会议基本信息 - 会议时间为 2025 年 7 月 16 日 - 7 月 17 日，现场和电话调研时间分别为 7 月 16 日下午 14:00 - 15:00、15:30 - 16:30、7 月 17 日下午 16:00 - 16:30 [2][18] - 会议地点为公司会议室 [2] - 会议由公司副总裁兼董秘章其强、中金公司和摩根大通主持，记录人为陈鸣迪，出席人数 15 名 [2][5] 产品替换周期 - 核电阀门设计使用寿命 60 年，但海水系统阀门需预防性检修维护和更换 [3] - 冶金阀门在钢厂煤气管路一般每 2 至 3 年需维修更换易损件 [3] - 化工阀门在恶劣工况下需定期维护、更换 [3] 核电产品相关 - 核级产品分核一级、核二级和核三级，主要部署于核岛反应堆厂房内，用于反应堆蒸汽隔离、冷却水输送与流量控制等 [4] - 为单个核电机组提供的各类阀门产品订单价值超 8000 万元，全资子公司无锡法兰在单个核电机组提供的核电法兰及锻件订单超 2000 万元 [5][6] - 核级阀门认证一般周期约需两年左右 [8] - 核级蝶阀、核级球阀等产品技术有优势，近十年核电建设项目阀门设备招标优势明显，在线运行各类核电阀门超十五万台 [9] - 我国核电阀门国产化率达 85% - 90%，公司积极把握机遇提升占有率 [17] - 核电订单接单后第二、三年分批交货，收入确认周期通常为 2 - 3 年 [15] - 存量机组扩容和老化机组备件需求释放，核电备件市场将带来收入增量 [16] 其他业务领域 - 海工产品参与 FPSO、FLNG、海洋石油平台等海工项目，现有产能可满足订单需求 [10] - 子公司神通新能源专注 35 - 105MPa 高压氢阀门，覆盖氢能产业链各环节，70MPa 组合减压阀达国际领先水平，部分产品进入国际市场 [12] - 子公司瑞帆节能通过合同能源管理方式，为钢铁企业煤气回收利用与节能改造，与钢厂按比例分享收益 5 至 8 年 [14]

会议基本信息 - 会议时间为 2025 年 6 月 4 日，上午 9:00 - 10:00、下午 16:00 - 17:00 [4][12] - 会议地点为公司会议室 [2] - 会议主持是章其强，记录是陈鸣迪，出席人数 7 名 [4] - 由华泰证券和华安证券分别组织，副总裁兼董秘章其强参加并介绍公司基本情况等，强调遵守承诺函和信息披露规定 [2] 产品与业务情况 原材料价格对毛利影响 - 阀门产品采用成本加成定价法，中标后锁定成本和价格，长期看原材料价格波动对毛利影响不大，公司有专人关注并采取措施保持毛利稳定 [2] 海工阀门 - 依托南通海工船舶基地优势，把握产业链机遇，提升研发制造水平，巩固业务基础，投身海工项目，未来产能配置依据市场开拓成果动态评估 [3] 核级产品 - 加大研发投入，形成丰富核级产品矩阵，与同行形成互补良性竞争格局，推动核电阀门行业发展 [5] 氢能阀门 - 神通新能源产品覆盖 35 - 105MPa 高压氢阀门，涵盖氢能产业链各环节，获国内众多氢能企业认可，开发 35MPa 和 70MPa 系列产品，70MPa 组合减压阀达国际领先水平，部分产品进入国际市场 [6] 出口业务 - 扩大出口是必然选择，未来聚焦中东、东南亚地区，深挖石油炼化与油气开采等核心领域 [8] 瑞帆节能 - 子公司瑞帆节能以 EMC 合同能源管理模式开展业务，现有执行订单充足，2024 年主要营收来源于邯钢能嘉钢铁煤气发电项目、津西 135MW 超超临界煤气发电项目等 [10] 项目收益与前景 新批准机组收益 - 2025 年底至 2026 年初十台新批准机组阀门设备招标工作逐步完成，交付周期预计 2 - 3 年 [7] 核电新项目前景 - 核能发电是高效清洁能源，安全高效发展核电是国家能源战略，公司将持续投入研发生产高品质核电阀门产品 [11] 调研情况 - 本次投资者调研不存在未公开重大信息泄露情况 [12]