文章核心观点 - 市场对Anthropic发布AI插件后引发的专业软件股抛售反应过度，这种“SaaS末日”的担忧为时过早 [3] - 通用AI能力的增强并不自动意味着专业软件需求减少，AI工具更可能增强而非取代专业软件 [3][6] - 历史表明市场习惯性高估科技巨头颠覆专业领域的能力，当前的恐慌是重演科技行业老剧本 [3][5] - 将专业软件公司转化为客户而非试图取代它们，对AI公司而言是更持久盈利的路径 [1][4] - 华尔街缺乏应对AI时代的心理定力，在坏消息时恐慌，好消息时又过度兴奋 [6] 市场对AI冲击的过度反应 - Anthropic发布Cowork功能插件，称可加快合同审查等工作流程，此消息引发周二专业软件股全线抛售 [3] - 市场担心专业软件公司易受一站式AI工具冲击，利润率将受重创，Jefferies分析师称之为“SaaS末日” [3] - 四段文字引发了约3000亿美元的股市暴跌，英伟达CEO黄仁勋称这种假设“最不合逻辑” [3] - 摩根大通分析师表示，软件股正在“未经审判就被判刑” [1][6] 专业软件的不可替代性分析 - Anthropic的AI能浏览法律文件，但未解决专业工具具备的风险管理、工作流程、问责制和集成功能 [3] - 当出现问题时，企业期望有专门的支持团队随时修复，这是通用AI目前无法替代的 [3] - 专业软件公司正在将AI整合为功能而非主角，例如Canva将AI作为功能集成，Replit的开发平台底层使用Anthropic模型但提供更全面的服务 [6] - 黄仁勋用“使用螺丝刀还是发明一个新螺丝刀”的比喻，指出AI工具更可能增强而非取代专业软件 [6] 历史类比与市场行为模式 - 交易员习惯性高估科技公司解决特别困难和专业化问题的能力 [5] - 亚马逊宣布进军医疗领域和杂货行业时，相关板块股票曾大幅下跌 [5] - Facebook宣布推出Dating服务时，Match Group市值蒸发了20% [5] - 谷歌宣布推出可“实时生成”互动体验的AI工具Project Genie时，游戏公司市值蒸发了约400亿美元，TakeTwo Interactive Software股价自那以来下跌近8% [5] - 认为谷歌的生成工具会威胁《侠盗猎车手》的创意，就像因发明新相机就解雇斯皮尔伯格一样荒谬 [1][5] AI公司的更优商业路径 - Anthropic试图取代专业软件公司是搬起石头砸自己的脚 [1][4] - 将这些专业软件公司转化为客户才是更快更持久的盈利路径 [1][4] - 在本轮抛售中遭受重创的英国Relx、爱尔兰Experian，以及SAP、ServiceNow和Synopsys等公司，都是Anthropic的潜在客户而非竞争对手 [4] 行业颠覆的长期视角 - AI会颠覆软件业，正如互联网和移动时代也曾如此，但最终有赢家也有输家 [1][6] - AI可能带来更大规模的颠覆，但这并不意味着膝跳反应式的市场行为突然变得理性 [6] - 根本问题在于华尔街缺乏应对AI时代的心理素质，情绪驱动明显 [6] - 即便是AI最大的支持者也不认为对软件行业的末日预言是合理的 [6]

事件概述 - 人工智能公司Anthropic发布一款新的生产力工具插件，引发华尔街软件、金融服务及资产管理类股票普遍下跌，拖累整体大盘，导致一场约3000亿美元的股市下跌[1] - 今年以来，对人工智能技术颠覆传统软件商业模式的担忧，已导致软件及AI相关公司股价整体下挫20%[1] - 做空该板块的投资者在此次下跌中获得了高达240亿美元的账面利润[1] 市场反应与做空动态 - 随着暴跌行情持续，空头正加大对软件板块的押注，预计未来还有更多下跌空间[2] - 包括微软、甲骨文、博通和亚马逊在内的股票空头头寸正在上升[2] - 今年以来，微软的空头头寸飙升了20%，甲骨文的空头头寸增加了10%，博通和亚马逊的空头头寸也有所增长[2] - 微软的交易方式发生转变，从历史上像一只反转股（空头在下跌途中回补），变为像一只受动量驱动、陷入困境的股票，空头正趁其疲弱加大做空力度[2] - 周二，软件股遭遇全面抛售，Jefferies分析师称之为“SaaS末日”[2] 对“软件末日论”的反对观点 - 财经分析师Dave Lee认为当前的“AI颠覆恐慌”正在错杀优质资产，市场反应“十分荒谬”[2] - 英伟达首席执行官黄仁勋评价此番抛售是“世界上最不合逻辑的事情”，市场恐慌忽视了企业技术应用的现实[3] - 观点认为，更好的AI不等于对专业软件需求的减少，通用AI无法替代专业工具的风险管理、工作流整合、权责明晰及系统对接功能[3] - 对于Anthropic等AI公司而言，最快、最持久的盈利路径是将AI技术卖给专业软件公司（如Relx Plc、Experian Plc、SAP、ServiceNow、新思科技），为其服务注入新功能，而非试图取代它们[3] - 专业软件的未来是将AI集成为一项功能，而非核心产品，例如Canva和编程平台Replit[3] 历史类比与市场心理 - 交易员们总在高估科技公司解决高度专业化难题的能力，市场应记起亚马逊进军医疗保健时相关股票暴跌，或宣布颠覆零售业时杂货股重挫，以及Meta宣布推出社交约会功能时Match集团市值一日蒸发20%的案例[4] - 软件业有可能被颠覆，正如互联网与移动计算曾带来的冲击，但每次颠覆中都有赢家与输家，当前软件股正在“未经审判就被判刑”[4] - 恐慌心态具有传染性，在本周的SaaS抛售潮前，游戏板块已上演类似剧情：谷歌宣布推出AI项目“Genie”后，游戏公司市值总计蒸发约400亿美元，Take-Two Interactive股价自那以来下跌近8%[4] - 认为谷歌的生成工具能威胁到《侠盗猎车手》背后的创作天才，相当于因新相机问世而解雇史蒂文·斯皮尔伯格，忽视了AI提升成本效率与创意潜力的可能性[4] - 华尔街尚未具备适应AI时代的心智，市场对坏消息过度恐慌，对好消息又过度亢奋，部分原因在于AI公司自身的过度宣传[5]