事件概述 - 美国最高法院裁定推翻了前总统特朗普的大部分关税政策 这一裁决导致数字广告类股票在周五普遍上涨[1] - 营销研究公司EMARKETER指出 关税放宽可能使数字广告商受益 因为客户可能将退税资金用于增加广告支出[1] 市场反应 - Pinterest股价在周五上涨6% Snap、Meta和谷歌母公司Alphabet股价也随之上扬[1] - Alphabet股价上涨4% 使其成为当日标普500和纳斯达克指数中表现最佳的成分股之一[1] - 此次上涨帮助了大型科技股和一些小型公司 Pinterest的股价收复了部分过去一周的跌幅[1] 公司影响与行业动态 - Pinterest和Snap在过去12个月中股价均下跌了约一半 部分原因是广告支出疲软[1] - Pinterest表示其零售客户因应对关税带来的成本上升而削减了广告支出[1] - Snap近期股价承压 部分原因是北美大客户广告支出出现一些疲软[1] - 与Pinterest和Snap不同 近期报告广告销售激增的Meta和Alphabet并未受到同样的挤压[1] - 美国银行分析师指出 Pinterest可能将部分市场份额输给了更大的竞争对手[1] - 一些公司如Meta 已将投资AI增强广告产品作为其应对关税相关阻力的战略的一部分 并已显现一些成功迹象[1] 后续政策展望 - 特朗普在周五晚些时候表示将征收10%的全球关税 这预示着2026年贸易政策可能面临进一步的不确定性[1]

全球人工智能市场展望 - 全球人工智能市场规模预计在2025年达到约3720亿美元 到2032年将超过2万亿美元 这意味着年复合增长率将超过30% 行业正从试点转向实际部署[1] 英伟达公司分析 - 公司在2026年初需求强劲 全球更多公司采用其针对AI工作负载的加速计算解决方案[3] - 管理层重申其Blackwell平台需求保持强劲 下一代Vera Rubin系统预计在2026年下半年推出[3] - Blackwell和Rubin平台共同支撑了到2026年约5000亿美元的营收能见度 其中1500亿美元的订单已在2026财年第三季度（截至2025年10月26日）前交付[4] - 公司正专注于销售包括计算硬件和支持基础设施在内的整个AI服务器系统 而不仅仅是单个芯片 这加强了其在全球数据中心建设中的作用[4] - Rubin平台被设计为一个六芯片系统 集成了CPU和GPU计算能力、网络硬件和数据中心基础设施[5] - 与Blackwell系统相比 Rubin系统在处理更多AI工作方面有显著改进 并大幅降低了单位AI产出的成本[6] - 随着AI工作负载日益转向推理和新技术领域 这些效率提升将变得更加重要[6] - 公司有望在预计到2030年底全球3万亿至4万亿美元的AI基础设施支出中占据重要份额[7] - Blackwell和Rubin平台拥有卓越的长期营收能见度[9] 字母表公司分析 - 字母表公司在2026年初拥有高利润的数字广告业务 该业务持续为其更广泛的AI雄心提供资金[10] - 数字广告仍占公司近四分之三的营收[10] - 全球数字广告行业预计到2030年将保持近15.4%的年复合增长率 公司有望在未来几年实现持续增长[10] - 公司已开始大规模将其人工智能能力货币化[9]

文章核心观点 - 长期来看，派息股票表现远超非派息股票，长期投资者应考虑在投资组合中加入派息股 [1] - 推荐三只值得今年买入并长期持有的派息股票：Visa、诺华、Meta Platforms [2] Visa (V) - 公司业务模式简单易懂，通过其网络处理信用卡和借记卡交易并收取费用 [3] - 拥有强大的竞争护城河，源于其品牌知名度和深厚的网络效应 [4] - 当前股价为349.77美元，市值6690亿美元，股息收益率为0.70% [5][6] - 增长前景吸引人，每年仍有数万亿美元的现金和支票交易可被数字化取代，且电子商务增长将提升数字支付需求 [6] - 是优质的股息股票，尽管远期收益率约0.8%并不突出，但在过去十年股息增长了379% [7] 诺华 (NVS) - 拥有出色的股息增长记录，已连续28年每年增加股息支付 [8] - 作为制药巨头，拥有横跨多个治疗领域的庞大药物组合，超过10款产品年销售额超过10亿美元 [9] - 当前股价为141.54美元，市值2690亿美元，股息收益率为2.82% [10][11] - 销售偶有波动但总能恢复，是防御性行业中的创新领导者，能有效应对经济下行 [11] - 长期前景看好，将受益于医疗支出增长（如人口老龄化等因素），投资者可预期其股息长期持续增长 [12] Meta Platforms (META) - 是一家值得长期持有的优质成长股，并于2024年首次开始派发股息 [13] - 核心优势在于其庞大的生态系统，旗下网站和应用拥有超过35亿日活跃用户 [13] - 利用广泛的用户习惯和偏好数据帮助企业制作精准有效的广告，是数字广告市场的领导者 [14] - 正加倍投入人工智能，利用AI算法提升Facebook和Instagram的用户参与度，并优化广告流程 [15] - 当前股价为653.49美元，市值1.6万亿美元，股息收益率为0.32% [16][17] - 从其网站和应用内的网络效应和转换成本中受益，生态系统长期内将保持完整并提供重要变现机会 [17] - 鉴于其盈利和现金流持续增长，其股息未来可能变得更具吸引力，同时满足成长型和股息型投资者的需求 [18]

公司股价表现与市场预期 - 公司股价在2025年表现强劲，截至12月16日年内涨幅高达62% [1] - 股价上涨得益于强劲的财务业绩以及在人工智能领域的领先地位 [1] - 预计公司股价将在未来五年内继续飙升 [1] 盈利增长驱动因素 - 过去五年，公司净利润以26%的复合年增长率攀升 [4] - 华尔街共识预测，2024年至2027年每股收益将以每年17%的速度增长 [4] - 预计在预测期之后，盈利仍将保持两位数增长 [4] - 到2030年，更高的利润将推升公司股价 [3] - 预计到本年代末，公司股价可能翻倍 [4] 核心业务与增长动力 - 数字广告业务是公司的核心，占其收入基础的近75% [5] - 公司正利用人工智能工具提升客户的广告定位能力，并增强其面向用户的产品和服务 [5] - 管理层专注于利用人工智能能力支持客户和用户，这将有助于增加广告销售 [8] - 公司盈利以两位数速度增长的能力将长期推动股价上涨 [8]

财务表现 - 公司每股收益未达预期 并给出疲弱的第四季度营收展望 [1] - 公司股价下跌超过20% 创下自2022年5月以来最差单日表现 [1] - 公司股价年内表现转为负值 [2] 经营环境与挑战 - 公司面临宏观逆风 在美国和加拿大市场出现广告支出温和放缓的迹象 [2] - 美国大型零售商正应对关税相关问题 [2] - 公司首席财务官指出 第四季度新增关税将影响家居装饰品类 这些宏观趋势和市场不确定性预计将持续 [2] 行业与分析师观点 - 在Meta、谷歌、亚马逊和Reddit显示出强劲的数字广告增长后 公司业绩表现不佳 [1] - RBC认为疲软态势首次出现在其数字广告研究范围内 这强化了公司客户多样性不足以及对宏观环境高度敏感的观点 [3] - 摩根大通维持对公司的超配评级 认为其与大型零售商的关联可能使股价在近期内区间波动 但对其用户增长、参与度深化和整体货币化潜力持建设性态度 [3] - 81%的分析师仍给予公司跑赢大盘或买入评级 [2]

AI收入与投资趋势 - AI收入流持续增长 十家主要公司（包括“七巨头”中的六家以及另外三家公司）正在为Nvidia的AI产品付费 [2] - 行业正处于AI收入的初始阶段 市场密切关注这一趋势 [2] - 所有供应商都在努力降低能耗、提升芯片性能 并寻求Nvidia GPU的替代方案 例如Google的TPU和高通的最新进展 [5] 数字广告与云业务 - 数字广告的增长前景看好 有迹象表明将出现良好的业绩数据 [2] - 云市场份额竞争激烈 尤其关注微软、亚马逊和谷歌的剩余履约义务（RPOS） [7] - AI与云服务紧密交织 AI消费的增长将推动云消费的同步增长 预计将出现大规模增长 其他市场参与者如甲骨文和Core Weave也值得关注 [8] 能源消耗与效率 - 能源消耗是未来三个季度影响“七巨头”的三大趋势之一 [3] - 高通以其低功耗和高效率的设计著称 其进入AI服务器市场的举措获得了市场的积极反应 [4][5] 公司特定战略定位 - Meta专注于利用AI模型提升数字广告效率 通过AI内部应用来降低营收运营成本、提高广告效率和编码效率 被认为是“七巨头”中AI应用最深入的公司 [10] - 甲骨文几周前开始讨论其RPOS 特别是在Stargate项目及其他大型项目上的投入 [8]