报告投资评级 - 行业投资评级为 **看好**，并维持该评级 [9] 报告核心观点 - 通信行业在AI算力和光互连技术领域迎来重大产业进展，Anthropic商业化爆发式增长及英伟达与Marvell的战略合作，共同驱动AI基础设施投资热潮，为通信产业链带来明确增长动力 [2][5][6][7] 板块市场表现 - **近期表现**：2026年第13周，通信板块上涨 **3.08%**，在长江一级行业中排名 **第1位** [2][4] - **年初至今表现**：2026年年初以来，通信板块上涨 **8.22%**，在长江一级行业中排名 **第3位** [2][4] - **个股表现**：本周通信板块内市值80亿元以上的公司中，涨幅前三为长飞光纤 (**+28.53%**)、永鼎股份 (**+21.25%**)、德科立 (**+20.26%**)；跌幅前三为英维克 (**-10.20%**)、深南电路 (**-8.75%**)、深桑达A (**-8.64%**) [4] Anthropic商业化与算力布局 - **商业化爆发**：截至2026年4月，Anthropic年化营收(ARR)突破 **300亿美元**，较2025年末的 **90亿美元** 大幅跃升 [2][5] - **大客户增长**：年消费超100万美元的企业客户数超过 **1000家**，较2026年2月G轮融资时披露的规模翻倍 [5] - **数据中心项目**：与谷歌合作，获得谷歌 **数十亿美元** 融资支持，用于德克萨斯州Nexus数据中心项目；项目占地 **2800英亩**，预计最早2026年底交付约 **500MW** 算力容量，远期最大可扩容至 **7.7GW** [5] - **新一代TPU算力**：与谷歌、博通签署协议，共同开发 **数吉瓦级** 新一代TPU算力，预计2027年起逐步上线，是公司迄今规模最大的算力投入，加码其2025年11月承诺的 **500亿美元** 美国算力基础设施投资计划 [2][5] 英伟达与Marvell战略合作 - **战略投资**：英伟达完成对Marvell **20亿美元** 的战略投资，双方达成全面战略合作 [2][6] - **生态协同**：通过NVLink Fusion将Marvell接入英伟达AI工厂与AI-RAN生态体系，Marvell提供定制化XPUs与兼容NVLink Fusion的Scale-up网络解决方案，英伟达提供Vera CPU、CX系列网卡、Bluefield DPU、NVLink互连技术、Spectrum系列交换机及机架级AI计算等全栈底层技术支持 [6] - **技术联合研发**：双方将联合研发硅光子技术，推进先进光互连解决方案 [2][6] AI大模型调用趋势 - **整体调用量**：在2026年3月30日至4月5日当周，海外大模型整体调用量约为 **26.99T**，环比增长 **+18.7%** [21] - **模型份额**：调用量份额前几位包括：Others (**40.76%**)、Qwen3.6 Plus (free) (**17.04%**)、MiMo-V2-Pro (**11.41%**)、Qwen3.6 Plus Preview (**6.08%**) 等 [21] 投资建议与关注标的 报告基于AI算力与光通信主线，推荐关注以下细分领域及公司 [7]： 1. **运营商**：推荐中国移动、中国电信、中国联通 2. **光模块**：推荐中际旭创、新易盛、天孚通信、仕佳光子，关注太辰光、源杰科技 3. **液冷**：推荐英维克 4. **光纤光缆**：推荐烽火通信、亨通光电、中天科技，关注长飞光纤 5. **国产算力**：推荐润泽科技、光环新网、奥飞数据、华丰科技、光迅科技、中兴通讯、紫光股份 6. **AI应用**：推荐博实结、和而泰、拓邦股份、移远通信、美格智能、广和通 7. **卫星应用**：推荐华测导航、海格通信、灿勤科技

核心观点 - 本周A股与港股市场整体上涨，呈现结构性行情，科技成长板块在政策与产业利好驱动下表现突出，预计后市将继续分化，热点集中于有政策催化和产业突破的领域 [4][6][7][8] A股市场分析 - **市场走势**：A股市场整体上涨，中小盘表现优于大盘股，中证2000指数上涨4.99%，创业板指上涨4.54%，上证50指数仅上涨0.47%，成长风格突出，尤其是小盘成长板块，日均成交额1.74万亿，环比回落6.87% [4][6] - **驱动因素**：市场结构性上涨主要受科技领域利好驱动，谷歌与Meta达成合作，Meta计划从2026年起通过谷歌云租用TPU算力，并于2027年在自有数据中心部署谷歌TPU，中际旭创作为谷歌核心硬件供应商受益，通信、电子等科技板块大幅领涨 [4][6] - **后市展望**：在国家推动科技自立的政策导向下，科技成长板块有望继续成为市场主线，但成交量萎缩显示资金追高意愿可能减弱，预计市场延续结构性分化，热点集中于政策催化和产业突破的特定领域，需警惕成交量不足引发的板块快速轮动与短期波动 [4][7] 港股市场分析 - **市场走势**：港股市场同步走强，恒生科技指数领涨3.77%，恒生指数上涨2.53%，原材料业、非必需性消费与医疗保健业涨幅居前，能源业逆市下跌 [4][8] - **驱动因素**：港股走势受内地市场情绪和政策预期提振，国内六部门印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，科技自主和消费提振政策提升在港上市的内地科技与消费公司估值预期，推动恒生科技指数领涨 [4][8] - **后市展望**：港股市场走向与内地政策和市场情绪高度相关，科技、消费等政策支持板块有望延续修复行情，香港生物科技产业发展可能带来结构性机会，但需关注美联储政策动向对全球流动性的影响，布局科技与医疗保健板块或是较优策略 [4][8]