黄金ETF持仓情况 - 全球最大黄金ETF SPDR Gold Trust当前总持仓量为935.65吨黄金，较前一个交易日维持不变 [2][7] - 黄金ETF总持仓量在2025年4月至5月期间呈现波动趋势，具体数据未披露 [3] 现货黄金价格动态 - 6月5日现货黄金价格冲高回落，早盘一度突破3400美元/盎司，随后回落至3339.06美元/盎司低点，收盘报3352.65美元/盎司，单日下跌19.39美元或0.58% [7] - 贵金属研究机构Metals Focus预测2025年全球央行将购入1000吨黄金，连续第四年大举买入 [7] 宏观经济与政策影响 - 美国ADP和ISM制造业PMI数据不佳，叠加初请失业金人数升至八个月高点，市场对美联储9月降息25基点的概率预期升至100%，全年降息幅度预期从56基点上调至60基点 [7] - 欧洲央行实施第8次降息，行长拉加德称政策周期接近结束，宽松财政政策可能推升通胀 [8] 市场情绪与技术分析 - 中美通电话后美股等风险资产走高，打压黄金避险需求 [8] - 现货白银价格触及2012年2月以来最高水平，金银比从4月的105降至94，但仍高于53-66的历史均值 [8] - 技术指标显示黄金日线动量指标中线以上，RSI为57且高于100/200日均线，4小时图指标保持积极，多头占主导 [8] 黄金价格关键位 - 上行阻力位依次为3400美元、3438美元（5月7日峰值）、3450美元 [9] - 短期支撑位在3300美元，跌破后可能下探50日SMA 3235美元 [9]

金价下跌情况 - 现货黄金跌破3150美元/盎司，创4月10日以来新低 [1] - 国内金饰价格跟跌，周生生足金饰品标价975元/克，较前一日下跌17元/克 [1] - 5月12日国内品牌足金饰品克价均在1000元以上，5月15日普遍下跌至962-976元/克，跌幅15-17元/克 [1][5] - COMEX黄金跌2.07%至3180.7美元/盎司，一日跌去74美元 [1] - 伦敦金现跌2.24%至3176.58美元/盎司，跌破3200美元关口 [1] 投资者亏损情况 - 黄金迅速下跌导致投资者大面积亏损，有投资者实物黄金200克从盈利3万转为亏损 [2] - 不少网友发帖表示"亏麻了"，反映市场恐慌情绪 [2] 金价回调原因 - 市场分歧加大，自2021年11月起黄金价格涨幅已超100% [3] - 经M2调整后的黄金价格基本触及历史峰值区间 [3] - 黄金价格交易波动幅度等技术指标呈下降态势 [3] - 美元转强打断"美元信用崩溃"叙事，美联储降息临近可能进一步减弱黄金吸引力 [6] 行业观点 - 黄金作为避险资产短期内可能受市场情绪、货币政策、地缘政治等多重因素影响出现大幅波动 [6] - 行业人士建议长期投资者可考虑持有等待回升，短期投资者需谨慎评估策略 [6]

美国经济衰退概率 - 华尔街顶级公司和经济学家认为美国在2025年或未来一年内发生经济衰退的风险正在增加，主要由于贸易战和关税可能损害美国及全球经济增长并引发通胀[1] - 专家对美国2025年或一年内发生经济衰退的概率估计大多在40%-60%之间[3] - 高盛在4月初将一年内衰退风险概率从35%上调至45%，而3月底时该概率仅为20%[3] - 摩根大通在4月初将2025年美国衰退概率从40%上调至60%，并在4月中旬重申这一概率[4] 抗衰退股票类别 - 防御性股票在经济低迷时期表现较好，主要包括支付股息的股票[5] - 必需消费品行业：食品饮料制造商、个人及家居护理产品生产商[7] - 公用事业：水务、电力、燃气公用事业公司[7] - 医疗保健：制药公司、医疗器械制造商[7] - 折扣零售商：经济困难时期消费者更注重价格[7] - 贵金属矿业股：黄金和白银矿业股可作为通胀和对冲美元贬值的工具[7] - 小型奢侈品类股票：经济低迷时人们会减少大额支出但保持小额享受性消费[5][6][8] 大衰退期间表现优异的股票 - Netflix在大衰退期间回报率达70.7%，自衰退开始至今回报率达33,280%，市值4690亿美元[12][15] - iShares Gold Trust ETF在大衰退期间回报24.3%，自衰退开始至今回报302%，净资产419亿美元[12][15] - J&J Snack Foods在大衰退期间回报18.1%，自衰退开始至今回报404%，市值25亿美元，股息率2.4%[12][15] - 沃尔玛在大衰退期间回报7.3%，自衰退开始至今回报761%，市值7620亿美元，股息率1%[12][15] - 麦当劳在大衰退期间回报4.7%，自衰退开始至今回报778%，市值2260亿美元，股息率2.2%[12][15] 大衰退期间相对抗跌的股票 - Newmont矿业在大衰退期间仅下跌0.3%，自衰退开始至今回报54.5%，市值608亿美元，股息率1.8%[16][22] - 好时在大衰退期间下跌7.2%，自衰退开始至今回报524%，市值331亿美元，股息率3.4%[16][22] - Church & Dwight在大衰退期间下跌9.6%，自衰退开始至今回报792%，市值244亿美元，股息率1.2%[16][22] - American Water Works在大衰退期间下跌12.7%，自衰退开始至今回报953%，市值281亿美元，股息率2.1%[16][22] - NextEra Energy在大衰退期间下跌15.7%，自衰退开始至今回报531%，市值1360亿美元，股息率3.4%[16][22] 关键投资启示 - 黄金矿业股和黄金ETF在经济困难时期可能表现良好，但在经济繁荣时期通常表现不佳，长期来看往往跑输市场[17] - Netflix和好时是"小型奢侈品类股票"的典型代表，Netflix还具备不受关税战影响的优势[18] - 顶级公用事业股长期表现可能优于市场，如American Water Works自IPO以来17年回报率达953%[19] - 一些表现优异的股票在财经媒体中很少被报道，投资者不应将媒体报道量与投资价值挂钩[20]