核心观点 - AI将从聊天工具演变为重塑物理世界和商业模式的基础设施，到2026年将深入工厂、银行等关键行业底层，推动工业实力进入新黄金时代 [1][2][3] 行业基础设施与工业复兴 - 美国经济焦点重回能源、制造、物流和基础设施，核心转变是真正原生AI且软件优先的行业基础设施兴起，这些公司从模拟、自动化设计和AI驱动运营起步，构建未来而非改造过去 [2] - AI在先进能源系统、机器人重工业、下一代采矿、生物及酶促过程等领域开启巨大机遇，能设计更清洁反应堆、优化开采、工程化更好酶，并以传统运营商无法企及的洞察力协调自主机器集群 [2] - 各公司将采用“工厂思维”应对能源、矿业、建筑和制造业挑战，通过模块化部署AI、自动化技术与熟练工人，使复杂定制流程像流水线一样运行，从而大规模生产核反应堆、建造住房、快速建设数据中心 [3] - 电力工业技术栈崛起，它将为电动汽车、无人机、数据中心和现代制造提供动力，连接“原子”与“比特”，由软件协调矿产提炼、能源存储、电力引导和动力输出，是每次物理自动化突破的隐形基石 [6] 物理世界可观测性与自动化 - 物理可观测性革命正在发生，通过全美超过十亿个联网摄像头和传感器，实现对城市、电网等基础设施的实时了解，这种新的感知层将开启机器人和自动化技术新疆界 [5] - 自主传感器、无人机和现代AI模型能对港口、铁路、电力线、管道、军事基地、数据中心等大规模环节实现持续可见性 [2] - 软件可观测性（通过日志、指标和追踪监控数字系统）的革命正发生在物理世界 [3] 数据与关键行业 - 到2026年，AI的时代精神将由数据约束和数据远征的新疆界——关键行业定义，关键行业是潜藏的非结构化数据泉源，如卡车出动、仪表读取、维护作业等 [9] - 拥有现有物理基础设施和劳动力的工业公司在数据采集方面具有比较优势，其运营产生的海量数据可以接近零边际成本采集，用于训练自有模型或授权给第三方 [9] - 初创公司将提供协调栈，包括用于采集、标注和授权的软件工具、传感器硬件和SDK、强化学习环境和训练流水线，以及自己的智能机器 [10] AI应用与商业模式 - 最优秀的AI初创公司在自动化任务的同时，放大客户的经济效益，例如利用专有数据预测案件成功率，帮助律所提高胜诉频率，AI驱动更多收入而不仅仅是降低成本 [11] - 到2026年，主流用户“提示词框”时代终结，下一波AI应用将无可见提示过程，通过观察用户操作主动介入并提供动作，AI变成编织在工作流中的隐形脚手架 [14] - 消费级AI产品从“帮帮我”的生产力工具转向“懂我”的连接感工具，AI通过从生活全方位细节中学习，帮助用户更清晰审视自己并建立更强人际关系 [20][21] - 语音智能体已从科幻变为现实，数以千计公司使用其进行预约、调查等任务，未来将扩展到处理整个工作流甚至管理完整客户关系周期，每家公司都可能拥有“语音优先”AI产品 [13] 特定行业转型 - 银行和保险业需重建底层基础设施以充分利用AI，到2026年大型金融机构将终止旧供应商合同，实施新的原生AI平台，从而极大简化并并行化工作流，合并现有类别，新赢家规模可能是旧企业的10倍 [15][16] - 财富500强企业将从孤立AI工具转向多智能体系统，这些系统像协同作战的数字团队管理复杂工作流，这将迫使企业出现新角色，如AI工作流设计师、智能体主管，并需要新的协调系统来管理多智能体互动 [18][19] 初创公司与市场策略 - 2026年，AI机会将大量存在于硅谷之外，新创始人将采用前置部署模式，发掘庞大传统垂直领域（如咨询、服务、制造业）中的机会 [17] - 初创公司可通过服务绿地公司（全新企业）来赢得渠道，与它们共同成长，2026年将是走“绿地路线”的初创公司在众多企业软件类别中达到规模化的一年 [23] - 新模型原语（如推理、多模态、计算机使用能力的突破）将催生此前不可能存在的公司，这些公司的核心产品能力从根本上由新模型原语驱动 [22] 分发渠道与科学发现 - ChatGPT凭借其9亿用户、OpenAI Apps SDK、苹果小程序支持及群聊功能，成为新的原生AI应用分发渠道，将在2026年开启消费科技领域十年一遇的淘金热 [12] - AI与机器人技术结合将催生自主实验室，能够闭环完成从假设开发到实验执行再到推理分析的整个科学发现过程，实现“黑灯”实验室的持续探索 [8]

MCP Apps提案核心观点 - MCP协议作为AI模型与数字生态连接的关键基础设施，其新增的MCP Apps提案旨在通过标准化交互式用户界面支持，显著提升AI智能体的交互能力，使MCP服务器能够直接提供可视化操作界面，从而推动更复杂应用场景的落地[1][2][4] - 该提案将MCP从仅限于文本和结构化数据交换的“命令行”式交互，升级为具备“图形化”交互能力的模式，类比于从“发短信”沟通的客服升级为能发送“小程序”的智能助理，使AI能够直接嵌入可视化仪表盘、表单等界面，实现类似操作系统图形界面的交互体验[6][11] - 提案由OpenAI和Anthropic的MCP核心维护者联手MCP-UI创建者及社区主力共同编写，其豪华的推手阵容和社区好评表明，MCP Apps极有可能成为未来AI交互行业的通用范式[7][9][10] 交互式界面标准化 - 当前MCP服务器仅支持文本和结构化数据交换，这在需要呈现可视化信息或收集复杂用户输入时会产生阻碍，例如数据可视化场景中，客户端开发者需自行解析JSON数据并渲染界面，带来沉重负担，且缺乏标准化会导致生态系统碎片化风险[13] - MCP Apps Extension引入标准化模式，用于声明UI资源、链接工具，并实现嵌入式接口与主机应用的双向通信，从而解决不同客户端之间的一致性问题和开发复杂性[4][13] 行业合作与生态构建 - MCP-UI项目由Ido Salomon和Liad Yosef创建，拥有活跃社区维护，已证明智能体应用能自然融入MCP架构，并被Postman、Shopify、Hugging Face等领先公司采用，凸显行业对丰富用户界面体验的迫切需求[15] - OpenAI Apps SDK进一步验证了对话式AI界面对交互式体验的需求，Anthropic、OpenAI和MCP-UI正合作开发官方MCP交互式界面扩展，以确保互操作性和生态系统一致性[15] 技术规范与设计决策 - MCP Apps Extension规范从核心模式入手，计划逐步演进为智能体应用运行时，为AI模型、用户和应用间的新交互奠定基础[18] - 关键技术设计包括：预先声明的UI资源（通过ui:// URI方案引用，支持预取和缓存）[20]、基于MCP JSON-RPC协议的通信机制（确保结构化和可审计）[21]、初始仅支持沙盒化iframe中的text/html内容（为未来扩展奠定基础）[22] - 安全措施采用多层防御：沙盒iframe限制权限、预先声明模板供主机审查、所有通信通过JSON-RPC记录、用户同意机制用于工具调用授权[23] 兼容性与社区参与 - MCP Apps为可选扩展，保持向后兼容性，现有实现无需更改即可运行，主机可逐步采用UI支持，服务器需为UI工具提供纯文本回退方案[24] - 社区已发布早期访问SDK（GitHub链接），鼓励开发者参与贡献，MCP-UI客户端和服务器SDK均支持新规范模式[26][27]

行业投资评级 - 行业评级为“领先大市-A”，维持评级 [5] 报告核心观点 - 2026年有望成为AI端侧破局元年，AIoT将引领行业增长，半导体行业库存周期与创新周期共振上行，SoC板块有望迎来业绩与估值的“戴维斯双击” [1][2][3] 端侧AI与AIoT行业前景 - AI端侧预计在2026年迎来快速增长，AIoT凭借场景垂直、交互无感等优势有望率先成为重要突破口 [13] - 下游厂商战略转向商业化破局，苹果加速“AI+硬件融合”战略转型，Meta智能眼镜目标在2026年底前将年产量提升至1000万副 [14][15][20] - OpenAI正从模型公司迈向“AI生活操作系统”构建者，其生态扩张为未来AI终端硬件商业化奠定应用基础 [24] - AI赋能驱动消费电子全域扩容，预计2027年AI手机市场规模达2088亿美元，AI PC市场规模达1670亿美元 [28][29][35] 半导体行业周期分析 - 全球半导体行业呈现约60个月的大周期和2-3年的小周期规律，2026年有望迎来库存周期与创新周期的上行共振 [2][83] - 行业正从被动去库向主动补库演变，DXI指数于2023年9月率先反弹，DRAM指数于2025年3月滞后上涨，标志由AI服务器和传统需求复苏驱动的补库周期确立 [90][96] - 本轮复苏由企业端数字化与AI化主导，服务器内存价格领涨，物联网、汽车电子等新兴领域成为重要增量市场 [100] SoC板块投资机遇 - 具备更高算力、更强综合性能的SoC产品为AI终端规模化增长奠定技术基础，AI端侧化趋势为SoC行业带来系统性增长机遇 [3] - SoC领域头部厂商凭借前瞻性技术布局与稳固客户资源，有望在行业红利释放过程中获取超额成长收益 [3] - A股SoC公司营收和利润同比增速呈现回升态势，板块盈利稳步提升，研发投入持续稳健 [9] 技术与产品创新驱动 - 供给端遵循三年制程升级周期，2nm技术预计在2026年引领新产能扩张，并首次向安卓阵营开放，可能带来新一轮AI产品升级突破 [103] - 需求端，AI浪潮推动产业逻辑从周期性波动转向结构性成长，2026年AI技术与产品创新有望带来新需求，形成云端与边缘的算力接力 [108] - 上游资本开支进入新一轮扩张周期，北美四大云服务提供商2024年资本开支同比增长55%，为2025-2026年半导体需求提供乐观前瞻 [108]