行业整体动态与业绩表现 - 今年三季度是助贷新规正式施行前的过渡期，上市金融科技公司已提前调整业务结构，主动收缩高风险撮合业务规模 [1] - 行业业绩呈现分化态势，头部平台凭借资源与合规优势保持增长，部分机构面临压力，行业梯队格局进一步清晰 [4][6] - 助贷新规于10月1日正式实施，其影响将在四季度真正显现，预计上市金融科技企业四季度业绩普遍下滑，新规将推动行业资源向合规能力较强的头部机构集中 [2][7] 主要公司三季度财务业绩 - 奇富科技三季度营收52.06亿元，同比增长19.12%，净利润14.33亿元，同比减少20.36%，贷款余额为1381.13亿元，较6月末减少19.67亿元 [4] - 信也科技三季度营收同比增长6.43%至34.87亿元，净利润同比增长2.66%至6.41亿元，在贷余额771亿元，同比增长13.22% [5] - 乐信三季度净利润同比暴涨68.39%至5.21亿元，但营收34.17亿元，同比减少6.68% [1][5] - 嘉银科技三季度归属于公司股东的净利润同比增长39.64%至3.77亿元，营业收入14.7亿元，同比增长1.8% [1][5] - 宜人智科三季度总收入同比增长5%至15.55亿元，其中金融服务业务收入14.23亿元，同比增长70% [1][6] - 小赢科技三季度营收19.61亿元，同比增长23.92%，净利润4.21亿元，同比增长12.08% [5] 业务结构调整与风险控制 - 奇富科技主动收缩高风险撮合业务规模，三季度重资本贷款撮合及服务费达5.14亿元，同比增加98.65%，轻资本贷款撮合及服务费2.62亿元，同比减少54.21% [4] - 为应对新规，机构采取收缩策略收紧准入，防范共债风险蔓延，部分风险指标创下近年来新高 [6] - 中小机构面临合规成本上升、合作渠道收窄的挑战，需强化老客精细化运营并拓展场景化金融渠道 [2] 人工智能技术应用与成效 - 奇富科技深化“AI+金融”战略，子公司奇富数科业务环比增速高达218%，AI信贷员使转化率平均提升15%，效率提升30% [9] - 乐信自研大模型LexinGPT用户需求识别精准度提高20%以上，客服智能体平均响应时间缩短至10秒内，用户问题智能化解决率接近90% [10] - 嘉银科技累计落地智能体数量超300个，内部月活渗透率达40%以上，“伏羲”模型平台将模型从研发到投产所需时间从32天缩短到16天 [11] - 人工智能在风控、营销、客服等全业务链路实现增效，头部公司已实现AI技术规模化应用 [11] 海外业务拓展与布局 - 信也科技三季度国际业务收入占总收入25%，再创新高，国际部分贷款余额23亿元，同比增加43.75%，预计到2030年国际业务将贡献50%的收入 [13] - 嘉银科技三季度在印尼市场业务规模相较去年同期增长近两倍，放款用户数同比增长约1.5倍，墨西哥市场拓展初见成效 [13] - 宜人智科预计2025年海外市场收入贡献4%，到2026年占比超过10%，正积极拓展菲律宾、印尼、北美和中东市场 [14] - 在国内监管趋严的背景下，海外市场成为金融科技公司的重要增量方向，业务呈现加速扩张态势 [14][15]

行业周期与监管影响 - 消费金融行业进入新周期，监管驱动的结构性调整旨在淘汰粗放模式，转向以风控能力、资金议价力和科技能力为核心的精细化经营[1][2] - 监管导致“抽贷效应”，风险指标如首日逾期率从5.1%抬升至5.5%，30天回款率从87.3%降至85.7%，C-M2从0.64%抬升到0.79%，但新放款风险先行指标FPD7在9月已出现回落，表明风险拐点先出现在新增业务段[3] - 监管清场效应显著，高定价市场的新放款规模收缩了2/3以上，大量小平台退出，流量竞争减弱，为行业下一轮增长腾出空间[4] 公司财务与风险应对 - 公司为调整做好充足准备，第三季度风险承担贷款新增拨备约25.8亿元，拨备覆盖率维持在约613%的历史高位水平[4] - 公司资金端稳健，第三季度平均资金成本维持在历史低位，ABS发行规模达45亿元，同比增长29%，前三季度累计ABS发行规模达189亿元，同比增长41%[4] - 单位获客成本环比下降约8%，同时新增授信额度用户数从二季度的179万人提升至195万人，显示获客效率提升[5] 竞争格局与长期价值 - 行业洗牌后竞争环境将更加友好，公司有机会在更有序的环境下获取更多市场份额，客户转化率和复借意愿有望提升[5] - 历史经验显示，2017至2020年间公司盈利先行走强，股价随后回应，当前周期可能重现类似节奏[5] - 公司通过降低自有资本暴露，提高科技赋能类业务占比来增强穿越周期能力，第三季度金科赋能的放款量环比增长约218%[8] AI技术与战略转型 - 公司将AI作为增长引擎，第三季度完成611次风险模型迭代，利用大模型算法动态识别客户还款意图和能力，实现精准分群[7] - 公司通过“AI+银行”战略输出技术能力，FocusPro平台支持的小微经营贷产品拓展数家新银行合作伙伴，AI审批官和AI信贷员已在首家银行客户上线试运行，已开通用户活跃率约50%[7] - 公司战略定位升级为“金融机构的AI基础设施提供者”，深入参与银行自有场景和互联网场景，并积极探索海外市场机会[8][9]

核心财务表现 - 2025年第二季度撮合放款量达846亿元人民币 同比增长16% [1] - 子公司奇富数科业务规模实现150%同比增长 [1][7] - 连接165家金融机构 服务超过6000万授信用户 [1] AI技术突破与风控能力 - 两大核心B卡模型KS指标分别提升0.89%和0.93% [2] - 画像增强智能体覆盖超过20%核心用户群体 修正收入与职业标签矛盾等数据偏差 [2] - 小微智能体知识图谱事件覆盖率从73.1%提升至75.4% 产品覆盖率从81.3%提升至85.6% 整体准确率从73%提升至90.86% 事件实体数量从91万增加到220多万 [3] - 端到端风险识别智能体整合670个模型和7129个策略模块 AUC指标从64%提升至64.6% [3] - 自主研发"小微经济金融服务大模型"入选全国15大标杆应用场景 [3] 研发投入与人才建设 - 大模型相关研发人员规模同比增长超80% [4] - 智能语音团队多模态情感识别研究论文被ASRU 2025接收 成为极少数集齐全球语音领域三大顶会成果的金融科技企业 [4] 产品创新与解决方案 - 推出AI审批官实现零退补件和T+0审批时效 [5] - AI信贷员覆盖零售与普惠信贷全品类产品 [5] - AI合规官集成2000+监管法规 300+风控模型 50+合规算法 [5] - FocusPRO解决方案在二十多家金融机构稳定运行 包括南京银行 郑州银行 华兴银行等 [6] - 与华鲲振宇达成战略合作 通过定制AI一体机提升产品性能和部署效率 [6] 行业合作与生态建设 - 联合多家银行规划建设智能体应用联合实验室 形成技术验证-场景孵化-规模部署闭环机制 [6] - 与多家互联网企业联合发起《推动人工智能安全可靠可控发展行业倡议》和《人脸识别技术应用合规倡议》 [8] 社会价值创造 - 创新结合金融反诈与运动健身 构建多层次防非宣传格局 [8] - 联合工信部与江西龙南市政府深化脐橙产业公益项目 降低农户及中小加工企业运营成本 [9] - 在云南中屏镇建设多功能仓储中心 解决野生菌储存难题 [9] - "星火计划"就业服务聚合160万家企业招聘信息 覆盖20余个行业 [9]