苹果公司2025财年第三季度业绩 - 公司第三季度营收和盈利均超预期 营收同比增长10%至940亿美元 每股收益1.57美元 同比增长12.1% [1][3] - iPhone销售额同比增长13%至446亿美元 Mac销售额增长15%至80.5亿美元 服务业务收入创纪录达274亿美元 同比增长13.2% [4] - iPad销售额下降8%至65.8亿美元 可穿戴设备及配件收入下降8.6%至74亿美元 [4] - 活跃设备安装基数在所有产品类别和地区均创历史新高 [1] 市场反应与ETF投资机会 - 公司股价在盘后交易时段最高上涨3% 成交量放大 [2] - 重点科技ETF包括：GXPT(苹果权重16.7%) VGT(13%) FTEC(13.1%) IYW(12.9%) TOPT(12.2%) [2][7][8][10][11][12] - VGT资产管理规模达989亿美元 FTEC规模148亿美元 IYW规模226亿美元 TOPT规模2.415亿美元 [8][10][11][12] 业务展望与战略布局 - 预计第四季度销售额将实现中高个位数增长 [5] - 第三季度关税相关成本约8亿美元 第四季度预计达11亿美元 主要涉及印度制造商品的新关税 [5] - 正在大幅增加AI领域投资 包括人员调配和初创企业收购 目标2026年推出个性化Siri [6] - 考虑收购AI搜索初创公司Perplexity [6] 重点ETF产品详情 - GXPT追踪MSCI美国信息技术指数 包含83只股票 费率0.15% [7] - VGT追踪MSCI美国可投资市场信息技术25/50指数 包含319只股票 费率0.09% [8] - FTEC追踪MSCI美国IMI信息技术指数 包含284只股票 费率0.08% [10] - IYW追踪罗素1000科技指数 包含140家公司 费率0.39% [11] - TOPT追踪标普500前20精选指数 包含21只股票 费率0.20% [12]

在这个AI时代，以创新闻名的苹果表现如何？ 美东时间7月31日美股盘后，苹果公布截至自然年2025年6月28日的公司2025财年第三财季 （下称"二季度"）财务数据。 二季度苹果总营业收入为940.4亿美元，同比增长10%，这是苹果自2021年12月以来最大的季 度收入增幅；净利润为234.3亿美元，同比增长9%。 苹果在二季度迎来了一个历史性里程碑 ，自2007年首款iPhone发布以来，累计销量已突破30 亿部。服务业务收入达到创纪录的274亿美元，较去年同期的242亿美元增长显著，成为推动公 司业绩增长的第二大引擎。 但在这份光鲜的财报背后，苹果正面临一场关乎未来的博弈。 与其他科技公司一样，AI也是苹果未来发展的核心战略。苹果CEO蒂姆·库克（Tim Cook）明 确表示，"我们将AI视为我们这一代人中最深刻的技术之一，将它嵌入到设备和平台以及整个 公司中，并且还在显著增加投资"。 不过，苹果在这一关键技术领域处于尴尬处境——在OpenAI、谷歌等竞争对手已实现AI商业 化落地的背景下，苹果的AI布局仍显保守且进展缓慢。有业内观点认为，苹果在生成式AI技 术上已落后行业领先者两年以上。 对比其他美股科 ...

苹果2025财年第三季度业绩预期 核心观点 - 苹果即将发布的2025财年第三季度财报预计将反映Apple Intelligence对iPhone、Mac和iPad产品线的积极影响[1] - 服务业务增长强劲，付费订阅用户超10亿且保持两位数增长[2][4] - Mac销售预计同比增长，iPad销售可能下滑[2][12] 产品线表现 iPhone与Apple Intelligence - Apple Intelligence深度整合至iOS 18等系统，推动设备销售增长[1] Mac业务 - 2025年第二季度Mac出货量同比增长214%至620万台，市场份额提升110个基点至91%[8] - 在IDC统计中增速领先同业，华硕(167%)和联想(152%)紧随其后[9] - 第三季度Mac净销售额预计716亿美元，同比增长22%[11] iPad业务 - 上季度iPad Pro和新款iPad Air推动销售额增长152%至64亿美元[12] - 本季度预计销售额678亿美元，同比下滑53%[12] 服务业务 - 付费订阅用户规模四年翻倍超10亿，TV+内容如《Severance》等提升吸引力[4] - 面临迪士尼+(1807万用户)、Netflix(《Squid Game S3》122亿观看量)的竞争[5][6] - 服务收入预计2696亿美元，同比增长113%[7] 行业动态 - 全球PC市场复苏：联想出货量增长139%(Gartner数据)，苹果增长134%[9] - 流媒体行业竞争加剧：Netflix《Exterritorial》8900万观看量，迪士尼+用户环比增长25%[6]

公司与合作动态 - 摩根大通与苹果公司接近达成协议 摩根大通将成为苹果信用卡业务的新合作伙伴 双方自2024年初开始谈判且近期加速推进 [1][2] - 协议尚未最终签署 谈判仍存在破裂可能 [2] - 摩根大通在接管苹果信用卡业务前 要求对服务条款进行让步 [3] 苹果信用卡业务发展 - 苹果于2019年3月与高盛和万事达合作推出Apple Card 旨在改善传统信用卡体验 [3] - 2023年11月苹果决定终止与高盛的合作关系 并提议解除合同 [3] - 高盛因消费者业务巨额亏损 计划退出合作 原协议延长至2029年 [4] 监管与合规问题 - 2023年10月美国消费者金融保护局对苹果和高盛处以超8900万美元罚款 因Apple Card存在客户服务违规 [5] - 监管机构指控两家公司服务中断和虚假陈述 影响数十万Apple Card用户 [6] 摩根大通与苹果现有关系 - 摩根大通已是苹果重要合作伙伴 包括早期Apple Pay合作 现金管理及线上线下零售端信用卡交易支持 [5] - 2023年12月有报道称摩根大通是接替高盛运营Apple Card业务的自然选择 [4]

苹果在中国市场的挑战 - 公司在中国智能手机市场份额从2023年第四季度的21%降至2025年第一季度的15%，同期华为和小米均占19% [7] - 大中华区2025财年第二季度销售额同比下降2%至160亿美元，而美洲、日本等地区实现8%-17%增长 [8] - 中国本土补贴政策针对6000元以下机型，低于苹果产品定价区间 [6] 竞争格局变化 - 华为2023年下半年推出搭载国产芯片的5G手机，打破苹果技术优势 [5] - 中国本土品牌通过低价策略和政府补贴抢占中端市场 [6][7] 财务表现与业务结构 - 2025财年第二季度总收入增长5%至953亿美元，服务业务同比增长11.6%至266.4亿美元 [13] - iPhone收入占比最大达488.4亿美元（占总量51%），但增速放缓至6.2% [13] - 可穿戴设备收入同比下降4.9%，iPad成为增长亮点（+15.3%） [13] 产品创新瓶颈 - 近年iPhone缺乏革命性技术升级，用户换机周期延长 [14] - 服务业务成为重要增长点，其利润率高于硬件且无需高额研发投入 [13] 地缘政治风险 - 中美贸易战持续，面临25%关税威胁，需将产能转移至越南/印度 [16] - 在华面临双重压力：作为美企受政策限制，同时承受本土品牌价格竞争 [17] 2025年展望 - 需解决中国市场颓势或开发新收入来源以恢复增长 [1][18] - 当前股价较年初下跌14%，表现逊于"科技七巨头"中除特斯拉外的其他公司 [2]

苹果AI战略困境 - 苹果AI负责人Ruoming Pang跳槽至Meta Superintelligence Labs 反映人才流失问题 [1] - 内部备忘录称苹果AI进展"丑陋且尴尬" 显示战略执行问题 [1] - Siri AI升级推迟至2026年 比原计划晚一年 落后竞争对手 [2] 财务与市场表现 - 2025年苹果股价下跌15% 成为大型科技股中表现最差 落后微软、英伟达、Meta等 [4] - 过去在AI领域投入100亿美元 每年额外支出50亿美元用于30项收购 但成效不彰 [3] - iPhone销量持续下滑 从2021年2.42亿部降至2024年2.321亿部 占公司营收51.4% [16] 核心业务威胁 - 中国市场份额停滞在13.9% 面临地缘政治风险和供应链压力 [8][9] - App Store 200亿美元利润受Epic案裁决威胁 开发者可绕过苹果支付系统 [10] - 谷歌支付的200亿美元默认搜索协议面临反垄断诉讼风险 [11] 竞争格局 - 苹果AI未进入主流生成式AI排名 落后于Xai的Grok等竞争对手 [4] - OpenAI与Jony Ive合作开发AI原生操作系统 计划2026年推出 可能颠覆iPhone地位 [13] - 安卓设备已整合Gemini AI 提供即时AI体验 全球市场份额达74% [14] 战略举措 - 试图收购Perplexity未果 后者估值已达180亿美元 具备原生商业能力 [18][20] - 考虑三种应对方案：App Store征收AI关税、与Meta成立合资企业、收购OpenAI [23][24][25] - 需要构建端到端AI生态系统 而非简单整合现有产品 [27] 行业趋势 - 市场已确认生成式AI和智能体工作流的变革性价值 [5] - AI领域竞争速度至关重要 竞争对手加速迭代而苹果尚未起步 [6] - 下一代AI体验将基于对话式交互 苹果在语音助手领域长期落后 [28][29]

市场概况 - 报告分析了美国卡片和支付行业的市场趋势 包括现金、卡片、信用转账、直接借记和支票等关键绩效指标在2021-2025e期间的价值和交易量 [1] - 提供了卡片流通数量、交易价值和交易量的详细数据 涵盖回顾期(2021-25e)和预测期(2025e-29f) [2] - 包含美国竞争格局分析 涵盖发卡机构和支付方案的市场份额 [2] 电子商务发展 - 美国是全球第二大电子商务市场 仅次于中国 [7] - 亚马逊在2024年11月推出移动端电商平台Haul 主打20美元以下的商品 [7] - TikTok在2023年9月将其电商平台引入美国市场 [7] 数字支付趋势 - 2023年33%的美国人在过去12个月使用过数字钱包(如Apple Pay/Google Pay) 较2022年的25%有所上升 [7] - 40%的消费者使用过银行移动应用 高于2022年的37% [7] - 超过50%的Z世代(18-25岁)和千禧一代(26-41岁)使用数字钱包 其中80%认为通过移动设备支付很重要 [7] 开放银行创新 - 万事达在2024年10月推出开放银行工具Connect Plus 允许第三方安全共享金融数据 [7] - Connect Plus目前处于试点阶段 预计2025年在美国全面推出 [7] 报告覆盖范围 - 包含借记卡、信用卡和签账卡的当前及预测市场价值 [7] - 分析各种支付工具 包括卡片、现金、直接借记、信用转账和支票 [7] - 涵盖电子商务市场分析、市场驱动因素和监管政策 [7] - 包含银行营销策略分析和消费者偏好研究 [7] 参与企业 - 主要银行包括摩根大通、美国银行、富国银行等 [9] - 支付网络包含Visa、万事达、美国运通和Discover [9] - 其他机构包括海军联邦信用联盟、地区银行等 [9]

公司表现 - 苹果股价在2025年截至7月16日下跌16% 但过去10年累计上涨562% [1] - 2025年第一季度全球活跃苹果设备数量超过23.5亿台 持续增长 [4] - 2025年第二季度服务业务收入同比增长11.6% 毛利率高达75.7% [7] - 最近财季净利润达248亿美元 [7] 业务优势 - 成功源于品牌管理 创新文化和用户体验优先的设计理念 [3] - 硬件与软件服务无缝集成形成强大生态系统 [3] - 平台付费订阅用户超过10亿 [5] - 服务产品涵盖金融支付 流媒体和健身等多领域 [5] - 极强的品牌效应带来客户忠诚度和定价权 [6] 资本回报 - 自2012财年以来累计向股东返还9870亿美元 [8] - 主要通过股票回购实现 每年支付约150亿美元股息 [8] 未来展望 - 预计2024-2027财年每股收益年增长率为8.7% [10] - 当前市盈率达32.7倍 [10] - 推出革命性新产品可能性较低 [11] - 市值已达3.1万亿美元 10年内实现100倍涨幅不现实 [12]

小费争议事件 - 美国消费者近期对不合理小费问题关注度上升 商家将支付压力转嫁给消费者 叠加通胀导致小费比例持续上涨 [1] - 中国留学生在加州Nekter Juice Bar遭遇异常小费 原消费金额$17.28被收取$1094.49小费 小费比例高达6433.85% [1][2] - 小票显示商品明细为Acai Mango Bowl($11.29)和PB & J Chia Parfait($5.99) 但最终总额被修改为$1129.05 含异常小费$1111.77 [3] 支付流程问题 - 消费者使用Apple Pay支付时 店员未提供核对金额机会 支付终端屏幕由店员操控 小票被直接塞入商品袋 [1] - Apple Pay支付机制存在争议 银行认为手机密码解锁即视为授权支付 将异常交易定性为"消费争议"而非"盗刷" [7][10] - 常规小费流程应在支付后显示于屏幕 但店员告知错误总金额($17.28) 实际小费为支付后员工手动输入 [10] 纠纷处理过程 - 消费者历时三个月维权 先后联系Chase银行和商家 银行初期退款后再次扣款 商家管理层推诿称需总部处理 [6][9] - 警方认定事件属民事纠纷 建议通过小额法庭解决 消费者保留报警记录作为后续法律程序证据 [9][15] - 社交媒体舆论压力促使商家最终在7月11日完成$1111.77退款 但消费者耗费大量时间精力 [12][14] 行业支付安全警示 - 零售行业存在个别员工操作不当或欺诈风险 即使正规商家也可能出现支付终端操控问题 [15] - 移动支付场景需消费者自主确认最终金额 特别警惕小费界面非本人操作的情况 [14][15] - 建议消费者保留交易凭证并建立正式投诉记录 为潜在纠纷提供证据链 [9][15]

公司动态 - BloFin宣布将Apple Pay集成至其Buy Crypto功能 为用户提供更快更安全的数字资产购买方式 [2] - 用户可通过iPhone iPad等Apple设备快速完成加密货币购买 支持Face ID或Touch ID验证 无需手动输入卡片信息 [3] - 此次更新体现公司提升数字资产可访问性和创新性的使命 未来将推出更多灵活友好的支付选项 [4] 业务概况 - BloFin是顶级加密货币交易所 专注于期货交易 提供480+ USDT本位永续合约 币本位永续合约 现货交易及跟单功能 [5] - 平台集成Fireblocks和Chainalysis技术保障资产安全 通过顶级合作伙伴为专业交易者提供可扩展的解决方案 [5] - 特色服务包括API接入 统一账户管理 高级子账户解决方案 强调资金管理效率与交易灵活性 [5] 技术合作 - Apple Pay的接入简化支付流程 实现跨应用无缝操作 交易速度与安全性双重提升 [3][4]