报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周五EC下跌7.08%，盘后公布的SCFI欧线为1618美元/TEU，环比上涨166美元/TEU，反映3月下半月船司提涨；马士基新开舱第13周传递出传统货量淡季下欧线持续性挺价难度，将揽货放首位，MSC在3月下半月轻微推涨100美元至大柜2740美元；第12周船司大柜均价约2600美元，对应指数1730点；随着短期地缘对欧线运价冲击缓和，欧线预计回归季节性定价，需关注后续船司4月涨价函公布及运价实际落地情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 EC合约量价 |合约|最新成交价（点）|最新涨跌幅（%）|成交量|持仓量单边|多单持仓（前20会员）|空单持仓（前20会员）|净多持仓（前20会员）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |EC2604|1970.1|-7.08|42818（环比-19009）|25041（环比-2367）|13775|17036|-3261| |EC2606|2440|-2.49|13707（环比-5213）|14285（环比-687）| - | - | - | |EC2608|2368|-3.39|1740（环比-303）|3048（环比-90）| - | - | - | |EC2610|1581|-1.13|3681（环比-1658）|8565（环比-123）| - | - | - | |EC2612|1868.2|-1.00|72（环比-90）|403（环比0）| - | - | - | |合计| - | - |62018|51342|13775|17036|-3261| [3] 最新现货运价 - 欧洲航线 |现货指数|指标|最新一期|环比涨跌幅|上一期|环比涨跌幅|上上一期|环比涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |（周度）|SCFIS - 点|1545.46|5.6%|1463.4|-7.0%|1573.51|-2.1%| | |SCFI - $/TEU|1618|11.4%|1452|2.3%|1420|4.3%| |现货运价|TCI(20GP) $/TEU|1767|-4.0%|1841|0.0%|1841|3.1%| |（日度）|TCI(40GP) $/FEU|2877|-3.8%|2991|0.0%|2991|0.7%| [5] 基价差（点） 上一交易日基差-424.64，上上一交易日基差-474.64，环比变化50 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集运欧线EC再度收涨停板 中东地缘冲突升级后市场强预期主导 焦点在于霍尔木兹海峡封锁带来供应链不确定性上升 中东航线混乱供应链可能外溢至欧线 已有三家船司宣涨3月下旬大柜至4000美金 [1] - 3月9日哈梅内伊之子接班伊朗最高领袖 市场对短期中东冲突无法结束预期升温 推动运价上涨预期 马士基开舱提涨 强预期传导至现货市场 [1] - 主要船司暂停中东航线订舱 部分航司调整运力部署 若航线安排混乱 可能导致结构性运力短缺 使全球集运供应链连锁反应 运价波动放大 [1] 根据相关目录分别进行总结 EC合约量价 - EC2604最新成交价2236.4点 涨20.00% 成交量62636（环比-22534） 持仓量单边31202（环比-2793） 前20会员多单持仓17099 空单持仓20589 净多持仓-3490 [2] - EC2606最新成交价2494点 涨19.07% 成交量19008（环比1927） 持仓量单边19423（环比-896） [2] - EC2608最新成交价2422.6点 涨14.61% 成交量3608（环比1081） 持仓量单边3078（环比63） [2] - EC2610最新成交价1617.2点 涨12.07% 成交量10794（环比3842） 持仓量单边10068（环比-949） [2] - EC2612最新成交价1861点 涨10.06% 成交量1652（环比1471） 持仓量单边527（环比193） [2] - 合计成交量97698 持仓量单边64298 前20会员多单持仓17099 空单持仓20589 净多持仓-3490 [2] 最新现货运价 - 欧洲航线 - 周度SCFIS指数最新1545.46点 环比涨5.6% 上一期1463.4点 环比-7.0% 上上一期1573.51点 环比-2.1% [4] - 周度SCFI为1420 $/TEU 环比涨4.3% 上一期1361 $/TEU 环比-3.0% 上上一期1403 $/TEU 环比-1.1% [4] - 日度TCI(20GP)为1623 $/TEU 环比0.0% 上一期1623 $/TEU 环比0.0% 上上一期1623 $/TEU 环比9.0% [4] - 日度TCI(40GP)为2699 $/FEU 环比0.0% 上一期2699 $/FEU 环比0.0% 上上一期2699 $/FEU 环比7.5% [4] 基价差 - 上一交易日基差-690.94 上上一交易日基差-428.8 环比变化-262.14 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集运欧线EC上涨6.4% 2月底现货运价大柜均价维持在2080美元左右 对应1400点左右 实际贴水幅度收窄 现货层面可博弈驱动有限 [1] - 周二马士基新开舱3月第一周大柜报价维持1900美元 持平于2月后三周报价 未见提涨 一定程度传递挺价可能证伪 节前预计偏向震荡格局 [1] - 节后进入光伏抢出口和3月涨价函实际落地成色验证期 抢出口货量预期叠加船司积极挺价 关注节后现货可能带来的预期证伪 [1] 根据相关目录分别进行总结 EC合约量价情况 |合约|最新成交价（点）|最新涨跌幅（%）|成交量|持仓量单边|多单持仓（前20会员）|空单持仓（前20会员）|净多持仓（前20会员）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |EC2604|1258.9|6.40|36394（环比19190）|31021（环比 -2006）|18073|20840|-2767| |EC2606|1566.1|4.78|4232（环比577）|13387（环比 -798）|/|/|/| |EC2608|1632|3.11|452（环比189）|1402（环比31）|/|/|/| |EC2610|1131.1|1.69|1230（环比276）|8090（环比 -218）|/|/|/| |EC2612|1425.4|2.89|15（环比6）|122（环比 -3）|/|/|/| |合计|-|-|42323|54022|18073|20840|-2767| [2] 最新现货运价 - 欧洲航线情况 |现货指数|指标|最新一期|环比涨跌幅|上一期|环比涨跌幅|上上一期|环比涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |（周度）|SCFIS - 点|1657.94|-7.5%|1792.14|-3.6%|1859.31|-4.9%| |SCFI - $/TEU|/|1403|-1.1%|1418|-11.1%|1595|-4.8%| |现货运价|TCI(20GP) $/TEU|1568|0.0%|1568|0.0%|1568|1.1%| |（日度）|TCI(40GP) $/FEU|2630|0.0%|2630|0.0%|2630|-0.2%| |/|/|/|基价差（点）|/|/|/|/| |上一交易日基差|399.04|/|上上一交易日基差|480.04|/|环比变化|-81| [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集运欧线EC上涨5.22% ，节前现货运价延续下行，2月第三周大柜均价降至2080美元左右，市场有200 - 300点贴水，现实博弈空间小，多集中于预期博弈 [1] - 近期与商品市场情绪相关性高，关注商品情绪对EC日内影响 [1] - 4月1日前光伏等产品抢出口或带来约2艘18000 - 23000TEU集装箱船货量，节后淡季难爆舱，但可能使船司表价提涨、运价企稳或小幅上行，关注船司涨价函公布情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 EC合约量价 - EC2602最新成交价1737.8点，涨跌幅1.15%，成交量环比变化612，持仓量单边环比变化1883，多单持仓1447，空单持仓1652，净多持仓 - 205 [2] - EC2604最新成交价1237.9点，涨跌幅5.22%，成交量环比变化 - 3522，持仓量单边环比变化423，多单持仓20190，空单持仓21845，净多持仓 - 1655 [2] - EC2606最新成交价1533.7点，涨跌幅2.57%，成交量环比变化 - 2797，持仓量单边环比变化860，多单和空单持仓均为0，净多持仓0 [2] - EC2608最新成交价1597.9点，涨跌幅1.32%，成交量环比变化 - 778，持仓量单边环比变化29 [2] - EC2610最新成交价1128.6点，涨跌幅1.37%，成交量环比变化 - 1149，持仓量单边环比变化 - 207 [2] - EC2612最新成交价1439点，涨跌幅3.18%，成交量环比变化 - 11，持仓量单边环比变化7 [2] - 合计成交量34792，持仓量单边58854，多单持仓21637，空单持仓23497，净多持仓 - 1860 [2] 最新现货运价 - 欧洲航线 - 周度SCFIS指数1792.14点，环比跌3.6%；SCFI为1418美元/TEU，环比跌4.8% [4] - 日度TCI(20GP)为1604美元/TEU，环比跌3.3%；TCI(40GP)为2725美元/FEU，环比跌2.4% [4] 基价差 - 上一交易日基差554.24点，上上一交易日基差607.54点，环比变化 - 53.3 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集运欧线EC下跌0.11%，因春节临近船司揽货压力增加且需搭建滚动仓位，在马士基带头调降下节前运价进入传统淡季下降通道，但市场博弈焦点在于节后光伏抢运潜在提涨预期 [2] - 04合约贴水现货300点左右，低估值对盘面形成支撑，2025年3、4月船司曾表价宣涨挺价，今年叠加光伏等产品抢出口，市场对节后运价不悲观 [2] - 短期在未看到船司提涨计划或抢出口带来实质性货量提升前，04合约预计偏向震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 合约量价情况 - EC2602最新成交价1717.5点，涨跌幅-0.47%，成交量984（环比419），持仓量单边3495（环比-730），多单持仓2599，空单持仓2684，净多持仓-85 [3] - EC2604最新成交价1193.9点，涨跌幅-0.11%，成交量25043（环比-18129），持仓量单边38647（环比-3043），多单持仓21652，空单持仓24263，净多持仓-2611 [3] - EC2606最新成交价1442.2点，涨跌幅-0.24%，成交量2566（环比-1917），持仓量单边7912（环比588），多单、空单、净多持仓均为0 [3] - EC2608最新成交价1528.4点，涨跌幅0.82%，成交量248（环比-366），持仓量单边1482（环比-33） [3] - EC2610最新成交价1112点，涨跌幅0.29%，成交量1010（环比-1138），持仓量单边8511（环比-54） [3] - EC2612最新成交价1374.7点，涨跌幅0.50%，成交量23（环比-15），持仓量单边123（环比-1） [3] - 合计成交量29874，持仓量单边60170，多单持仓24251，空单持仓26947，净多持仓-2696 [3] 现货运价情况 周度数据 - SCFIS最新一期1859.31点，环比涨跌幅-4.9%，上一期1954.19点，环比涨跌幅-0.1%，上上一期1956.39点，环比涨跌幅8.9% [3] - SCFI最新一期1595 $/TEU，环比涨跌幅-2.5%，上一期1676 $/TEU，环比涨跌幅1.7%，上上一期1719 $/TEU，环比涨跌幅0.0% [3] 日度数据 - TCI(20GP)最新一期1688 $/TEU，环比涨跌幅0.3%，上一期1682 $/TEU，环比涨跌幅0.0%，上上一期1682 $/TEU，环比涨跌幅0.0% [3] - TCI(40GP)最新一期2837 $/FEU，环比涨跌幅0.4%，上一期2826 $/FEU，环比涨跌幅0.0%，上上一期2826 $/FEU，环比涨跌幅0.0% [3] 基差及价差情况 - 上一交易日基差665.41，上上一交易日基差659.11，环比变化6.3 [4] - 展示了集运欧线期货主力合约基差走势及各合约价差情况 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集运欧线EC下跌，08合约收于2001.5点，下跌2.10%，当前08合约基本跟随现货运价波动，能否突破前高取决于7 - 8月提涨及落地情况 [1] - 第23周部分航班调整至24、25周，使这两周运力骤增，6月运力投放对7月运价提涨增加压力 [1] - 船司运力投放不克制，市场估值相对中性但预期偏弱，预计延续震荡格局，可关注逢高空配机会 [1] 各部分内容总结 EC合约量价 - EC2506成交价1926点，跌幅0.79%，成交量1568（环比 - 280），持仓量单边6764（环比 - 504），净多持仓100 [2] - EC2508成交价2001.5点，跌幅2.10%，成交量55132（环比 - 4576），持仓量单边44603（环比 - 891），净多持仓 - 1907 [2] - EC2510成交价1371.1点，涨幅1.38%，成交量12283（环比 + 2456），持仓量单边25054（环比 + 871），净多持仓0 [2] - EC2512成交价1554.9点，涨幅0.94%，成交量2014（环比 + 557），持仓量单边4730（环比 + 93） [2] - EC2602成交价1402.4点，涨幅1.22%，成交量393（环比 + 67），持仓量单边2869（环比 + 49） [2] - EC2604成交价1242.9点，涨幅1.34%，成交量524（环比 + 113），持仓量单边3384（环比 - 21） [2] - 合计成交量71914，持仓量单边87404，前20会员多单持仓28317，空单持仓30124，净多持仓 - 1807 [2] 最新现货运价 - 欧洲航线 - 周度现货指数SCFIS为1622.81点，环比涨幅29.5%；SCFI为1667 $/TEU，环比涨幅5.0% [4] - 日度现货运价TCI(20GP)为1849 $/TEU，涨幅0.0%；TCI(40GP)为2980 $/FEU，涨幅0.0% [4] 基价差 - 上一交易日基差 - 378.69，上上一交易日基差 - 419.29，环比变化40.6 [6] 现货市场数据 - 运力投放511798TEU，环比 - 3002TEU，闲置运力占比1.7% [7] - 不同规格集装箱船闲置运力占比：17000TEU + 为1.2%，12000 - 16999TEU为0.7%，8000 - 11999TEU为1.8% [7] - 集装箱船平均航速13.88节，17000TEU + 集装箱船航速15.46节，12000 - 16999TEU集装箱船航速15.26节 [7] - 在港运力：鹿特丹23.21万TEU，汉堡港10.83万TEU，新加坡35.86万TEU [7] - 过亚丁湾绕行船只8艘，苏伊士运河北向通行量1艘，南向通行量2艘 [7] - 定期租船费率：9000TEU为104000 $/天（6 - 12个月），6500TEU为68500 $/天，2500TEU为34750 $/天 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集运欧线EC盘中反弹，08合约收于2100.2点，小幅上涨0.76%，达飞率先宣布提涨亚欧航线旺季附加费PSS，传递出船司在传统旺季进一步涨价挺价意愿，旺季暂不宜悲观 [1] - MSC已公布6月下半月涨价函，虽完全落地概率不大，但在6月第二周、第三周相对不高的运力投放下，有望推涨运价 [1] - 06合约基本进入交割逻辑，预计实际波动区间有限，08合约将锚定欧线旺季实际进展，同时计价8月旺季可能结束后的运价回落，当前市场估值相对中性，建议关注市场回归现实锚定后的低位多配机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 EC合约量价 - EC2506最新成交价1894.1点，涨3.02%，成交量5349（环比-2006），持仓量单边10553（环比-484），净多持仓-516 [2] - EC2508最新成交价2100.2点，涨0.76%，成交量86405（环比-16342），持仓量单边45769（环比3945），净多持仓-489 [2] - EC2510最新成交价1339点，跌2.31%，成交量14689（环比-92），持仓量单边23789（环比662），净多持仓0 [2] - EC2512最新成交价1539.3点，跌0.18%，成交量1729（环比20），持仓量单边4587（环比177） [2] - EC2602最新成交价1358.8点，跌1.56%，成交量632（环比-285），持仓量单边2736（环比-47） [2] - EC2604最新成交价1181.9点，跌2.62%，成交量884（环比146），持仓量单边3405（环比122） [2] 最新现货运价-欧洲航线 - 周度SCFIS为1252.82点，环比涨0.5%；SCFI为1587美元/TEU，环比涨20.5% [4] - 日度TCI(20GP)为1712美元/TEU，环比涨14.6%；TCI(40GP)为2727美元/FEU，环比涨13.4% [4] 基价差 - 上一交易日基差-847.38，上上一交易日基差-828.25，环比变化-19.13 [6] 现货市场数据 - 亚欧航线运力投放511336TEU，环比-1405TEU，闲置运力占比1.9%，17000TEU+、12000 - 16999TEU、8000 - 11999TEU集装箱船闲置运力占比分别为1.3%、0.9%、1.4% [7] - 集装箱船平均航速13.88节，17000TEU+集装箱船航速15.65节，12000 - 16999TEU集装箱船航速15.37节 [7] - 在港运力方面，鹿特丹18.77万TEU，汉堡港7.92万TEU，新加坡35.02万TEU [7] - 过亚丁湾绕行船只数量16艘，苏伊士运河北向通行量2艘，南向通行量2艘 [7] - 6 - 12个月定期租船费率，9000TEU为103000美元/天，6500TEU为68000美元/天，2500TEU为34500美元/天 [7]