报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 盘面整体震荡运行，等待下一步驱动，11 - 12月长协签约等利好驱动下，建议整体以逢低多思路对待，12估值中性偏高，后续仍主要跟随12走势，02估值难锚定、不确定性高，04为淡季合约，在当前旺季逻辑中窄幅震荡，明年供应压力大、四月淡季、潜在复航预期下，建议逢高空思路对待 [2][18] 各部分总结 期货数据 - EC2512昨日收盘价1851.7，涨幅2.64%，成交量18824，持仓量29320，持仓变动 - 2045；EC2602收盘价1592.2，涨幅2.48%，成交量5040，持仓量18781，持仓变动326；EC2604收盘价1184.4，涨幅2.01%，成交量2233，持仓量14507，持仓变动 - 403等 [2][18] - 月差方面，如EC2512 - 2504前一日为667.3，较前内日涨24.4等 [2][18] 现货数据 - 欧线现货指标中，ટેટનાર于2025/11/3公布数据为1208.71点，较前一期跌7492%；SCF于2025/10/31公布为1344美元/TEU，较前一期涨7.87%；CCFI于2025/10/31公布为1323.81点，较前一期涨2.37%；NCFI于2025/10/31公布为965.62点，较前一期涨17.43% [2][18] 近期欧线报价 - 本周下游预定11月初舱位，11月上PA降价至1700 - 1900美金，GEMIN降至2100 - 2200，OA降至2250美金，均值约2050美金（折盘1430点），周一运价无变动 [3][19] 相关新闻 - 以色列连续袭击加沙，停火协议受冲击，胡塞武装将回应以色列侵略，以色列将采取措施消除胡塞武装威胁，XSI - C指数延迟三个工作日公布 [4][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 节后存在多次宣涨节点、船司降速停航操作空间较高、12 - 1月为长协签约季节等向上驱动，但西北欧经济转差，新船陆续下水 12、02 估值已高，不建议追高，预计短期震荡运行；04 当前估值偏高，作为淡季合约短期更适合空配，需注意流动性低可能短期易受扰动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货数据 - EC2510 昨日收盘价 1139.0，涨跌 - 2.90%，基差 115.9，成交量 22035，持仓量 32431，持仓变动 - 3095；EC2512 收盘价 1777.0，涨跌 - 0.34%，基差 - 522.1，成交量 19314，持仓量 21695，持仓变动 - 1300；EC2602 收盘价 1685.0，涨跌 - 0.66%，基差 - 430.1，成交量 6466，持仓量 8768；EC2604 收盘价 1268.6，涨跌 - 1.28%，基差 - 13.7，成交量 1657，持仓量 9099，持仓变动 142；EC2606 收盘价 1483.5，涨跌 0.08%，基差 - 228.6，成交量 97，持仓量 938，持仓变动 - 14 [1] - EC2510 - 2512 月差前一日 - 638.0，日环比 - 27.9，周环比 - 77.8；EC2512 - 2602 月差前一日 92.0，日环比 5.1，周环比 11.7 [1] 现货数据 - SCHIS SCFI（欧线）2025/9/22 公布值 1254.92 点，较前一期跌 12.87%，较前两期跌 8.06%；SCFI（欧线）2025/9/26 公布值 971 美元/TEU，较前一期跌 7.70%，较前两期跌 8.84%；CCFI 2025/9/26 公布值 1401.91 点，较前一期跌 4.69%，较前两期跌 4.31%；NCFI 2025/9/26 公布值 614.14 点，较前一期跌 8.83%，较前两期跌 7.65% [1] 欧线报价情况 - 目前下游预定 9 月底 10 月初（week39 - 41）舱位，week39 报价均值 1600 美金（折盘 1150 点），其中 MSK 1500 美金（后涨至 1570），PA 联盟 1550 - 1600 美金，OA 联盟 1600 - 1720 美金；week40 - 41 两周一同放舱，报价均值 1450 美金（折盘面 1020 点），其中 MSK 1400，PA 1300 - 1500（YML 1300 为年内最低价），OA 1400 - 1600 美金；week42 MSK 开舱报价 1800（环比 + 400），其他船司陆续对节后宣涨至 2000 美金 [3] 相关新闻 - 9 月 29 日特朗普宣称中东和平协议“必将达成”，将于周一与以色列总理内塔尼亚胡举行会谈敲定协议框架；9 月 28 日哈马斯称尚未收到新的停火提案，巴以谈判陷入僵局，以防长表示不会停止在加沙地带的军事行动 [4]