呈现了相较于铂金更强的韧性，后续补涨行情可能继续 [2] - 伦敦铂金现货关注上方阻力位1750美元/盎司，下方支撑位1500美元/盎司；伦敦钯金现货关注上方阻力位1500美元/盎司，下方支撑位1350美元/盎司 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 铂金主力合约收盘价436.40元/克，环比下降5.75元；钯金主力合约收盘价380.45元/克，环比下降1.80元 [2] - 铂金主力合约持仓量10387.00手，环比下降277.00手；钯金主力合约持仓量3179.00手，环比增加90.00手 [2] 现货市场 - 上金所铂金现货价（Pt9995）431.08元/克，环比下降4.22元；长江钯金现货价376.50元/克，环比增加16.50元 [2] - 铂金主力合约基差-5.32元/克，环比增加1.53元；钯金主力合约基差-3.95元/克，环比增加18.30元 [2] 供需情况 - 2025年预计铂金供应量总计293.00吨，环比下降5.00吨；钯金供应量总计220.40吨，环比下降0.80吨 [2] - 2025年预计铂金需求量总计287.00吨，环比下降27.00吨；钯金需求量总计261.60吨，环比增加25.60吨 [2] 宏观数据 - 美元指数99.11，环比增加0.12；10年美债实际收益率1.91%，环比增加0.03% [2] - VIX波动率指数16.66，环比增加1.25 [2] 行业消息 - 美联储定于12月9日和10日举行议息会议，市场普遍认为可能再次降息25个基点，市场将关注鲍威尔新闻发布会问答环节和本年度最后一份“点阵图”，美联储新任主席热门候选人哈塞特认为需关注数据并审慎行动 [2] - 日本第三季度实际GDP修正值下调为环比萎缩0.6%，同比萎缩2.3%，确认经济六个季度以来首次萎缩，10月名义工资同比上涨2.6%，但扣除通胀后的实际工资连续第十个月下降 [2] - 欧洲央行鹰派执委施纳贝尔认为经济和通胀风险偏向上行，对市场押注欧央行下一次利率动作将是加息感到满意，还表示若被邀请担任下一任欧洲央行行长，“随时准备就绪” [2] 重点关注 - 12月9日19:00关注美国11月NFIB小型企业信心指数 [2] - 12月9日23:00关注美国10月JOLTs职位空缺（万人） [2] - 12月11日03:00关注美联储公布12月FOMC会议利率决定 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 截至12月3日收盘铂2606主力合约跌1.02%报440.55元/克 钯2606主力合约涨1.90%报381.50元/克 前期铂金走势强于钯金 今日盘中铂钯主力合约呈分化走势 钯金出现补涨行情 [2] - 短期贵金属市场前期快速上涨后或进入技术性整理阶段 部分获利资金暂时离场 回调态势可能延续 [2] - 铂金在美联储降息预期、供需结构性赤字、“铂代钯”持续推进以及氢能经济中长期需求预期的支撑下 中长期价格或维持较强韧性 [2] - 钯金中短期内供应端受南非电力供应紧张以及俄罗斯地缘政治局势影响 需求端在“铂代钯”推进过程中面临明显下行压力 市场正逐步由供不应求转向供应过剩 供需格局预期较为宽松 但降息预期带动的偏多情绪或给予价格一定支撑 且价格在金银铂回调期间有一定韧性 [2] - 伦敦铂金现货关注上方阻力位1750美元/盎司 下方支撑位1500美元/盎司；伦敦铂金现货关注上方阻力位1500美元/盎司 下方支撑位1350美元/盎司 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 铂金主力合约收盘价440.55元/克 环比降4.55元；钯金主力合约收盘价381.50元/克 环比升7.10元 [2] - 主力合约持仓量铂金10664.00手 环比升171.00手；主力合约持仓量钯金3089.00手 环比降117.00手 [2] 现货市场 - 上金所铂金现货价（Pt9995）427.00元/克 环比升1.00元；长江钯金现货价374.50元/克 环比升6.50元 [2] - 铂金主力合约基差 -13.55元/克 环比升5.55元；钯金主力合约基差 -7.00元/克 环比降0.60元 [2] 供需情况 - 铂金CFTC非商业多头持仓9966.00张 环比降243.00张；钯金CFTC非商业多头持仓3003.00张 环比降342.00张 [2] - 2025年预计铂金供应量220.40吨 环比降0.80吨；2025年预计钯金供应量293.00吨 环比降5.00吨 [2] - 2025年预计铂金需求量261.60吨 环比升25.60吨；2025年预计钯金需求量287.00吨 环比降27.00吨 [2] 宏观数据 - 美元指数99.41 环比降0.03；10年美债实际收益率1.85% 环比升0.06% [2] - VIX波动率指数17.24 环比升0.89 [2] 行业消息 - 据《华尔街日报》记者Nick Timiraos报道 特朗普总统倾向于选择长期顾问哈塞特担任美联储主席 此次任命或成特朗普第二任期最重要人事决策 哈塞特已向白宫和其他政府官员表示希望获得该职位 并认为自己是最佳候选人 [2] - 美国11月ISM制造业PMI指数下降0.5点至48.2 连续九个月低于50的荣枯线 创下四个月来最大萎缩 新订单指数降至自7月以来最快收缩速度 积压订单创七个月最大降幅 [2] - 欧元区11月CPI初值同比升2.2% 预期升2.1% 10月终值升2.1%；环比降0.3% 预期降0.3% 10月终值升0.2% 欧元区11月核心CPI初值同比升2.4% 预期升2.5% 10月终值升2.4%；环比降0.4% 10月终值升0.2% 欧元区10月失业率为6.4% 预期6.3% 前值从6.3%修正为6.4% [2] 重点关注 - 12月3日21:15关注美国ADP私营部门就业数据 [2] - 12月3日21:30关注美国9月进口物价指数月率 [2] - 12月3日23:00关注美国11月ISM非制造业PMI [2] - 关注美国9月PCE个人消费支出数据（时间待定） [2]

铂钯金期货日报 2025/12/1 | 项目类别 | 数据指标 环比 数据指标 最新 | 最新 | | | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 铂金主力合约收盘价（日，元/克） 17.20↑ 钯金主力合约收盘价（日，元/克） 382.35 | 451.60 | | | +9.10↑ | | | 主力合约持仓量:铂金(日,手) 2576.00↑ 主力合约持仓量:钯金(日,手) 3028.00 | 10624.00 | | | +478.00↑ | | 现货市场 | 上金所铂金现货价（Pt9995） 24.00↑ 长江钯金现货价 384.50 | 438.00 | | | 22.00↑ | | | 铂金主力合约基差(日,元/克) 6.80↑ 钯金主力合约基差(日,元/克) | -13.60 | | 2.15 | 12.90↑ | | | 铂金CFTC非商业多头持仓（周，张） -243.00↓ 钯金CFTC非商业多头持仓（周，张） 3003.00 | 9966.00 | | | -342.00↓ | | 供需情况 | 供应量:铂金:总计(年,吨): ...