公司股价表现 - Block(XYZ)股价过去一个月上涨约5%，过去一周上涨12.7%，主要受Cash App Afterpay商户网络扩张、Square Handheld便携POS设备推出、与达美乐合作及新Square银行工具等利好消息推动[1] - 年初至今(YTD)Block股价下跌26.5%，因竞争压力加剧及消费者在旅游、媒体等可选消费领域支出疲软[2] - Block股价表现逊于PayPal(YTD跌16.3%)、Affirm(YTD跌15.8%)和Shopify(YTD涨0.2%)，后两者分别受益于Apple Pay/Shopify合作及Venmo高采用率[3] 业务发展动态 - Cash App Afterpay新增Aviator Nation、Brandon Blackwood等商户，覆盖生活方式、家居、时尚等品类[7] - 3月在美国推出Cash App Afterpay整合服务，允许合格用户在线购物时使用分期付款[8] - 通过Cash App Card吸引新客户，并推出Cash App Borrow和直接存款功能提升用户粘性[9] - Square Financial Services获FDIC批准在全国范围内通过Cash App Borrow提供消费贷款，预计将提升毛利润[9][10] 财务与增长预期 - 预计2025年毛利润达99.6亿美元，同比增长12%，其中第二季度预计增长9.5%，第三季度低双位数增长，第四季度中双位数增长[11] - Square业务预计2025年第二季度支付总额(GPV)实现高个位数增长[11] - 第一季度营销支出同比激增33%，投资回报表现强劲[14] 产品与技术更新 - 5月13日推出Square Handheld便携POS设备，配备6.2英寸康宁大猩猩玻璃触屏及全天续航电池[12] - 新Square Banking工具允许商户通过单一流程快速开通支付账户和免费支票账户，并支持在7万家零售网点现金存款[13] 竞争与估值 - Block当前12个月远期市盈率(P/E)为19.92倍，显著高于PayPal的13.45倍[17] - 股价低于200日移动平均线，显示看跌趋势[20] 盈利预测调整 - 2025年每股收益共识预期为2.72美元，较30天前下调30.4%，较2024年预计下降19.29%[15] - 2025年第一季度每股收益预期为0.61美元，较30天前下调36.5%，同比降幅达34.41%[16]

北京时间 5 月 2 日早美股盘后，美国版 "支付宝"$Block.US 在发布了 2025 年 1 季度财报后，股价单日暴跌超 20%。业绩中爆出了什么 "大雷" 导致了如此的暴跌？ 海豚投研和各位一起来探究一下： 2、仅存支柱 Cash App 也 "倒了"： 近几个季度以来，Square 板块连续数个季度仅个位数% 增长的表现让市场已对其并不抱过多期待。 公司近期的业绩一直是靠 增长强劲的 Cash App 板块的支撑 （直到 3Q24 Cash App 板块仍有仅 30% 的营收增速） 。 因此 本季度 Cash App 板块的增长同样跳水式滑坡，是本季业绩反映出 的最大问题。 具体来看，剔除 BTC 交易后的 Cash App 核心营收， 本季仅同比增长 9.4% 到$15.8 亿 ，同样滑入了个位数区间。 远低于上季实际和本季市场预期都约 14% 的增 速 。 核心经营指标上， Cash App 的月活数量已连续 5 个季度维持在越 5700 万左右，本季同比增长正式归于 0%， 再度强调了 Cash App 的用增已遇到显著的瓶颈 。 最关键的指标， 资金流入额（Cash inflow 指新流入 ...