葛兰素史克计划下半年启动四种药物的后期临床试验，包括两款抗癌药、一款脂肪肝治疗药物和一款超 长效HIV疗法。 该公司目前预计，其疫苗部门今年的销售额可能与去年持平，较此前预计的下滑有所改善。这对疫苗业 务的未来释放了乐观信号——该业务在美国卫生部长小罗伯特.F.肯尼迪(对免疫接种持怀疑态度)的领导 下一直面临不确定性。 葛兰素史克的业绩已涵盖迄今宣布的关税影响，包括本月美欧达成的贸易协议。 英国制药巨头葛兰素史克(GSK.US)公布优于预期的利润表现，并上调了疫苗等两大关键业务部门的收 入预期。财报显示，该公司第二季度调整后每股收益升至46.5便士，高于分析师预估的42.4便士。 该公司周三表示，其畅销带状疱疹疫苗Shingrix，以及治疗哮喘、HIV和癌症的特效药物推动了业绩向 好。今年利润和销售额有望达到公司预测区间的上限。 这份积极财报将为葛兰素史克带来喘息之机。此前，该公司遭遇了一系列挫折：部分疫苗销售疲软、终 止一款实验性癌症药物的研发，以及一款潜在重磅药物在美国面临监管审查的负面消息。 ...

中国疫苗产业转型 - 中国疫苗产业正从规模扩张转向价值创造 多联多价疫苗和全生命周期防护成为战略高地 [1] - 国家免疫规划战略深化和WHO疫苗优先政策双重驱动本土企业技术创新 [1] 康希诺PCV13i疫苗技术突破 - 采用多糖抗原与蛋白载体共价结合技术 针对中国儿童高危害血清型诱导高特异性抗体和免疫记忆 [3] - 首创CRM197+TT双载体技术 避免单一载体过量并减少免疫干扰 提升免疫原性 [3] - 已上市四价流脑疫苗曼海欣®采用相同载体 安全性有效性已验证 [3] PCV13i临床数据验证 - 针对19A、19F等中国主要致病菌株 IgG几何平均浓度和OPA-GMT指标显著优于对照组 [4] - 不良反应发生率与对照疫苗无统计学差异 均为轻度反应 [4] 产业化创新与生产优化 - 采用无动物源培养基工艺 降低生物因子风险和毒性残留 [5] - 改良针头与包装设计 降低职业暴露风险并提升接种效率 [5] 肺炎疫苗市场需求 - 中国5岁以下儿童肺炎疫苗全程接种率不足18% 远低于全球水平 [8] - 全球TOP10疫苗中辉瑞Prevnar13/20连续四年销售额超52亿美元 [9] PCV13i商业化路径 - 国内与曼海欣®共享接种网络 形成渠道协同效应 [10] - 无动物源工艺符合欧盟GMP标准 具备清真认证优势 锁定东南亚市场 [10] 康希诺疫苗矩阵布局 - 重组脊髓灰质炎疫苗和百白破疫苗构建儿童细菌性疫苗全场景防护 [11] - 短期PCV13i上市为业绩催化剂 长期技术溢价支撑估值重估 [11][12]