黑芝麻智能创始人兼CEO单记章在发布会演讲现场，图片：企业供图 根据介绍，黑芝麻智能的SesameX平台采取多层架构。底层为计算平台，包含Kalos、Aura、Liora三款自研模组；中间件层负责调度与协同；第三层原子应 用层，分为任务模型和原子模型，让机器人从"程序执行器"升级为"技能学习者"。 三款核心模组对应不同智能层级： 文｜富充 编辑｜苏建勋 36氪获悉，近日，黑芝麻智能正式推出面向机器人产业的SesameX多维智能计算平台，这是业界首个机器人商业化专属部署平台。 目前，SesameX平台已率先与星程智能、深庭记、云深处、灵御智能等伙伴展开合作，实现商业化部署，相关成果已应用于物流车、四足机器人、轮式机器 人等多款产品中。 回顾历史，黑芝麻智能的业务始于智能汽车芯片领域，2020年以来，该公司参与了多款智能驾驶芯片从设计到量产的全过程。 黑芝麻智能创始人兼CEO单记章表示："我们在智能汽车产业积累的研发和量产经验将直接支持在机器人领域的新应用，为具身智能的进化提供动力，打造 机器人的'多维智能引擎'。" 同时，黑芝麻智能还与湖北华中电力科技开发有限责任公司达成战略合作，共同探索具身机器人在电力行业的 ...

投资评级与估值 - 报告对黑芝麻智能维持"买入"评级，目标价为29.23港币，较前值24.46港币上调19.5% [1][4] - 目标价基于2026年预测市销率12.0倍，较可比公司均值溢价10%，反映公司在机器人及光通信领域的前瞻布局 [1][4] 核心业务进展与战略合作 - 黑芝麻智能推出SesameX多维智能计算平台，包含Kalos、Aura、Liora三款核心产品，构建从硬件、系统调度到模型生态的"机器人全脑体系" [2] - 该平台具备自动部署、数据回灌及算法迭代功能，专注于视觉驱动、感控协同与认知进化三个层级，推动机器人在工业及服务领域的安全高效应用 [2] - 公司与均胜电子、湖北华中电力科技签署战略合作，深化具身智能机器人控制系统及电力行业应用协同 [2] - 与中际旭创子公司智驰致远达成战略合作，布局光电封装技术，以"芯片+光模块"融合方案满足L2至L4级自动驾驶的低延迟、大数据量传输需求 [3] - 合作将延伸至工业机器人领域，结合黑芝麻智能芯片算力与中际旭创光通信能力，定制适配智能制造场景的AI解决方案 [3] 财务预测与业绩展望 - 预计2025E/2026E/2027E营业收入分别为8.4亿元、14.2亿元、20.4亿元，同比增长76.8%、69.3%、44.0% [4][9] - 毛利率持续改善，预计从2024年的41.1%提升至2027E的49.1%，主要受益于产品结构优化及技术升级 [9][11] - 自动驾驶业务为主要增长驱动，2025E收入预计达7.99亿元，同比增长82.3%，占整体收入比重超95% [11] - 乘用车芯片出货量快速放量，预计从2024年的252千片增至2027E的1,794千片，复合增长率达92.5% [11] 生态构建与商业化前景 - 公司通过SesameX平台与多领域合作伙伴构建机器人生态圈，推动技术在智能仓储、运送及工业自动化等场景的快速商业化落地 [2] - 光通信与芯片的融合方案有望在智能汽车和机器人产业形成技术壁垒，支撑长期智能化升级需求 [3]