| | 1.561 -0.003 -0.19% | | 中语: THETE O | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 515080 | | | | SSE CNY 9:42:14 交易中 | | | 通 融 公 合 中 | | | 净值走势 | | 招商中证红利ETF | 成八中彩中1203 | I .UUU,UUU | | | 委比 | 22.30% 交差 | 39807 | 现金替代比例上限 | | 50% | | 卖五 | 1.565 | 6090 | 申购赎回允许情况 | 申购赎回皆允许 | | | 定川 | 1.564 | 6875 | T日预估现金差额 | -2863.72元 | | | | 1.563 | 11830 | T-1日单位申赎资产 | 1563728.28元 | | | 版 | 1.562 | 22682 | 近5日净流入 | 单位(万元) | | | 更一 | 1.561 | 21868 | | | | | 买一 | 1.560 | 14552 | | | 6875 | | 买二 | 1.559 | 17454 ...

此外，从最新的中证红利全收益相对万得全A40日收益差数据看，根据招商基金数据，截至9月17日， 该数值进一步下探至-14.83%。一般而言，当数值过低或者处于阶段低位，红利资产阶段性性价比较易 吸引增量资金流入。 中国银河证券此前研报称，A股下一阶段大概率将延续震荡上行的走势，但需关注短期波动风险。科技 自立、内需消费及红利股方向具备中长期配置价值。短期关注补涨机会，中长期聚焦三条主线，一是供 需格局改善与行业盈利修复带动的"反内卷"概念，以及估值具备安全边际的红利资产，配置逻辑依然清 晰。二是内需消费方向：政策呵护下的大消费领域具备投资价值，建议关注服务消费领域低估值标的。 三是科技自立方向：AI、机器人、半导体等板块受益于国内高技术产业的快速发展。 （本文机构观点来自持牌证券机构，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决 策。） 大盘高位震荡，分红资产持续获部分市场资金布局。上交所数据显示，9月17日中证红利ETF （515080）获近6900万元资金净流入，拉长了时间看近5日该ETF净流入额为2.37亿元。 值得注意的是，中证红利ETF今年三季度分红正在进行中，分红比例为0.95%，下 ...

市场趋势与节奏 - A股市场下一阶段预计延续震荡上行走势，短期在偏高中枢运行并呈现整固特点，但资金面活跃和政策预期提供支撑 [1] - 市场成交维持活跃，经历前期上涨后可能阶段性震荡 [1] - 上证指数维持区间震荡格局，突破4000点需金融股拉动但主力资金暂未行动 [9] - 创业板指数出现十字星走势，显示多空僵持并将重新选择方向 [9] 资金流向 - 8月以来中国资产持续获得全球资金增持，海外上市中国ETF规模激增 [9] - 中国海外互联网ETF-KraneShares规模突破85亿美元 [9] - 近一周中国内地股票基金吸金超40亿美元，在新兴市场中领先 [9] - 外资机构认为中国科技资产因估值优势和技术实力正成为全球投资组合战略板块 [9] 行业配置主线 - 中长期聚焦三大方向：反内卷概念带动行业盈利修复、内需消费政策呵护领域、科技自立受益板块 [1] - 科技自立方向包括AI、机器人、半导体和军工等板块，受益于国内高技术产业快速发展 [1] - 内需消费领域关注服务消费低估值标的，消费加速向情感化、个性化升级 [1][5] - 红利资产因估值安全边际具备清晰配置逻辑 [1] 快递行业 - 快递行业反内卷步伐加快，广东浙江等多地快递公司对电商客户上调费用 [3] - 除义乌广东外，福建安徽江苏山东等地也有涨价预期 [3] - 7月底8月初以来电商快递价格不同程度上调，对特价快递与小件影响明显 [3] - 单票均价回升推动企业利润修复，末端派费增加改善快递员收入 [3] - 长期有望打破以价换量循环，引导行业从规模竞争转向价值竞争 [3] 地产板块 - 半年报业绩压力已充分释放，看好地产板块后续弹性空间 [3] - 板块估值处于历史低位，头部经营表现较好企业更具优势 [3] - 9月是地产板块配置重要窗口期，自上而下稳定市场预期措施正在酝酿 [3] 银行板块 - 银行股经营模式从顺周期转向弱周期，经济平淡期高股息吸引力凸显 [5] - 投资主线包括区域优势确定的城农商行（江苏上海成渝山东福建）和高股息稳健逻辑 [5] 消费领域 - 消费领域呈现结构性机遇：需求端向情感化个性化升级，潮玩美妆等高情绪价值品类显著增长 [5] - 场景端服务与产品融合推动人货场关系重构，拓宽消费边界 [5] - 国货品牌通过商业模式创新与渠道效率构建用户生态，实现加速崛起 [5] - 重点关注兼具渗透率提升潜力、供给端能力跃迁及政策支持的细分品类 [5] - 自下而上看好具备体验价值、规模效应和产品力/渠道力/品牌力突出的龙头企业 [5] 市场技术指标 - 短期大盘趋势偏强，但增量资金入场未见明显 [7] - 市场赚钱效应存在分化：3439家上涨 vs 1848家下跌，77家涨停 vs 7家跌停 [8] - 资金流向显示3296家净流入 vs 1683家净流出 [8]

核心观点 - 多家机构认为中国股市处于牛市行情 上涨趋势有望延续 建议保持牛市思维并聚焦高景气赛道[3][4][7][9][12][13][14][15] - 投资逻辑从国内经济周期转向全球敞口视角 企业出海和全球供应链整合成为关键驱动因素[3] - 配置方向集中在资源 新质生产力 出海相关板块以及景气度较高的科技和消费领域[3][4][5][8][9][10][11][12][13][14][15] 全球视角与基本面重估 - 基于全球敞口而非国内经济周期评价基本面 中国企业将制造份额转化为定价权[3] - 涨势较好的品种多与出海相关或深度绑定海外供应链[3] - 海外降息后制造业活动修复与投资加速 叠加中国中游走出内卷的盈利下降趋势[11] 市场趋势与流动性 - 日均成交回归1.6万亿~1.8万亿元可消化情绪溢价[3] - 居民存款向权益市场搬家趋势持续 M2—M1剪刀差继续收窄反映定期存款活化[8][13] - 增量资金与指数赚钱效应的正螺旋仍在运转 流动性牛市叙事未打破[7] 行业配置与投资机会 - 坚守资源+新质生产力+出海框架 聚焦资源 消费电子 创新药 化工 游戏和军工[3] - 看好新技术趋势与消费动向 推荐港股互联网 传媒 创新药 电子及半导体 机器人 国潮品牌 新增食品饮料 社服 农林牧渔[5] - 反内卷背景下供需格局改善的周期品：有色 化工 地产 新能源车[5][11][12] - 长期稳定和垄断假设推荐券商 保险 银行 电信运营商[5] - 关注景气度较高领域如软件开发 通信设备以及困境反转领域如养殖业 饮料乳品[8] - AI算力主线逻辑未被证伪 重点关注AI 生猪养殖 新能源 新消费 创新药 有色 基础化工 非银[9][13][14][15] - 全球商品需求回升主线：上游资源（铜 铝 油 金） 资本品（锂电 风电设备 工程机械 重卡 光伏）以及原材料（基础化工品 玻纤 造纸 钢铁）[11] - 内需修复机会：食品饮料 猪 旅游及景区 保险和券商[11][12] - TMT板块存在较多催化 产业趋势持续有进展 美联储降息周期可能开启[14] 市场走势判断 - 股市上升逻辑可持续 年内A/H股指有望走出新高[4] - 量顶后上涨趋势往往延续 保持牛市思维 趋势一旦形成短期很难逆转[6][7] - A股或将延续震荡上行走势 但需关注短期波动风险[13] - 市场未来仍然有望继续上行 估值较为合理未出现明显透支[14] - 9月A股慢牛行情延续 高景气赛道仍是首选[15]

全世界都在紧盯一场没有硝烟的战争——特朗普和美联储的"掰头"大戏，终于有了新进展！持续数月的隔空喊话、施压甚至威胁之后，美联储主席鲍威尔 最近首次松口：9月可能降息！ 这消息一出，川普大概率在办公室里乐得转圈。为啥？因为他从搞关税战开始，就天天喊话、发推、上节目，催美联储降息，甚至放话"再不降我就换 人"。现在眼看目的快达成了，能不高兴吗？ 但先别急，鲍威尔也没把话说死，留了个"看数据再说"的后路——老狐狸从来不做绝对承诺。 过去这几年，美国靠着高利率疯狂吸金，国际热钱哗哗流进去，经济数据表面风光，股市虚高、通胀也压不住。可这种靠资本堆积的繁荣，就像没打地基 的楼，说塌就塌。 一旦开始降息，利差缩小，国际资金扭头就跑，美国很多高负债企业立马就得裸泳。企业倒闭潮、就业滑坡恐怕接连发生，虚假繁荣的遮羞布一扯就掉。 而这，还只是明面上的剧情。 真正的大招，是美国想复制上世纪90年代"收割日本"的老套路——美元潮汐。先降息放水，让美元涌向新兴市场（比如我们），推高资产价格，吹大泡 沫；再突然加息，虹吸资本回流，直接把别国市场抽干。等泡沫崩了、资产跌成白菜价，他们再杀回来抄底，一口吞掉别人几十年积累的优质资产。 日本就 ...

| 中证红利ETF (515080) 第14次分红 | | | --- | --- | | 收益分配基准日 | 2025-09-02 | | 单位分红(元) | 0.0150 | | 基准日单位净值(元) | 1.5822 | | 分红比例(%) | 0.9480 | | 权益登记日 | 2025-09-16 | | 除息日 | 2025-09-17 | | 派息日 | 2025-09-22 | | 分红实施公告日 | 2025-09-12 | 9月12日，招商基金旗下中证红利ETF（515080）发布今年第三次分红公告，本次分红比例为0.95%，权 益登记日为9月16日（下周二）。据了解，该ETF目前采取季度评估分红的节奏。 数据来自：基金分红公告 作为A股分红标杆ETF，中证红利ETF（515080）自成立以来已经连续分红14次，每十份累计分红金额 为3.65元。按照年度分红比例看，2020-2024年分红比例分别为4.53％、4.14%、4.19%、4.78%、 4.66%。 往后看，长期视角下利率仍将缓速下行，短期视角下利率或进入平台期。截至9月11日，根据中证指数 公司数据，中证红利指数最新股息率4 ...

投资顾问表现 - 恒泰证券投资顾问陈雪梅在公募基金模拟配置组合评比中获8月月榜第六名 模拟组合总收益率近40% [1][2] 市场观点 - 当前A股总体趋势向上 反映宏观经济总量与微观行业动态关系 宏观经济结构向新质生产力方向加速转型 [2] - A股公司2025年中报整体归母净利润同比增长2.45% 企业盈利质量总体平稳 [2] - 政策面和流动性对市场形成支撑 A股下一阶段大概率延续震荡上行走势 [2] - 本轮上涨由流动性驱动 只要量能未大幅收缩 市场存在反复轮动活跃机会 [2] - 资金将在科技成长与防御板块间寻求平衡 呈现显著结构性行情特征 [2] 板块机会 - 科技自立板块包括AI 机器人 半导体受益于国内高技术产业快速发展 [3] - 科技创新从实验室走向产业化 成为拉动经济增长新引擎 [3] - 科技驱动和数据赋能时代 数据成为核心生产要素 [3] 行业背景 - 中国财富管理行业迎来高增长周期 进入超级大年 [1] - 居民理财意识逐渐升华 投资顾问作为财富管理最后一公里引路人直接影响全民资产配置走向 [1]

计算机行业表现与AI贡献 - 2025年上半年计算机行业收入明显提速且净利润显著改善 [1] - 算力板块在CAPEX提速、技术升级和供给改善驱动下实现收入高增 [1] - 信创增长持续景气并有望在下半年加速 品类或拓展至工业软件等领域 [1] - AI应用对计算机板块的贡献比重显著提升 降本增效带动盈利改善且业绩拐点将至 [1] - 2025年下半年AI对计算机板块的增长贡献将进一步提升 [1] A股市场走势与板块机会 - A股大概率延续震荡上行走势 需关注市场量能边际变化和短期波动风险 [2] - 成长板块上半年展现较高景气度 产业趋势向上可能形成轮动主线 [2] - 机械设备与电力设备等行业具备补涨潜力 可关注资金回流情况 [2] - 低位板块如部分消费细分领域在政策支持下可能轮动走强 [2] - 中长期关注供需格局改善与行业盈利修复带动的"反内卷"概念 [2] - 红利资产估值具备安全边际 科技自立方向受益于国内高技术产业发展 [2] 行业配置与产业逻辑 - 流动性预期好转 科创及赛道主题业绩具中长期比较优势 [3] - 产业逻辑扎实行业包括通信设备、半导体、电子硬件、固态电池、创新药、国防军工和机器人 [3] - 中国制造优势凸显 关注对非美经济体贸易增长且布局海外产能的白色家电、工程机械和电网设备 [3] - 资本市场情绪回暖提振金融业绩 关注保险和券商板块 [3] - "反内卷"引导行业供给收缩 政策催化需求企稳预期 关注光伏等行业 [3] - 红利板块或出现分化 布局电信和银行等优质现金流、低波动率及高分红的确定性资产 [3]

市场走势展望 - A股大概率延续震荡上行走势但需关注短期波动风险重点观察市场量能边际变化 [1] 行业板块分析 - 成长板块上半年展现出较高景气度产业趋势积蓄向上更多景气线索聚集有望形成轮动主线 [1] - 机械设备电力设备等行业具备补涨潜力可关注资金回流情况 [1] - 低位板块如部分消费细分领域在政策支持下可能轮动走强 [1] 中长期投资方向 - 关注供需格局改善与行业盈利修复带动反内卷概念 [1] - 关注估值具备安全边际的红利资产 [1] - 关注服务消费领域低估值标的 [1] - 关注受益于国内高技术产业快速发展科技自立方向 [1]

市场流动性特征 - ETF资金流向明显分化 宽基减而行业/主题增 A股减而港股增 机构配置型资金呈现高切低特征 强趋势板块主要由主动选股型资金驱动 [1] - 市场步入2021年以来主动型公募产品最后一轮密集申赎换手阶段 机构重仓核心资产上涨有望逐步消化赎回压力 [1] - 海外高债务资金利率与央行被动降息压力共存 中国制造业全球竞争压力减缓 份额优势转向定价权推动利润率长期回升 [1] 资产配置策略 - 超配权益资产 AH股与美股表现受风险偏好高企支持 债券标配 黄金标配 [2] - 建议聚焦消费电子 资源 创新药 化工和游戏等结构性机会 [1] - 配置思路注重结构重于全局 科技为先 行业分化远大于历史经验值 成长板块更易跑出超额收益 [9] 市场趋势判断 - A股调整接近尾声 仍处2024年9月开启的上行周期 转为低斜率上行概率较大 [4] - 市场进入横盘震荡概率较大 需新催化开启趋势性上涨 关注电力设备和有色金属机会 [7] - 慢牛行情进入整理期 指数回调温和且整理期较长 呈现震荡修复趋势 [5] 资金流向分析 - 市场处于机构与个人共振流入阶段 融资为主的交易型资金寻觅低位主题 配置型外资和新发偏股基金持续入市 [3] - 增量资金仍有流入动力 四季度增量资金加速入市为历史规律 [10] - 港股配置性价比抬升 受益于美国降息预期升温和美元走弱 香港利率边际压制减弱 [8] 行业配置重点 - 围绕AI算力 固态电池 人形机器人 商业航天/卫星互联网等高渗透率赛道 [4] - 关注TMT 中高端制造和医药领域 重点包括数字芯片设计 通信设备 游戏 锂电池 化学制剂等 [4] - 新能源 新消费 创新药 有色金属 基础化工 非银金融 红利等板块值得重点关注 [5] 产业趋势与轮动 - AI产业仍是中期主线 短期关注景气板块内部切换 如新能源等基本面预期改善方向 [8] - 成长板块上半年展现高景气度 机械设备 电力设备等行业具备补涨潜力 [6] - 风格有望出现轮动 四季度进入政策预期发酵阶段 资金或选择前期涨幅落后但有景气支撑的板块 [10] 估值与交易特征 - 两融规模/流通市值处于历史均值 两市整体估值不高 多数权重股处于低位 未显示过热 [2] - TMT拥挤度在8月底升至40%以上 接近年初高点 创业板算力板块成交量接近年初峰值 [10] - 证券化率视角下当前估值仍有上行空间 流动性供需格局相比2019-2021年仍然良好 [9][10]