市场前景预测 - 预计未来10年中国民用直升机飞行时间总体呈增长趋势，到2029年飞行总量突破30万小时，到2034年突破37万小时 [2] 应急救援应用 - 交通运输部救助打捞局已在中国沿海区域建立11个救助飞行基地，共配备32架直升机，自投入应急救援以来已抢救超过7500条生命 [2] - 中国飞龙通用航空有限公司与中航工业签署22架AC系列民用直升机订单，将广泛应用于应急抢险、高原作业、医疗救援等场景 [2] 海洋石油服务 - 直升机在海洋石油服务领域作用显著，例如在台风撤离中，中国海油通过57架次直升机安全转移1713名海上作业人员 [3] - 直升机海洋石油服务市场规模持续加大，年均增长率超过8%，用于日常通行、医疗救护、物资配送和紧急撤离的需求持续攀升 [3] 低空旅游发展 - 直升机空中游览呈现蓬勃发展态势，在国庆中秋假期，甘肃张掖七彩丹霞景区直升机观光项目累计飞行超500架次，载客量突破1700人次 [5] - 2024年中国直升机空中游览达到42.6万架次，同比增长超过30%，飞行时长突破3.7万小时，为2019年的两倍 [5] 行业生态与作用 - 直升机凭借成熟技术、更强飞行稳定性和可靠性，在低空经济发展中起到压舱石作用 [5] - 多种航空器分工协作、相互支撑，方能构建完整的低空经济产业生态 [5]

展会概况 - 第七届中国天津国际直升机博览会于10月16日开幕 通过馆内静展、室外静展、飞行表演等方式展示中国直升机、无人机等通用航空和低空经济领域的新技术、新产品、新成果 [1] - 展会呈现中国直升机全产业链的发展成效 [1] - 本届直博会增设了5000平方米的低空经济馆 展示设计感、科技感、未来感兼具的新型航空器 [11] 重点展品与技术 - AC系列民用直升机作为“空中救援利器”集中亮相 包括AC311A和AC312E两款真机参展 [3][5] - AC系列直升机应用于警航执法、应急救援、医疗救护等领域 在经济建设和应急救援等社会公共事务中发挥重要作用 [3][5] - 一款首次成功参与北极科考任务的新一代中型垂直起降固定翼无人机成为焦点 采用混合动力设计、翼身融合气动布局 最大任务载重40公斤 最大续航时间10小时 最大巡航速度每小时120公里 [11] - 展会集中展出多款在研概念机型 融合智能飞控、新能源动力、低空协同等前沿技术方向 [13][15] 行业市场预测 - 《民用直升机中国市场预测年报（2025-2034）》预计到2029年中国民用直升机机队规模将突破1700架 [7][9] - 预计到2029年中国民用直升机飞行量将超过30万小时 [9] - 未来10年中国民用直升机飞行时间将总体呈增长趋势 [9] 未来发展潜力 - 中国在研的大型重载运输直升机因运载能力大、响应速度快 在重大灾害应对中可发挥重要作用 [3] - 新型航空器展现出中国低空经济的无限可能 [11]

中国直升机产业整体发展 - 第七届中国天津国际直升机博览会集中展示了中国各型直升机、无人机等通用航空和低空经济领域的新技术、新产品、新成果 [1] - 直-8L运输直升机客货舱空间较原直-8系列直升机增加40%，填补了国产直升机运输全地形车辆装备的空白 [1] - 直-8系列机型与直-20J舰载突击运输直升机、直-18系列直升机组成规模化运输阵列，具备全疆域机动投送与复杂环境任务执行能力 [1] 民用直升机市场与应用 - AC系列民用直升机包括4吨级AC332、7吨级AC352以及13吨级AC313A，在经济建设和应急救援等社会公共事务中发挥重要作用 [2] - 《民用直升机中国市场预测年报（2025-2034）》预计，到2029年中国民用直升机机队规模将突破1700架，飞行量将超过30万小时，未来10年飞行时间将总体呈增长趋势 [2] - 在研的大型重载运输直升机因运载能力大、响应速度快，可在重大灾害应对中发挥重要作用 [2] 航空发动机技术进展 - 1100千瓦级涡轴发动机是中国自主研制的先进涡轴发动机，结构紧凑轻巧、性能优越，适用于最新一代6吨级的直升机 [2] - 兆瓦级航空混合动力系统输出能量形式为电能，可用于3至8吨级电动垂直起降飞行器和10至20吨分布式电推进通航飞机，具有功率密度高、安全性高、低排放等特点 [4] - 兆瓦级氢燃料涡轴发动机是实现航空"零碳"飞行的探索，未来可衍生兆瓦级氢涡桨、氢涡扇等氢能动力系统 [4] 低空经济与新型航空器 - 本届直博会增设5000平方米低空经济馆，展出一批新型航空器，展现出低空经济的无限可能 [4] - 一款外形酷似虎鲸的eVTOL以纯电为动力，最大起飞重量达3180千克，最大航程可达300千米，为医疗救援市场需求设计 [4] - 垂起固定翼无人值守系统让无人机实现"无人化"，方舟系列物流无人机产品已在全国多个城市有上百万架次的应用 [6] - AR-E800 eVTOL突破了多旋翼重构控制、航空动力电池抗坠防护等多项核心技术，在单旋翼失效情况下仍能保持稳定飞行 [6]

直升机产品与技术展示 - 直-8L运输直升机客货舱空间较原直-8系列直升机增加40%，填补了国产直升机运输全地形车辆装备的空白 [1] - 直-8系列机型与直-20J舰载突击运输直升机、直-18系列直升机组成规模化运输阵列，具备全疆域机动投送与复杂环境任务执行能力 [1] - AC系列民用直升机包括4吨级AC332、7吨级AC352和13吨级AC313A，在经济社会公共事务中发挥作用 [3] - 在研的大型重载运输直升机因运载能力大和响应速度快，可在重大灾害应对中发挥重要作用 [3] 航空发动机与动力系统 - 1100千瓦级涡轴发动机采用组合压气机、回流燃烧室等设计，结构紧凑轻巧、性能优越，适用于最新一代6吨级直升机 [3] - 兆瓦级航空混合动力系统输出能量形式为电能，可用于3至8吨级电动垂直起降飞行器和10至20吨分布式电推进通航飞机，具有功率密度高、安全性高、低排放等特点 [5] - 兆瓦级氢燃料涡轴发动机是实现航空零碳飞行的探索，未来可衍生兆瓦级氢涡桨、氢涡扇等氢能动力系统 [5] 低空经济与新型航空器 - 本届直博会增设5000平方米低空经济馆，展示设计感、科技感、未来感兼具的新型航空器 [5] - 一款外形酷似虎鲸的eVTOL以纯电为动力，最大起飞重量达3180千克，最大航程可达300千米，为医疗救援市场设计并可实现城市空中交通、货物运输等应用 [5] - 垂起固定翼无人值守系统让无人机实现无人化，方舟系列物流无人机产品已在全国多个城市有上百万架次的应用 [7] - AR-E800 eVTOL突破了多旋翼重构控制、航空动力电池抗坠防护等核心技术，在单旋翼失效情况下仍能保持稳定飞行 [7] 市场预测与行业前景 - 《民用直升机中国市场预测年报（2025-2034）》预计，到2029年中国民用直升机机队规模将突破1700架，飞行量将超过30万小时 [3] - 未来10年中国民用直升机飞行时间将总体呈增长趋势 [3] - 低空经济是新一轮科技革命和产业变革的重要赛道，也是培育发展新动能的关键领域 [7]

交易概述 - 公司拟向中航科工发行股份购买昌飞集团92.43%股权和哈飞集团80.79%股权，向航空工业集团发行股份购买昌飞集团7.57%股权和哈飞集团19.21%股权，交易总价为50.78亿元 [1] - 拟募集配套资金总额不超过30亿元 [1] - 交易完成后昌飞集团和哈飞集团将成为公司全资子公司 [1] 交易标的详情 - 昌飞集团是我国直升机科研生产基地和航空工业骨干企业，主要产品包括直-8、直-10等系列直升机及部件，并提供维修及加改装服务 [1] - 哈飞集团专注于直升机整机、部件制造及维修业务，主要产品包括直-9、直-19等系列直升机，并拥有先进复合材料技术与整机研发制造优势 [2] 交易影响 - 将显著提升公司资产规模和业务规模，增强直升机研发、生产及销售能力 [1] - 有效增强公司业务完整性，减少管理成本，提高管理效率 [2] - 整合航空工业集团直升机领域总装资产，提升研发创新能力和资源整合能力 [2] - 关联交易规模将大幅减小，有助于增强公司独立性 [3] 战略意义 - 推动公司把握"十四五"航空产业发展战略机遇 [3] - 通过专业化整合支持直升机产业整体结构体系 [3] - 打造专业化领航上市公司 [3] - 实现航空工业集团直升机业务的整合 [2]

军工低空公司一季度业绩表现 - 中直股份Q1归母净利润同比增长55.12%至2.02亿元，营收同比下降29.55%至23.76亿元，净利润增长主要受益于增值税加计扣除税收优惠 [1][3] - 中无人机Q1实现扭亏为盈，营收同比增长超2倍，主要因交付产品数量同比增加 [1][2] - 中无人机在手订单充足，预计2025年经营规模较上年大幅增长 [1] 公司发展规划与预期 - 中直股份预计2025年实现收入302亿元(同比+1.44%)，归母净利润6.04亿元(同比+8.63%)，在手订单超200亿元 [3] - 中无人机预计2025年关联交易采购额14亿元(同比+49.5%)，销售额14亿元(同比+139.1%)，反映下游需求有望显著恢复 [2][3] - 中直股份将积极开展外贸业务，中无人机将推动新产品商品化进程，多款1吨级以下无人机已完成鉴定并实现市场破冰 [1][2] 产品与市场情况 - 中无人机主要产品大型固定翼长航时无人机系统占军用无人机市场48%份额 [2] - 中直股份AC系列民用直升机已签订81架销售/意向合同，AC311A/AC312E/AC313已取得适航证，AC332在研 [4] - 民用直升机可应用于飞行培训、管线巡查等多领域，中直股份完成30亿元募资实现直升机业务整体上市 [4] 行业前景分析 - 2025年作为"十四五"规划收官之年，军工行业需求有望逐步复苏 [1][3] - 军用无人机市场规模快速增长，中无人机作为中航工业旗下平台在信息化智能化发展背景下前景较好 [1] - 中直股份军品受益"十四五"规划收官，民品受益低空经济发展，军贸业务有望打开利润空间 [4]