华为链核心卡位与业务矩阵 - 公司作为华为核心合作伙伴，2024年华为收入占比达41%，锚定鸿蒙生态全链条建设与AI算力运营核心赛道 [1] - 依托"1+3"业务矩阵（云智能/鸿蒙/MetaERP/算力），在信创自主化与AI产业化浪潮中构建稀缺生态卡位 [1] - 2025年起随鸿蒙PC商用、开源鸿蒙设备放量及昇腾算力网络成熟，业务增长动能全面激活 [1] 鸿蒙生态发展 - 鸿蒙系统2024年10月发布原生鸿蒙（HarmonyOS NEXT），彻底剥离开源安卓代码 [1] - 开源鸿蒙迭代到openHarmony5.0，生态设备发货量突破10亿台，原生应用超1.6万个 [1] - 2025年5月华为鸿蒙PC正式上市，同时布局2B信创市场推出擎云PC [1] - 公司累计为开源鸿蒙贡献代码超485万行（社区第二），完成6000+原生应用/元服务开发，覆盖6大行业 [1] PC业务布局 - 2025年5月首款鸿蒙PC（Matebook Pro）推出，适配150+专属应用、2000+融合生态应用，支持1100+外设连接 [2] - 公司依托云桌面技术积累，为早期应用兼容提供虚拟机支持，并推出自有开源鸿蒙PC [2] - 目标切入政务、金融等信创核心领域 [2] AI业务布局 - 公司以"算力运营商+Agent实施商"为定位，运营多个城市的昇腾智算中心 [2] - 北京昌平智算中心成为行业标杆，通过算力调度与模型优化提升利用率 [2] - 实施AI Agent "Task (m×n)"战略，依托灵析平台实现大模型快速定制，已在政务、金融等领域落地 [2] - 联合华为发布DeepSeek一体机，融合昇腾算力与大模型能力 [2] - 2025年AI相关增值服务收入有望成为盈利增长新引擎 [2] 财务预测与估值 - 预计2025-2027年公司营收分别为178、194.6、221.4亿元 [3] - 预计2025-2027年归属普通股东净利润分别为6.1、7.3、8.9亿元 [3] - 采用相对估值法，目标市值为170亿元人民币 [3]

鸿蒙系统PC产品发布 - 公司发布首款鸿蒙折叠电脑"MateBook Fold 非凡大师"、鸿蒙笔记本电脑Matebook Pro及首款鸿蒙商用笔记本擎云HM940，均搭载HarmonyOS 5系统 [1] - 产品定价：折叠电脑23999元起、Mate Pro 7999元起、商用笔记本价格未公布 [1] - 鸿蒙系统已完成手机、平板、电脑、可穿戴设备、车机及智慧屏等全生态硬件覆盖 [1] 产品研发历程 - 鸿蒙电脑研发历时5年，投入上万名工程师及20余家研究所 [3] - 2024年9月至2025年5月期间多次预告研发进展，包括将停止使用Windows系统的声明 [3] - 系统采用自研内核，重构数据库、编程语言、开发环境等底层架构 [3] 产品技术特性 - 实现跨设备系统融合，支持多设备统一操作及数据流转 [3] - 引入手机平板的手眼协同功能，支持三屏光标无缝流转 [3] - 折叠电脑平衡性能与便携性：展开18英寸/折叠<13英寸，重量1.16kg，厚度7.3mm [5] - MateBook Pro采用云隼架构，重量970g，厚度13.5毫米 [5] 商用产品特性 - 擎云HM940配备企业级安全解决方案及行业定制功能 [5] - 内置会议场景专属功能：语音实时转录、系统搜答等 [5] - 启动"擎云星河计划"联合政企客户推进鸿蒙生态建设 [5] 生态建设现状 - 已实现1100+外设设备互联，覆盖办公/设计/影音/教育等场景 [6] - 适配150+专属电脑应用，包括金山办公、万兴喵影等 [6] - 采用过渡策略兼容Windows应用，未来将建立独立生态 [6] 市场挑战 - Windows系统当前市场份额71.06%，macOS占15.64%，Linux占4.27% [7] - 专业软件如Adobe系列、AutoCAD等尚未完成原生适配 [8] - 鸿蒙生态目标需达到10万应用量级，目前仍有差距 [8]

鸿蒙电脑操作系统发布 - 华为在5月8日鸿蒙电脑技术与生态沟通会上首次展示电脑端鸿蒙操作系统 [3] - 挑战Windows垄断地位难度极高，Windows生态优势已绑定软硬件数十年 [3] - 华为集结超1万名工程师，积累2700项核心专利，布局鸿蒙PC项目长达5年 [7] 市场定位与竞争优势 - 2024年华为PC在中国市场出货430万台，份额11%位列第二 [5] - 信创市场是明确目标，鸿蒙电脑可替代现有Linux二次开发产品 [9][12] - 华为具备全栈研发能力和生态号召力，政企市场"下限很高" [11][12] 产品设计与用户体验 - 首款鸿蒙PC基于Matebook Pro，整合Windows与移动端操作逻辑 [14][17] - 系统流畅度远超Linux魔改版本，右侧加入小组件简化操作层级 [17][18] - 已适配300款融合生态应用，2000余款正在适配，覆盖制图/剪辑等专业场景 [19][21] AI功能差异化优势 - 原生AI功能是破局关键，Windows系统代码臃肿阻碍AI嵌入 [26][27] - "识图对话"案例显示AI能精准提取视频关键信息并分析弹幕 [30][31] - 采用端云结合策略，本地部署轻量化AI模型支持离线使用 [31] 长期发展挑战 - 短期内难以撼动Windows地位，需5-10年突破软硬件适配瓶颈 [34] - 电脑操作系统开发需求高度发散，需应对复杂场景定制化要求 [35][36] - 改变用户对Windows操作习惯是重大挑战 [36][37] - 鸿蒙生态已有9亿智能设备用户基础，长期想象空间可观 [38]

鸿蒙电脑操作系统亮相 - 鸿蒙操作系统首次在电脑端亮相 标志着华为在操作系统领域的重大突破 [1] - 行业自Windows成为通用操作系统后 未出现能动摇其垄断地位的产品 鸿蒙挑战难度极高 [1] - 华为PC业务在中国大陆市场表现强劲 2024年出货量达430万台 市场份额11% 位列第二 [3] 鸿蒙PC的战略意义 - 推动鸿蒙PC项目的核心原因在于保障跨端体验一致性 解决Windows系统与鸿蒙分布式软总线能力不匹配的问题 [4] - 鸿蒙电脑经过五年布局 集结超过1万名工程师 积累2700项核心专利 体现长期技术储备 [4] - 公司目标不仅是补全生态 更着眼于PC业务的长久发展 避免受制于外部系统限制 [4] 鸿蒙PC的生态定位与优势 - 信创市场是鸿蒙电脑的明确目标市场 可替代现有基于Linux的国产化方案 提供更优体验 [8] - 华为在软硬件协同研发和生态号召力上具备显著优势 能推动政企市场快速渗透 [9] - 鸿蒙电脑首款硬件平台为Matebook Pro 界面整合Windows与移动端鸿蒙系统的操作逻辑 提升用户体验 [9][11] 软硬件适配进展 - 鸿蒙电脑应用商店已有300款融合生态应用完成适配 超2000款正在加速适配 [13] - 华为联合软件厂商完成制图、剪辑、图像处理等专业软件适配 定位超越基础办公 [15] - 硬件生态适配覆盖键鼠、打印机、投影仪等设备 提供专用驱动程序支持 [17] AI功能的差异化优势 - 鸿蒙系统在AI功能嵌入上具备后发优势 Windows系统因历史包袱难以高效适配AI [19] - 鸿蒙电脑采用"端云结合"策略 融合盘古大模型与第三方模型 支持离线AI功能 [22] - 实测AI功能如"识图对话"能精准提取信息并分析 表现优于预期 [20][22] 市场前景与挑战 - 政企市场因信创需求明确 鸿蒙电脑有望快速占领份额 [23] - 消费级市场挑战巨大 需克服软硬件适配、用户习惯等障碍 短期难以撼动Windows地位 [24][26] - 鸿蒙生态累计用户达9亿 长期看具备想象空间 但需以五年甚至十年为周期推进 [26]