核心观点 - 香蕉已成为饮品行业开年热点，从茶饮到咖啡的多个头部及新兴品牌密集推出香蕉风味新品，市场热度显著提升 [5][6][7][24] - 香蕉饮品受到关注的核心原因在于其国民认知度高、风味适配性强、天然甜感契合健康趋势，以及通过产品创新可提升价值感 [28][31][32][35][37][41] - 尽管热度上升，香蕉在饮品应用上面临氧化褐变、熟度管理难、风味评价两极分化等挑战，行业正通过工艺改进和供应链升级寻求解决方案 [43][44][46][47][49][50] 品牌新品动态 - **蜜雪冰城**：2026年开年一口气推出3款香蕉新品，包括香蕉撞奶、香蕉酸奶、香蕉拿铁，并配合“抽好运上上签”营销活动吸引消费者 [6][11] - **茶颜悦色**：2026年1月9日内测两款香蕉产品，香蕉果乳茶“冬日骄阳”和香蕉果茶“雪后来信”，测试门店销量冲进前三 [15][17] - **瑞幸咖啡**：2025年12月联名小黄人，上线巴拿拿拿铁、香蕉丝绒撞奶及甜品“巴拿拿大福” [22] - **其他品牌**：古茗于2025年7月推香蕉拿铁；雅克雅思香蕉系列曾月销10万杯；1点点、茉酸奶、楼下酸奶、椿田熟成茶行、贝瑞咖啡、晨跑的杯子等品牌均推出过香蕉元素产品 [7][18][20][23] 香蕉受关注的原因 - **国民认知度高，适配性强**：香蕉牛奶是许多人的童年记忆，与巧克力、甜品组合有天然好感；其热带水果香气能与乳制品、茶、咖啡、坚果等多种流行元素融合，无需市场教育 [28][30][31][32] - **天然甜感与健康属性**：香蕉的天然甜味可减少额外加糖，契合减糖健康趋势；其自带快速供能、饱腹感、高纤维、低卡营养的认知，拓展了在代餐场景的应用 [35][37] - **价值感升级**：品牌通过创新工艺提升价值感，如茶颜悦色的香蕉马斯卡彭慕斯顶、茉莉奶白的四段递进式口感、椿田熟成茶行的香蕉巴斯克球，结合“不蕉绿”等谐音梗营销，摆脱廉价印象 [38][39][41] 行业面临的挑战与对策 - **主要挑战**： - **氧化褐变**：接触空气后易氧化变色变味，即使采用抗氧化工艺仍可能出现发黑情况 [43][44] - **熟度管理难**：不同熟度（如7成熟偏涩、9成熟过甜）导致甜度与质地差异大，批次稳定性难控制，热饮加热后甜度还会增加 [46] - **风味评价两极分化**：喜好者认为“香浓饱满”，不喜好者形容为“烂香蕉味”，其强烈风味容易掩盖其他味道 [47] - **行业对策**： - **研发端**：添加柠檬汁延缓氧化；通过搭配酸（柠檬、酸奶）、咸（咸酪、海盐）或清爽茶底来平衡甜感，使风味更柔和 [49] - **供应链端**：升级原料，推出香蕉牛乳、冷冻香蕉原浆等，助力连锁门店实现品控稳定与标准化上新 [50]

行业现象：香蕉成为饮品圈新热点 - 近期多家头部及知名饮品品牌集中推出香蕉风味新品 蜜雪冰城、茶颜悦色、古茗、瑞幸、1点点、茉酸奶、雅克雅思、楼下酸奶等品牌均借香蕉推新[1] - 蜜雪冰城在2026年开年一口气推出3款香蕉饮品 包括香蕉撞奶、香蕉酸奶、香蕉拿铁 并配合营销活动吸引消费者尝鲜[2] - 茶颜悦色于1月9日官宣内测两款香蕉产品 香蕉果乳茶“冬日骄阳”和香蕉果茶“雪后来信” 测试门店销量冲进前三[5][7] - 咖啡品牌对香蕉元素同样偏爱 古茗、Manner、瑞幸、鸳央咖啡、贝瑞咖啡、晨跑的杯子等品牌均推出了香蕉风味咖啡或相关产品[7][9] - 香蕉饮品应用场景广泛 从茶饮到咖啡 从冰饮到热饮 从基础款到复杂创意特调 存在感越来越强[9] 市场潜力与消费者反馈 - 茶颜悦色的香蕉新品在测试门店销量冲进前三 证明了香蕉饮品的市场潜力[7] - 雅克雅思的香蕉系列产品曾实现月销10万杯[7] - 蜜雪冰城的香蕉撞奶、香蕉酸奶在社交平台成为打卡热门 网友评价口感浓郁 有新鲜香蕉味[4] - 消费者评价呈现两极化 喜欢者夸其香浓饱满 不喜欢者形容有烂香蕉味或风味过强[23] 品牌关注香蕉的原因分析 - 国民认知度高 适口性强 属于全年龄段都可接受的饮品 香蕉牛奶是许多人的童年记忆[11][13] - 创新空间大 风味适配性强 其热带水果香气能与乳制品、巧克力、茶、咖啡、坚果等多种流行元素融合[13] - 天然甜感契合健康趋势 无需额外加糖就能营造香甜感 满足减糖需求[16] - 自带营养认知 具有快速供能、饱腹感、高纤维、低卡等特点 拓展了在代餐场景的应用[16][18] - 品牌通过产品创新提升价值感 摆脱平价水果的廉价刻板印象 例如茶颜悦色的香蕉慕斯顶、茉莉奶白的四段递进式口感、椿田熟成茶行的甜品化呈现[18][20] - 谐音梗营销迎合情绪消费 如“不蕉绿”、“蕉好运”等 为品牌提供传播话题[20] 行业面临的挑战与应对 - 香蕉应用存在普遍痛点 包括接触空气后氧化褐变、不同熟度导致甜度与质地差异明显、风味过强容易抢戏等[21][23] - 针对氧化问题 行业对策包括添加柠檬汁等延缓氧化 以及供应链提供香蕉牛乳、冷冻香蕉原浆等标准化原料[24] - 针对风味平衡问题 可通过搭配酸、咸或清爽茶底来平衡甜感 使风味更柔和[24] - 香蕉具有国民度高、供应链稳定的特点 若找到合适应用方式 有望在饮品市场焕发新生[25][26]

报告行业投资评级 - 泡泡玛特、现代牧业、安踏体育、澳优、华润啤酒、华住酒店集团有限公司、海底捞、康师傅、名创优品、李宁、中国飞鹤、亚朵集团、新东方在线、特步国际、优然牧业、颐海国际、达势股份评级为Outperform（优于大市）[1] - 百威亚太评级为Neutral（中性）[1] 报告的核心观点 - 本周行业新闻涵盖星巴克、瑞幸、泡泡玛特等公司动态，以及洗碗机市场和海尔集团业务布局等信息[1] - 重点公司本周行情中，餐饮、家电行业部分标的表现较强，餐饮、潮玩行业部分标的表现较弱[2] 本周行业新闻 - 星巴克计划出售中国业务部分股权，估值约90亿美元，意向买家包括大钲资本等[1] - 瑞幸「小黄油拿铁」重新上架[1] - 泡泡玛特预计1H收入同比增长不低于200%，净利润（除去金融工具的公允价值变动损益）同比增长不低于350%[1] - 锅圈预期1H净利润约1.8 - 2.1亿元，同比增长111% - 146%；核心经营利润1.8 - 2.1亿元，同比增长44% - 68%[1] - 小菜园香港首家门店进入装修阶段[1] - 呷哺呷哺推出「凤还巢」合伙人计划，首批21位合伙人已签约[1] - 九毛九2Q25营运数据显示，截至6月底门店共729家，自营同店日销太二下降13.7%，怂火锅下降14.3%，九毛九下降18.5%[1] - 霸王茶姬越南首店在胡志明市开业[1] - 古茗官宣推出「香蕉奶砖拿铁」和「香蕉拿铁」[1] - 奥维云网预计五年内中国洗碗机达300亿市场规模[1] - 海尔集团以「家庭 + 工业」双轨战略进军机器人领域[1] 重点公司每周行情 - 表现较强标的：餐饮行业锅圈（+11.5%）、绿茶集团（+8.9%）、沪上阿姨（+6.7%）、小菜园（+5.6%）；家电行业科沃斯（+20.9%）、石头科技（+9.7%）、三花智控（+7.5%）、TCL电子（+6.0%）[2] - 表现较弱标的：餐饮行业古茗（-13.4%）、霸王茶姬（-10.9%）；潮玩行业布鲁可（-8.8%）[2] 重点公司股价情况（2025/7/18） - 餐饮行业各公司有不同的涨跌幅、收盘价和PE（FY25E）[4] - 潮玩行业各公司有不同的涨跌幅、收盘价和PE（FY25E）[4] - 家电行业各公司有不同的涨跌幅、收盘价和PE（FY25E）[4]