油料产业风险管理日报 2025/07/23 边舒扬（投资咨询证号：Z0012647） 靳晚冬（期货从业证号：F03118199） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 油料价格区间预测 | 价格区间预测（月度） | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位（3年） | | --- | --- | --- | | 豆粕：2800-3300 | 10.2% | 7.8% | | 菜粕：2450-2750 | 0.1266 | 0.0718 | source： 南华研究,同花顺 油料套保策略表 | 行为导向 | 情景分析 | 现货敞 | 策略推荐 | 套保工 | 买卖方 | 套保比例 | 建议入场 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 口 | | 具 | 向 | （%） | 区间 | | 贸易商库存 | 蛋白库存偏高，担心粕类价格下跌 | 多 | 为了防止存货叠加损失，可以根据在企业库存情况，做空豆粕期货来锁定利 | M250 | 卖出 | 25% | 3300-340 | | 管理 | | | 润，弥补企业的生产成 ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告核心观点 报告为宝城期货2025年7月8日的品种套利数据日报，涵盖动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等多个领域，展示各品种基差、跨期、跨品种等套利数据[1] 各目录总结 动力煤 - 2025年7月1 - 7日动力煤基差在 -180.4至 -177.4元/吨间变化，5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月价差均为0 [2] 能源化工 能源商品 - 原油、燃料油有基差数据，原油/沥青有比价数据，如2025年7月7日原油/沥青比价为0.1393 [6][9] 化工商品 - 基差方面，2025年7月7日天胶、甲醇、PTA、LLDPE、PP基差分别为30、65.5、80、103、593元/吨等 [10] - 跨期方面，如天胶5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月价差分别为65、 - 870、 - 935元/吨等 [10] - 跨品种方面，2025年7月7日LLDPE - PVC、LLDPE - PP、PP - PVC、PP - 3*甲醇价差分别为2359、191、2168、 - 120元/吨 [10] 黑色 - 基差方面，2025年7月7日螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤基差分别为69.0、66.0、 - 124.1、 - 40.0元/吨 [16] - 跨期方面，螺纹钢5月 - 1月、10月 - 1月、10月 - 5月价差分别为9.0、 - 19.0、 - 28.0元/吨等 [16] - 跨品种方面，2025年7月7日螺/矿、螺/焦、焦/焦煤、螺 - 热卷分别为4.19、2.1518、1.7036、 - 130.0 [16] 有色金属 国内市场 - 2025年7月7日铜、铝、锌、铅、镍、锡基差分别为690、220、200、 - 70、2000、3590元/吨 [25] 伦敦市场 - 2025年7月4日LME铜、铝、锌、铅、镍、锡升贴水分别为95.35、 - 3.40、 - 21.64、 - 24.63、 - 189.09、22.00，沪伦比分别为8.07、7.93、8.13、8.37、7.95、7.94，进口盈亏分别为 - 977.23、 - 1352.81、 - 997.30、155.24、45.90、 - 26365.30 [32] 农产品 - 基差方面，2025年7月7日豆一、豆二、豆粕、豆油、菜粕基差数据有记录 [40] - 跨期方面，如豆一5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月价差分别为27、69、42元/吨等 [40] - 跨品种方面，2025年7月7日豆一/玉米、豆二/玉米、豆油/豆粕、豆粕 - 菜粕、豆油 - 棕榈油、菜油 - 豆油、玉米 - 玉米淀粉有对应数据 [40] 股指期货 - 基差方面，2025年7月7日沪深300、上证50、中证500、中证1000基差分别为47.17、23.53、41.21、215.54 [48] - 跨期方面，沪深300次月 - 当月、当季 - 当月、次季 - 当月价差分别为 - 17.4、 - 27.0、 - 63.2等 [48]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告为宝城期货2025年7月7日的品种套利数据日报，展示动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等多个品种的基差、跨期、跨品种等套利数据及相关图表 各目录总结 动力煤 - 给出2025年6月30日至7月4日动力煤基差及5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据，基差在 - 180.4至 - 178.4元/吨间，其他为0 [2] - 有动力煤基差、现货价、期货结算价相关图表 [3] 能源化工 能源商品 - 有原油、燃料油基差及原油/沥青比价相关图表 [6][7][8] - 给出2025年6月30日至7月4日原油/沥青比价及部分能源商品基差数据 [9] 化工商品 - 给出2025年6月30日至7月4日天胶、甲醇、PTA等化工品基差、跨期、跨品种数据 [10] - 有天胶、甲醇、PTA等化工品基差、价差相关图表 [11][12][13] 黑色 - 给出2025年6月30日至7月4日螺纹钢、铁矿石等黑色商品基差、跨期、跨品种数据 [15] - 有螺纹钢、铁矿石等黑色商品基差、价差、比价相关图表 [16][18][20] 有色金属 国内市场 - 给出2025年6月30日至7月4日铜、铝等国内有色金属基差数据 [24] - 有沪铜、沪铝等国内有色金属基差相关图表 [25][26][27] 伦敦市场 - 给出2025年7月4日LME铜、铝等有色金属升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据 [31] - 有LME基差、沪伦比、进口盈亏相关图表 [32][33][34] 农产品 - 给出2025年6月30日至7月4日豆一、豆二、豆粕等农产品基差、跨期、跨品种数据 [40] - 有黄大豆1号、黄大豆2号等农产品基差、价差、比价相关图表 [38][41][42] 股指期货 - 给出2025年6月30日至7月4日沪深300、上证50等股指期货基差、跨期数据 [48] - 有沪深300、上证50等股指期货基差、价差相关图表 [49][50][51]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各行业总结 动力煤 - 2025年6月27日至7月3日动力煤基差稳定在-180.4至-181.4元/吨，5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月价差均为0 [2] 能源化工 能源商品 - 展示了原油、燃料油基差及原油/沥青比价相关数据和图表 [6][7][8] 化工商品 - 基差方面，2025年6月27日至7月3日天胶、甲醇、PTA等多种化工品基差有不同变化 [10] - 跨期方面，给出了天胶、甲醇等化工品不同月份合约间的跨期价差 [10] - 跨品种方面，展示了LLDPE - PVC、LLDPE - PP等化工品跨品种价差 [10] 黑色 - 基差方面，2025年6月27日至7月3日螺纹钢、铁矿石等黑色商品基差有波动 [15] - 跨期方面，给出了螺纹钢、铁矿石等商品不同月份合约间的跨期价差 [15] - 跨品种方面，展示了螺/矿、螺/焦等黑色商品跨品种比价和价差 [15] 有色金属 国内市场 - 2025年6月27日至7月3日铜、铝等国内有色金属基差有不同表现 [23] 伦敦市场 - 2025年7月3日给出LME有色铜、铝等品种的升贴水、沪伦比、CIF、国内现货及进口盈亏数据 [29] 农产品 - 基差方面，2025年6月27日至7月3日豆一、豆二、豆粕等农产品基差有变化 [37] - 跨期方面，给出了豆一、豆二、豆粕等农产品不同月份合约间的跨期价差 [37] - 跨品种方面，展示了豆一/玉米、豆二/玉米等农产品跨品种比价和价差 [35] 股指期货 - 基差方面，2025年6月27日至7月3日沪深300、上证50等股指期货基差有波动 [45] - 跨期方面，给出了沪深300、上证50等股指期货不同月份合约间的跨期价差 [45]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告核心观点 未提及相关内容 各行业总结 动力煤 - 提供2025年6月24 - 30日动力煤基差数据，基差在 -180.4至 -185.4元/吨之间，5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月价差均为0 [2] - 展示动力煤基差、现货价、期货结算价的关系图 [3] 能源化工 能源商品 - 给出2025年6月24 - 30日INE原油、燃料油基差及原油/沥青比价数据，INE原油基差在 -19.94至 -33.99元/吨之间，2025年6月30日原油/沥青比价为0.1395 [6] - 展示原油基差、现货价、期货收盘价的关系图 [7] 化工商品 - 提供2025年6月24 - 30日天胶、甲醇、PTA等化工品基差数据，如2025年6月30日天胶基差 -35元/吨，甲醇基差289元/吨 [11] - 给出化工品跨期（5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月）和跨品种（LLDPE - PVC、LLDPE - PP等）数据 [11] - 展示多种化工品基差、价差关系图 [11][12][13] 黑色 - 提供2025年6月24 - 30日螺纹钢、铁矿石等黑色商品基差数据，如2025年6月30日螺纹钢基差143元/吨，铁矿石基差65.2元/吨 [16] - 给出黑色商品跨期（螺纹钢5月 - 1月、10月 - 1月等）和跨品种（螺/矿、螺/焦等）数据 [16] - 展示多种黑色商品基差、价差关系图 [17][19][21] 有色金属 国内市场 - 提供2025年6月24 - 30日铜、铝等有色金属国内基差数据，如2025年6月30日铜基差200元/吨，铝基差140元/吨 [24] - 展示多种有色金属国内基差关系图 [25][26][29] 伦敦市场 - 给出2025年6月30日LME有色铜、铝等的升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据，如铜LME升贴水181.69，沪伦比8.09 [30] - 展示LME基差、沪伦比、进口盈亏关系图 [32][33][34] 农产品 - 提供2025年6月24 - 30日豆一、豆二、豆粕等农产品基差数据，如2025年6月30日豆一基差 -61元/吨，豆二基差49元/吨 [40] - 给出农产品跨期（5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月）和跨品种（豆一/玉米、豆二/玉米等）数据 [40] - 展示多种农产品基差、价差关系图 [39][41][42] 股指期货 - 提供2025年6月24 - 30日沪深300、上证50等股指基差数据，如2025年6月30日沪深300基差50.28，上证50基差22.99 [48] - 给出股指跨期（次月 - 当月、当季 - 当月等）数据 [48] - 展示多种股指基差、价差关系图 [49][50][51]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周A股震荡走高，上证指数创今年以来新高，后市预计以结构性机会为主，投资方向可关注中报业绩好、确定性强的板块，安全边际较高的资产、政策提振下的大消费板块、创新药核心资产等 [8] - 各品种市场表现不一，农产品市场供需双弱或缺乏驱动，能源化工市场受供应、需求和成本等因素影响，工业金属市场受宏观情绪和库存影响，期权金融市场受港股政策、市场成交量和热点板块等因素影响 根据相关目录分别进行总结 宏观要闻 - 2025上市公司论坛举行，沪深北港四大交易所相关负责人释放多维度改革信号，超30家A股企业已递交H股上市申请，超20家已发布H股上市计划公告 [6] - 中方有条件恢复日本部分地区水产品进口 [6] - 海康威视回应被加拿大政府命令停止运营，中方敦促加方停止对中国企业无理打压 [7] - 香港特区行政长官表示香港要做好“内联外通”，改革创新 [7] - 今年上半年创新药等热点板块行情好，相关主题基金回报不错，但AI主题基金业绩靠后 [7] - 新一轮成品油调价窗口7月1日24时开启，汽柴油价格预计上调600元/吨 [8] - 今年1至5月国内客船发送旅客和国际航行船舶进出口岸及载运货物量均同比增长 [8] 主要品种晨会观点 农产品 - 花生市场供需双弱，行情清淡，价格窄幅震荡，建议做空 [12] - 油脂市场缺乏驱动，预计偏弱震荡，6月26日豆油和棕榈油总成交环比减少57%，约12%的美国大豆种植区域受干旱影响，马来西亚6月1 - 25日棕榈油出口量增加0.23% [12] - 白糖期货短期或震荡偏强，关注5800 - 5820区间压力，下方支撑5750元，需警惕进口糖和增产预期风险 [12] - 玉米期货短线轻仓操作，上方压力2400，下方支撑2370，需警惕持仓和小麦替代风险 [12] - 生猪现货稳中偏强，期货盘面贴水反弹，关注现货价格支撑 [14] - 鸡蛋市场供足需弱，预计短期震荡，期货反映未来预期 [14] 能源化工 - 尿素市场供应充足，需求端农业追肥推进，复合肥开工低位，关注出口配额，短期盘面震荡整理，关注1700 - 1800元/吨区间 [13] - 烧碱基本面缺乏支撑，市场情绪好转，价格反弹高度不宜乐观 [13] - 焦煤受安全检查影响开工率下降，预计下周恢复，盘面上涨带动投机需求，焦炭走势暂稳，持续反弹依赖终端需求和供应减量 [14][16] 工业金属 - 铜铝价格偏强运行，贸易谈判释放利多，宏观情绪转好，6月27日上海有色1电解铜和A00铝均价上涨 [16] - 氧化铝市场变化不大，中期过剩预期不变，价格低位运行，关注宏观情绪 [16] - 螺纹钢和热卷夜盘上涨，周末市场稳中小涨，五大材累库，钢价上行高度有限，需警惕淡季累库压力 [16] - 硅铁和硅锰产量有变化，需求有韧性，成本支撑渐强，合金思路短多长空，产业可关注上方压力位套保 [17] - 碳酸锂主力合约突破性上涨，现货跟涨，供应压力大，需求弱势，关注63000元支撑，建议观望 [18] 期权金融 - 股指中长期港股投资价值不受短期扰动影响，A股关注市场成交量和科技成长板块行情，7月警惕美债超发冲击，操作上关注3410一线支撑和量能，题材股是热点，关注IM、IC低吸机会 [20][22][23] - 期权上周A股走强，小盘股强于大盘股，各指数期货和期权指标有变化，趋势投资者多1000空50套利，波动率投资者买入宽跨式做多波动率 [25]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 动力煤 - 2025年6月10 - 16日基差均为 -192.4元/吨，5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月价差均为0 [2] 能源化工 能源商品 - 展示原油、燃料油基差及原油/沥青比价数据，2025年6月16日原油/沥青比价为0.1412 [6][7][9] 化工商品 - 基差方面，2025年6月16日天胶 -10元/吨、甲醇166元/吨、PTA239元/吨等 [10] - 跨期方面，如天胶5月 - 1月为65元/吨、9月 - 1月为 -850元/吨等 [10] - 跨品种方面，2025年6月16日LLDPE - PVC为2453元/吨、LLDPE - PP为173元/吨等 [10] 黑色 - 基差方面，2025年6月16日螺纹钢110.0元/吨、铁矿石92.5元/吨等 [16] - 跨期方面，螺纹钢5月 - 1月为4.0元/吨、10月 - 1月为5.0元/吨等 [16] - 跨品种方面，2025年6月16日螺/矿为4.24、螺/焦为2.1809等 [16] 有色金属 国内市场 - 基差方面，2025年6月16日铜160元/吨、铝185元/吨等 [25] - LME市场，2025年6月16日铜LME升贴水95.59、沪伦比8.12等 [31] 伦敦市场 - 展示LME基差、沪伦比、进口盈亏相关数据及图表 [33][34][35] 农产品 - 基差方面，2025年6月16日豆一 -162元/吨、豆二15元/吨等 [41] - 跨期方面，如豆一5月 - 1月为2元/吨、9月 - 1月为120元/吨等 [41] - 跨品种方面，2025年6月16日豆一/玉米为1.80、豆二/玉米为1.56等 [41] 股指期货 - 基差方面，2025年6月16日沪深300为4.00、上证50为6.61等 [50] - 跨期方面，沪深300次月 - 当月为 -41.6、当季 - 当月为 -69.6等 [50]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告涵盖化工、农产品期货主力合约价格变动，宏观要闻及主要品种晨会观点，为投资者提供市场信息与投资建议 各部分内容总结 化工与农产品期货主力合约价格 - 化工品种中天然橡胶、20号胶、(PTA)、苯乙烯、燃油、PX上涨，焦煤、焦炭等下跌，乙二醇持平 [3] - 农产品中黄大豆1号、2号等上涨，菜粗、白砂糖等下跌 [3] 宏观要闻 - 中美经贸磋商机制首次会议达成原则共识，中方敦促美方推动经贸关系稳定发展 [6] - 央行、外汇局支持福建建设两岸融合发展示范区，建设多层次两岸金融市场 [6] - 5月制造业销售收入占比30.1%，装备制造业同比增长7.5% [7] - 北交所拟开展北证专精特新指数全网测试 [7] - 2025年国产创新药板块触底回升，指数年内涨27.46% [7] - OpenAI进行400亿美元融资谈判，计划在印度创建低成本人工智能生态系统 [8] - 特朗普开放“特朗普金卡”等候名单，阻止加州禁售燃油新车计划，或提高汽车关税 [8] 主要品种晨会观点 农产品 - 花生现货稳中偏弱，盘面短期偏弱震荡 [11] - 油脂成交增加，库存有变化，缺乏利多支撑，建议反弹做空 [11] - 白糖国际糖价走弱，国内现货下调，建议空单持有，关注支撑位 [11] - 玉米期现分化，受小麦替代压制，建议多头分批止盈或追多 [11] - 生猪价格稳定，供应稳定，消费好转，期货弱势反弹 [13] - 鸡蛋价格稳中偏弱，基本面弱势，盘面压力仍在 [13] 能源化工 - 尿素供强需弱，期价承压，关注港口库存和农需 [13] - 烧碱基本面缺乏支撑，2509合约偏空思路 [13] - 焦煤下游采购不佳，双焦震荡偏弱 [13] 工业金属 - 铜铝去库，价格反弹，但上涨动能存疑，不宜追高 [15] - 氧化铝供应修复，价格松动，2509合约或承压 [15] - 螺纹热卷淡季需求转弱，价格趋弱 [15] - 铁合金双硅盘面贴水，短期跟随黑色系情绪，中期偏空 [16] - 碳酸锂基本面过剩，价格进入底部区间，建议观望 [16] 期权金融 - 股指震荡上行，单边多头逢高减仓，关注6月合约末日轮 [17] - 期权市场各指数表现不同，趋势投资者防守，波动率投资者做多波动率 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告涵盖化工、农产品期货主力合约价格变动，宏观要闻及主要品种投资建议，化工和农产品期货价格有涨有跌，宏观上中美经贸磋商有进展，各品种因供需、政策等因素呈现不同走势，投资建议依品种而异[3][6][11] 根据相关目录分别进行总结 期货主力合约价格变动 - 化工品种中原油涨幅 4.037%最大，玻璃跌幅 1.303%最大[3] - 农产品中菜粕涨幅 0.531%最大，豆相跌幅 0.098%最小[3] 宏观要闻 - 中美经贸磋商机制首次会议在伦敦举行，双方就经贸议题交换意见并达成原则一致[6] - 习近平向中非合作论坛成果落实协调人部长级会议致贺信，强调加强中非多领域合作[6] - A股三大指数集体走高，市场成交 1.29 万亿元，中汽协披露 5 月汽车市场产销及出口情况[7] 主要品种晨会观点 农产品 - 花生现货稳中偏弱，盘面短期偏弱震荡[11] - 油脂成交增加，库存有变化，缺乏利多支撑，建议反弹做空[11] - 白糖期货延续弱势，基本面“外弱内稳”，建议原有空单持有并警惕风险[11] - 玉米期货窄幅震荡，市场供需双弱，建议短线观望[11] - 生猪市场供应稳定、消费好转，期货盘面弱势反弹[13] - 鸡蛋价格稳中偏弱，现货深跌幅度有限，期货盘面仍有压力[13] 能源化工 - 尿素市场价格弱势，供强需弱，期价承压，关注港口库存及农需补货[13] - 烧碱市场现货报价坚挺但行情走低，基本面缺乏支撑，偏空思路对待[13] - 焦煤市场震荡，焦炭有提降可能，双焦震荡运行[13][15] 工业金属 - 铜铝价格反弹但上涨动能存疑，建议逢高偏空[17] - 氧化铝现货价格松动，2509 合约或继续承压[17] - 钢价波动反复，螺纹钢和热卷有压力位[17] - 硅铁和硅锰期货有不同表现，双硅中期思路偏空[19] - 碳酸锂价格反弹受资金博弈推动，建议逢高布空并警惕风险[19] 期权金融 - 股指建议逢高减仓后待回调进场，注意高切低，警惕沪指诱多[19][21] - 期权市场各指数期货和期权有不同表现，趋势投资者防守，波动率投资者降波后做多波动率[21]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 运筹帷幄 决胜千里 宝城期货品种套利数据日报（2025 年 6 月 12 日） 一、动力煤 | 商品 | | | 动力煤（元/吨） | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 基差 | 5月-1月 | 9月-1月 | 9月-5月 | | 2025/06/11 | -192.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/06/10 | -192.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/06/09 | -192.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/06/06 | -192.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/06/05 | -192.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | -250 -200 -150 -100 -50 0 50 100 450 500 550 600 650 700 750 800 850 900 950 动力煤基差 基差（右） 动力煤现货价:秦皇岛 期货结算价(活跃合约) :动力煤 www.bcqhgs.com 1 杭州市求 ...