从库存数据来看，伦敦金银市场协会(LBMA)2025年11月的白银库存已降至2.72万吨，与历史最高库存 3.67万吨相比，下降了25.9%，显示出欧洲现货供应的紧张局势。而上海期货交易所(SHFE)截至12月11 日的白银库存更是仅为780.6吨，与其历史峰值3075.53吨相比，锐减了近75%，表明亚洲市场实物白银 同样面临极度短缺的状况。 尽管纽约商品交易所(COMEX)的白银库存年内增长超过50%，当前库存达到1.42万吨，但由于市场对美 国关税政策及物流瓶颈的担忧，这部分库存难以有效回流至伦敦以缓解当地的短缺问题。在此背景下， 大量白银被ETF等投资工具实物锁定，进一步加剧了LBMA体系内可用于即时交割的流动性紧张状况。 因此，当市场买盘集中涌现时，伦敦等核心交割地的可交割实物严重不足，直接触发了挤仓机制，推动 白银期货价格在全球市场同步飙升。 此外，近期铂金价格也呈现出同步走强的态势，同样受到现货短缺与流动性挤仓的影响。据彭博社报 道，一个月期铂金租赁利率持续维持在10%以上的高位，虽然较7月超35%的峰值有所回落，但仍远高 于接近零的正常水平，这反映出持有者惜售情绪浓厚，可交割现货极度稀缺的现实 ...

10月23日，黄金和白银在周二经历大幅抛售后持续震荡，当日两者价格分别创下四年和五年来的最快跌 幅。然而，GTC泽汇资本认为，尽管短期市场波动剧烈，但造成此前市场过热的基本条件仍然存在，整 体供需格局未发生根本性改变。市场分析人士普遍指出，本次调整为投资者提供了更健康的买入机会。 在接受Kitco News采访时，abrdn的ETF投资策略主管罗伯特·明特表示，周二的抛售虽然剧烈，却有助 于缓解黄金和白银的超买状态。他指出："如果上周你觉得黄金和白银价格过高，现在市场已经更健康 了。"GTC泽汇资本认为，投资者应逐步适应贵金属市场的高波动性，尤其是白银，由于供应持续紧 张，其价格短期内可能仍将出现大幅波动。 明特指出，过去四年白银市场持续出现显著供应缺口，主要由于工业需求上升，但由于地上库存充足， 市场尚未立即感受到短缺压力。目前市场正处于实物金属无法满足即时需求的阶段。他表示："白银长 期供需紧张，但市场未予以足够关注。价格在今年初出现快速调整也并不意外，同时部分投资者在高位 获利了结也在预料之中。"GTC泽汇资本认为，这种供需格局可能在短期内难以得到根本改善，因此投 资者应保持谨慎并关注波动机会。 今年以 ...

黄金价格走势 - 现货黄金价格下跌近0.4%，回落至4240美元下方 [1] - 当日开盘后现货黄金曾快速上行，一度触及4274.8美元 [1] - 上周五金价失守4300美元/盎司关口，盘中一度下挫跌破4200美元/盎司 [1] 白银价格走势 - 银价大幅跳水，创下阶段最大跌幅 [1] 市场机构观点 - 业内机构提醒黄金在快速上涨后累计了一定盈利仓位，注意可能的调整和波动加剧 [2] 交易所动态 - 上海期货交易所发布通知，提示投资者做好风险防范工作，理性投资，共同维护市场平稳运行 [2] 地缘政治动态 - 乌总统泽连斯基表示愿意参加美国总统特朗普和俄罗斯总统普京计划在匈牙利布达佩斯进行的会晤 [2] - 泽连斯基表示乌方愿意开展和谈，但不会对俄罗斯作出让步，建议冲突双方停留在目前的接触线上以实现停火和开启谈判 [3] - 特朗普称与普京进行了长时间通话，讨论结束俄乌冲突等议题，并计划在布达佩斯举行面对面会晤 [3]

贵金属市场行情 - 现货黄金价格下跌1.64%至4254.69美元/盎司，盘中一度跌超2% [1] - 现货白银价格下跌5.26%至50.493美元/盎司 [1] - 上海期货交易所提示近期国际形势复杂多变，贵金属市场波动较大 [3] 股票市场表现 - 美股三大指数表现疲软，纳指和标普500指数下跌，道指平盘 [5] 加密货币市场动态 - 比特币价格跌破107000美元 [3] - 贸易局势引发市场创纪录的强制平仓，加密货币难以实现持续反弹 [3] 国际政治事件 - 俄罗斯总统普京与美国总统特朗普可能在未来两周内于布达佩斯举行会晤 [6] - 匈牙利总理欧尔班确认俄美总统峰会准备工作正紧锣密鼓进行 [6]