公司介绍：卓正医疗成立于2012年，是中国领先的私立中高端综合医疗服务机构，专注服务中高端医疗 市场，以大众富裕人群为核心目标客户。公司通过集中化、标准化及数字化管理系统，构建了覆盖中国 经济发达城市的服务网络，截至最后实际可行日期，在中国拥有19家医疗服务机构（含17家诊所及2家 医院），并在新加坡运营4家全科诊所、马来西亚运营1家全科诊所。采用家庭医疗模式，整合实体与线 上服务，提供儿科、齿科、眼科、皮肤科、耳鼻喉及外科、妇科、内科等多专科服务，强调循证医学原 则与全人医疗理念，通过跨科室协作满足患者家庭全生命周期健康需求，建立了实体与线上一体化的医 疗服务体系。 点击查看公告原文>> 声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信 息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成 个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验， 因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联 系biz@staff.sina.com.cn。 来源：新 ...

雷递网 雷建平 12月17日 卓正医疗控股有限公司（简称："卓正医疗"）日前通过上市聆讯，准备在港交所上市。 卓正医疗2025年前8个月营收为6.96亿元，期内利润为8321万元。 8个月营收为6.96亿 卓正医疗于2012年在深圳创立，采用在线、线下一体化服务的新模式，在北京、上海、广州、深圳、成都、重庆、武汉、长沙、苏州、杭州等城市运营近30 家物理网点。 卓正医疗的服务涵盖内科及全科、外科、妇产科、儿科、齿科、皮肤科及医学美容、眼科、耳鼻喉科、个性化体检、日间手术、航空转运、国际转诊等多个 类别。 自2024年1月至3月，卓正医疗收购了武汉神龙天下合共51.04%股权，武汉神龙天下拥有武汉北斗星儿童医院及两家武汉诊所。武汉神龙天下已自2024年3月 28日起成为卓正医疗的非全资附属公司。 招股书显示，卓正医疗2022年、2023年、2024年营收分别为4.73亿、6.9亿、9.59亿元；毛利分别为4398万元、1.34亿元、2.26亿元；经营亏损分别为1.37亿、 6693万、4688万元；期内利润分别为-2.22亿、-3.53亿元、8023万元。 | | | 截至12月31日止年度 | | 截至8月3 ...

公司上市背景与紧迫性 - 公司正紧锣密鼓推进第三次港股IPO闯关，以规避2026年底对赌协议到期的风险 [1] - 公司首次IPO招股书于2024年5月16日递交，同年11月16日失效；第二次于2025年3月18日递交，同年9月18日失效；第三次在第二次失效后不到两个月内再次递交 [1] - 根据股东协议，若公司IPO被撤回、拒绝或失效，或未能在2026年12月31日或之前完成IPO，授予IPO前投资者的赎回权将恢复，该权利将在IPO完成后终止 [2] - 截至2025年8月31日，公司背负高达23.25亿元的可转换可赎回优先股，而同期现金及现金等价物仅1.58亿元，若未能如期IPO将面临巨额赎回压力 [4] 市场地位与行业背景 - 以2024年收入计，公司是中国第三大私立中高端综合医疗服务机构，市场份额为2.0% [1] - 中国私立医疗正从“高端大型医院”模式转向小切口、全生命周期的连锁服务路径，公司以儿科切入，延伸至家庭医生、慢病管理与全科服务 [10] 财务状况与负债结构 - 2021年至2024年，公司资产负债率连续四年超过200%，分别为202.54%、227.65%、257.45%、235.75%，而2024年民营医院行业平均资产负债率为61.4% [5] - 负债总额从2022年末的25.05亿元增长至2024年末的30.85亿元，2025年8月末为29.86亿元，较2022年初增长19.2% [6] - 资产总额从2022年末的11亿元增长至2024年末的13.25亿元，2025年8月末为13.15亿元，资产扩张速度滞后于负债增长 [6] - 2022年至2024年，流动负债分别为22.62亿元、26.36亿元、28.16亿元，占负债总额比例均超过90% [7] - 流动负债中，可转换可赎回优先股占据主导，2022年至2024年金额分别为20.27亿元、23.37亿元、24.11亿元，占流动负债比例分别为89.6%、88.6%、85.6%；截至2025年8月，该类优先股规模为23.26亿元，占流动负债86% [7] - 高负债与可转换可赎回优先股的特殊会计处理直接相关，因其附带赎回义务被计入金融负债，上市后转换为普通股将消除该部分负债 [8][9] 盈利能力与经营表现 - 2021年至2024年，公司实现利润分别为-2.51亿元、-2.22亿元、-3.53亿元、0.8亿元，直至2024年才扭亏为盈 [10] - 2024年扭亏主要受可转换可赎回优先股公允价值变动影响，该部分收益为1.29亿元；2021年至2023年该部分公允价值变动分别为-1.4亿元、-0.87亿元、-2.89亿元 [10] - 剔除可转换可赎回优先股公允价值变动等因素后，2021年至2024年公司经营利润连续四年为负，分别为-1.09亿元、-1.38亿元、-0.67亿元、-0.47亿元 [11] - 截至2025年8月31日止八个月，公司实现净利润0.83亿元，若剔除可转换可赎回优先股公允价值变动影响的0.77亿元，当期经营利润为0.13亿元，首次依靠经营实现盈利 [12][13] - 盈利改善得益于收入增长与成本优化：营收从截至2024年8月31日止八个月的6.15亿元增长至2025年同期的6.96亿元；行政开支从1.77亿元压缩至1.4亿元 [13] 业务运营与战略 - 收入增长主要源于眼科、耳鼻喉及外科、内科、齿科及皮肤科的收入增加，得益于付费患者就诊人次增长及医疗服务机构网络的扩张 [13] - 公司计划将IPO募集资金用于升级现有机构、搬迁深圳一家机构、在杭州和上海新设机构，以及在一线及新一线城市收购业绩优良的医疗机构 [14] - 截至2025年8月31日止八个月，公司总付费患者就诊642,132人次，其中实体医疗服务就诊541,020人次，就诊次均费用1,185元；在线医疗服务就诊101,112人次，就诊次均费用145元 [15] - 1185元的线下单次就诊费用远超公立及多数民营机构水平，可能阻碍市场拓展 [15]

上市备案进展 - 中国证监会已于2025年9月17日向卓正医疗控股有限公司出具境外发行上市备案通知书（国合函[2025]1596号）[1] - 公司拟发行不超过637.10万股境外上市普通股并在香港联合交易所上市[1] 公司基本概况与市场地位 - 卓正医疗于2025年3月18日在港交所递交招股书，联席保荐人为海通国际和浦银国际[3] - 公司成立于2012年，是一家私立中高端综合医疗服务机构[3] - 业务覆盖儿科、齿科、眼科、皮肤科、耳鼻喉及外科、妇科及内科等多专科医疗服务[3] - 截至2025年3月10日，公司在中国11个城市拥有及经营20家医疗机构（包括198家诊所和2家医院），并在新加坡运营3家全科诊所[3] - 以2023年收入计，公司是中国第三大私立中高端综合医疗服务机构，市场份额为1.7%[3] - 以2023年底在中国覆盖的城市数量计，公司在所有私立中高端综合医疗服务机构集团中排名第一[3] - 以2023年付费患者就诊人次计，公司在中国所有私立中高端综合医疗服务机构集团中排名第二[3]