公司财务表现与市场反应 - 公司发布低于市场预期的业绩和2026年利润预测后，股价在尾盘交易中一度暴跌28% [1][7] - 公司盘后股价大跌5.81美元，报收15.25美元 [2][8] - 第四季度销售额增长7%至17.7亿美元，低于华尔街预测的18.4亿美元 [2][8] - 第四季度实现利润1.062亿美元，合每股34美分，低于去年同期的1.409亿美元和每股42美分 [4][10] - 剔除部分一次性项目后，第四季度每股收益为39美分，低于分析师平均预期的54美分 [5][11] - 公司预计2026年全年调整后每股收益为1.18至1.30美元，低于分析师预测的1.77美元 [4][10] 第四季度业绩与假日销售分析 - 预期的假日销售热潮未兑现，圣诞节前关键几周销售不及预期 [1][7] - 销售不及预期迫使公司加大打折力度，挤压了利润率 [1][7] - 对价格敏感的消费者专注于选购促销商品，零售商在库存管理上持谨慎态度 [2][8] - 12月是传统全年销量最高的月份，但零售商订货模式变化导致订单更集中在季度后期 [2][8] - 12月的促销力度超出预期，导致公司不得不比原计划更大幅度地打折促销 [3][9] - 12月销售额仅在美国市场不及预期，公司在国际市场的表现符合预期且市场份额有所提升 [2][8] 核心品牌销售表现 - 芭比娃娃总销售额（向零售商出货的未调整销售额）增长2% [5][11] - 费雪牌玩具销售额增长1% [5][11] - 风火轮小车销售额大涨20% [5][11] 利润与成本压力 - 第四季度利润与毛利率大幅下滑，受折扣力度加大、关税成本及其他因素影响 [2][8] - 去年夏天，为应对关税影响，公司已上调产品价格 [3][9] 公司战略与未来展望 - 公司计划追加投资以提振销售额，这是发布低于市场预期本年度业绩指引的原因 [2][8] - 公司将继续采取极具战略性的定价策略拉动需求，并为消费者提供匹配的品质与价值 [3][9] - 促销与定价举措帮助公司更好地管理库存，为2026年迎来更强劲的开局做好铺垫 [4][10] - 2026年将是公司从传统玩具业务向娱乐与数字内容领域拓展的关键一年 [4][10] - 公司计划在2026年推出两部电影：《Masters of the Universe》（6月上映）和《Matchbox: The Movie》（10月上映） [4][10] - 公司在全资收购此前与网易合资运营的Mattel163手游工作室后，计划扩大手游业务规模 [4][10] - 公司计划在2026年投入约1.1亿美元，用于拓展数字游戏、人工智能、直面消费者业务及玩具创新等领域的技术与能力 [4][10] - 公司将拨款4000万美元用于数字效果营销，以推动手游用户增长 [4][10] - 尽管这些投资可能会小幅影响短期收益，但旨在加速长期增长 [4][10] - 在固定汇率基础上，公司预计2026年销售额增长3%至6% [4][10] 行业竞争对比 - 公司第四季度的业绩表现与竞争对手Hasbro形成鲜明对比 [2][8] - Hasbro表示，假日季期间消费者愿意为玩具支付更高价格，使其能够将关税成本转嫁出去，且未对需求造成显著影响 [2][8]

特朗普关税政策的核心观点 - 特朗普认为关税可以重塑全球贸易秩序并推动美国再工业化，计划对所有外国商品征收最低10%基准关税 [1] - 特朗普政府关税政策节奏和强度超出市场预期，美国贸易政策不确定性指数创1985年以来最高值 [2] - 2025年美国有效关税税率或从2.4%提升至16%以上，可能推高通胀并抑制经济增长 [2] 40天关税过山车 - 特朗普最初对全球75个国家实施90天关税暂停政策，但中国成为唯一未获减免的主要经济体，对华关税升至145% [4] - 美国多地发生1400多场抗议活动，加州州长纽森就关税问题起诉特朗普政府 [4][5] - 中美谈判取得突破，双方同意在90天内将税率下调115%，全球股市经历大幅波动后收复失地 [7] 企业的极限挑战 - 美国小企业面临现金流不足和利润率下降问题，部分企业被迫暂停扩张计划甚至考虑裁员 [9][10] - 沃尔玛等大型零售商无法完全消化关税成本，计划在5月底上调商品价格，食品类涨幅最大 [11] - 微软、美泰等公司已提高产品售价，玩具行业约80%产品产自中国，美泰计划减少美国市场销售比例 [12][13] 美国农业受影响 - 美国农民在特朗普第一个任期因贸易战损失超过270亿美元农产品出口，如今类似情况再次上演 [15] - 加州开心果对华出口从2017年4200万美元飙升至去年8.42亿美元，占该作物总产值近三分之一 [16] - 美国对中国大豆出口从2014年240亿美元下降到2019年不到100亿美元，农民面临失去中国市场的风险 [17] 消费者信心和市场反应 - 美国消费者信心指数下降2.7%接近历史最低水平，部分原因是担心经济衰退 [20] - 加州主要港口进口量锐减20%-60%，供应链混乱造成数十亿美元损失 [21][22] - 中美关税休战后中国至美国集装箱船预订量激增300%，但供应链恢复需要数周时间 [23]

美泰公司应对关税政策的举措 - 公司宣布必要时将对部分在美国销售的产品提价 但未明确具体产品 同时强调40%-50%的产品仍定价在20美元以下以安抚消费者 [3] - 公司加快减少对中国制造的依赖 去年已转移280种产品生产 今年计划再转移500种 目前约40%产品产自中国 [3] - 公司产品来自七个国家 包括印尼 泰国 马来西亚和墨西哥 计划2027年后任一国家产量占比不超过25% [4] - 公司美国市场销售占比将从当前20%降至明年15%以下 2027年进一步降至10%以下 必要时将加速调整 [4] 全球玩具行业受关税政策影响 - 美国对绝大多数中国进口商品征收累计高达145%的关税 中国是全球玩具产业主要生产基地 [5] - 行业面临生产成本上升 供应链调整等挑战 小型制造商可能倒闭 大型企业需投入资金优化供应链 [6] - 玩具价格上涨不可避免 消费者选择空间可能缩小 部分曾经价格亲民的玩具将变得昂贵 [6] 美泰旗下产品与市场策略 - 公司旗下知名产品包括芭比娃娃 风火轮小车和UNO纸牌游戏 [3] - 芭比娃娃成为关税政策影响的首批产品之一 [1]