制造成长周报（第 52 期） 优于大市 Lumentum 预计两个季度内售罄 28 年产能，宇树机器人跑出 10m/s 刷新世界纪录 证券研究报告 | 2026年04月14日 2026年04月15日 重点事件点评&重点关注：AI 基建、人形机器人、商业航天 事件 1-Lumentum 预计将在两个季度内售罄 28 年的产能：2026 年 4 月 10 日，彭博报道称，光通信龙头企业 Lumentum 表示美国超大规模云服务商 对其光学组件的需求正在加速增长，目前订单量已可排至 2028 年。 事件 2-宇树机器人跑出 10m/s 刷新世界纪录：2026 年 4 月 11 日，据宇树 科技官方视频信息显示，其 H1 人形机器人达到 10m/s 的奔跑速度，打破人 形机器人世界纪录。 AI 基建点评 1：光通信龙头企业 Lumentum 预计将在两个季度内售罄 28 年的产能，表明光通信产业景气周期持续拉长。光通信设备受益于光模块 需求爆发式增长，且产线自动化程度不高，相关设备需求旺盛。光通信 测试仪器国产化率低，是德科技、安立等海外企业占据 2024 年中国光通信 测试仪器市场 84%份额，本土企业市场份额占比 ...

公司产品技术突破 - 宇树科技H1人形机器人奔跑速度达到10米/秒，打破了人形机器人世界纪录 [1] - H1机器人腿长0.8米，由两个0.4米部分构成，体重约为62公斤 [1] 行业技术对标与潜力 - 人类顶级短跑运动员（如博尔特）的峰值速度约为12.42米/秒 [2] - 公司H1机器人的运动性能已接近人类顶级运动员水平，展示了行业在运动控制与驱动技术上的快速进展 [1][2]

行业投资评级 - 报告对人形机器人行业给予“看好”评级 [5] 核心观点 - 报告认为2026年是具身智能产业化元年，宇树科技作为全球具身智能行业的引领者，其科创板IPO获受理标志着行业重要进展 [3][5] - 宇树科技通过“高性价比产品+规模化出货+核心部组件自研”实现了规模化盈利和健康现金流，确认了产业化拐点 [5] - 其上市有望通过资本杠杆放大技术储备与市场优势，随着募投项目落地，将加速人形机器人的全面普及 [5] 公司业务与财务分析 - 宇树科技成立于2016年，从四足机器人起步，现已完成从“四足先行”到“具身智能全栈布局”的转变，产品包括Laikago、Aliengo、H1、G1等 [5] - 营业收入从2022年的1.23亿元增长至2025年的17.08亿元，2025年收入增速高达335% [5] - 扣非归母净利润在2024年扭亏为盈（0.78亿元），2025年实现规模化盈利（6.00亿元） [5] - 毛利率持续改善，从2022年的44.9%提升至2025年第三季度的59.8% [5] - 经营活动现金流从2022年的-0.30亿元转为2025年的6.72亿元 [5] 产品线与市场表现 - 四足机器人业务相对成熟：销量从2022年的2403台增长至2025年前三季度的17946台，对应收入从0.9亿元增长至4.9亿元 [5] - 2025年前三季度，四足机器人在科研教育、商业消费、行业应用的收入占比分别为31.6%、42.3%、26.1% [5] - 人形机器人业务增速迅猛：销量从2023年的5台增至2024年的410台，2025年销量超过5500台 [5] - 2025年前三季度，人形机器人收入为6.0亿元，在科研教育、商业消费、行业应用的收入占比分别为73.6%、17.4%、9.0% [5] - 两款产品的行业应用占比均持续提升 [5] 募投项目规划 - 宇树科技本次IPO募集资金总额为42.02亿元，占发行后总股本比例不低于10% [5] - 智能机器人模型研发项目投入20.22亿元，重点攻关具身智能的“大脑”与“小脑” [5] - 机器人本体研发项目投入11.10亿元，强化机械控制系统 [5] - 智能机器人制造基地建设项目投入6.24亿元，项目建成后预计可实现年产7.5万台人形机器人及11.5万台四足机器人的生产规模 [5] - 新型智能机器人产品开发项目投入4.45亿元，维持产品线持续迭代能力 [5] 产业链投资建议 - 报告建议关注国产机器人产业链相关标的，包括卧龙电驱、中大力德、长盛轴承、美湖股份、奥比中光、雷迪克、瑞芯微、优必选、越疆等 [5] - 同时建议关注T链（特斯拉产业链）核心标的，包括恒立液压、浙江荣泰、三花智控、拓普集团、恒勃股份、万向钱潮等 [5]

核心观点 - 宇树科技在2026年春晚完成高难度表演，品牌影响力巨大，同时其IPO前遭遇的专利诉讼终审胜诉，扫清了上市障碍 [1][2][11] - 诉讼原告方杭州露韦美日化有限公司及其实际控制人周建军被最高人民法院认定为违反诚信原则，其行为被定性为恶意诉讼，旨在干扰宇树科技IPO进程 [2][10][12] - 宇树科技作为人形机器人龙头，已实现连续盈利，市场份额领先，并获头部机构投资，是“人形机器人第一股”的有力竞争者 [22][26][28] 宇树科技公司概况与市场地位 - 公司成立于2016年，专注于足式与人形机器人研发，产品包括四足机器人（如Go1、Aliengo、B2）和人形机器人（如H1、G1） [22] - 2024年公司四足机器人年销量达2.37万台，占据全球市场份额约69.75% [26] - 公司自2020年起连续五年盈利，2025年透露年度营收已超10亿元，2024年营收结构为：四足机器人占65%、人形机器人占30%、零部件占5% [26] - 客户主要为高校及机构，包括清华大学、西湖大学、浙江大学等，产品应用于科研、教育、能源、消防等领域 [24][25] - 公司于2025年6月完成C轮融资，投资方包括中国移动、腾讯投资、阿里巴巴等，估值突破120亿元 [28] 专利诉讼案件详情与判决 - 杭州露韦美日化有限公司于2025年6月25日获得“一种电子狗”专利，5天后即起诉宇树科技侵权，索赔金额一度高达8000万元 [2][7][9] - 原告指控宇树科技侵权产品销量超8000台，销售额达7828.04万元，并主张按三倍惩罚性赔偿索赔7045.23万元 [7] - 杭州中院一审（2025年9月26日）和最高人民法院终审（2026年2月）均判决驳回露韦美全部诉讼请求，认定宇树科技不构成侵权 [9][11] - 最高人民法院在终审中谴责露韦美诉讼行为“有违诚信原则”，指出其索赔金额从500元到8000万元反复变化，是为规避诉讼费、施加诉讼压力 [10] - 在另一起针对宇树科技A2机器狗的诉讼中，杭州中院一审（2026年2月4日）不仅驳回起诉，还认定露韦美构成恶意诉讼，旨在影响其IPO [12] 诉讼原告方背景与商业行为分析 - 原告露韦美公司注册资本仅55万元，主营日化零售，2024年参保员工仅2人，与机器人技术领域无关联 [2][3] - 该公司持有的“电子狗”专利（申请号CN201610396363.0）最初由浙江建林电子电气股份有限公司持有，于2025年2月7日转让，最终于2025年7月11日转至露韦美名下 [13][14] - 露韦美与建林电气的法定代表人同为周建军，两家公司地址仅差1间办公室（美都广场C座614室与612室） [15][16] - 周建军控制的建林电气拥有192项专利，涉及元宇宙、支付、发票等多个领域，但公司经营不善，12次成为被执行人，6次被限制高消费，2026年1月因未缴纳1.5万元住房公积金被列为失信被执行人 [16][20][21] - 建林电气涉及56起司法案件，其中66.07%为原告，28.57%案由为侵害发明专利权纠纷，曾起诉包括中国建设银行及其多家分行在内的20家银行 [18][20] 宇树科技IPO进程与近期动态 - 公司于2025年5月28日完成股份制改造，更名为“杭州宇树科技股份有限公司” [28] - 2025年9月公告预计在10月至12月提交上市申报文件，11月完成IPO辅导，尽管有传言干扰，但上市工作正常推进 [28] - 公司分别于2025年和2026年两次登上春晚舞台表演，品牌关注度极高 [1][28] - 随着最高人民法院终审胜诉，公司已扫清IPO道路上的重大法律障碍 [2][28]

行业演进：从舞台表演到物理理解 - 人形机器人在春晚舞台的表现逐年进步，从2019年6台优必选Walker集体起舞，到2025年16台宇树H1表演赛博秧歌，印证了本体控制与群体协同的初步成熟[1] - 2026年春晚的机器人表演展现出超越视觉奇观的进步，机器人在复杂阵型变换与光影追踪下表现出生物般的灵动，这源于更先进的控制算法、毫秒级轨迹追踪及软硬件深度耦合[2][5] - 行业共识认为，预设的舞台场景已不足以应对真实世界挑战，机器人要进入非标工厂、杂乱家庭或多变养老院等场景，必须发展出能理解、预判并规划物理世界的“大脑”[5][6] 主流技术范式：VLA的成就与局限 - 视觉-语言-动作模型是当前具身智能最主流的“大脑”底座，2026年该赛道竞争激烈[7] - 蚂蚁灵波推出使用20000小时真实数据训练的最强开源VLA基座，拥有精确空间感知能力，可适配9种不同构型双臂机器人，实现“一个大脑，适配多个身体”[8] - 地平线的HoloBrain-0基座模型通过“具身先验”强化3D空间感，能处理折叠柔软衣物、抓取新物体等任务，并具备强大跨平台泛化能力[10] - 小米开源的Xiaomi-Robotics-0模型采用双脑协同架构，以47亿参数在消费级显卡上运行，在叠毛巾、拆乐高等单任务上可保持30分钟连续作业的高稳定性，几乎达到实用级[11] - VLA在结构化环境及单任务场景下已迈入实用门槛，但其“端到端”模式存在根本局限：缺乏对重力、重心等物理常识的理解，难以处理长序列任务中的意外，使其在真实复杂环境中受限[13] 技术跃迁：向具身世界模型演进 - 行业意识到下一场进化需从“看图说话”式的动作对齐转向“脑内预演”式的物理模拟，即从VLA向具身世界模型范式跃迁[14] - 全球范围内展开竞速：DeepMind的Genie模型通过海量视频训练证明AI可脑补出可交互的物理世界；NVIDIA的GR00T项目利用生成式AI在仿真环境中为机器人提供预演能力；Figure 02在其架构中强化“动作后果预测”，向世界模型靠拢[15] - 蚂蚁灵波在此次跃迁中采取硬核务实打法，通过开源给出从“视觉模拟”到“动作控制”的闭环方案[16] - 其核心系统之一LingBot-World构建了一个高保真、可交互且符合物理规律的仿真环境，机器人可在其中进行零成本模拟学习，再将经验迁移到现实[16] - 同步开源的LingBot-VA是全球首个自回归视频-动作一体化世界模型，可根据当前观测同步生成下一帧画面及对应动作，实现“边推演，边行动”，并能通过画面不对齐瞬间感知偏差并自动修正[18][21] - 这种“预测-对齐-修正”的闭环赋予机器人应对非标环境的物理直觉，是解决药房、家庭、工厂等复杂场景挑战的关键[21][22] 产业价值：推动规模化交付 - 从“动作映射”到“物理预演”的跨越为产业规模化交付扫清障碍[23] - 数据效率发生质变：在懂因果、懂常识的世界模型逻辑下，仅需30至50条演示数据就能类比学会新任务，极大缩减落地成本，而以往训练新技能需上万条真机数据[23] - 任务成功率确定性提升：在RoboTwin 2.0仿真基准数据中，具备“预判能力”的大脑在多任务成功率上稳定在91%以上，使机器人能在环境杂乱、传感器有噪声的非标工厂稳健完成长流程操作[23] - 大脑通用性增强：全栈开源方案提供了一套通用大脑适配多元硬件的底座，无论是宇树H1、G1还是各类工业机械臂，都可共用底层认知逻辑，使下游厂商无需为每款机器人重复开发，可专注于垂直场景工艺打磨[24][25] 发展路径与未来展望 - 具身智能发展是分步过程：2023年接入大模型让机器人“听懂人话”；2024年硬件成熟让机器人学会基本拿放；当前阶段是逻辑觉醒，机器人开始理解物理规律并在行动前进行脑内预演[26] - VA架构虽展现降维打击潜力，但并非唯一路径，业内对最优方案存在博弈，包括坚信大数据VLA可暴力模拟物理规律，以及主张用严谨数学公式确保极端场景零差错等不同路线[27] - 多路线交叉竞争让2026年具身智能赛道更具实战价值，当机器人拥有物理逻辑并能精准预判和稳健操作时，技术才算真正从表演舞台落到现实产业中[28] 产业链相关企业 - 文章末尾列举了工业机器人、服务与特种机器人、人形机器人、具身智能、医疗机器人及上游产业链等领域的大量相关企业名单[29][30][31][32]

文章核心观点 - 中国顶尖机器人公司争相登上春晚舞台 其核心动机在于借助春晚现象级的曝光度实现品牌升维 获取商业回报 并为公司融资及发展提供强大的信用背书[1][2][3] 机器人公司春晚亮相案例 - 宇树科技是春晚的“三朝元老” 其机器牛“犇犇”于2021年牛年春晚亮相 2025年其H1人形机器人在节目《秧BOT》中表演并成功出圈[1] - 魔法原子于2024年1月成立 由前小米“铁蛋”机器狗核心团队创立 产品线涵盖四足机器狗和人形机器人[1] - 银河通用成立于2023年 主攻“具身大模型” 融资迅速 估值已达30亿美元[1] 春晚带来的品牌与商业价值 - 2025年总台春晚全媒体累计触达168亿人次 提供现象级曝光[1] - 宇树科技在2025年春晚后品牌认知度大幅提升 成为家喻户晓的“扭秧歌机器人”公司和中国尖端机器人技术的代名词[2] - 品牌效应直接转化为商业回报 宇树科技在2025年实际出售发货给终端客户的人形机器人超过5500台 订单数量更高[2] 春晚的深层战略意义 - 登上国家级最高规格舞台是对产品可靠性和技术成熟度的强力认证 能为创业公司提供重要的“信用背书”[2] - 此举旨在做给投资人看并提振市场信心 2025年春晚后 投资圈对机器人行业的关注度急速升温 融资环境改善[2] - 机器人公司为争夺春晚“顶级展位”竞争激烈 传闻报价达千万乃至上亿级别[3] 行业发展的宏观影响 - 机器人在春晚上频繁亮相 增强了普通观众对机器人走进生活的实感 是中国整个人形机器人产业从实验室走向生活场景的关键转折信号[4] - 春晚是提高“国民品牌”认知度的第一步 能显著降低市场教育成本[4] - 企业最终仍需回归降低成本、打磨产品、拓展真实应用场景的本质发展道路[4]

核心观点 - 2026年央视春晚可能成为中国机器人行业的年度产品发布会 多家顶尖机器人公司正积极争取亮相机会 这背后是品牌升维 市场信心提振和产业转折的关键战略 [1] 机器人公司春晚亮相动态 - 宇树科技是春晚的“三朝元老” 其机器牛“犇犇”亮相2021年牛年春晚 H1人形机器人在2025年春晚节目《秧BOT》中穿着花棉袄扭秧歌并成功火出圈 [1] - 魔法原子公司于2024年1月成立 由前小米“铁蛋”机器狗核心团队创立 产品线涵盖四足机器狗到人形机器人 [1] - 银河通用公司成立于2023年 主攻“具身大模型”为机器人打造AI大脑 融资迅速 估值已达30亿美元 [1] 争夺春晚亮相机会的战略动机 - 春晚提供现象级曝光 2025年总台春晚全媒体累计触达168亿人次 能直接实现品牌升维 [2] - 宇树科技在2025年春晚后 从一个行业知名品牌变为家喻户晓的“扭秧歌机器人”公司 成为中国尖端机器人技术的代名词 [2] - 春晚亮相是对产品可靠性与技术成熟度的国家级认证 能为公司带来强大的信用背书 有助于提振投资人与市场信心 [3] - 春晚后 投资圈对机器人行业的关注度急速升温 之前被认为“太贵 难落地”的项目变得“必须投 还得抓紧投” [3] - 机器人公司为争夺春晚“顶级展位”竞争激烈 传闻报价在千万至上亿级别 [3] 春晚带来的商业与产业影响 - 宇树科技在2025年春晚后 其人形机器人实际出售发货给终端客户的数量超过5500台 订单数量更高 [2] - 春晚亮相带来的品牌增值 订单增长和融资议价能力提升 其价值可能远超投入 [3] - 春晚上机器人增多 增强了普通观众对机器人走进生活的实感 标志着中国人形机器人产业从实验室走向生活场景的关键转折 [3] - 春晚是提高“国民品牌”认知度的第一步 能大大降低市场教育成本 推动技术成熟后的消费者接受与购买 [4] 行业长期发展展望 - 企业最终需要回归到降低成本 打磨产品 拓展真实应用场景的坚实发展道路 [4]

行业现象：机器人公司竞相登陆春晚 - 多家中国顶尖机器人公司计划登陆2026年春晚，包括宇树科技、魔法原子和银河通用 [1] - 宇树科技是春晚“三朝元老”，其机器牛“犇犇”于2021年亮相，人形机器人H1于2025年春晚表演节目《秧BOT》并成功出圈 [1] - 魔法原子成立于2024年1月，由前小米“铁蛋”机器狗核心团队创立，产品线覆盖四足机器狗和人形机器人 [1] - 银河通用成立于2023年，主攻“具身大模型”为机器人打造AI大脑，公司估值已达30亿美元 [1] 核心动机：品牌曝光与市场教育 - 春晚提供现象级曝光平台，2025年总台春晚全媒体累计触达168亿人次 [2] - 春晚表演能实现品牌升维，例如宇树科技在2025年春晚后从行业知名品牌变为家喻户晓的“扭秧歌机器人”公司，成为中国尖端机器人技术的代名词 [2] - 春晚是提高“国民品牌”认知度的关键一步，能显著降低市场教育成本，推动技术从实验室走向生活场景 [3][4] 商业成效：订单增长与融资助力 - 宇树科技在2025年春晚后，其人形机器人实际出售发货给终端客户的数量超过5500台，订单数量更高 [2] - 春晚表演为科技公司提供国家级“信用背书”，能极大提振投资圈信心与关注度，提升融资议价能力 [3] - 机器人公司为争夺春晚“顶级展位”竞争激烈，传闻报价达千万乃至上亿级别 [3] 深层意义：技术认证与产业转折 - 在春晚直播零容错率场景下稳定发挥，是对产品可靠性与技术成熟度的强力认证 [3] - 机器人频繁亮相春晚，是中国整个人形机器人产业从实验室走向生活场景的关键转折信号 [3] - 企业的长期成功仍需回归降低成本、打磨产品和拓展真实应用场景的核心路径 [4]

文章核心观点 - 2026年央视春晚成为国产机器人技术成熟度与场景适配力的终极“试金石” 宇树科技和银河通用两大企业凭借差异化技术优势登台亮相 展现中国机器人产业从实验室走向大众的硬核实力 [1] - 首程控股作为两家企业背后的核心投资方 其“技术导向+场景赋能”的投资逻辑通过春晚舞台得到生动注解 真正的硬科技投资不仅是押注赛道 更是培育能经得住多元场景检验的实战型企业 [1] 春晚舞台的技术考验：从实验室参数到现场实战的跨越 - 春晚舞台对机器人技术的要求极为苛刻 需要应对复杂灯光音效干扰、与真人演员协同、流程瞬间切换及突发环境变化 要求机器人具备极致稳定性、响应速度与自主决策能力 [2] - 宇树科技的人形机器人H1将在歌舞节目《骐骥新姿》中完成连续旋转、精准跟拍、队形变换等高难度动作 其搭载的0.001秒级伺服响应技术及自研运动控制算法 能将机械动作与艺术表达完美融合 [2] - 宇树科技在2025年纯人形机器人实际出货量超5500台 海量的场景实战经验为其春晚表演筑牢了基础 [2] - 银河通用作为春晚指定具身大模型机器人 需在舞台上自主识别场景、与演员及观众互动、协同完成表演并应对突发状况 这对具身智能技术落地能力要求极高 [3] - 银河通用依托自研的GraspVLA、NavFoM等端到端具身大模型 已具备“自主干活”核心能力 此前已在零售领域实现全球首个百台级机器人7×24小时自主运营 并在工业领域获得国际巨头千台级订单 [3] - 知情人士透露 首程控股投资矩阵中还有几家机器人企业进入春晚相关合作备选范围 能跻身备选名单本身即印证了其技术在稳定性与适配性上的过硬实力 [3] 首程赋能逻辑：不止资本注入，更要搭建技术落地阶梯 - 首程控股采用“资本+场景+技术协同”的赋能体系 为被投企业搭建从技术研发到场景落地的全链路阶梯 让实验室技术快速转化为可实战的产品能力 [4] - 在技术协同层面 公司通过上游材料布局为企业筑牢技术根基 其成立的首程机器人先进材料有限公司聚焦电子皮肤、轻量化PEEK材料等“卡脖子”组件研发 解决行业痛点并通过“材料-整机”协同研发实现突破 [4] - 在场景落地层面 公司依托自身旗下百万平方米停车场、首钢园区、冬奥广场等场景资源 为被投企业提供免费测试场地与场景适配机会 让机器人在真实环境中完成技术迭代 [4] - 针对优质标的成长需求 公司通过追加投资深化绑定 如对松延动力追加数千万元投资以强化其仿生技术壁垒并扩大产能 对宇树、银河通用等企业则通过资源整合推动其与上下游企业协同 加速技术商业化落地 [5] 春晚效应发酵：实战背书激活商业化新增长 - 春晚的国家级背书与国民级曝光能快速打破市场认知壁垒 “经得住春晚考验”的技术标签将成为企业开拓B端与C端市场的核心竞争力 [6] - 宇树科技投后估值已达120亿元 计划年内启动IPO进程 春晚带来的品牌溢价与技术背书将为其资本市场表现与全球化布局注入强劲动力 [6] - 银河通用近期已完成21亿元融资 估值达210亿元 春晚舞台上的具身智能技术展示将加速其在零售、医疗、工业等多领域的场景渗透 进一步放大商业价值 [6] - 首程控股将获得双重收益：一方面 被投企业估值提升与IPO推进将带来丰厚股权增值回报 其机器人赛道投资组合两年内已实现超4倍账面回报 另一方面 被投企业技术落地能力强化将进一步完善公司的硬科技投资生态 形成“投资-赋能-技术落地-价值增值”的良性循环 [6]

文章核心观点 2025年商业领域的关键人物通过跨界破局、技术革新和重塑行业规则等行动，推动了各自公司与行业的深刻变革，这些行动是时代浪潮下的商业切片，反映了行业周期与破局生长的趋势 [4] 年度“最具烟火气”的跨界卷王：刘强东与京东 - 刘强东在2025年以“首席体验官”身份强势回归，通过一系列接地气、高话题性的动作为京东校准航向，例如系围裙直播烹饪宿迁名菜“黄狗猪头肉”，为京东拓展本地生活服务新战场背书 [4][5] - 其个人行动贯穿全年，包括亲自穿京东外卖冲锋衣跑单送外卖、邀请快递员和外卖小哥在快递站吃火锅等，塑造了“接地气、重情义、真实奋斗”的企业创始人IP，对内凝聚士气，对外重塑组织文化形象 [5] - 在业务层面，京东宣布为所有自营外卖骑手全额缴纳五险一金，定义“反内卷”竞争，将竞争维度从流量资本拉升到企业社会责任与系统效率 [6] - 京东开放其覆盖全国的供应链基础设施和物流体系，为汽车销售提供全链路解决方案，并在酒旅业务上以“三年零佣金”吸引高端酒店，旨在将供应链从成本中心升级为向全社会开放的增长引擎和“操作系统” [6] 年度“最会整合破局”的电商领航者：蒋凡与阿里巴巴 - 蒋凡回归并出任阿里巴巴中国电商事业群CEO，在“聚焦电商+AI”战略下，整合远场电商、近场即时零售、本地生活服务等分散场景，构建大消费平台，将竞争从流量带入生态协同效率 [7] - 淘宝闪购战略显著带动淘宝电商业务的用户规模和活跃度增长，并在长期保持价格竞争力的前提下对平台产生正向经济收益 [8] - 在“外卖大战”最激烈的2025年第三季度，淘宝闪购亏损折半，投入显著收缩 [8] - 蒋凡预计未来三年内，随着百万品牌门店入驻，闪购和即时零售将为平台实现1万亿元的交易增量 [8] 年度“最能创造情绪价值”的潮玩“教父”：王宁与泡泡玛特 - 泡泡玛特成立15年，王宁将情绪价值变成一门成功生意，其热门IP LABUBU在2025年8月将公司股价推向新高，并将王宁送上河南新首富位置 [9] - 公司坚持签约艺术家打造自有IP的路线，不依赖授权IP，系统化运营推出了MOLLY、DIMOO、星星人等热门IP [9] - 即便年末因市场担心单一爆款IP增长可持续性而股价大跌，公司仍是潮玩行业头部玩家，其出海、引入明星等打法为业内效仿 [9] - 2025年底，王宁为泡泡玛特董事会引入奢侈品高管，未来将围绕IP长期价值展开新动作 [9] 年度“最敢掀桌子”的网络“炮手”：罗永浩 - 2025年罗永浩以“硬核炮手”形象出圈，其行动多次引发社会性流量话题，包括怒怼西贝预制菜争议、手撕高价预制菜不标注现象、与华与华创始人华杉的录音风波、吐槽上海电信宽带网速等 [10] - 其核心大事是重启“科技春晚”，复刻七年前发布会形式，但通过迟到、现场翻车、公开吐槽等方式，将严肃科技发布会变成一场“真人秀”，成功包揽热搜 [10] - 罗永浩坦然接受并利用自己“顶流网红”身份，其“怼言怼语”与自身天赋和流量和解的姿态成为新标签 [11] 年度“最能舞出圈”的硅基追梦人：王兴兴与宇树科技 - 宇树科技创始人王兴兴在2025年成为机器人赛道顶流，频繁出席各种论坛、活动，并在知乎、B站、微博等平台亲自下场回应争议，成为领域热门博主 [12] - 公司人形机器人H1在2025年春晚张艺谋导演的节目《秧BOT》中表演跳舞、扭秧歌，节目相关词条迅速登上热搜，为公司带来巨大热度 [12] - 借助春晚热度，宇树科技在2025年快速发布售价3.99万元的人形机器人R1和仿生人形机器人Unitree H2，开启了机器人价格战 [13] - 王兴兴在2025年世界互联网大会乌镇峰会上谈机器人未来，认为具身智能比核聚变或火星移民更易实现，并预计未来几年科幻设定会加速走进现实 [13] - 2025年11月，宇树科技完成上市辅导并进入辅导验收阶段 [14] 年度“最敢开源破局”的AI创业者：闫俊杰与MiniMax - MiniMax创始人闫俊杰在ChatGPT爆发前一年就从商汤科技辞职创业，被评价为有远见 [15] - 公司内部不推崇盲目堆砌GPU，而是追求在有限资源下通过极致聚焦、算法优化、创新来实现智能涌现，关键岗位员工多无海外科技大厂任意用卡经历 [16] - 公司全员385人，平均年龄29岁，研发人员占比高达73.8%，组织架构在CEO之下不超过三层职级，实现了管理效率的指数级缩放 [16] - 闫俊杰坚信Scaling Law(规模定律)尚未见顶，但前提是“高效” [16] - 2025年12月31日，MiniMax正式启动招股 [16] 年度“最一签惊人”的卡脖子领域突围者：张建中与摩尔线程 - 2025年底，摩尔线程顶着“国产GPU第一股”光环登陆科创板，从IPO受理到上市历时仅158天 [17] - 公司以114.28元/股的发行价成为2025年科创板最贵新股，网上中签率仅0.03635054%，平均一万名参与者中不足四人中签，中一签最高市值可赚50万元 [17][18] - 创始人张建中曾任英伟达全球副总裁、中国区总经理，任职期间将英伟达GPU中国市场份额从不到50%提升至约80% [18] - 张建中于2020年6月创立摩尔线程，选择对标英伟达的全功能GPU路线，兼顾图形渲染、AI计算、科学计算 [19] - 上市前，张建中直接及间接持有摩尔线程12.73%的股份，累计持有5092万股，身家一度涨超300亿元 [19] - 在摩尔线程之后，沐曦股份和壁仞科技也分别在科创板和港股成功上市，后两者选择通用GPU(GPGPU)切入赛道 [19][20]