This photo illustration created Jan. 7, 2025, shows an image of Mark Zuckerberg, CEO of Meta, and an image of the Meta logo.AI generative images of women kissing while mud wrestling and President Donald Trump eating poop are some of the conversations users are unknowingly sharing publicly through Meta's newly launched AI app.  The company rolled out the Meta AI app in April, putting it in direct competition with OpenAI's ChatGPT. But the tool has recently garnered some negative publicity and sparked privacy ...

大模型的竞争远远没有结束。 就在刚刚过去的4月，大模型再度经历了新一轮诸神之战。 先是有阿里在4月29日凌晨发布开源模型Qwen，并官宣登顶全球开源模型榜首； 后又有Meta在4月30日举办首届LlamaCon开发者大会，大会上不仅发布了 对标ChatGPT的Meta AI App，还面向开发者推出了Llama API预览版。 Meta的Llama 4系列模型，则是在4月6日抢先对外发布。 也是在首届 LlamaCon开发者大会上，Meta创始人扎克伯格请来了现任微软CEO萨提亚·纳德拉进行了一场半小时的现场对话。 在这场对话中，小扎摇身一变，成了主持人，对这位曾经挽救微软于水火，推动微软巨额投资了OpenAI，如今在推动微软进行又一次改革的传奇CEO进 行了一场精彩访谈。 纳德拉说，我们正处于一个可以构建"深度应用"的阶段； 纳德拉说，一些项目中，我们代码库里的代码可能有20%-30%是由AI编写。 扎克伯格则指出，到2026年，预计会有一半的应用开发工作会由AI完成； 扎克伯格还指出，未来每个工程师都会是技术领导，带领一个自己的智能体小队。 我们将这次两大科技巨头值得回味的对话内容整理如下： 01 "深度 ...

[Table_ReportDate] 2025 年 5 月 6 日 证券研究报告 行业研究 [行业专题研究（普通） Table_ReportType] 北美科技龙头一季报： AI 渗透率提升，CapEx 投入依旧强劲 | [Table_StockAndRank] 电子 | | | --- | --- | | 投资评级 | 看好 | | 上次评级 | 看好 | [Table_Author] 莫文宇 电子行业首席分析师 执业编号：S1500522090001 邮 箱：mowenyu@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲 127 号金 隅大厦 B 座 邮编：100031 [Table_Title] 北美科技龙头一季报：AI 渗透率提升， CapEx 投入依旧强劲 [Table_ReportDate] 2025 年 05 月 06 日 本期内容提要: 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 [Table_S [➢Table_Summary 微软： ummarAzure y] ] 增长表现强 ...

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：AI行业 - **公司**：阿里、百度、字节跳动、科大讯飞、智谱、腾讯、小米、Meta、财新传媒、易点天下、蓝色光标、引力传媒、利欧股份、省广集团、浙文互联、上海电影、汤姆猫、奥飞娱乐、实丰文化、恺英网络、盛天网络、昆仑万维、华策影视、芒果超媒、博纳影业、光线传媒、欢瑞世纪、中广天择、中文在线、掌阅科技、三七互娱、完美世界、姚记科技 [1][2][3][4] 纪要提到的核心观点和论据 - **国内主要AI大模型产品网页端访问量情况**：2025年4月21 - 27日，Kimi访问量788.12万次，环比上升2.75%；文心一言245.65万次，环比下降6.48%；通义千问46.37万次，环比下降74.16%；豆包1335.44万次，环比上升3.55%；智谱清言48.82万次，环比下降11.48%；讯飞星火20.95万次，环比上升31.56%；DeepSeek 10345.81万次，环比上升0.35%；腾讯元宝674.09万次，环比上升0.45%；天工AI 19.30万次，环比下降5.20% [1] - **海内外AI事件关注**：大模型方面，阿里推出Qwen3模型，支持两种思考模式、119种语言和方言，预训练数据集扩展到约36万亿个token；豆包视频生成功能升级；阶跃星辰开源图像编辑大模型，kimi发布通用音频基础模型，小米开源大模型「XiaomiMiMo」。Agent层面，讯飞星火智能体中心升级为开发平台，智谱的AutoGLM沉思网页版上线 [2] - **应用层面进展**：Kimi与财新传媒合作，Meta推出AI智能助手App，夸克AI发布AI相机功能 [3] - **投资建议**：完善的AI基础设施和扩大的用户基础促进AI多场景创新，AI营销推荐易点天下、蓝色光标等；AI玩具关注上海电影等；AI情感陪伴推荐恺英网络等；AI影视推荐华策影视等；AI IP关注中文在线等；AI游戏推荐恺英网络等 [4] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **风险提示**：模型迭代效果不及预期；商业化应用落地不及预期；版权、伦理、内容质量的风险 [5]

核心观点 - Meta Platforms一季度业绩强劲 股价单日上涨4.2% 基本收复年内跌幅 [1] - 公司核心业务保持高增长 同时加大AI和资本回报力度 被视作优质成长股 [19][20] 财务表现 - 一季度营收同比增长16% 营业利润增长27% 营业利润率高达41% [3] - 净利润增长35% 稀释后每股收益(EPS)增长37% [3] - 摊薄EPS较疫情前水平增长超三倍 [5] 核心业务 - 家族应用(Facebook/Instagram/WhatsApp等)日活用户(DAP)同比增长6% [4] - 广告展示量增长5% 单次广告价格增长10% [4] - AI驱动的信息流推荐使Facebook和Instagram用户停留时间分别提升7%和6% [10] AI战略 - 2025年Q2营收指引中值为440亿美元 同比增长12.6% [8] - 全年资本支出预期上调至640-720亿美元(原600-650亿) 主要用于AI基础设施 [9] - 推出独立AI应用Meta AI 基于Llama 4大模型 对标ChatGPT [11] Reality Labs - 该部门一季度营业亏损42亿美元 2024年全年亏损177.3亿美元 [13] - Ray-Ban智能眼镜月活用户同比增长四倍 [14] 股东回报 - 当季股票回购134亿美元 分红13.3亿美元 [15] - 年化股东回报率约4%市值 [15] - 过去五年累计减少流通股11.4% [16] 估值水平 - 当前市盈率仅22.4倍 过去五年股价上涨152%但EPS增速更快 [17] - 若剔除Reality Labs亏损影响 实际估值更低 [18]

点评:苹果在去年的全球开发者大会（WWDC）上发布了苹果智能的新战略，希望借助AI软件的升级提 振苹果iPhone疲弱的销售。然而，该战略发布近一年来，仍面临诸多技术方面的挑战，AI距离真正的消 费者应用仍有较大差距。上个月，苹果经历了令人尴尬的人工智能项目延期，苹果语音助手Siri的一些 人工智能升级功能将推迟至2026年发布。 阿里开源新一代通义千问模型Qwen3 4月29日凌晨，阿里巴巴宣布推出新一代通义千问模型Qwen3并进行开源。阿里云方面表示，Qwen3是 国内首个"混合推理模型"，将"快思考"与"慢思考"集成进同一个模型，参数量仅为DeepSeek-R1的1/3， 成本大幅下降，并在ChatBot Arena等榜单中性能全面超越R1、OpenAI-o1等全球顶尖模型，登顶全球最 强开源模型。 点评：据阿里云介绍，Qwen3性能大幅提升的同时，部署成本大幅下降，仅需4张H20即可部署Qwen3满 血版，显存占用仅为DeepSeek-R1的三分之一。随后，英伟达、AMD、联发科等多家芯片公司适配了该 模型。阿里云表态称，公司正从专注于训练模型的时代过渡到以训练 Agent 为中心的时代。 最新消息称 ...

美股财报季释放重大利好。 受微软、Meta财报超预期刺激，周四美股盘前，大型科技股多数走强，其中，微软大涨超8%，Meta大涨超 6%。美股三大指数期货集体上涨，纳斯达克100指数期货、标普500指数期货均涨超1%。 最新财报显示，Meta第一财季的广告收入两位数增长，并大幅上调今年支出指引；微软预测Azure云业务将实 现强劲增长。 目前市场高度关注未来AI的需求，在财报电话会议中，微软首席财务官Amy Hood表示，AI需求超预期或致6 月后产能紧张。Meta则将全年资本支出的范围上调到640亿美元至720亿美元之间，财报表示，本次资本支出 预期上调"反映了公司为支持AI工作而对数据中心进行的额外投资。" 财报的利好 受财报利好刺激，5月1日，美股盘前，大型科技股大涨，其中，微软大涨超8%，Meta大涨超6%，亚马逊、英 伟达均涨超4%。 | 396.660 今 开 390.300 | 395.260+ | | | --- | --- | --- | | +1.220 +0.31% | 最大低 384.440 昨 收 | 394.040 | | 成交额 | V | | | 盘前(i) 428.550 +3 ...

电商行业 - 淘宝天猫旗下即时零售业务“小时达”升级为“淘宝闪购”，4月30日在50个城市上线，5月6日推广至全国，将联合饿了么加大补贴[2] - 4月中旬以来，美团北京、深圳两地非餐即时零售日均订单量稳定突破100万单，即时零售在一线城市居民心智增强[15] 医药行业 - 阿斯利康回应在中国可能面临的最新罚款，涉嫌偷逃进口税款160余万美元，若担责最高罚金达800万美元[3] 快递物流行业 - 当地时间4月29日，美国快递巨头联合包裹运送服务公司宣布裁员2万人以降低成本[4] 科技行业 - 4月30日，小米开源首个为推理而生的大模型“Xiaomi MiMo”，在公开测评集上超越部分模型[6] - OpenAI回滚GPT - 4o最新更新，免费版已100%完成，后续将修复模型个性[7] - 当地时间4月30日，英特尔宣布最新制程技术路线图，18A预计2025年下半年量产爬坡[7] - 4月30日，微软宣布对欧洲五项数字承诺，计划两年内将欧洲数据中心容量提高40%[8] - 微软CEO称公司代码库中高达30%的代码由人工智能生成[9] - 4月30日，Meta发布对标ChatGPT的智能助手Meta AI App，可联动社交媒体账号和智能眼镜[9][10] - 4月30日，快手成立可灵AI事业部，负责大模型业务[11] - 京东方A表示美国关税政策调整对公司直接影响有限，将密切关注并制定应对策略[12] - 4月30日，DeepSeekAI开源社区发布参数量达6710亿的DeepSeek - Prover - V2 - 671B模型[13] - 近日，华为在深圳成立思义与思问两家技术新公司，注册资本均为2000万元[14] 互联网行业 - 4月30日，快手高级副总裁于冰转任技术顾问，陈彬接任研发线负责人[16] - 4月30日，微信安全中心公告打击违规获取用户数据的第三方工具[17] - 滴滴预计4月30日15时起迎打车高峰，需求相比平时上涨约55%[18] 汽车行业 - 4月30日，极石汽车声明创始人“跑路”等谣言不实，创始人正常履职[18] - 4月30日，文远知行W5无人物流车获广州第一批无人驾驶装备道路测试牌照[19] - 4月30日，法拉第未来与纽约车行签订1000台MPV车型预订合同[20] - 4月30日，曹操出行向港交所提交IPO申请[21] 金融行业 - 4月30日，平安资管总经理罗水权因工作调整离职，董事长黄勇兼任临时负责人[22] - 东北证券首席经济学家付鹏因身体原因离职[23] 大消费行业 - 贵州上市公司2024年年报显示，贵州茅台营业总收入和利润总额占比分别超5成和9成[23] - 当地时间4月29日，美的集团完成对Teka集团的收购（除俄罗斯子公司）[24] - 4月30日，永辉重庆万州首家胖东来模式调改店开业，全国调改门店将增多[25][26] - 4月30日，苏宁易购Max店在南京、北京同步开业[26] - 4月30日，山姆会员店暂停香港跨境直邮服务[27] - 海天味业H股发行上市获中国证监会备案，拟发行不超7.1052亿股[28] 黄金矿业行业 - 紫金矿业筹划将境外黄金矿山资产重组至子公司紫金黄金国际并分拆上市[29] 农牧业 - 近日，牧原股份等成立方城县裕盛源农牧有限公司，注册资本5000万元[30]

2. 国内股票市场：本周 A 股市场整体呈现震荡态势，上证指数围绕 3300 点附近波动，深成指和创 业板指表现相对较弱。行业板块方面，电力、人工智能等政策受益赛道表现活跃，而房地产、金 融等板块相对低迷。北向资金全周呈现净流出状态，反映出外资对市场的谨慎态度 。 3. 国际金融市场：4 月 29 日美股成交额前 20 的股票表现不一，热门中概股涨跌互现，新东方涨 4.07%，小鹏汽车跌 6.32% 。欧洲主要股指收盘普涨，德国 DAX 30 指数初步收涨 0.76% 。贸易 战阴云笼罩，国际油价创两周新低，现货黄金跌超 0.7%，一度失守 3300 美元 。纽约汇市美元普 涨，受特朗普汽车关税减免预期推动 。美国债市国债上涨，受到美国数据疲软和油价下跌支撑； 欧洲债市德国国债上涨，市场焦点转向关键经济体通胀数据 。 二、事件点评 （一）国内宏观经济动态点评 1. 央行货币操作：央行持续通过逆回购操作投放流动性，有助于稳定市场资金面，保持市场流动性 合理充裕。在当前经济环境下，这种操作能够为实体经济提供较为宽松的资金环境，降低企业融 资成本，刺激投资和消费 。随着央行一系列流动性投放措施的实施，市场资金的紧张 ...

整理 | 美股研究社 在这个快速变化的时代，人工智能技术正以前所未有的速度发展，带来了广泛的机会 。《AI日报 》致力于挖掘和分析最新的AI概念股公司和市场趋势，为您提供深度的行业 洞察和价值 分析。 A I 快 报 1.4月30日，三六零董事长周鸿祎在2024年度沪市主板人工智能专题集体业绩说明会上表示， 随 着DeepSeek、阿里千问等推理大模型成熟，成本和能力不是问题，另外，智能体将帮助交付产 品，MCP也将有助于解决AI工具不足的情况，今年AI杀手级应用将有望出现。 2.今天，小米开源首个为推理（Reasoning）而生的大模型「Xiaomi MiMo」，联动预训练到 后训练，全面提升推理能力。 在数学推理（AIME 24-25）和 代码竞赛（LiveCodeBench v5） 公开测评集上，MiMo 仅用 7B 的参数规模，超越了 OpenAI 的闭源推理模型 o1-mini 和阿里 Qwen 更大规模的开源推理模型 QwQ-32B-Preview。 3.报道：Altman等AI高管们将出席美国参议院听证会。 OpenAI的CEO Sam Altman、AMD的 CEP Lisa Su、CoreW ...