8月29日，映宇宙集团（3700.HK）发布2025年度中期业绩报告。截至2025年6月30日，映宇宙集团总营 收约26.8亿元（人民币，下同）；经调整净利润2.8亿元，较去年同期上涨92%。 在复杂多变的市场环境中，映宇宙集团持续推进多元化战略布局，直播社交、微短剧、海外市场等业务 均保持稳健增长态势，充分凸显生态协同优势与规模效应。同时，集团积极布局AI等前沿技术领域， 为可持续发展注入新动能。 随着微短剧行业在全球市场爆发式增长，行业竞争持续高热。自2022年入局以来，短剧业务成为映宇宙 创新能力的重要体现。旗下美光盛世及快创两家子公司凭借规模优势和内容建设能力，实现了产能规模 和内容质量的双重提升。截至2025年上半年，映宇宙集团在国内市场累计出品微短剧超1200部，其中爆 款剧100余部，触达用户超4亿人次，播放量突破数百亿次，进一步巩固了市场领先地位。 映宇宙集团表示，短剧团队坚持"全产业链精品化"策略，在剧本创作、拍摄制作、宣发营销等环节持续 升级能力模型，加强内容IP沉淀并优化制作流程，陆续推出《宴律，你的白月光回国了》《乡下真千金 竟是老祖宗》《蔷薇花谢即归来》等优质爆款作品。 一、直播社交 ...

行业现状 - 直播行业"躺赚时代"结束，行业集体进入转型期，面临增长压力和盈利焦虑 [1] - 五家头部直播平台（斗鱼、虎牙、欢聚、映宇宙、挚文）均出现营收下滑或停滞，用户活跃度和付费意愿持续下降 [4][9][10] - 直播业务仍是营收主力，但占比有所下降，新业务贡献有限 [7][8] - 五家公司市值较巅峰时期大幅缩水，最低降幅过半 [12] 财务表现 - 斗鱼2025年Q1营收9.47亿元，同比下降8.94%，净亏损7960万元 [1][4] - 虎牙2025年Q1营收15.09亿元，同比微涨0.3%，净利润同比暴跌99% [1][4] - 挚文集团2025年Q1营收25.21亿元，同比下降1.5%，净利润3.58亿元 [1][4] - 欢聚集团2025年Q1营收4.94亿美元，同比下降12%，净利润6320万美元 [2][10] - 映宇宙2024年营收68.51亿元，同比微增0.1%，经调整净利润同比下滑45% [2][4] 用户数据 - 斗鱼2025年Q1移动端MAU为4140万，同比下降8.7%，付费用户290万，同比下滑14.71% [9] - 虎牙2025年Q1移动端MAU为8340万，同比增长80万，付费用户440万，与上年同期持平 [10] - 欢聚2025年Q1全球移动端MAU为2.6亿，同比下降6.1%，ARPPU下降至221.6美元 [10] - 挚文旗下探探2025年Q1MAU为1070万，同比减少300万 [10] 转型策略 - 斗鱼和虎牙尝试"游戏+广告"双轮驱动，新业务增速快但体量小 [15] - 欢聚聚焦海外市场，非直播收入占比提升至20.1% [19] - 映宇宙转向短剧赛道，短剧业务营收占比达19.1% [20] - 挚文集团尝试多元化转型，海外市场收入同比增长72% [21] - 各公司均在探索AI技术应用，如AI主播、内容生成等 [23] 未来挑战 - 行业面临短视频平台的降维打击和用户注意力转移 [16] - 转型成效差异大，部分公司尚未找到明确增长点 [22] - AI技术短期内难以转化为收入引擎 [25] - 需要提升内容价值密度和多样性以留住用户 [25] - 可能需要转向垂直深耕和精细化运营 [25]