可灵AI的战略定位与近期表现 - 市场消息称，可灵AI正在资本市场释放融资信号，若估值洽谈顺利，或将从快手主体内分拆独立运作[2] - 可灵AI是公司在AIGC领域的核心布局，2025年4月升级为与电商、商业化并列的一级部门，直接向CEO程一笑汇报[2] - 公司CEO程一笑立下目标：力争可灵AI成为全球营收规模第一的视频生成AI应用，并要求其2026年收入实现同比100%以上增长[2] - 2025年第四季度，可灵AI营业收入达3.4亿元[2] - 2025年12月单月收入突破2000万美元，对应年化收入运行率（ARR）达2.4亿美元；2026年1月，其ARR进一步攀升至3亿美元以上，同时月活跃用户数（MAU）突破1200万[2] 可灵AI的财务影响与市场反应 - 可灵AI收入在快手总营收中占比仍低：2025年第四季度3.4亿元的收入在总营收中占比不足1%；2025年全年约10.4亿元的营收在1428亿元的总营收中同样仅占不到1%[4] - 公司为支持可灵AI等大模型发展，计划大幅增加资本支出：2026年集团整体资本支出预计将达到约260亿元，较2025年的145亿元增加约110亿元[4] - 市场对巨额投入的回报存疑：以预计260亿元的投入换取可灵AI营收同比100%增长（即提升至约20亿元）的计划引发担忧[4] - 财报披露次日（3月26日），公司港股股价收跌14.04%，创近11个月最大单日跌幅，市值跌破2000亿港元[4] 公司传统核心业务增长面临压力 - 用户增长触及天花板：2025年全年，快手应用平均日活跃用户为4.1亿，同比微增2.76%；平均月活跃用户为7.25亿，同比微增2.11%[5] - 用户增速持续放缓：2021年至2025年，日活增速从15.58%逐步放缓至2.76%，月活增速从12.68%回落至2.11%[5] - 第四季度日活用户环比出现下降：2025年第四季度日活接近4.08亿，较第三季度的4.16亿减少了800万[5] - 作为业务“压舱石”的直播业务增长乏力：2025年全年直播收入为391亿元，仅同比增加5.5%，远低于公司整体12.5%的增速[5] - 核心增长引擎电商业务增速断崖式下滑：2025年第四季度电商GMV同比增长12.93%至5218.23亿元，增速较此前三个季度（15.36%、17.57%、15.23%）明显放缓[6] - 电商GMV年均增长率持续下滑：2021年至2025年，快手电商GMV增速分别为78%、33%、31%、17%及15%[6] 行业竞争格局 - 公司面临来自字节跳动的激烈竞争：字节跳动旗下的AI视频生成模型Seedance 2.0在今年春节期间推出后迅速走红[8] - 第三方数据显示，Seedance 2.0带动即梦AI下载量在2025年2月环比增幅高达228.43%[8] - 竞争对手用户规模领先：Seedance 2.0春节期间的月活跃用户数约为4500万，是同期可灵AI约1200万月活的近4倍[8]

公司分拆与融资计划 - 快手计划分拆旗下视频生成大模型业务可灵AI，并以约200亿美元估值进行融资[3] - 本轮融资计划筹集20亿美元，正与腾讯等投资方商谈，交易尚未完成[3] - 若交易完成，可灵将成为全球估值最高的独立视频生成大模型产品，作为参照，全球领先的同类产品Runway估值约为53亿美元[5] 财务与估值表现 - 可灵当前的年化收入已达到5亿美元，较春节前已实现翻倍[3] - 2025年初，公司为可灵设定的收入目标为6000万美元，年底实际收入达1.5亿美元，当前5亿美元的ARR远超公司最乐观预期[5] - 快手为可灵设置了激励机制，若未来IPO估值达到400亿美元，团队激励将大幅增加[5] - 截至消息发布时，快手公司整体市值低于290亿美元[3] 市场竞争格局 - 可灵在视频生成浪潮中面临与字节跳动、阿里巴巴等资源更充足的公司的正面竞争[6] - 2025年，快手总收入为1428亿元，经调整净利润为206亿元；同期字节跳动和阿里巴巴的年收入均超过1万亿元，字节跳动2025年净利润据报超过3500亿元[6] - 作为参照，2025年MiniMax的AI产品总收入为5310万美元[5] 关键竞争资源：算力与人才 - 算力是视频生成竞争的关键，字节跳动Seedance 2.0上线后高峰时段曾出现9万人排队、等待10小时的情况[6] - 据《南华早报》报道，字节跳动计划将2026年资本支出提高约25%至2000亿元，其中相当部分用于AI算力建设[6] - 人才是另一关键要素，可灵核心研发团队成为行业竞相争夺的目标[7] - 2025年底，快手推出了可灵AI业务特别激励计划，首次为可灵团队单独设立期权池，以应对人才竞争[7] - 公司招聘重点转向1-3年工作经验的技术人才，因其薪酬可能低于市场水平，更容易被公司的开价吸引[7] 产品战略与市场进展 - 可灵自启动以来未追逐大众市场，而是聚焦服务于专业创作者、广告从业者和企业客户，近70%的收入来自专业用户订阅[9] - 2025年底，可灵发布具备“音画同出”能力的2.6版本，其动作控制功能引起广泛关注，推动用户群从专业创作者向大众延伸[9] - 2026年初，可灵在巴西、俄罗斯、新加坡等近40个国家和地区的iOS绘图与设计品类下载榜排名第一，并在韩国和俄罗斯成为iPhone上收入最高的图形与设计类应用[9] - 2025年4月，一部完全由可灵制作的AI短片《纸手机》走红，全网播放量破亿次[10][11] 行业趋势与市场规模 - 调研机构Grand View Research估算，全球AI视频市场规模将从2025年的约45.5亿美元增至2030年的422.9亿美元，复合年增长率为32.2%[12] - 市场热度高涨，2025年Runway举办的AI电影节收到约6000部投稿，是两年前的20倍[12] - 视频生成技术正走向大众，例如从韩国蔓延至全球的“宠物跳舞”AI视频，以及字节跳动Seedance 2.0支持生成最长15秒、带声音、含镜头切换的视频，将技术推进到新阶段[9][10] - 此类技术也引发争议，美国演员工会和美国电影协会曾公开批评Seedance 2.0，认为其威胁真人演员和传统影视制作的权益[10]

智东西 作者 | 陈骏达 编辑 | 心缘 智东西5月11日消息，今天，据The Information报道，两位知情人士透露，短视频巨头快手科技正计划将 旗下视频生成业务"可灵AI"分拆出来，为"可灵AI"明年潜在的IPO做准备。 知情人士称，快手已与潜在投资者接触，为"可灵AI"进行IPO前的一轮融资，对其估值高达200亿美元 （约合人民币1359.32亿元）。 The Information称，快手方面对此不予置评。 一位知情人士称，"可灵AI"计划于明年一季度启动上市，届时其年化收入（ARR）预计将达约13亿美元 （约合人民币88.36亿元），200亿美元的估值也正基于此。 快手在今年3月曾宣布，"可灵AI"基于1月份收入计算的年化收入已超过3亿美元（约合人民币122.34亿 元），并预计该业务2026年的全年收入将翻倍。一位知情人士透露，今年第一季度，"可灵AI"收入为 7500万美元（约合人民币5.09亿元），其中大部分来自包括北美在内的海外市场。 相比之下，快手2025年整体营收增长12.5%，达1427.8亿元人民币。其短视频应用规模在国内仅次于抖 音，去年第四季度平均月活跃用户数为7.36亿。 ...

2026年AI视频生成行业报告： 国产爆款频出，行业加速步入"工业化商用"阶段 （精华版） AI Video Generation industry AI動画生成業界 概览标签：AI视频生成、Seedance 2.0、Vidu Q3、Kling 3.0 报告提供的任何内容（包括但不限于数据、文字、图表、图像等）均 系头豹研究院独有的高度机密性文件（在报告中另行标明出处者除外 ）。 ，任何人不得以任何方式擅自复制 、再造、传播、出版、引用、改编、汇编本报告内容，若有违反上述 约定的行为发生，头豹研究院保留采取法律措施，追究相关人员责任 的权利。头豹研究院开展的所有商业活动均使用"头豹研究院"或"头豹 "的商号、商标，头豹研究院无任何前述名称之外的其他分支机构， 也未授权或聘用其他任何第三方代表头豹研究院开展商业活动。 www.leadleo.com 研究目的&摘要 研究目的 ◼ 本报告系统梳理AI视频生成技术发展脉络及现状，对比主流 模型能力与技术路径，并深入剖析AI视频生成市场规模、产 业格局与行业应用现状。 研究问题 01 目前主流AI视频生成模型 • Seedance 2.0优势在于多模态叙事能力；Kli ...

报告行业投资评级 * 报告未明确给出行业投资评级 [1] 报告核心观点 * 国产AI视频生成爆款模型频出，行业正加速步入“工业化商用”阶段 [1] * 2025年全球AI视频生成市场规模约86.8亿美元，预计2030年将增至519.3亿美元，年复合增长率达43.0% [6][65][66] * 行业以B端客户为主，占比约65%-70%，其中营销广告和影视娱乐是两大核心应用行业，合计贡献超70%的份额 [6][66] * AI视频生成技术在分辨率、时长、物理真实感、主体一致性、镜头控制及音画同步等方面实现显著突破，但面对复杂场景仍存在生成不稳定、交互失真等问题 [5][28][35] * 商业化进程采用C端订阅与B端API调用双轮驱动模式，C端付费率预计将从2025年的3%-5%提升至2030年的8%-10% [5][37] 根据目录总结 AI视频生成行业发展概览 * AIGC技术已进入多模态融合的全链路规模化应用爆发期，截至2025年6月，中国AIGC产品用户规模突破5亿，普及率跃升至36%以上 [13][15] * AI视频生成作为重点赛道，用户使用率达33%，典型应用包括视频内容生成、智能剪辑与增强、数字人/虚拟形象生成等 [13][15] * AI视频生成主要包含文生视频、图生视频、视频生视频三类，当前国产主流模型以文生视频和图生视频为主 [17] * 技术发展路径为：GAN → Transformer → 基于U-Net的扩散模型 → Transformer与扩散模型融合的DiT架构 [18][19] * 产品发展路径为：2024年实现高清长视频突破，2025年多模态融合与物理模拟能力提升，2026年加速电影级生成与商业化落地 [21][22] 主流AI视频生成模型及对比 * 主要参与者包括以OpenAI、Google为代表的海外厂商，以及以快手、字节跳动、生数科技、爱诗科技为代表的国产厂商 [26] * 主流模型技术特点各异：Seedance 2.0优势在于多模态叙事能力；Kling 3.0以智能分镜和主体锚定为核心；Sora 2侧重社交化应用与Cameos功能；Veo 3.1追求角色场景高度一致；Vidu Q3生成速度快；Gen 4.5强调“高精度、强可控” [6][44][57] * 商业化进程：C端面向专业内容创作者、短视频用户等，采用月度订阅制收费，国产模型基础版月费集中在60-80元人民币 [36][37][58]；B端面向影视制作、广告营销等行业，通过API调用按时长/Tokens等收费 [5][36] * B端API调用成本呈现梯队差异，Sora 2 Pro成本最高（生成1分钟1080P视频约30美元），多数国产模型价格低于10美元 [59][60][61] * 2025年下半年以来，AIGC视频赛道投融资显著增长，中国相关领域在2025年7月至2026年3月间融资额达30亿元人民币 [40][42] AI视频生成市场规模及行业应用现状 * 2025年全球AI视频生成市场规模约86.8亿美元，较2024年翻番，其中中国市场约占20%份额 [65][66] * 营销广告业是最大应用场景，AI工具可降低超60%的广告生产成本，并使广告冷启动期点击率提升近40% [69][70] * 影视娱乐是另一核心应用场景，以Seedance 2.0为代表的模型可将15秒视频可用率从传统约20%提升至90%以上，促使影视制作成本下降超50%，生产周期压缩近60% [72][74][75] * 典型案例显示，通过整合多个主流视频生成模型并优化工作流，可使项目综合成本下降超60%，创作效率提升8倍 [79][80][81] * 发展趋势包括模型易用性与轻量化并行推进、高分辨率垂直领域专业模型加速落地 [82][83][84]；发展挑战涉及内容版权法规缺位与伦理道德规范不足 [82][83][84]

文章核心观点 - 国内最大ComfyUI平台RunningHub推出原生AI智能体全能内容创作平台RHTV，其核心价值在于将极简的自然语言交互与极深的底层庞大开源生态相结合，通过原生内置的AI智能体自动规划、调度专业工作流，大幅降低了专业级AI内容创作的门槛，使普通用户也能高效利用覆盖图像、视频、音频、3D、文本五大模态的十万级社区能力进行创作[8][10][66][67][72] 产品定位与核心能力 - RHTV被定位为一张搭载了原生AI智能体的全能内容创作平台，界面简洁但底层背靠RunningHub庞大开源生态[11] - 平台核心亮点集原生AI智能体、一站式创作、透明可控、无限生态于一身[10] - 其核心差异化能力体现在Agent模式，可自动为用户规划完整工作流，实现对话式创作，而非常规的需手动创建节点的图片或视频生成模式[14] - 智能体为画布原生内置，无需用户跳转或挂载外部工具，并内置品牌设计、TVC广告短片、AI漫剧、营销宣传册等大量行业级专业Skills[12][13] 工作流程与用户体验 - 用户使用自然语言下达初步需求，智能体可自动拆解任务，提供多种创意风格方案供用户选择[19] - 智能体会自动推进流程，包括拟定剧情大纲、列出制作参数清单、生成角色资产设定表以保证视觉统一，并自动拆分分镜[20][23][25] - 全程流程可视化，支持随时暂停、干预和局部修改，无需整体推翻重跑，改变了“抽盲盒式”创作体验[29] - 例如，用户可中途用文字指令调整角色造型，智能体能生成多视角参考图以供快速迭代优化[30] - 完成设定后，可一键生成带BGM的片段视频，并支持超清修复、帧提取、内容解析等二次操作，内置剪辑编辑器无需跳转第三方工具[36][38] 商业应用与专业功能 - 平台将大量高频商用工作流封装成内置Skill，如电商主图、海报视觉、空间设计、宣传物料等，可直接调用[42] - 以电商主图制作为例，智能体可基于用户上传的原图，规划符合平台视觉策略的卖点逻辑与视觉方向，并搭建批量出图工作流一次性产出多张成品图[45][46] - 修改图片支持重新生成或通过分层抠图进行编辑，对中小商家而言几乎零成本[47] - 完成主图后，可继续追加节点，延伸生成产品短视频和宣传文案[49] - 平台内置一整套影视级功能工具，包括摄影机控制、分镜大师、宫格裁剪、打光等[50] - 分镜大师功能包含多机位九宫格、剧情推演四宫格、25宫格连贯分镜等十多种玩法，所有分镜素材支持一键裁切、单独导出[52][54] - 画布左侧栏自带公共素材库和“导演台”这类3D/2D可视化分镜导演工具[56] 技术生态与竞争优势 - RHTV的能力建立在RunningHub庞大的开源生态之上，该生态是一个内容创作者共创的图像音视频内容平台，拥有全球活跃的ComfyUI开发者贡献的工作流、节点和模型方案[71] - 目前平台已集成170+标准模型API，全量接入10万+ RunningHub社区AI应用API，拥有13681个可用节点，全面覆盖图像、视频、音频、3D、文本五大模态[72] - 依托原生智能体的理解与调度能力，RHTV可深度优化模型生成逻辑，其成片质感与完整度优于单纯接入平台[60] - 例如，集成热门的Seedance 2.0视频模型，在年会员权益下，折算相当于以6折使用该模型，且生成无需排队、速度更快[59] - 智能体具备长期记忆能力，能记住用户的创作偏好与艺术风格，用户可将满意的工作流一键打包保存，便于复用[58][59] - 与市场上“有Agent、没生态”（缺乏专业工作流沉淀）或“有生态、没Agent”（使用门槛过高）的工具不同，RHTV通过“极简交互+极深底层”的模式，将数万个节点、十万级应用构成的生态交由AI智能体调度，从而降低了专业创作门槛[63][64][66][67] - RHTV是RunningHub生态自然生长的产物，其智能体的能力边界由整个社区决定，社区进化则智能体进化，因此不易过时[73][74]

行业背景与公司定位 - 多模态模型赛道技术突破与商业加速：Seedance 2.0实现导演级视频效果，GPT-Image 2几乎抹除真实与虚构边界[4] - 行业融资与商业化进展：快手可灵AI的ARR超过3亿美元，全球用户超6000万；MiniMax港股上市市值最高近4000亿港元；爱诗科技与生数科技完成20多亿融资，2025年ARR分别达4000万和2000万美元[4] - 公司相对“隐形”：智象未来刚完成5亿人民币B轮融资，以To B业务为主，2025年全年收入1亿元，2026年收入增速更快，To C产品用户突破3000万[4][5] 技术架构与成本优势 - 采用“双模”架构：图片生成与视频生成为两个独立模型，将图像作为视频生成的空间基底和关键入口[11][13] - 技术架构领先且注重创新：公司曾登顶图片生成榜单，但更注重模型架构创新而非纯资源投入，避免陷入与大厂比拼数据与算力的陷阱[8][9] - 显著的成本优势：通过先训练图片模型再迁移至视频，训练成本仅为行业的大约五分之一到十分之一[13] 商业化路径与战略选择 - 坚定选择To B路线：认为AI to C产品非高频刚需，难以持续商业闭环，且面临大厂压倒性竞争，Sora的战略性关停被视为佐证[14][15] - 商业化框架“1+1+3”：1个模型 + 1个MaaS平台 + 3个垂直场景（短视频营销、AI短剧、为OPC专业用户提供社媒创作智能体）[15][16] - 收入结构：2026年Q1，MaaS平台收入占比约小一半，其余三个业务线较为均衡[17] 三大垂直场景发展 - **短视频营销**：增长最快的是RaaS（按效果付费）服务，创新结合低成本硬件（3D全息风扇屏）与软件，已进入超过一万家商家[17] - **AI短剧**：通过平台“帧赞”为专业内容团队提供工具，其制作的短剧曾登顶腾讯视频竖屏热播榜，公司定位为提供工具的“卖铲子”角色[21][22] - **To OPC业务**：针对专业个人用户的社媒创作，2026年Q1新增1000万用户，策略是通过产品创新迭代和开发多款C端产品刺激需求[17][23] 市场规模与目标 - 短视频营销市场潜力：目标服务全球100万商家，若按一条短视频一美元计算，预估为百亿美元级别的生意[20] - 对AI影视技术成熟度的分层判断：金字塔最上层的影视级作品AI尚不能取代，但下层的漫剧、绘本、短视频广告已比较成熟，可为具身智能生成训练视频但多人复杂动作一致性仍需提升[22] 公司治理与创业认知 - 团队基因与节奏：团队具备企业服务基因，创始人强调AI时代创业需“唯快不破”，将产品与战略规划周期从按年缩短至按季度甚至按月[24][25] - 认知转变：创始人最大的挑战是从“技术好就有人来”转变为重视资本力量与公司知名度，并加快融资、产品及认知的迭代节奏[24][25]