McKesson (NYSE:MCK) 2025 Conference November 10, 2025 09:30 AM ET Company ParticipantsBritt Vitalone - EVP and CFOConference Call ParticipantsKevin Caliendo - AnalystKevin CaliendoMorning, everybody. Thank you for coming to the UBS Healthcare Conference. I'm Kevin Caliendo, UBS Healthcare IT Distribution Analyst, and we are really, really proud and happy to have Britt Vitalone, who is the Executive Vice President and Chief Financial Officer of McKesson Corporation. Britt, thanks so much for coming today.Bri ...

CHINO HILLS, CALIFORNIA / ACCESS Newswire / November 4, 2025 / SOHM, Inc. (OTCID:SHMN), a pharmaceutical and biotechnology company specializing in generic drugs and gene-editing tools, a leader in Gene Editing and Cell Engineering is pleased to acknowledge recent FDA commentary and industry analyses signaling continued evolution of regulatory pathways for genome-editing technologies. These developments highlight increasing regulatory focus on precision-engineered genetic tools, non-viral delivery approaches ...

诉讼核心 - 美国联邦法官裁定36家制药公司和高管必须面对绝大多数反垄断诉讼指控 [1] - 诉讼指控涉及合谋操纵80种仿制药价格 [1] 涉事主体 - 诉讼由美国大多数州政府提起 [1] - 被告方包括36家制药公司及其高管 [1]

ANI Pharmaceuticals (NASDAQ: ANIP ) is a profitable, fast growing biopharmaceutical company with a focus on rare diseases and underserved patients. ANIP’s growth has accelerated by reinvesting profits from its rare disease, generic, and branded drug sales into theI am presently working on a concept, I call investigative investing. A labor intensive exercise that combines investigative experience with mass collaboration in order to identify grossly undervalued stocks that are sitting on significant price mov ...

公司业绩表现 - 公司过去两个季度的平均盈利惊喜达到6.38% [1] - 最近一个季度每股收益为0.62美元，超出市场共识预期0.56美元，惊喜幅度为10.71% [2] - 上一季度每股收益为0.5美元，超出市场共识预期0.49美元，惊喜幅度为2.04% [2] 盈利预测指标 - 公司目前的Zacks盈利ESP（预期惊喜预测）为+0.53%，表明分析师近期对其盈利前景转为乐观 [8] - 盈利ESP指标将最准确估计与Zacks共识估计进行比较，修订估计的分析师可能拥有最新信息 [7] - 盈利ESP为正且Zacks排名为第3级（持有）或更好的股票，有近70%的概率实现盈利惊喜 [6] 未来业绩展望 - 公司当前的正向盈利ESP结合其Zacks第3级（持有）排名，预示下一次财报可能再次超出预期 [8] - 公司下一次财报预计在2025年11月6日发布 [8]

关税政策核心内容 - 美国将于2025年10月1日起对进口品牌药或专利药征收100%关税 [1][2] - 已在美国破土动工建设制药工厂的制药公司可获得豁免 [1] - 已与美国达成贸易协定的国家（如日本和欧盟国家）将不适用此关税 [1] 对药品市场的影响 - 约90%的美国处方药为仿制药，此次关税可能不适用于仿制药 [2] - 品牌药受专利保护，允许制药公司在没有直接竞争的情况下独家销售 [3] - 品牌药的定价不受限制，但消费者实际支付金额取决于与保险公司和药品福利管理公司的谈判 [3] 药品定价机制 - 药品定价是一个复杂的公式，通常由政府回扣政策、药品定价中间商、保险公司和制药公司股东需求共同影响 [4] - 美国药品定价体系存在固有的虚高成分 [5] - 若制药公司被征收100%关税，加之更严格的医疗补助（Medicaid）回扣要求，可能会进一步推高药品价格 [5][6]

市场反应 - 尽管美国对品牌药和专利药征收100%关税预计对印度制药公司影响极小 但主要印度制药公司股价在周五出现下跌 [1] - 大型印度制药公司如Sun Pharmaceutical和Divi's Laboratories股价分别下跌2.5%和3.5% [2] - 制药板块基准指数Nifty Pharma Index下跌超过2% [2] 行业基本面分析 - 印度公司主要向美国出口仿制药 因此美国关税的潜在影响非常小 [1] - 许多关税预计不会对印度经济或公司盈利造成实质性损害 [3] 投资者情绪与担忧 - 投资者的担忧可能看似错位 但全球市场参与者将此视为过去几个月一系列事件的延续 [2] - 投资者担心在美国-印度贸易关系改善之前 局势可能进一步升级 [3] - 近期对印度经济的挑战加剧 包括美国对印度征收的25%关税 后续的额外25%关税以及H-1B签证费用上调 [3]

公司估值与投资策略 - 安法玛制药公允价值估计为43.24美元 但当前股价仅为30.75美元[1] - 公司主要业务为仿制药生产 缺乏经济护城河[1] - 投资组合中仅建立非常小的头寸 反映对估值谨慎态度[1] 投资方法论 - 采用基本面分析与期权策略结合的投资方式 包含20-25种期权策略[1] - 投资策略涵盖收益导向型(BDCs及公用事业) 合理价格成长型(科技板块) 深度价值型(现金流折现法)及股息贵族型[1] - 期权策略用途包括股票对冲 风险收益优化替代 中性交易 波动率交易及财报相关交易[1] 持仓披露 - 分析师通过股票所有权或衍生品持有安法玛制药多头头寸[2] - 分析内容代表个人观点 未获得除Seeking Alpha外任何补偿[2] - 与所提及公司不存在业务关联关系[2]

报告行业投资评级 - 行业评级为“Attractive”，表示分析师预计该行业覆盖范围内的表现未来12 - 18个月相对于相关广泛市场基准具有吸引力 [6][33] 报告的核心观点 - 美国总统特朗普提议对药品进口征收200%关税，不论原产国 该提议给予制药公司“约一年”时间将生产迁回或转移至美国 目前药品免征互惠关税，对中国药品进口目前征收20%的增量关税 [8] - 从两个方面分析影响：对仿制药的影响和对创新药的影响 [8] - 仿制药方面，美国目前无菌注射剂严重短缺，2019 - 2024年有102种仿制药供应不足，其中70%为注射剂，主要类别包括麻醉、内分泌、胃肠病、肿瘤和心血管注射剂 仿制药配方和原料药大多在印度和中国生产，少数中国原料药和仿制药出口商在美国有工厂（仅华海和海普瑞） 由于利润率较低（毛利率40 - 60%），200%的关税对进口商极具惩罚性 [3] - 创新药方面，创新药制造商有更多空间消化进口成本（毛利率80%以上） 典型的全球上市包括美国作为主要市场，供应链包括美国当地设施，尤其是生物制剂 为美国客户服务的领先中国合同研发生产组织（CDMO）已重新配置供应链，增加美国节点 [4] 行业覆盖公司评级及价格 Alexis Yan, CFA - 3SBio（1530.HK）评级“++”，价格HK$24.55 [63] - Adicon Holdings Ltd（9860.HK）评级“O（08/03/2023）”，价格HK$6.83 [63] - Aier Eye Hospital Group（300015.SZ）评级“U（07/08/2024）”，价格Rmb12.28 [63] - Alibaba Health Information Technology（0241.HK）评级“U（05/28/2025）”，价格HK$4.24 [63] - Angelalign Technology Inc（6699.HK）评级“E（03/17/2023）”，价格HK$54.90 [63] - Beauty Farm Medical and Health Industry（2373.HK）评级“E（02/20/2023）”，价格HK$28.50 [63] - China Medical System（0867.HK）评级“E（05/16/2025）”，价格HK$12.14 [63] - China Resources Medical（1515.HK）评级“U（03/17/2022）”，价格HK$4.13 [63] - CSPC Pharmaceutical Group（1093.HK）评级“O（08/15/2012）”，价格HK$7.86 [63] - Dian Diagnostics Group Co Ltd（300244.SZ）评级“E（07/12/2022）”，价格Rmb14.76 [63] 其他分析师覆盖公司 - 各公司具体评级和价格信息见文档中详细表格 [65][67]

公司业绩预告 - Viatris计划于2025年5月8日公布2025年第一季度财报 市场一致预期营收为32 4亿美元 每股收益为0 5美元 [1] - 公司业务分为四大区域板块：发达市场、新兴市场、日本澳大利亚新西兰(JANZ)及大中华区 以及两大产品类别：品牌药和仿制药 [1][6] 区域业绩预期 - 发达市场营收预期19亿美元 欧洲增长动力来自新产品和仿制药组合 尤其是血栓产品线和关键品牌 意大利和法国市场销量增长显著 但北美收入受印度工厂检查及仿制药竞争拖累 [2][3] - 新兴市场营收预期4 8亿美元 增长源于心血管产品线在拉美国家的扩张 以及土耳其、印度、韩国等关键市场的拓展 [4] - JANZ地区营收预期3 09亿美元 受日本和澳大利亚政府价格管制政策影响 日本非专利药报销政策变化加速仿制药替代 [5] - 大中华区营收预期5 53亿美元 老龄化人口对慢性病品牌药的需求持续增长 [6] 产品线表现 - 品牌药业务占主导 心血管产品在拉美扩张及欧洲、大中华区的强劲表现构成主要驱动力 [7] - 运营费用可能因新产品推广投入和研发项目推进而增加 [7] 股价与历史表现 - 过去一年公司股价下跌31 2% 同期行业跌幅仅1% [8] - 过去四个季度中有两次盈利超预期 两次不及预期 平均超预期幅度1 26% 最近季度盈利低于预期5 26% [9] 同业对比 - ANI Pharmaceuticals当前Zacks排名第1 ESP+0 86% 过去四个季度均超预期 平均幅度17 32% [12] - Vertex Pharmaceuticals当前Zacks排名第3 ESP+0 4% 过去四个季度两次超预期 平均幅度2 58% [13] - Denali Therapeutics当前Zacks排名第3 ESP+4 87% 过去四个季度两次超预期 平均幅度6 51% [13][14]