在过去一年的每个季度，AMD 的每股收益和营收都达到了或超出了预期，数据中心投资持续推动其营 收强劲增长。不过，这种乐观的历史记录也意味着，如果其盈利未达预期，可能会引发剧烈看跌反应。 上周早些时候，AMD 股价再创历史新高，凸显了该股票强劲的技术走势。其股价已高于 9 日和 21 日 指数移动平均线(EMA)，且远高于 50 日简单移动平均线(SMA)。如果市场对AMD收益公告的反应负 面，这些指数移动平均线可能会起到潜在支撑作用，若回调至 21 日EMA会使股价处于约230美元的水 平。对于上涨空间，技术分析尚未知，但预期的 22.55 点的变动可能会使该股票达到 283美元的高位 ——自此以后，再心理层面而言，300美元可能会构成一定阻力。 AMD 在其产品路线图上有几款产品，有望进一步缩小与英伟达之间的差距。下一代人工智能机 架"Helios"基于 AMD 下一代 Instinct MI400 系列 GPU 构建，预计其性能将是前一代产品的约 10 倍。 除了新的部署外，服务器升级活动应有助于推动 AMD 的营收预期，这对股价对财报的反应至关重要。 AMD首席执行官(CEO)苏姿丰一直对公司的未来发展 ...

智通财经APP获悉，AMD(AMD.US)将于周二美股盘后公布第三季度财务业绩。据 TradingView 数据， 分析师预计 AMD 每股收益(EPS)为 1.17 美元，营收为 87.5 亿美元。上年同期，AMD 营收 68.2 亿美 元，每股收益 0.92 美元。上一季度，AMD 营收 76.8 亿美元，每股收益 0.48 美元。 今年迄今，AMD实现了强劲的表现，其股价上涨了约 115%。人工智能的繁荣为股价提供了强劲的助 力，预计来自人工智能支出的预期支持将继续支撑公司的财务指标。尽管在面向数据中心的芯片计算能 力方面，AMD 落后于英伟达(NVDA.US)，但 AMD 以折扣价提供其产品，这使其在该领域拥有自己的 细分市场。AMD并未远远落后于英伟达，投资者认为它能够在价格方面保持竞争优势。 AMD 在其产品路线图上有几款产品，有望进一步缩小与英伟达之间的差距。下一代人工智能机 架"Helios"基于 AMD 下一代 Instinct MI400 系列 GPU 构建，预计其性能将是前一代产品的约 10 倍。 除了新的部署外，服务器升级活动应有助于推动 AMD 的营收预期，这对股价对财报的反应至关重 ...

报告公司投资评级 - 买入（维持） [2] 报告的核心观点 - 公司业绩表现亮眼，PCB产品量价齐升，未来绑定科技大客户，PCB业务成长空间广阔，维持“买入”评级 [5][12] 各部分内容总结 公司业绩 - 2024年公司实现营业收入50.22亿元，同比增长11.13%；归母净利润6.75亿元，同比增长36.17%；扣非归母净利润6.56亿元，同比增长34.15% [5] - 2025Q1公司实现营业收入12.17亿元，同比增长11.33%；归母净利润1.80亿元，同比增加65.61% [5] - 业绩提升原因系业务量提升、产品结构优化以及单价提升等 [5] Dojo2相关情况 - Dojo2芯片已进入量产倒计时，性能比第一代提升10倍，算力性能直逼英伟达的Blackwell B200芯片 [6] - 性能提升原因在于优化核心架构、采用更密集mesh网络互联架构扩展带宽、模块化规模更大且集成度更高、采用台积电最新InFO - SwW封装 [6] - 特斯拉纯视觉方案每天产生1600亿帧视频数据需处理，Dojo能助FSD学习新边缘场景，也适用于特斯拉机器人 [6] - xAI未来五年将部署“相当于5000万颗NVIDIA H100”的AI算力，扩建Colossus超级计算机，随着Grok训练开展，对算力需求将攀升 [6] 英伟达与AMD情况 - 英伟达发布GB300，GB300 NVL72系统AI性能预计达GB200 NVL72的1.5倍，预计25年9月大规模出货，2026年将推出Rubin系列GPU [8] - Rubin系列首次搭载HBM4内存技术，单卡容量提至288GB，带宽高达13TB/s，集群方案算力强大 [8] - 2025年Q1 AMD服务器市场份额达27.2%，预计2026年营收占比超越英特尔，市场份额达50% [8] - AMD推出Instinct MI400系列GPU及UALink技术，能提供高算力和支持大规模集群互联 [8] 特斯拉Robotaxi项目 - 特斯拉Robotaxi项目进入关键发展期，奥斯汀试点已累计行驶超7000英里，预计最早8月1日正式上线，还在布局欧洲和中国市场 [9] - Robotaxi与FSD系统深度融合，Dojo 2搭建的算力集群将提高FSD训练效率，形成“数据 - 训练 - 部署”闭环，明年将推出Dojo3芯片 [9] 公司业务布局 - 公司深耕PCB行业，以汽车领域为核心拓展至人工智能、人形机器人等新兴领域 [11] - 汽车PCB能提供三电、辅助驾驶及自动驾驶相关产品，基于技术同源进入储能等新产品供应链 [11] - AI PCB已实现28层AI服务器用线路板、5阶HDI板量产，覆盖主流工艺要求 [11] - 新兴领域自2020年起配合大客户研发人形机器人PCB产品，覆盖全系电子电路需求 [11] - 产能方面，2020年筹划年产300万平方米线路板新建项目，分三期开发，预计未来总体产能达700万平方米 [11] - 客户导入方面，凭借汽车PCB合作经验，在大客户超极计算机项目供货，进入Dojo供应链，获欧洲AI超算客户项目定点，进入NVIDIA、AMD供应链体系 [11] 盈利预测 - 预测公司2025 - 2027年收入分别为63.78、95.67、115.76亿元，EPS分别为1.24、2.07、2.63元，当前股价对应PE分别为28.0、16.8、13.3倍 [12]