报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 12月合约走向交割逻辑，P1大约在1550 - 1600点左右，P2和P3对标12月下半月舱位，预期稳中有涨 [3] - 02合约估值偏低，虽运力高但不过分悲观，因过年晚、春节前集中发货未完成、12月降价囤货利好1月宣涨落地，后续观察撤货情况，若赶季兑现02或有更高想象空间 [3] - 04合约仍建议逢高空思路对待 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货合约情况 - EC2512收盘价1631.1，涨幅1.15%，成交量1737，持仓量4501，持仓变动 -7；EC2602收盘价涨幅6.07%，成交量4146，持仓量40111，持仓变动 -28 [2] - EC2604收盘价1471.9，涨幅1.67%，成交量7369，持仓量18743，持仓变动42；EC2606收盘价1215.2，涨幅2.11%，成交量424.2，持仓量2254，持仓变动63 [2] - EC2608收盘价1339.0，涨幅2.15%，成交量300.4，持仓量1630，持仓变动 -20；EC2610收盘价1021.0，涨幅0.87%，成交量618.4，持仓量3975，持仓变动2715 [2] 月差情况 - EC2512 - 2504前一日558.0，前两日558.3，前三日550.2，日环比0.6，周环比 -53.8 [2] - EC2512 - 2602前一日159.2，前两日225.2，前三日235.0，日环比 -66.0，周环比14.5 [2] - EC2502 - 2604前一日399.7，前两日333.1，前三日315.2，日环比66.6，周环比 -68.3 [2] 指标情况 - SCFI（欧线）每周公布，2025/11/24公布值1639.37点，较前一期涨20.75%，较前两期涨2.71%，前一期1357.67点，前两期1504.80点 [2] - CCFI 2025/11/28公布值1449.34点，较前一期涨1.14%，较前两期涨2.09%，前一期1432.96点，前两期1403.64点 [2] - NCFI 2025/11/28公布值1024.64点，较前一期涨7.67%，较前两期跌2.83%，前一期951.65点，前两期979.34点 [2] 近期欧线现货情况 - 12月上宣涨失败，Week49均值2360美金，折盘面1650点；Week50 MSK开舱下跌至2200美金定调，其余船司跟跌，目前中枢2270美金，折盘面1580点 [4] - MSC对12月下半月舱位喊涨至3500美金，ONE涨至2800美金，预计船司12月上旬对1月舱位宣涨 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近日盘面因船司新增停航和10月底多条航线收货好而表现坚挺 12合约估值偏高 但因后续存在多个宣涨节点和长协签约季的向上驱动 整体维持逢低多的逻辑 短期有向下扰动 需关注船司11月上可能的降价行为 02合约随旺季到来的抬升空间或许更大 但存在地缘波动 04维持逢高空观点 但在11 - 1月旺季期间或跟随近月震荡偏强运行 可逐步建仓 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货合约情况 - EC2510昨日收费价1137.8 涨跌0.15% 成交量817 持仓量4292 持仓变动 - 526 [2] - EC2512昨日收费价1831.0 涨跌2.11% 成交量35117 持仓量30249 持仓变动1335 [2] - EC2602昨日收费价1601.0 涨跌1.20% 成交量3971 持仓量11509 持仓变动971 [2] - EC2604昨日收费价1179.6 涨跌0.67% 成交量1726 持仓量14224 持仓变动170 [2] - EC2606昨日收费价1397.9 涨跌1.68% 成交量285 持仓量1377 持仓变动 - 25 [2] 月差情况 - EC2510 - 2512前一日为 - 693.2 前两日为 - 657.0 前三日为 - 651.7 日报为 - 36.2 [2] - EC2512 - 2602前一日为230.0 前两日为211.1 前三日为205.4 日报为18.9 [2] 指标情况 - SCFI（欧线）2025/10/20更新 本期1140.38美元/TEU 前一期1031.80 前两期1046.50 本期涨跌10.52% [2] - SCFI（欧线）2025/10/24更新 本期1246美元/TEU 前一期1145 前两期1068 本期涨跌8.82% [2] - CCFI 2025/10/24更新 本期1293.12 前一期1267.91 前两期1287.15 本期涨跌1.99% [2] - NCFI 2025/10/24更新 本期822.3 前一期803.21 前两期698.67 本期涨跌2.38% [2] 近期欧线报价情况 - 下游正预定10月底11月初（Week44 - 45）的舱位 Week44线下报价PA1400、GEMINI1600、OA1800美金 [3] - 11月船司宣涨多在2500 - 2700美金 均值折盘约1800点 周二MSK开舱2350美金 符合预期 [3] 相关新闻 - 10月26日中美经贸团队在吉隆坡结束为期两天的磋商 会后美国财长贝森表示双方达成“非常实质性的框架协议” 美方“不再考虑”对中国加征100%的关税 [4] - 10月27日以色列政府发言人表示以色列将对加沙地带保持全面的安全控制 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 地缘缓解与船司宣涨博弈，预计短期盘面波动较大；停火不等于复航，预计12月合约偏强运行，2026年合约风险较大；未有明确地缘缓和信号前，02合约或更跟随现货[1] 各部分总结 期货行情 - EC2510收盘价1119.9，涨0.84%，持仓减少5752；EC2512收盘价1688.0，跌2.53%，持仓增加3451；EC2602收盘价1406.0，跌14.41%，持仓增加209；EC2604收盘价1119.9，跌10.7%，持仓增加1856；EC2606收盘价1277.5，跌13.05%，持仓增加471 [1] - EC2510 - 2512月差前一日为 - 568.1，日环比涨53.2，周环比涨69.9；EC2512 - 2602月差前一日为282.0，日环比涨192.9，周环比涨190.0 [1] 指标数据 - SCHIS每周一更新，2025/10/6为1046.5点，较前一期跌6.60%，上期跌10.71% [1] - SCFI（欧线）每周更新，2025/9/26为971美元/TEU，较前一期跌7.70%，上期跌8.84% [1] - CCFI（欧线）每周更新，2025/9/26为1401.91点，较前一期跌4.69%，上期跌4.31% [1] - NCFI每周更新，2025/9/26为614.14点，较前一期跌8.83%，上期跌7.65% [1] 欧线报价 - Week40 - 41报价均值1450美金（折盘面1020点），其中MSK1400，PA 1300 - 1500，YML1300为年内最低价，OA1400 - 1600美金 [2] - Week42宣涨至1800 - 2000美金，未到订舱窗口、报价未重新调整，宣涨目的可能是稳价和激励下游节前订舱；周四MSK发布11月涨价函，欧线涨至1625/小柜，2500/大柜，折盘1740点 [2] 消息面 - 10月10日以色列政府批准加沙停火协议，将促成战争结束、人员获释和物资进入加沙地带；极右翼官员本 - 格维尔和财政部长斯莫特里赫投票反对，本 - 格维尔威胁若哈马斯统治未瓦解将推翻内塔尼亚胡政府 [3] - 10月10日胡塞武装表示将密切关注加沙停火协议执行，保持高度戒备与全面备战状态，若协议目标未实现将继续支持巴勒斯坦人民 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 整体维持逢高空的逻辑不变 9月整体格局宽松，后续驱动继续偏弱；10月贴水现货450点左右，预计下方仍有空间；远月估值模糊，受驱动影响，持仓少，受宏观和资金行为影响大 [2] 各部分内容总结 期货合约情况 - EC2508收盘价2125.0，涨0.09%，成交量156，持仓量2060，持仓变动-109；EC2510收盘价1325.0，跌2.21%，成交量35008，持仓量54293，持仓变动2566等多个合约相关数据 [2] - 月差方面，EC2508 - 2510前一日为800.0，周环比89.8；EC2510 - 2512前一日为 - 396.4，周环比 - 7.0等 [2] 现货指标情况 - SCEIS（欧线）2025/8/18公布，本期2180.17点，较前一期跌2.47%，较前两期跌2.71%；SCFI（欧线）2025/8/15公布，本期1820美元/TEU，较前一期跌7.19%，较前两期跌4.39%等 [2] 周度市场情况 - 下游正预定8月下（week34 - 35）舱位，week34最终落地均值2850美金（2000点），week35当前报价均值2625美金（折盘1840点） [2] - Week33各联盟表现：MSK较好、OA一般、PA较差；week34收货转淡，部分船司有接货压力 [2] - 2025年8月、9月（暂）、10月（暂）周均运力分别在32.8、31.2、31.5万TEU，将TBN全部视为停航后为32.8、29.7、28.3万TEU [2] 近期报价情况 - Week35潜地均值2575美金（折盘1770点），PA联盟2500美金，MSK开舱2300美金（后涨至2490），OA联盟2700 - 2800美金 [3] - Week36最新报价船司在2120 - 2420之间，均值2250美金（1550点） [9] - 周二MSK开舱2100美金，部分航线涨至2200；CMA报价由3420跌至2620美金 [9] - 周三OOCL开舱2300美金 [9] - 周四CMA跌200至2420，HMM跌300至2200，HPI跌200至2235 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告展示了EC期货合约相关数据、欧线报价情况及近期市场动态 未来半月市场或企稳或部分船司报价阴跌 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 期货合约数据 - EC2508昨日收盘价2367.3，涨跌33.2，成交量11341，持仓量13245 [1] - EC2510收盘价1644.7，涨跌755.8，成交量72757，持仓量52717 [1] - EC2512收盘价1825.7，涨跌574.8，成交量8710，持仓量8223 [1] - EC2602收盘价1504.5，涨跌896.0，成交量1217，持仓量3809 [1] - EC2604收盘价1349.8，涨跌1050.7，成交量2445，持仓量5144 [1] - EC2606收盘价1454.5，涨跌946.0，成交量171，持仓量717 [1] - 月差方面，EC2508 - 2510前一日722.6，较前一日环比69.7，周环比252.2 [1] - EC2510 - 2512前一日 - 181.0，较前一日环比 - 3.0，周环比 - 0.6 [1] - EC2512 - 2602前一日321.2，较前一日环比25.3，周环比1.6 [1] 现货指标数据 - SCHI2于2025/7/21公布，本期2400.5点，较前一期涨跌 - 0.89% [1] - SCFI于2025/7/18公布，本期2079美元/TEU，较前一期涨跌 - 0.95% [1] - CCFI于2025/7/18公布，本期1803.42点，较前一期涨跌4.46% [1] - NCFI于2025/7/18公布，本期1440.25点，较前一期涨跌0.35% [1] - TCI于2025/7/18公布，本期1054.56点，较前一期涨跌 - 0.75% [1] 运力安排 8月运力较高，周均32万TEU，环比增加8% 8月上打底货有支撑，未来半月或企稳或部分船司报价阴跌 [1] 欧线报价情况 - 下游正预定8月初舱位，7月报价持稳，约2400点左右 7月第五周报价3400美金，折盘面2400点左右 [2] - 7月21日，CMA下调报价，7月底由3645降至3445美金，8月上由4145降至3745，8月下由5245降至4145美金 [2] 相关新闻 - 7/19哈马斯称达成全面停火协议但以方拒绝，其武装派别准备战斗并愿释人质 [3] - 7/21以色列国防军在加沙地带中部开展地面行动 [3] - 7/22美国总统特朗普希望加沙停火并释人质 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分内容总结 期货合约数据 - EC2506昨日收盘价1888.1，涨幅0.27%，成交量491，持仓量2776，持仓变动 - 585；EC2508收盘价1772.0，跌幅5.49%，成交量71614，持仓量44791，持仓变动 - 2262等多个合约数据 [2] - 各合约月差情况，如EC2506 - 2508月差为116.1等 [2] 指标数据 - ટરદાર指标2025/6/23公布值1937.14，较前一期涨14.11%；SCFI每周五公布，2025/6/20为1835，较前一期跌0.49%等多个指标数据 [2] 运力安排 - 2025年7月、8月周均运力分别在29.3、30.4万TEU，本周OA联盟FAL7航线week28新增停航，7月第一周供应压力中性，第三周压力较小，第二、四周压力较大 [2] 欧线报价情况 - 7月宣涨，MSK开舱3400美金，后降至3100美金，其他船司多在3500 - 4000美金后部分降价至3500美金左右，第一周均值3400美金，折盘面在2400点，第二周MSK开舱2900美金 [3] 消息面 - 相关组织宣布继续对以色列开展军事行动；国际原子能机构称伊朗邻国人员和环境未受放射性影响；伊朗总统宣布12天战争结束重建工作开启 [3]