白酒：2024年白酒板块营收12345.7亿元，同比增长16.7%；归母净利润987.6亿元，增长26.3%。2025年 一季度，白酒板块营收3212.4亿元，增长17.9%；归母净利润258.4亿元，增长28.1%。高端白酒持续引 领市场，次高端白酒加速扩容，产品结构优化带动业绩增长。 核心观点 2024年以来，食品饮料板块在消费升级与健康趋势的引领下，整体业绩呈现稳健增长态势。贸易摩擦背 景下，国内食品饮料企业加强自主研发与创新，提升品牌影响力，进一步巩固市场地位。 乳制品：2024年乳制品板块营收3456.8亿元，同比增长13.5%；归母净利润256.8亿元，增长19.8%。 2025年一季度，乳制品板块营收885.4亿元，增长15.2%；归母净利润65.4亿元，增长21.6%。消费升级 驱动下，低温酸奶、高端白奶等细分品类表现突出，市场份额进一步提升。 休闲食品：2024年休闲食品板块营收4568.3亿元，同比增长14.1%；归母净利润324.5亿元，增长 20.1%。2025年一季度，休闲食品板块营收1168.3亿元，增长16.3%；归母净利润83.2亿元，增长 22.7%。健康、便捷、个性化的消费 ...

创始人背景与创业历程 - 连续创业者王炜建拥有五次从0到1的创业经历，包括早期有线电视广告、康诺乳业、摇摇招车等[3][4] - 滑翔伞专业运动员背景塑造其高风险可控的商业判断原则，曾保持中国最好个人成绩并参加国际赛事[3][4][7] - 1997年创立邯郸本地乳企康诺，采用巴氏灭菌技术专注新鲜牛奶配送，被称为"中国O2O鼻祖"[3][10] 希腊酸奶市场战略 - 2020年投资2.4亿建立专用希腊酸奶工厂，全国具备同等生产能力的流水线不超过5条[7][13][17] - 通过四倍浓缩工艺实现每百克9克蛋白质含量，不加增稠剂/稳定剂，定价12元/100g[27][29] - 瞄准GDP前60城市高消费人群（约5000万），入驻盒马/Costco等精品渠道，年销售额翻倍增长[8][31][32] 生产技术与成本控制 - 核心设备采用德国GEA乳清分离机（单价超千万），工厂月电费达数十万元[13][17] - 自建烘焙车间控制原料品质，如格兰诺拉产品中的坚果麦片包[28] - 通过自有工厂将希腊酸奶价格从20多元/杯降至12元，毛利率低于行业但具备规模优势[8][30] 产品差异化创新 - 包装设计融合金属光泽与博物画风格，强化"Ö"超级符号识别度[23][24][26] - 开发香草荚原籽等真实原料配方，下架不合格原料产品（如椰子味酸奶）[28] - 规划饮用型希腊酸奶、奶昔、冰淇淋等延伸产品线，对标Chobani发展路径[34] 行业竞争格局 - 国内希腊酸奶市场规模约10亿，光明/伊利曾尝试但未持续投入[31] - 安慕希年销300亿但属常温希腊风味酸奶，蛋白质含量仅3.1g/100g[27] - 低温酸奶市场前三为君乐宝(60亿)/伊利(50亿)/蒙牛(45-50亿)，吾岛通过工艺差异化切入[17]