以下文章来源于中国银河宏观 ，作者中国银河宏观 中国银河宏观 . 中国银河证券宏观经济研究 文/中国银河证券首席宏观分析师 张迪 美国2025年三季度GDP明显高于前值和市场预期，但消费和投资的改善 有限，增长回升主要由库存拖累收敛和净出口改善推动，实际经济动能并 未增强。 2025年三季度美国实际GDP环比折年率为4.3%（前值3.8%），明显高于3.3%的市场预期。在二季度库存大幅去化、进口前置压制增长之后，三 季度随着进口回落、库存拖累明显收敛，叠加消费阶段性修复，实际GDP增速出现反弹。 这一反弹更多对应前期结构性扰动的缓解，并不意味着美国实际经济增长动能出现改善。价格方面，通胀在三季度边际回升。三季度核心PCE通 胀环比折年率为2.9%（前值2.6%）。 服务消费继续对增长形成托底，三季度对GDP的拉动升至1.74个百分点。其中医疗服务贡献0.76个百分点，高于前两个季度；而餐饮和住宿、交 通服务以及金融和保险相关服务贡献回落，可选性服务整体偏弱，服务端改善主要来自刚性支出。 投资在三季度未随GDP回升而改善，仍处于偏弱区间：三季度私人投资总额对GDP的拉动为-0.02个百分点，虽较二季度的-2.6 ...

消费者投诉总体情况 - 2025年4月沂源县市场监管局受理投诉总量289件，其中商品类投诉252件（占比87%），服务类投诉37件（占比13%），争议金额23.73万元，挽回经济损失5.00万元 [1] 重点经营者投诉统计 - 山东成和商业有限公司投诉量5件（环比+20%），调解成功率100% [2] - 沂源县裕珍电子商务工作室、淄博银座商城沂源分公司、淄博百安商贸投诉量分别为4件、3件、3件，调解成功率均为100%且环比无变化 [2] - 世纪东方超市西北麻分公司、淄博弘康堂医药投诉量各2件，调解成功率100% [2] 商品类投诉结构 - 其他商品投诉量106件（占比42%），位居首位 [3][5] - 食品类投诉75件（占比30%），家居用品与特种设备各9件（各占3.6%），交通工具8件（3.2%） [5] - 农资用品7件（2.8%），服装鞋帽6件（2.4%） [5] 服务类投诉结构 - 其他服务投诉量9件（占比24%），餐饮住宿服务7件（19%），销售服务7件（19%） [6] 食品安全消费提示（行业影响） - 夏季及端午节临近推动食品存储与采购规范强化，要求商家加强预包装食品标签合规性（生产日期、保质期等） [7][8] - 餐饮行业需提升卫生资质透明度，网络订餐平台需强化实体店信息公示（证照、原料等） [9][10] - 生鲜与冷链食品管理压力增大，要求商家控制食品存储时间（熟食室温存放≤2小时） [11] - 反浪费政策推动餐饮业分餐制与公筷使用普及，需优化点餐系统支持按需服务 [12]