万科在上海清算所发布公告称，提议将2022年度第四期中期票据的本金兑付时间展期12个月至2026年12 月15日。于2025年12月15日到期的应付利息6000万元人民币在宽限期内、即2025年12月22日内支付。上 述宽限期间未偿付本金按照3.00%计息，未偿付利息不计复利。展期期间（2025年12月15日至2026年12 月15日）票面利率维持不变，即按照3.00%计息，展期期间的新增利息随本金的兑付一同支付。本期中 期票据展期将由发行人提供相应的增信措施。 ...

万科A公告称，已在中国银行间市场交易商协会网站披露《关于2022年度第四期中期票据2025年第一次 持有人会议的答复公告》，并同步在巨潮资讯网刊登。本次债券本金兑付日为2025年12月15日，债项余 额20亿元。会议提出三大议案，分别为调整本息兑付安排、追加增信措施有条件调整兑付安排、调整兑 付安排并追加增信措施，但均因同意表决权未超总表决权90%而未生效。公司表示已知悉表决结果，就 展期影响致歉，将继续协商寻求解决方案。 ...

万科近期债务管理及信用评级相关公告要点 - 公司于12月5日晚间披露了2022年度第四期中期票据（22万科MTN004）的持有人会议议案概要，共涉及三项特别议案 [1][3] - 三项议案核心均围绕调整该笔中期票据的本息兑付安排及追加增信措施 [3] 22万科MTN004展期方案核心条款 - 本期中期票据本金兑付时间展期12个月，调整后兑付日为2026年12月15日，当日偿付全部本金 [3][4] - 展期前已产生的利息于原付息日（2025年12月15日）正常兑付或延期12个月支付（不同议案略有差异） [3][4] - 展期期间票面利率维持3%不变，新增利息随本金一同支付 [3][4] - 议案提及追加增信措施，可能包括由深铁集团或其他深圳国企提供的全额不可撤销连带责任担保或其他抵质押措施 [3] 其他债券相关安排 - 公司拟就2022年度第五期中期票据（22万科MTN005）召开持有人会议，商议债券展期事宜，该债券债项余额37亿元，利率3%，原定本金兑付日为2025年12月28日 [4][5] - 对于“21万科02”债券，公司决定不调整存续期后2年的票面利率，维持3.98%，并放弃行使发行人赎回选择权 [5] - “21万科02”投资者拥有回售选择权，回售登记期为2025年12月9日至15日，回售资金到账日为2026年1月22日，回售价格100元/张 [5][6] 信用评级终止情况 - 根据联合资信和中诚信2025年5月30日的评级结果，公司主体及相关债项信用等级均为AAA，展望稳定 [7] - 公司根据自身需求决定终止联合资信和中诚信对其主体的信用评级 [7] - 自相关公告发布之日起，两家评级机构终止对公司主体及包括“21万科02”、“22万科MTN004”、“22万科MTN005”等在内的多只债券的信用评级，并不再更新评级结果 [8]

万科近期债务管理举措 - 公司计划召开“2022年度第四期中期票据”持有人会议，审议三项关于调整本息兑付安排及追加增信措施的特别议案 [2][4] - 第一项议案核心内容为将本期票据本金兑付时间展期12个月至2026年12月15日，展期前已产生的利息于原付息日（2025年12月15日）正常兑付，展期期间票面利率维持3%不变，新增利息随本金一同支付 [4][5][6] - 第二项议案提及为本期票据追加增信措施，可能包括由深铁集团或其他深圳国企提供的全额不可撤销连带责任担保或其他抵质押措施 [4] - 第三项议案内容与第一项类似，强调本金展期12个月至2026年12月15日，并要求提供相对应的增信措施 [6] 万科其他债券相关安排 - 公司拟就“22万科MTN005”召开持有人会议商议债券展期事宜，该债券债项余额37亿元，利率3%，原定本金兑付日为2025年12月28日，会议将于2025年12月22日召开 [7] - 公司决定不调整“21万科02”债券存续期后2年的票面利率，维持3.98%不变，并放弃行使该债券的发行人赎回选择权 [7] - “21万科02”投资者回售登记期为2025年12月9日至15日，回售价格100元/张，回售资金到账日为2026年1月22日，回售部分债券年利率为3.98% [8] - 公司拟不对“21万科02”本次回售债券进行转售 [9] 万科信用评级变动 - 根据联合资信和中诚信2025年5月30日的评级结果，公司主体长期信用等级为AAA，相关债项信用评级为AAA，评级展望稳定 [9] - 公司根据自身需求决定终止联合资信和中诚信对其主体的信用评级，两家评级机构将不再更新公司主体及相关债项的评级结果 [9][10] - 公司表示终止评级事项不会对其生产经营、财务状况及偿债能力产生重大影响 [11]

市场整体表现 - A股三大指数涨跌不一，上证指数涨0.29%，深证成指跌0.25%，创业板指跌0.44%，市场成交额缩量至17233.17亿元，较上一交易日减少740.38亿元 [4][16] - 全市场超2700只个股上涨，63只个股涨停，市场呈现缩量轮动态势，资金从谷歌链等板块轮动至电池链、有机硅、CCL等涨价链 [3][4][16] - 主力资金全天净流出67.13亿元，计算机行业净流出规模最大，电子、基础化工、轻工制造、银行、公用事业行业获主力资金净流入 [28][29] 行业板块与概念热点 - 固态电池概念全天走强，多股涨停，全固态电池预计2026年至2027年迎来中试阶段，上游材料企业正处于送样或小批量出货阶段 [16] - 大消费板块受政策利好延续涨势，有机硅概念因陶氏化学产品提价10-20%而异动拉升，国产芯片概念维持活跃 [16] - 机器人板块午后走高，华为推出首款陪聊机器人，7家基金公司集体上报首批科创创业机器人ETF [17][25] - 端侧AI概念受夸克AI眼镜发布刺激，相关供应链标的覆盖整机代工、光学部件、声学模组、存储芯片等领域 [22][23] - 稀土价格持续上涨，氧化镨钕现货均价达55.7万元/吨，较10月底部涨幅超10% [24] 重点公司动态：万科企业 - 万科企业股份有限公司公告将于2025年12月10日召开"22万科MTN004"债券持有人会议，讨论展期事宜，该债券本金兑付日为2025年12月15日，债项余额20亿元 [6][7] - 据彭博报道，万科在寻求总额57亿元人民币的流动资金贷款以偿还即将到期债券时，遭到至少两家大型银行拒绝 [7] - 分析师指出，若万科违约将削弱政府支持房地产行业的政策信号，加剧行业低迷，并使其他开发商再融资更加困难 [11] - 万科未来面临集中到期债务压力，包括2025年12月28日到期的37亿元债券，以及2026年多项到期或面临行权的债券 [8] 宏观经济数据 - 10月全国规模以上工业企业利润同比下降5.5%，逆转9月同比增长21.6%的走势，主要受去年同期低基数效应消退影响 [13] - 分行业看，1-10月计算机、通信及其他电子设备制造业利润同比增长12.8%，电气机械和器材制造业增长7.0%，而矿业利润下降27.8% [14] - 摩根大通认为工业利润增长压力可能持续至年底，产能过剩问题以工业增加值与零售销售差距扩大为代表，预计PPI负增长将持续 [14][15] 资金动向分析 - 北向资金总成交1925.44亿元，华工科技成交额94.74亿元，立讯精密、阳光电源、中际旭创、新易盛等科技股北向成交活跃 [32][34] - 游资活跃于安妮股份、新华都、通宇通讯等个股，知名游资席位如温州帮、思明南路、宁波桑田路等有较大金额买入操作 [36][37] - 轻工制造、基础化工、石油石化板块领涨，其交易热度提升，而非银金融、农林牧渔、食品饮料等板块市盈率处于历史低位 [38]

股票市场表现 - 11月27日早盘万科A（000002）和万科企业（02202 HK）股价均一度下跌超过8% [2] - 截至发稿时万科A股和H股跌幅收窄至超过7% [2] 债券市场表现 - 多只万科债券因大幅下跌触发盘中临时停牌包括"22万科02"、"21万科02"、"21万科06"、"22万科04"、"23万科01"、"21万科04" [3][5] - "22万科04"和"21万科02"债券价格下跌超过41% [3] - "21万科06"和"21万科04"债券价格下跌超过36% [3] - "23万科01"债券价格下跌超过32% [3] - "22万科02"债券价格下跌超过28% [3] 公司重大事件 - 万科将于12月10日召开"22万科MTN004"中期票据的债权人会议讨论展期事项 [3] - 万科与第一大股东深圳市地铁集团有限公司签署框架协议在2025年1月1日至2026年6月30日期间可从深铁获取最高220亿元贷款后续可提取22.9亿元 [4]