事件背景 - 泡泡玛特于8月8日在泰国曼谷开设全球最大旗舰店 面积达760平方米 融合泰国传统文化元素并设立全球首家海外咖啡空间POP MART CAFÉ [5][7] - 门店设计引发抄袭争议 网友指出其与名创优品上海MINISOLAND全球壹号店均采用多巴胺色系 曲线功能区划分和荧光色块天花板设计 [7] - 网络出现名创优品疑似以每条300元价格招募水军炒作"撞脸"话题的聊天截图 相关博文在小红书平台集中发布 [1][18] 公司回应 - 名创优品相关人士对雇佣水军质疑表示无法回应 [20] - 泡泡玛特客服称已有部门处理事件 部分媒体披露内容非官方回应 将调查网友意见并根据结果决定是否整改 [20] - 业内人士透露两家门店均由唯想国际设计公司承建 设计师均为李想 可能因同一设计方导致风格相似 [20] 财务与业务数据 - 泡泡玛特2024年营收130.4亿元 同比增长106.9% 经调整净利润34.0亿元 同比增长185.9% 其中海外及港澳台业务营收50.7亿元 同比增长375.2% [21] - 名创优品2024年营收170亿元 同比增长22.8% 海外营收66.8亿元 同比增长42.0% 海外门店达3213家 同比净增617家 美国门店超300家 [21] - 截至4月末 泡泡玛特在全球14个国家拥有88家门店 [21] 行业竞争格局 - 两家公司均为中国潮玩行业头部企业及零售出海代表 此前因商业模式差异未直接竞争 [21] - 泡泡玛特凭借Labubu等爆款IP实现业绩增长并加速出海 对名创优品形成竞争压力 [21] - 东南亚市场成为潮玩出海核心阵地 本次事件反映行业巨头在海外市场正面竞争加剧 [22]

泡泡玛特泰国旗舰店开业与设计争议 - 泡泡玛特在泰国曼谷ICONSIAM购物中心开设760平方米全球最大品牌旗舰店 融合艺术、文化和生活方式 首层设MEGA区打卡点、潮玩专区和POP BEAN互动区 并设立全球首家海外咖啡空间POP MART CAFÉ 户外放置4米高泰国限定版Molly装置 [1] - 泰国旗舰店设计采用高饱和度色彩风格 流动线条分区 游乐园风格门面 荧光色块天花板装饰 被指与名创优品MINISO LAND全球壹号店设计相似 引发社交媒体热议 [1] - 部分网友认为设计相似源于双方均瞄准年轻潮玩消费群体 高饱和色+动线设计属零售业流行趋势 巧合可能性较高 [1] 泡泡玛特海外业务表现与扩张 - 泡泡玛特2024年总营收130.4亿元人民币 同比增长106.9% 经调整净利润34.0亿元 同比增长185.9% 海外及港澳台业务营收50.7亿元 同比增长375.2% 占比达38.9% [3] - 截至2025年4月底 泡泡玛特在全球14个国家拥有88家门店 包括韩国、新加坡、英国、日本、美国、法国等市场 [3] - 泰国是东南亚战略重要市场 2023年9月首家泰国线下店开业当日销量突破200万元人民币 曾出现消费者通宵排队现象 [3] 名创优品海外业务对比 - 名创优品2024年总营收170亿元人民币 同比增长22.8% 海外营收66.8亿元 同比增长42.0% [4] - 截至2024年底 名创优品海外门店达3118家 净增631家 海外门店数量已超过国内 [4] 行业出海趋势 - 泡泡玛特与名创优品作为中国零售出海代表企业 均在加速海外市场扩张 重点布局年轻消费群体市场 [3][4]

行业投资评级 - 行业评级：推荐 [4] 核心观点 百胜中国 - 2025Q2实现收入27.87亿美元/+4%，经营利润3.04亿美元/+14%，净利润2.15亿美元/+1% [1] - 同店销售额同比转正：整体/肯德基/必胜客同店销售额同比分别+1%/+1%/+2%，其中肯德基客单价+1%，必胜客客单价-13%但交易量+17% [1] - 加盟扩张加速：净新增门店336家（加盟占比26%），肯德基/必胜客加盟店占比分别达40%/22% [1] - 运营效率提升：经营利润率10.9%/+1.0pct，餐厅利润率16.1%/+0.6pct，主要受益于原材料成本优化和自动化 [2] - 外卖占比提升至45%/+7pct，但骑手成本导致人力成本占比+0.9pct [2] 泡泡玛特 - 泰国最大旗舰店落地曼谷暹罗天地，总面积760平方米，融合泰国传统文化与潮玩元素 [3] - 旗舰店设计包含双层空间：首层设MEGA打卡区及互动区，二层以"魔方"结构打造沉浸式体验 [3] - 创新业态：开设全球首家海外咖啡空间POP MART CAFÉ，结合IP推出定制化餐饮 [3] 行业动态 餐饮板块 - 海底捞西藏首店开业，实现国内省级行政区全覆盖，门店融入藏式文化元素 [19] - 麦当劳2025Q2美国同店销售+2.5%，中国上半年净增门店407家，全年计划新开1000家 [19] - 盒马鲜生计划财年内新增100家门店，覆盖超50个城市 [20] 零售板块 - 胖东来1-7月累计销售额133.86亿元，超市业态占比最高（7月单月9.32亿元） [20] - 沪上阿姨推出加盟费减免政策，首次加盟费从4.98万元降至2.98万元 [21] 黄金珠宝 - 2025Q2全国黄金消费量214.71吨/-0.06%，其中首饰用金65.30吨/-24.16%，金条及金币126.22吨/+17.62% [39] - 高金价抑制首饰需求，轻克重高附加值产品更受青睐 [39] 投资建议 - 关注五大主线：AI应用渗透（科锐国际、焦点科技）、新零售（泡泡玛特、名创优品）、顺周期复苏（百胜中国、海底捞）、消费出海（泡泡玛特、特海国际）、线下流量回归（永辉超市、孩子王） [6][50] 行情回顾 - 本周消费者服务指数-0.01%，商贸零售指数+0.17%，跑输沪深300指数1.24pct/1.07pct [11] - 子板块表现：珠宝首饰+4.57%领涨，人力资源服务+3.90%次之 [11] - 个股涨幅前三：武商集团+25.73%，西域旅游+21.64%，莱绅通灵+17.21% [12]