点击注册小程序 特别申明： 三新业务聚焦布局AI大模型交付、5G专网和数智运营三大增长点 1）AI大模型交付高速增长：2024年收入约0.5亿人民币，签约超30个项目，触达能源、航空等多领域头部 客户，并在电力行业首创动态知识运营体系。展望未来，公司预计2025年AI大模型交付业务营收将达2~3 亿人民币；后续可触达订单规模有望达数十亿人民币，我们预计有望在2026~2027年逐步落地。公司同阿 里云、百度智能云、火山引擎等基础大模型厂商深度合作，其中同阿里密切合作超8年时间。公司首先通 过为行业头部客户提供高度定制化的大模型业务，建立业务标准，后期将针对行业腰部客户和长尾客户进 行大模型场景复制和标品销售，实现业务快速规模化扩张；2）5G专网深耕能源行业，并持续拓展新场 景：截至2024年底，公司累计出货核心网50套，基站超2.1万台，其中2024年新能源领域出货量同比增长 超60%。2025年目标新增出货无线基站超7500台、核心网超30套，巩固优势行业领先地位，并积极拓展电 网、石油石化等新场景。3）数智运营企稳回升：2024年营收11.06亿人民币，同比上升0.4%，占总收入的 16.6%；在汽车、消 ...

报告行业投资评级 - 电子行业评级为买入 [2] - 电新行业评级为买入 [3] - 有色行业评级为增持 [4] - 基化行业评级为增持 [7] - 海外TMT行业评级为买入 [8] - 医药行业评级为买入 [9] 报告的核心观点 - AI产业、存储芯片补货和晶圆厂扩建驱动半导体材料市场回暖，高端材料国产化进程加速 [2] - 2024年亿航智能总营收4.56亿元，同比增长288.5%，调整后净利润4310万元，首次实现全年调整后盈利，今年载货级别EVTOL适航进展或较快，2025年有望成为低空基建年 [3] - 从重置成本角度看，锂矿板块部分公司已处于折价，部分公司锂矿业务有量增弹性且其他业务提供稳定现金流 [4] - 商业航天产业带动需求，铬产业链有望打开成长空间，看好“三桶油”及油服板块、国产替代趋势下的材料企业、农药化肥及民营大炼化板块、维生素及蛋氨酸板块 [7] - 因通信行业增幅放缓和运营商客户成本管控增强，亚信科技传统运营商相关业务承压，但AI大模型交付业务未来几年有望高速增长 [8] - 考虑到现有门店表现、潜在并购和自建门店扩张，固生堂有望受益于AI赋能 [9] 根据相关目录分别进行总结 电子行业 - 半导体材料市场各环节受益，建议关注雅克科技、南大光电等公司 [2] 电新行业 - 关注峰飞、沃飞长空等TC适航取证进展和地方政府基建发包情况，制造端关注宁德时代、卧龙电驱等公司 [3] 有色行业 - 建议关注市值较重置成本有折价的赣锋锂业、天齐锂业等公司，以及锂矿业务有量增弹性而其他业务提供稳定现金流的中矿资源、永兴材料等公司 [4] 基化行业 - 持续看好“三桶油”及油服板块，建议关注中国石油、中国石化等公司；持续看好国产替代趋势下的材料企业，建议关注晶瑞电材、彤程新材等公司；看好农药化肥及民营大炼化板块，建议关注万华化学、华鲁恒升等公司；看好维生素及蛋氨酸板块，建议关注安迪苏、浙江医药等公司 [7] 海外TMT行业 - 下调亚信科技25 - 26年归母净利润预测，新增27年预测，对应同比增长16.8%/17.1%/10.7%，维持“买入”评级 [8] 医药行业 - 维持固生堂2024 - 2026年经调整归母净利润和EPS预测，维持“买入”评级 [9]