公司近期经营表现 - 双11期间在天猫平台的销售额超过10亿元人民币 [1] - 尽管10月进行了第三次提价，近期仍有顾客在部分分店外排队等候进店 [1] - 管理层对明年销售及盈利动力保持信心 [1] 成本与毛利率影响 - 近期黄金购买税修改将增加公司采购原材料成本6% [1] - 估算可能导致毛利率收窄3至4个百分点 [1] - 实际毛利率影响较小，因公司早前提价及在较低成本时累积了黄金库存 [1] 行业竞争格局 - 黄金购买税修改或利好行业龙头 [1] - 短期可能损害消费者情绪，但有助于大型企业从小型同业中夺取市场份额 [1] - 由于公司已三度提价且早于其他金行提价，部分饰金购买需求可能从其他品牌转移至该公司 [1] 投资评级与目标价 - 重申予公司“买入”评级 [1] - 目标价为1160港元 [1]

贵金属价格表现 - 截至新闻发布时，2025年内现货白银价格累计上涨超过70%，涨幅达到83% [1] - 截至新闻发布时，2025年内现货黄金价格累计涨幅达到57% [1] - 2025年10月14日，COMEX白银期货（12月交割）收涨7.50%，报50.79美元/盎司 [1] - 2025年10月14日，现货黄金价格盘中突破每盎司4100美元关口，一度逼近4180美元/盎司 [5] 贵金属市场动态与驱动因素 - 白银市场出现历史性轧空行情，现货白银价格一度飙升至53.579美元/盎司，逼近1980年创下的每盎司52.50美元历史纪录 [1][2] - 伦敦实物白银库存降至多年来低点，自2021年以来已下降三分之一，导致市场流动性紧张，出现罕见的现货升水结构 [1][2] - 白银价格上涨由结构性赤字加剧、工业需求创纪录以及绿色技术投资加速等“强大的现实力量”推动 [2] - 白银广泛应用于电开关、太阳能电池板、手机及AI半导体等工业领域 [2] - 黄金价格上涨的动能包括国际贸易局势紧张、地缘政治不确定性和货币政策宽松预期 [5] - 各国央行持续购金行为推高金价，例如中国央行已连续11个月增持黄金储备，截至2025年9月官方黄金储备资产为7406万盎司 [6] - 美联储降息周期带来的流动性宽松是贵金属短期驱动，债务超发和逆全球化引起的美元信用收缩被视为黄金长期牛市基石 [7] 机构观点与价格预测 - Solomon Global的董事总经理Paul Williams认为，白银的牛市可能会持续到2026年，价格达到100美元/盎司是有可能的 [2][3] - 美国银行分析师Michael Widmer预计，持续的供应短缺将推动银价上涨至65美元/盎司，2026年平均价格预期为56.25美元/盎司 [3] - 法国巴黎银行首席策略官Philippe Gijsels认为白银的价值可能会在新高基础上翻倍，但涨势可能出现停顿或回调 [4] - 高盛集团分析师指出，短期内白银比黄金存在更大波动性和价格下行风险，并强调黄金获得结构性央行买盘支撑 [4] - 美国银行将2026年黄金目标价定为5000美元/盎司 [5] - 法国兴业银行预计2026年金价将达到5000美元/盎司 [5] - 渣打银行将2026年黄金均价预测上调至每盎司4488美元/盎司 [5] 相关股票与消费品市场表现 - 贵金属板块有14只个股股价在2025年内实现翻倍 [1][6] - 涨幅位居前三的个股为中国瑞林（269.7%）、招金黄金（234.3%）和兴业银锡（216.5%） [1][6] - 2025年10月14日，国内饰金价格突破1200元/克关口，例如老庙足金饰品价格为1218元/克，单日上涨29元/克 [1][6] - 2025年初以来，国内金饰价格上涨了约400元/克 [1][6]

黄金价格近期走势 - 国际黄金价格强势上涨并突破历史新高 9月3日伦敦现货黄金和纽约黄金期货价格均突破历史新高 纽约黄金期货合约突破每盎司3616.9美元 站上3600美元关口 这是国际黄金期货价格连续第七个交易日上涨 [4] - 国内黄金饰品价格同步大幅上涨 9月4日周生生足金饰品为1062元/克 三天上涨37元 周大福足金饰品为1060元/克 三日上涨33元 老凤祥足金零售价为1058元/克 三日上涨33元 9月5日周大福和六福珠宝的饰金价格稳定在1060元/克 [6] - 金价上涨刺激了市场需求 金店工作人员表示金价短期内并无回落趋势 且临近十一假期和元旦等婚庆高峰期 市民对金首饰需求量较大 近期到店顾客较多 [6] 法拍黄金市场热度 - 法拍市场成为购买黄金的重要平台 因起拍价较低吸引大量竞买者“捡漏” 竞争激烈 [6] - 具体拍品关注度极高 9月6日开拍的一块200克金条吸引近2万人围观 55人报名 其评估价为156800元 起拍价仅为109800元 合每克549元 [8] - 竞争最为激烈的拍品为一块20克金条 有160人报名参拍 评估价为6780元 起拍价低至5424元 合每克271.2元 其评估基准日为2017年12月1日 距今约8年 [8][10] - 黄金类拍品近期极为抢手 只要上拍就能成交 显示竞拍者对黄金产品预期非常高 [8] 法拍黄金的投资价值 - 近期成交案例显示买家已实现账面盈利 9月2日拍出的10千克（20块 每块500克）金条中 两块成交价为40万元 18块成交价为39.7万元 按40万元成交价计算 每克单价为800元 而9月5日中国建设银行的实物金条价格超过826元/克 相比之下法拍买家已经赚到 [9] - 法拍黄金因评估基准日较早 在金价上行期间具有价格优势 起拍价若再打折则吸引力更大 [10] - 业内人士提醒 黄金具有投资属性 价格有涨有跌 购买法拍黄金前需综合考虑持有时间和价格走势预期 竞拍时应参考黄金回收价和银行实物金条价格 避免冲动 [11]