市场要闻 - 国务院国资委印发《中央企业违规经营投资责任追究实施办法》，明确13个方面98种责任追究情形，涉及薪酬管理不规范、虚假贸易等，办法自2026年1月1日起施行 [2] - 12月22日将公布1年期和5年期以上LPR最新值，此前11月20日公布的1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，LPR已连续6个月保持不变 [2] - 中国人民银行将于12月22日在香港发行400亿元中央银行票据，期限6个月（182天） [3] - 广期所发布通知，自12月23日起，铂、钯期货合约单日开仓量分别不得超过500手；自12月22日起，多晶硅期货合约每次最小开仓下单数量由1手调整为5手；自12月23日起，碳酸锂期货部分合约单日开仓量分别不得超过800手或2000手 [3] - 香港联交所修订《上市规则》公众持股量有关规定，引入替代持续公众持股量门槛，增设“10亿港元市值”门槛，新规定将于2026年1月1日起生效 [3] - 国家发改委、市场监管总局、国家网信办印发《互联网平台价格行为规则》，自2026年4月10日起施行，明确平台不得对平台内经营者的价格行为进行不合理限制或附加不合理条件，不得以低于成本的价格销售商品或服务 [4] - 市场监管总局修订《禁止垄断协议规定》，明确纵向垄断协议豁免标准，2026年2月1日起施行，其中固定转售价格协议需市场份额低于5%且营业额低于1亿元可豁免，其他纵向协议市场份额低于15%即可豁免 [4] - 据“十个工作日”原则，本轮成品油调价窗口为12月22日24时，据金联创测算，截至12月19日第九个工作日，参考原油品种均价为59.05美元/桶，变化率为-3.21%，对应的国内汽柴油零售价应下调165元/吨 [4] 板块事项 - 冰雪旅游：第二十七届哈尔滨冰雪大世界于12月17日开园，园区面积达120万平方米，为历届之最，总用冰用雪量达40万立方米 [6] - 6G：中国信通院研究显示，我国正积极推进6G创新发展，预计于2030年左右启动商业应用，到2035年实现6G规模化商用部署，有望培育形成万亿元级的6G产业及应用市场 [7] 个股大事 - 融创中国公告，预计债务重组生效日期将于12月23日或前后落实，届时公司约96亿美元的现有债务将获全面解除及免除 [8] - 小鹏汽车计划在2026年推出量产的软硬件都达到L4级自动驾驶水平的车型 [9] - 本田汽车宣布，由于半导体短缺，其与广汽集团合资的3家工厂将于12月29日起停产5天；日本铃鹿、埼玉工厂将于明年1月5日、6日停产，7日至9日减产 [9] - 摩尔线程发布新一代GPU架构“花港”及两款基于该架构的芯片“华山”“庐山”，该架构算力密度提升50%，能效提升10倍，可支持十万卡以上规模智算集群；同时推出集成“长江”智能SoC芯片的AI算力本MTTAIBOOK笔记本，32GB 1TB版本售价9999元，将于2026年1月10日开售 [9] - 华为将于12月22日下午召开nova 15系列及全场景新品发布会，据悉nova 15系列将推出三款机型，其中nova 15搭载麒麟8系芯片，nova 15 Pro和nova 15 Ultra升级为麒麟9系芯片 [9] - 渤海化学公告终止筹划出售渤海石化100%股权、收购泰达新材控制权的重大资产重组事项，公司股票于12月22日复牌 [10] - 东方智造、中国高科均发布关于筹划控制权变更事项进展暨复牌的公告，两家公司或分别迎来地方国资入局，公司股票均自12月22日上午开市起复牌 [10] 限售股解禁 - 本周（12月22日-12月26日）共有48家公司限售股陆续解禁，合计解禁209.85亿股，按12月19日收盘价计算，解禁总市值为1880.11亿元 [12] - 12月22日是解禁高峰期，21家公司解禁市值合计876.9亿元，占本周解禁规模的46.64% [14] - 按12月19日收盘价计算，解禁市值居前三位的是：首创证券（423.12亿元）、三一重能（248.75亿元）、微导纳米（225.36亿元） [14] - 从个股的解禁量看，解禁股数居前三位的是：海航控股（99.73亿股）、华电能源（47.28亿股）、首创证券（22.52亿股） [14] - 从解禁股份类型来看，首发原股东限售股份有16家，股权激励限售股份有11家，股权激励一般股份有6家，定向增发机构配售股份有6家，其他类型有5家，首发机构配售股份有2家，首发原股东限售股份及首发战略配售股份有1家，首发战略配售股份有1家 [15] 新股日历 - 本周（12月22日-12月26日）将有2只新股发行，其中沪市主板有1只，创业板有1只，合计发行约5604.93万股，预计合计募资22.95亿元 [17] - 具体来看，12月22日发行的是陕西旅游、新广益 [17] 机构看后市 - 德邦证券2026年投资策略展望认为，“9.24”组合拳成为本轮牛市启动的标志性里程碑，市场行情从“叙事牛”逐步转向“产业牛”，科技板块脱颖而出 [20] - 申万宏源认为，春季主线资产向上仍有阻力，春季行情可能先在非主战场上（产业和政策主题、博弈高股息、各种超跌反弹）演绎 [21] - 光大证券认为，政策有望持续发力叠加各类资金有望积极流入，市场有望震荡上行，行业配置方面关注成长及消费板块 [22] 大事前瞻 - 12月22日当周重要财经事件包括：中国12月一年期及五年期贷款市场报价利率（LPR）公布、英国第三季度GDP数据、美国第三季度实际GDP年化季率初值、美国12月谘商会消费者信心指数、美国截至12月20日当周初请失业金人数等 [24][25][26][27] - 12月24日为平安夜，香港交易所交易半日，芝商所、纽交所、洲际交易所等多家海外交易所交易提前结束或休市 [28] - 12月25日为圣诞节，纽交所、悉尼证交所、法兰克福证交所、伦敦证交所等全球多家交易所休市一日 [29] - 12月27日将公布中国11月规模以上工业企业利润年率等数据 [31]

新一代GPU架构“花港”发布 - 摩尔线程于12月20日在北京举办首届MUSA开发者大会，正式发布新一代GPU架构“花港” [2][9] - “花港”架构采用新一代指令集，算力密度提升50%，能效提升10倍，并支持十万卡以上规模智算集群 [1][2][8][9] - 该架构集成全精度端到端加速技术和新一代异步编程模型，在图形方面拥有第一代AI生成式渲染架构和第二代光线追踪硬件加速引擎 [2][9] - 截至2025年6月30日，支撑该架构的核心技术已获得超500项授权专利，覆盖GPU虚拟化、功耗管理、AI计算加速架构等多个领域 [2][9] 基于新架构的两款芯片 - 公司同步发布基于“花港”架构的两款芯片：“华山”和“庐山” [1][3][8][10] - “华山”芯片主打AI训推一体和超智融合，在浮点算力、访存带宽、容量及高速互联带宽方面均有提升 [3][10] - “华山”芯片具备新一代张量计算引擎，支持TF32/FP16/INT8等全精度MMA，并配备MTFP8/6/4混合低精度计算技术，兼容MXFP和NVFP [3][10] - “庐山”芯片主打高性能图形渲染，同样实现算力密度提升50%和能效提升10倍，内置AI生成式渲染架构与第二代光追引擎，完美支持DirectX 12 Ultimate [3][10] - 搭载“华山”和“庐山”芯片的全新硬件产品预计将在明年亮相 [4][11] 全栈软件与生态升级 - 公司自研的MUSA架构迎来全栈软件升级，完美支持全功能GPU计算生态，拥有完备的软件栈和广泛的生态兼容 [2][9] - 统一软件栈覆盖公司全系列产品，能够计算所有的数据单元和格式 [2][9] AI算力笔记本产品发布 - 公司正式发布AI算力本MTTAIBOOK笔记本，32GB+1TB版本售价9999元，已于京东开放预售，将于2026年1月10日正式开售 [1][5][8][11] - 该笔记本搭载公司自主研发的智能SoC芯片“长江”，集成高性能全大核CPU及全功能GPU，支持MUSA统一架构，异构AI算力达50TOPS [5][11] - 笔记本内置AI智能体和AI数字人，集开发、办公、娱乐于一体，支持Windows虚拟机、Linux、安卓容器及所有国产操作系统 [6][11] - 具体功能包括内置2D数字人“小麦”，支持0.5秒内生成数字人形象；预装Qwen3-8B大模型支持本地数据处理，并可连接云端MUSAChat-72B大模型 [6][12] - 产品采用创新散热设计，配备7752mm²超薄真空腔均热板和双涡轮风扇 [6][12] 行业挑战与公司股价表现 - 公司CEO指出，当前大模型推理仍面临迭代高速化、服务极致化、模型复杂化三大挑战 [7][12] - 公司股价近期持续调整，12月19日跌幅达5.9%，收报664.10元/股，相较于12月11日高点累计跌幅达29.4% [7][12] - 相较于发行价，公司股价仍上涨超481%，总市值报3121.46亿元 [7][12]

新一代GPU架构“花港”发布 - 公司于12月20日首届MUSA开发者大会上正式发布新一代GPU架构“花港” [2][3] - 新架构采用新一代指令集，算力密度提升50%，能效提升10倍，并支持十万卡以上规模智算集群 [2][3] - 架构集成全精度端到端加速技术和新一代异步编程模型，在图形方面拥有全新第一代AI生成式渲染架构（AGR）和第二代光线追踪硬件加速引擎 [3] - 该架构依托公司全栈自研成果，截至2025年6月30日已获得超500项授权专利，覆盖GPU虚拟化、功耗管理、AI计算加速架构等多个领域 [3] 基于新架构的两款芯片 - 公司发布基于“花港”架构的两款芯片：“华山”与“庐山” [2][4] - “华山”芯片主打AI训推一体、超智融合，在浮点算力、访存带宽、访存容量、高速互联带宽方面均有提升 [4] - “华山”具备新一代张量计算引擎，支持TF32/FP16/INT8等全精度MMA，可大幅提升FP6/FP4张量运算性能，并配备MTFP8/6/4混合低精度计算技术 [4] - “庐山”芯片主打高性能图形渲染场景，算力密度提升50%，能效提升10倍，内置第一代AI生成式渲染架构（AGR）和第二代光追硬件加速引擎，完美支持DirectX12 Ultimate [4] - “庐山”拥有AI计算加速引擎，配备UNITE渲染架构以优化任务分配、平衡和同步 [4] - 搭载这两款芯片的全新硬件产品预计将在明年亮相 [5] 软件生态与全栈升级 - 公司自研MUSA架构迎来全栈软件升级，完美支持全功能GPU计算生态，拥有完备的软件栈和广泛的生态兼容 [3] - 统一软件栈覆盖全系列产品，全功能GPU意味着能够计算所有的数据单元和格式 [3] AI算力本MTTAIBOOK发布 - 公司发布集成“长江”智能SoC芯片的AI算力本MTTAIBOOK笔记本 [2][6] - 笔记本32GB+1TB版本售价9999元，已于京东开放预售，将于2026年1月10日正式开售 [2][6] - 笔记本集成高性能全大核CPU及公司全功能GPU，支持MUSA统一架构，异构AI算力达50TOPS [6] - 产品内置AI智能体和AI数字人，集开发、办公、娱乐等于一体，支持Windows虚拟机、Linux、安卓容器及所有国产操作系统 [6] - 内置2D数字人“小麦”，支持0.5秒内生成数字人形象，预装Qwen3-8B大模型支持本地数据处理，并可连接云端MUSAChat-72B大模型 [6] - 采用创新散热设计，配备7752mm²超薄真空腔均热板和双涡轮风扇 [6] 行业挑战与公司股价表现 - 公司创始人指出当前大模型推理面临迭代高速化、服务极致化、模型复杂化三大挑战 [7] - 公司股价近期持续调整，12月19日跌幅达5.9%，收报664.10元/股，相较于12月11日高点累计跌幅达29.4%，但相较于发行价仍上涨超481%，总市值达3121.46亿元 [7]