文章核心观点 - 抗体药物研发面临“双重错配”的核心挑战，即候选抗体与人体环境的错配以及临床前动物模型与真实疾病机制的错配 [5] - 百奥赛图通过构建“全人抗体分子库”与“靶点人源化小鼠模型库”双核心平台，系统性解决上述挑战，为全球药企提供从抗体发现到药效验证的完整解决方案 [7][16] - 公司的平台价值已获得全球顶级药企认可，并在财务增长和盈利能力上得到印证，展现出强大的竞争壁垒和发展潜力 [17][24][27] 公司业务模式与核心技术平台 - 公司定位为以创新技术驱动新药研发的国际性生物技术企业 [7] - **“千鼠万抗”计划与全人抗体库**：基于RenMab及RenLite等RenMice基因编辑小鼠平台，计划针对千余种潜在药物靶点（“千鼠”）产生数百万种全人抗体（“万抗”），构建覆盖广泛的“抗体货架” [8][11] - 截至2025年上半年，累计完成约1,000个靶点的敲除工作，构建了超过百万条实验级全人抗体序列 [12] - RenMab平台是目前已知的人源化程度最高的小鼠平台之一，产生的抗体无需后续人源化改造 [10][11] - 截至2025年上半年，累计签署约300项抗体合作协议，与默克、吉利德等数十家国内外知名药企合作 [12] - **靶点人源化小鼠模型库**：通过基因编辑技术将人类靶点基因精准替换到小鼠体内，构建更贴近人体环境的临床前评价体系 [16] - 截至2025年6月底，已开发超过4,390种基因编辑模型，其中1,700多种为靶点人源化小鼠模型，规模全球领先 [16] - 模型覆盖肿瘤、自身免疫、代谢、神经等核心疾病领域 [17] - 截至2025年6月底，已累计为全球约950名合作伙伴完成超过6,350个药物评价项目，全球前十大药企均为其客户 [17] - 公司在中美两地拥有年产能约80万只的AAALAC认证动物设施，每年可新增200-300款模型 [18] 财务表现与增长动力 - **营收高速增长**：2020年以来营收复合年均增长率达40.2% [24] - 2024年营收9.8亿元人民币，同比增长36.7% [24] - 2025年前三季度营收9.41亿元人民币，同比增长59.5% [24] - **抗体开发业务**：2020至2024年复合年均增长率高达66.8% [12] - 2025年前三季度该业务营收2.01亿元人民币，同比增长40.4% [12] - **模式动物销售业务**：2020至2024年复合年均增长率为27.8% [19] - 2025年前三季度该业务营收4.49亿元人民币，同比增长60.7%，营收贡献达47.72%，已连续三年成为公司第一大收入来源 [19] - **盈利能力提升**：公司于2024年首次扭亏为盈，经营净现金达2.11亿元人民币 [27] - 2025年前三季度净利润1.14亿元人民币，经营净现金2.63亿元人民币 [27] - **海外业务与毛利率**：2024年及2025年前三季度，海外业务营收占比已接近70% [28] - 公司毛利率超过70%且持续攀升 [30] 资本市场动态与未来规划 - 公司于2022年9月在联交所上市，并于2024年12月10日成功在科创板上市，实现“A+H”双平台上市格局 [6] - 科创板发行价格为26.68元/股，上市首日开盘价58元/股，较发行价上涨117%，按开盘价计算市值超259亿元人民币 [6] - 本次科创板上市募资用途包括“抗体药物研发及评价项目”（预计使用募集资金3.1646亿元人民币），旨在基于RenMice平台扩展全人抗体库的广度与深度，开发双抗、纳米抗体等新形式分子 [13][14]

1.4980D ，a。 科创板投资风险提示：本次股票发行后拟在科创板市场上市，该市场具有较高的投 资风险。科创板公司具有研发投入大、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特 点，投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解科创板市场的投资风险及本公 司所披露的风险因素，审慎作出投资决定。 百奥赛图（北京）医药科技股份有限公司 Biocytogen Pharmaceuticals (Beijing) Co., Ltd. （北京市大兴区中关村科技园区大兴生物医药产业基地宝参南街 12 号院） 首次公开发行股票并在科创板上市 招股说明书 保荐人（主承销商） 百奥赛图（北京）医药科技股份有限公司 招股说明书 声明 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对注册申请文 件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、 投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不 实陈述。 根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自 行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担股票依法发 行后因发行人经营与收 ...

1.4980D ，a。 科创板投资风险提示：本次股票发行后拟在科创板市场上市，该市场具有较高的投 资风险。科创板公司具有研发投入大、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特 点，投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解科创板市场的投资风险及本公 司所披露的风险因素，审慎作出投资决定。 百奥赛图（北京）医药科技股份有限公司 Biocytogen Pharmaceuticals (Beijing) Co., Ltd. （北京市大兴区中关村科技园区大兴生物医药产业基地宝参南街 12 号院） 首次公开发行股票并在科创板上市 招股意向书 保荐人（主承销商） 北京市朝阳区建国门外大街 1 号国贸大厦 2 座 27 层及 28 层 一、发行人上市的目的 发行人是一家创新药临床前 CRO 及生物技术公司，自成立以来，发行人始终以创 新为公司之本，坚持不懈推进公司基因编辑技术、抗体发现平台、创新动物模型以及药 理药效评价等研发活动，研发投入水平相对较高。通过本次首次公开发行股票并上市， 发行人能够通过搭配使用债权融资以及股权融资工具，优化财务结构，降低财务风险， 为公司未来创造更加稳健的经营环境，提升公司经营业绩，从而进一步提 ...

公司基本情况与发行概要 - 公司为临床前CRO及生物技术企业，成立于2009年，基于自主基因编辑技术提供模式动物及临床前研发服务 [1] - 此次首次公开发行股票4750万股，占发行后总股本的10.63% [1] - 初步询价日期为2025年11月25日，申购日期为2025年11月28日 [1] 核心技术与业务平台 - 公司拥有以基因编辑模式动物制备、创新模式动物繁殖与供应、临床前药理药效评价以及抗体药物发现四个技术平台为一体的业务体系 [1] - 自主开发RenMice全人抗体/TCR小鼠平台，包括RenMab、RenLite、RenNano、RenTCR以及RenTCR-mimic多个系列 [1] - 公司累计完成定制化基因编辑项目约5,300项，自主开发出RenMice小鼠平台及各类基因编辑动物与细胞系模型超过4,300种 [2] 产品与服务 - 产品包括靶点人源化小鼠模型、重度免疫缺陷(B-NDG)小鼠及衍生产品模型、自发疾病模型、工具鼠及靶点敲除小鼠等动物模型 [2] - 提供靶点人源化改造的鼠源细胞系以及各类人源细胞系等细胞模型 [2] - 产品与服务涵盖肿瘤、自身免疫、代谢和神经等疾病领域，满足靶点概念验证、机制研究及药物临床前筛选需求 [2] 财务表现与增长 - 报告期各期主营业务收入分别为5.33亿元、7.16亿元、9.8亿元以及6.21亿元 [2] - 2022年度至2024年度主营业务收入年复合增长率为35.56% [2] - 公司主营业务收入均直接或间接与核心技术相关 [2] 募集资金用途 - 募集资金扣除发行费用后，投资额合计11.85亿元 [3] - 资金将按顺序投资于药物早期研发服务平台建设项目、抗体药物研发及评价项目、临床前研发项目以及补充流动资金 [3]