甲骨文和博通刚开完业绩发布会，股价就跟断了线的风筝似的往下掉。 甲骨文两天跌了快16%，博通更狠，一天就砸了超10%，整个AI板块跟着抖了三抖。 投资者们手里的计算器怕是都按出火星子了，这人工智能的钱，到底还能不能赚？ AI龙头业绩"爆雷"，是真不行了还是市场想多了？ 文 |姑苏九歌 编辑 |姑苏九歌 这周AI板块有点热闹，准确说是有点"慌"。 甲骨文这次财报看得人心里发毛，营收没达标就算了，花钱的架势倒是一点不含糊。 为了搞AI基础设施，又是买服务器又是扩数据中心，资本支出噌噌往上涨，现金流表看着就有 点"虚"。 有机构查了下，它的信用违约互换利差都飙到2009年以来最高了。 简单说就是，市场觉得它还不上钱的风险在变大。 科技公司烧钱不新鲜，谷歌、Meta哪个没烧过？但烧完得有回响啊。 以前市场对AI公司宽容，觉得"现在烧钱是为了以后赚大钱"，现在不一样了，你得让我看到这钱扔进去 能听着响，不然谁还敢把钱给你？ 晨星倒是出来说句公道话，甲骨文的数据库、应用程序这些老本行用户转换成本高，基本盘还在。 可现在市场就盯着AI这块新业务，老本行再稳，新业务"哑火"也不行啊。 博通的剧情更魔幻，明明营收、利润都超了华 ...

AI行业发展趋势 - 人工智能领域正从概念炒作转向实战落地，AI产品的创造与扩展成为企业竞争优势的核心领域 [2] - 300名AI公司高管调查显示，生成式AI正转化为持久商业优势的战术路线图 [2] - AI优先公司在产品推向市场速度上明显更快，47%已实现关键规模并验证市场契合度，而AI增强型产品公司仅13% [4] - 近80%的AI原生构建者投资智能体工作流或设计自动化系统 [6] - AI优先公司倾向采用多模型架构优化性能，每个受访者平均在客户产品中使用2.8个模型 [6] 企业AI投入现状 - 各类规模企业普遍将超过25%的研发预算投入AI开发 [3] - AI增强型公司将10-20%研发预算投入AI开发，这一比例将在2025年持续增长 [17] - 74%受访者将大语言模型输出准确性列为三大关注问题之一，57%关注成本问题 [3] - 67%受访者开发智能体，59%专注终端用户应用开发，仅44%投入基础设施建设 [3] - 产品开发初期人才支出占57%，扩展阶段基础设施支出提升至22%而人才支出降至36% [3] AI应用与定价模式 - AI正改变产品定价方式，混合定价模式结合基础订阅和按使用量计费成为趋势 [7] - 37%公司计划未来一年调整定价以更好反映客户获得的价值及AI功能使用程度 [10] - 传统订阅模式不再适配所有场景，企业转向"使用量驱动+可控打包"的新定价方式 [12] - 目前许多公司为AI功能提供免费服务，但将逐步转向价值导向定价 [10] 人才与组织挑战 - AI不仅是技术问题更是组织挑战，顶尖企业正构建跨职能团队 [13] - 20-30%工程团队将专注AI，高增长公司该比例可达37% [16] - AI/ML工程师招聘周期最长，平均超过70天，54%公司表示招聘进度滞后 [16] - 合适人才储备不足是招聘滞后的主要原因 [16] AI工具使用现状 - 年收入超10亿美元公司中仅44%员工积极使用AI工具 [3] - 公司为约70%员工提供内部AI工具访问权限，但仅约一半定期使用 [20] - 在AI采纳率较高公司中，50%或更多员工使用AI工具，平均部署七个以上内部用例 [22] - 编程助手使用率77%，内容生成65%，文档搜索57%，生产力提升15%至30% [22] 技术实施挑战 - AI部署最大挑战是找到合适应用场景和衡量ROI [4] - 模型部署常见问题包括幻觉、可解释性与信任及ROI验证等 [23] - 开发者越来越关注AI智能体和应用程序而非基础设施 [3] - 随着产品成熟，云计算费用、模型推理和治理成为主要开支项目 [19]