南华丙烯周报 ——情绪退却，回归宽松基本面 戴一帆（投资咨询证书：Z0015428） 沈玮玮（F03140197） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 2025年8月3日 一、核心观点 【价格】 本期成本端波动较大，原油上半周受地缘影响偏强运行，周五受美国非农数据影响大幅下挫；丙烷端整体价 格偏弱震荡；甲醇及煤端在宏观情绪退却后走弱。本期丙烯价格震荡，山东市场截至周五为6205元/吨，较上 周下跌35元。盘面PL2601收于6474元/吨（-183）。价差方面，PL01-02收于-87元/吨（-39），PP01-PL01 收于649元/吨（+70）。 【国内供应】 本期丙烯整体开工率72.97%（-0.86%），产量116.36万吨（-0.77万吨），PDH开工小幅下降。 主营炼厂开工率81.55%（0.34%），本期齐鲁石化开工、大榭石化提负，LZ测算炼厂毛利976.96元/吨，原油 成本下降导致；独立炼厂开工率48.20%（+0.04%），海科瑞林提负、东明石化检修导致，不含大炼化利用率 为44.36%（-0.54%）；蒸汽裂解开工率83.08%（+2.9%） PDH开工率73.58%（-1 ...